Самым напряженным периодом будет традиционно декабрь, когда участникам рынка придется погасить около 16,9 млрд. долларов. Однако большая часть кредитов будет пролонгированна.

По мере снижения объемов внешнего долга снижается и ежемесячное бремя на его погашение. К примеру, в декабре 2014 года российские организации выплатили более 30 млрд. долларов, в декабре 2015 более 20 млрд.

По расчетам регулятора в марте следующего года нефинансовым организациям предстоит погасить около 12,8 млрд. долларов. «Основная часть данных платежей сформирована за счёт обязательств 30 российских компаний из числа крупнейших заёмщиков на внешнем рынке. Из этой суммы около 4,8 млрд долл. США составляют внутригрупповые платежи, а 3,8 млрд долл. США – плановые погашения публичных заимствований в виде еврооблигаций ряда крупных нефинансовых организаций, обладающих достаточным запасом валютной ликвидности для исполнения долговых обязательств».

Американская валюта начала свой рост в середине 2014 года и за 6-7 месяцев укрепилась на 25% по отношению к основным своим конкурентам. Сила доллара была обусловлена сменой риторики Федерального резерва и настроенностью на ужесточение монетарной политики США.

Сегодня индекс доллара консолидируется на текущих уровнях вот уже более полутора лет и бьется в узком диапазоне от 93 до 100 п. Основную поддержку «американцу» оказывают ожидания повышения процентной ставки в декабре текущего года. По состоянию на 19 октября вероятность ее увеличения составляла 69,5%.

По нашему мнению, США заинтересованы в крепком и стабильном долларе, так как им необходимо продолжать финансировать свой госдолг. Особенно это стало актуальным после того как Китай — крупнейшие держатель американского долга — за 2016 год сократил свои вложения в трежериз на 61 млрд. долларов.

Саудовской Аравии нужна нефть по цене в 79,7 долларов за бочку для того чтобы получить бездефицитный бюджет, говорит Международный валютный фонд. В прошлом году фискальная политика государства рассчитывалась при цене барреля в 92,9 долларов.

Согласно отчету Всемирного банка Саудовская Аравия получает почти 80% всех своих доходов от нефти. И из-за сокращения притока средств в страну вынуждена начать занимать средства за рубежом. Сегодня стало известно, что Эр-Рияд привлек около 17,5 млрд. долларов от иностранных инвесторов.

Также страна продолжает сокращать свою позицию в государственных облигациях США. С начала года она продала американских долговых бумаг на сумму, превышающую 30 млрд. долларов.




Для бездефицитного бюджета Ирану необходима цена в 55,3 долларов, что меньше апрельского прогноза МВФ в 61,5 долларов. Единственная страна, для которой текущие котировки на «черное золото» являются оптимальными, это Кувейт. Его бюджет сверстан из расчета в 47,8 долларов за бочку.

Расходы текущего года опережают прошлогодние на 75 млрд. рублей, а вот доходы сократились на 14% или на 852 млрд. рублей. Таким образом, дефицит бюджета в текущем году выше показателей 2015 г. на 926 млрд. рублей.

Основными инструментами по покрытию дефицита бюджета являются заимствования на внутреннем рынке и расходование средств из Резервного фонда. С начала года «подушка безопасности» похудела на 1,6 трлн. рублей, 433 млрд. рублей из которых испарились из-за курсовой разницы.

За первое полугодие 2016 года компания Роснефть реализовала 453 млн. баррелей нефти, что на 7,7% больше чем годом ранее. Таким образом, Роснефть обеспечивает около 22% всей добываемой нефти страны.

Основной рост был привнесен новыми поставками в Азиатский регион, пока они все еще меньше, чем европейские, но стремительно сокращают отставание. В этом году компания продала странам из Азии почти 160 млн. баррелей, что на 13.1% больше прошлогодних показателей. С 2013 года объем реализуемой нефти в этот регион удвоился.

Второй по значимости бизнес для Роснефти – нефтепереработка, около 42%, однако если сравнивать финансовые показатели, то доход от нефтепереработки обгоняет прибыль от продажи нефти вот уже второй год подряд. Основным рынком сбыта является Европа.

Финансовые показатели

На сегодняшний день компания является крупнейшей по капитализации на российском рынке и оценивается в 3,9 трлн. рублей. Однако по чистой прибыли она в разы отстает от Газпрома. В прошлом году газовая монополия заработала 805 млрд. рублей, а Роснефть только 293 млрд.

Саудовская Аравия готовится к размещению своего дебютного выпуска иностранных долговых бумаг. Как минимум королевство планирует предложить инвесторам 10 млрд. долларов, однако итоговая сумма может быть выше.

