В 3 квартале 2021г. рост экономики РФ к 2 кварталу 2021г. был 0.
Поквартальная динамика ВВП РФ:

Инверсия доходностей ОФЗ (самые доходные — 3-летки).
Доходность ОФЗ из  индекса RGBI:


( Читать дальше )

ОФЗ, входящие в состав индекса RGBI.
Сортировка по дате погашения: инверсия налицо, за последнюю неделю усилилась !

ВЫВОД.
Вероятно, к лету 2022г. в России будет рецессия.

С уважением,
Олег.

Нефть с $86 спускается на $80.

Коррекция или разворот?

В 2014г., когда ожидалось ужесточение ДКП в США,
нефть упала в 4 раза.
Конечно, сейчас нефть может упасть и не так круто: всё-таки, не до $148 был рост, а всего лишь до $86.

Личное мнение.
С высокой вероятностью, увидим нефть существенно дешевле.

С уважением,
Олег.

Индекс RGBI ( это индекс ОФЗ) по дневным:


Доходность облигаций растёт,
ЦБ РФ 17декабря, в связи с ростом инфляции, может поднять ставку сразу на 1%.

Локдаун вместе с ожиданием рецессии (инверсия доходности ОФЗ) — это дополнительный риск для индекса акций, в 2022г. увеличится количество корпоративных и личных банкротств.

Денежная масса М2 в РФ растёт примерно на 10% в 2021г.,
такой же рост (оаоло 10%) был и до пандемии, в 2018, 2019 годах.

Раньше, индексы облигаций были опережающими индикаторами для индексов акций.
А сейчас?
Оптимизм в США продолжается, в России — боковик.
Пишите Ваши мнения в комментариях.

С уважением,
Олег.

Инверсия в ОФЗ,
принт скрин из моего QUIK.


RGBI (индекс ОФЗ) упал почти до минимумов 2020г.


( Читать дальше )

Таблица ОФЗ из индекса RGBI из моего QUIK. 

Сегодня инверсия доходностей ОФЗ приобрела более явный вид.
Вчера доходность 5 летних ОФЗ была выше, чем десятилетних.
Сегодня инверсия начинается уже с ОФЗ от года.

Впереди — локдаун и цикл повышения ставок в РФ ещё далеко не закончен.
Заражения на максимуме, рост и в России, и в Европе в целом.
Сегодня банк Канады объявил о сворачивании QE.
Ждём заседания ФРС, которое будет 3 ноября.

Личное мнение, которое никому не навязываю.
Прикольно, что рука новичков дрогнула в последний момент,
именно когда до 70р. можно было купить доллар или
хотя бы выйти в фонд денежного рынка в руб.FXMM, VTBM
(эти фонды растут ежедневно в темпе около 7% в год и не падают на падениях рынка).
Российский рынок был и будет недооценен (политические риски существенно выше). 

За последние 2 недели количество подписчиков telegram уменьшилось с 1480 до 1409.
Считаю, что это — тоже индикатор:
новички ошибаются именно в самые важные моменты!
Хотя чат постепенно при этом растёт: у людей есть потребность в общении !

Личное мнение, которое никому не навязываю.

( Читать дальше )

В связи с инверсией кривой доходности ОФЗ,
собираетесь ли ВЫ покупать длинные ОФЗ ?

Напоминаю про инверсию 
(доходность ОФЗ от 10 лет выше, чем 3-4 летних):


Пишите комментарии.

С уважением,

Олег.

Коллеги, здравствуйте.

Обратите внимание на инверсию доходностей ОФЗ.

Обратите внимание на столбцы «доходность»(%) и «до погашения»(дней).
Таблица ОФЗ 25 и 26 серий из моего QUIK:


Обычно, чем дальше срок погашения, тем выше доходность.

Обратите внимание:
доходность 3-4 летних ОФЗ выше, чем доходность ОФЗ от 10 лет.

В теории, инверсия — это предвестник рецессии и редвестник снижения ставок ЦБ.
Инверсия ОФЗ была в августе 2019г. (перед COVID, о котором почти никто тогда ещё не знал), в октябре 2014г.
(перед падением цен на нефть в 4 раза, с 2014г. стали падать реальные доходы населения РФ).
Между инверсией и рецессией обычно проходили месяцы.

Прогноз — дело неблагодарное.
Поэтому воздержусь от прогноза,
просто обращаю Ваше внимание на факт инверсии в ОФЗ и напоминаю историю.

С чем связана инверсия на этот раз, просьба написать в комментариях.

Вероятно, участники рынка считают, что
цикл повышения ключевой ставки как инструмента в борьбе с инфляцией завершится в ближайшие месяцы.

С уважением,
Олег. 

Когда ЦБ РФ закончит цикл повышения ставок,
станет выгодно покупать дальние ОФЗ:
при снижении ставок, доходность длинных облигаций падает, соответственно, котировки длинных облигаций растут.

На валютных фьючерсах,
дальние контракты отличаются от ближних на разницу ставок.
Ставка ЦБ = 7,50%, ставка ФРС = 0,25%, разница 7,25%.
При Si лонг, если курс не меняется, потеря 7,25% годовых.
При Si шорт, если курс не меняется, выигрыш 7,25% годовых.
Фактически, сложнее: тут не ставки, а ожидания ставок.

При повышении ставки ЦБ РФ и неизменности ставки ФРС,
выгоден лонг на дальний фьючерс + шорт на ближний фьючерс (это называется spreading).
Мосбиржа при spreading резервирует гарантийное обеспечение только по дальнему контракту. 

Рынок не ожидал повышения ставки 22 октября сразу на 0,75%: 

ВЫВОД: рынок не закладывает продолжение резкого повышения ставок ЦБ РФ.

Сбер считает, что ставка ЦБ РФ может дойти до 9%: графики с сайта Сбера.


Пишите Ваши мнения в комментариях.

С уважением,
Олег.

РУБЛЬ ПОДРОС К ДОЛЛАРУ И ЕВРО НА НЕОЖИДАННОМ РЕШЕНИИ ЦБ РФ ПОВЫСИТЬ КЛЮЧЕВУЮ СТАВКУ СРАЗУ НА 75 Б.П. — ДО 7,50%.

Следующее заседание ЦБ РФ — 17 декабря 2021г.

Сейчас в моменте USD / RUB = 70.