Ноябрь подошел к концу — в сухих цифрах индекс вырос на 0,8%, но за ними скрыта настоящая драма.

Сначала на рынке зародилась надежда — «наш» кандидат победил, и мы прогулялись на 10% вверх. Но потом оказалось, что до лучших времен еще нужно дожить — и индекс быстро переписал годовые минимумы.

Волатильность зашкаливает, а нервы инвесторов уже ни к черту. Запасы кэша давно закончились, валерьянки тоже уже не осталось… Шутка ли, рынок падает почти 200 дней, и каждый день преподносит нам какие-то сюрпризы.

Хотя где-то все стабильно — например, акции Самолета и ПИКа второй месяц подряд несут самые большие потери. И дело не только в охлаждении стройки — первого топят слухи о банкротстве, а второго поймали на манипуляциях.

С Позитивом не все так позитивно — отчет был слабым, а прогноз по выручке понизили сразу на 5 млрд. рублей. Вот рынок и пересматривает свои оценки, равно как и оценки других IT-компаний — Яндекс, Астра и Диасофт тоже среди аутсайдеров месяца.

Продолжаем искать детали, которые прячутся за сухими цифрами и новостями :)

МТС-Банк — дешевле не бывает. Отчет у него был неплохим — прибыль выросла на 7,5%, а рентабельность чуть-чуть не дотянула до 20%. Хотя все могло быть гораздо хуже — банк занимается розничным кредитованием, а этот сегмент больше всего страдает от высокой ставки.

Так что бизнес хоть и медленно, но растет, а акции при этом продолжают падать. В итоге мы пришли к таким оценкам — P/E = 3x, P/BV = 0,3х. Банк стоит всего 0,3 капитала — это тоже самое, что купить чемодан с 1 млн. рублей за 300 тысяч :)

Видимо, рынок делает скидку на «маму» — банку могут навязать акции Сегежи, которые повиснут на его шее мертвым грузом.

Экономика начала замедляться. Есть разные индикаторы, отражающие состояние экономики — например, объем выплавки стали или ж/д перевозки. Но они часто искажают картину, поэтому более точным показателем являются контейнерные перевозки.

С начала года они выросли на 6,4%, но в октябре этот рост практически прекратился. То есть, политика ЦБ дает свои плоды — экономика страны начинает «охлаждаться». В теории это должно снизить инфляцию, хотя против этого играет много факторов (о них будет отдельная статья).