Эр-Рияд планирует разместить 5-ти, 10-ти и 30-ти летние гособлигации с премией к американским аналогам в 160, 185 и 235 базисных пунктов соответственно. Планируется, что доходность по долговым бумагам будет выше Катарских и Объединенных Арабских Эмиратов.

Источник: bloomberg.com

С начала 2015 года королевство заняло на внутреннем рынке около 73 млрд. долларов, увеличив госдолг в 6 раз, и только на август 2016 пришлось около 63 млрд. В то же самое время Саудовская Аравия начала испытывать напряженность на валютном рынке страны — трехмесячная межбанковская ставка растет вот уже 15 месяцев подряд и ко вторнику достигла 2,386%. Нефтегазовые доходы государства упали на 68%, если в 2011 году они составляли 266 млрд. долларов, то в 2016 приблизятся к 89 млрд.

Источник: bloomberg.com

По мнению главного инвестиционного стратега банка Bank of America Merrill Lynch, инвесторы предпочитают «кэш», так как опасаются нескольких факторов, в том числе: последствий Brexit, обвала на долговом рынке и победы Республиканской партии.

«Когда средняя сумма, хранящаяся в деньгах, начинает превышать 4,5% портфеля, это говорит о том, что пора покупать акции. А когда она опускается ниже 3,5%, то пора продавать», считают в BOAML.

В середине сентября фонд под управлением Christian Mueller-Glissman из Goldman Sachs снизил свои позиции по облигациям, одновременно увеличив долю «кэша».

Резюме

По подсчетам американского инвестиционного банка Goldman Sachs повышение процентной ставки на 1% приведет к потерям в 1,1 трлн. долларов. Таким образом, инвесторы, опасаясь ужесточения монетарной политики, могут предпочесть частично выйти из долговых бумаг.

Проект Евро с самого пошел не по тому пути и с тех пор еще больше деградировал. Сегодня это жизнь от одного кризиса до другого. «Сейчас трудно предсказать как долго это продлится, но это не может быть бесконечно».

Союз будет протестирован на прочность при следующем кризисе. И в него Еврозона войдет с гораздо большими проблемами. в том числе: высокий долг и безработица.

ЕЦБ «перешел Рубикон» и сейчас находится в нелегком положении, пытаясь примирить конфликтующие стороны. Его собственная финансовая целостность все больше и больше в опасности.

Резюме

Европейский центральный банк аккумулировал на своем балансе облигаций на сумму, превышающую триллионы долларов. Регулятор покупал долговые бумаги практически с нулевой доходностью, а это чревато тем, что при начале ее роста, их владелец получит огромные многомиллиардные убытки. «Выход из программы количественного смягчения представляется все более и более трудным, и потенциально может иметь катастрофические последствия», подытожил профессор.

Схожая по тематике статья:

Пирамида центральных банков мира превысила 21 трл. долларов

Несмотря на закрепившиеся цены выше 50 долларов за баррель, американское правительство прогнозирует снижение добычи в течение октября и ноября. За эти два месяца сланцевики будут извлекать из недр в среднем на 77 тыс баррелей в сутки меньше, чем в сентябре.

Однако не все так плохо — впервые с весны текущего года на крупнейшем месторождении сланцевой нефти наблюдался рост добычи и по прогнозам он будет только усиливаться. Если в сентябре бассейн Permian поставлял около 1,96 млн. баррелей в сутки, то по итогам ноября этот уровень превысит 2,01 млн. баррелей. Напомним, что на долю этого месторождения приходится более 45% всей сланцевой нефти Соединенных Штатов. По нашим оценкам, при текущих ценах на нефть добыча в данном бассейне становится рентабельной и поэтому может спокойно активизироваться.

Повышение процентной ставки на 1 % приведет к потерям в 1,1 трлн. долларов, сообщает Goldman Sachs. В первую очередь убытки коснутся владельцев облигаций.

Ставка на долгосрочные бумаги окупилась в этом году сторицей благодаря ралли на долговом рынке. Инвесторы, поняв, что слабые экономические данные, приведут к откладыванию ужесточения монетарной политики, принялись скупать облигации, тем самым подняли их стоимость.

При повышении процентных ставок в 90-х и 2000-х цены долгосрочных облигаций падали ощутимее котировок краткосрочных долговых бумаг. Как правило покупатели требуют более существенной компенсации при долгосрочных инвестициях. В этом году средний срок погашения облигаций вырос с 6 до 6,98 лет.

В течение 2016 г. кривая доходностей по гособлигациям США сужалась, против чего в последние годы активно боролся Федрезерв. Считается, что чем уже спред между долгосрочными долговыми бумагами и краткосрочными, тем хуже дела обстоят в экономике страны.