Китай позволил своей валюте опуститься ниже уровня 7 юаней за доллар, за что Министерство финансов США обвинило его в манипуляции валютой. Такая эскалация американо-китайского торгового конфликта дестабилизировала финансовые рынки.

Эти меры обращают внимание на гибридную финансовую систему Китая, где и государство, и рынок играют важные роли, а также заставляют инвесторов и экономистов задуматься, насколько еще Пекин позволит юаню снижаться. Вот как работает эта система.

КУРС ЮАНЯ МЕНЯЕТСЯ, НО КОНТРОЛИРУЕМО 
Курсы большинства основных валют, таких как доллар США, евро или японская иена, находятся в свободном плавании, то есть их непрерывно формируют рынки. Другие валюты, такие как гонконгский доллар, тесно привязаны к другой валюте. В случае Гонконга этой другой валютой является доллар США.

В материковом Китае до 2005 года применялась та же система, что и в Гонконге, но теперь там курс юаня определяется несколько иначе. Власти ежедневно устанавливают срединный курс, отчасти основанный на уровне закрытия предыдущей сессии, и позволяют юаню отклоняться от него не более чем на 2% вверх или вниз, покупая юань или продавая его в случае чрезмерного снижения или роста. Это ограничивает внутридневную волатильность. По словам аналитиков, ориентиры центрального банка оставляют много пространства для формирования стоимости юаня.

25 July 2019
На сегодняшнем заседании Совет управляющих Европейского центрального банка (ЕЦБ) постановил, что процентная ставка по основным операциям рефинансирования и процентные ставки по маржинальной кредитной линии и депозитной линии останутся без изменений на уровне 0,00%, 0,25% и -0,40%. соответственно. Совет управляющих ожидает, что ключевые процентные ставки ЕЦБ останутся на своих нынешних или более низких уровнях, по крайней мере, в течение первой половины 2020 года и в любом случае так долго, как это необходимо для обеспечения непрерывного устойчивого сближения инфляции с ее целью в среднесрочной перспективе.

Совет управляющих намерен и впредь полностью реинвестировать основные платежи по срочным ценным бумагам, приобретенным в рамках программы покупки активов, в течение продолжительного периода времени после даты, когда он начнет повышать ключевые процентные ставки ЕЦБ, и в любом случае до тех пор, пока необходимо поддерживать благоприятные условия ликвидности и достаточную степень денежного размещения.

22.07.2019 
Риск валютных интервенций США, направленных на ослабление собственной валюты, которая, похоже, достигла своего пика, теперь оценивается как «значительный», сообщают в Citi.

При этом базовый сценарий Citi пока не предусматривает подобных интервенций. Здесь ожидают ослабления доллара США примерно на 4% за 6-12 месяцев и на 13% — в более долгосрочной перспективе. В Citi отмечают, что прогноз по доллару будет пересмотрен в сторону понижения при наличии «признаков официальных продаж».

В условиях замедления роста экономики США сокращение разницы между процентными ставками делает такие меры более уместными, чем в начале года, когда эффект налогово-бюджетного стимулирования был еще силен, говорят в Citi. В Citi считают, что США выгоднее продавать доллар за европейские валюты, чем за китайский юань, который на зарубежных рынках переоценен.