ЦБ очень разговорчивым стал и активно «инсайдит» целый день. Ещё и ссылается на последние данные по инфляции (недельные после роста тарифов ЖКХ? Так это разовый всплеск, в ЦБ об этом знают).
Непонятно: это словесные интервенции и «жесткая риторика» или же действительно решили раскрыть все карты и всех предупредить.

Евгений, а как разворот инфляции нащупать, если не секрет? Можно смотреть на падение инфляции 2 месяца подряд и попытаться угадать разворот, но это не работает: уже в 2023 году такая петрушка была, инфляция пару месяцев показывала разворот и многие ставили на снижение ставки летом (я тоже так думал в моменте), разворот оказался ложным, сейчас уже грозятся альтернативным сценарием и ставкой 18+. 
Что думаете по поводу девальвации рубля, полагаете, его не будут обваливать в угоду наполнению бюджета и наконец-то сделают рубль стабильным?

AS, я пытаюсь понять, что будут делать люди, которые боятся брать уже много месяцев, если рынок не упадет или упадет не то, что интересно брать (а недавнее падение индекса произошло на Газпроме, по сути). Имхо, инвестора не должны беспокоить просадки бумаги на 10-20% в течение нескольких месяцев, если инвестор уверен в силе бизнеса и понимает его, то это просто локальный шум.
Например, возьмет индекс и не уйдет на 2800, даже пускай ставка 20% будет. Просто вообразим эту ситуацию, что все обезумели и не хотят продавать акции. Или ставку оставят каким-то чудом в июле.
Какие ауты, что делать? Цены на акции не снизятся по мультипликаторам, то есть будет рынок переоцененным по-прежнему. Никогда больше не покупать акции, вообще? А если рынок через год не упадет, тоже не покупать? А если рынок вырастет вместо падения, то закрывать брокерский счет и уходить с биржи? Столько вопросов…

Инвестору сейчас выгодно покупать бумаги на год-два вперед минимум, а не отыгрывать краткосрочную историю в виде высокой ключевой ставки. В этом и смысл именно инвестирования, а не спекуляций, брать, когда все боятся. Банки уже давно берут, поэтому все падения откупаются.
Народу страшно покупать именно сейчас, физики уже полгода продают акции активно и закупают ОФЗ, это развод на долгосрочные вложения в рамках борьбы с инфляцией: не тратьте деньги на товары, храните в рублях:)
Считаю, что в итоге толпа, которую загнали во вклады и ОФЗ (на скриншоте очередное подтверждение от Мосбиржи), всё равно побросает свои активы и ринется в акции, когда увидит в конце июля-начале августа разгоны.

Дюша Метелкин, ставкой замедлить инфляцию они могут, есть такой предел ставки, когда часть бизнесов просто будет выгоднее закрыть и поувольнять людей (заодно решить кадровый вопрос). Скажем, ставки в 24% будет достаточно, кредиты начнут выдавать под 28-30% и проще будет закрыться и сидеть на диване, затянув пояса. Только это непопулярная мера, которую в условиях СВО и гойда-политики провести не выйдет, ЦБ распнут, даже за ставку 16% уже расстрелять призывают.
А оставить действительно могут, сейчас, возможно, словесные интервенции идут. Так-то ещё им нужно в ОФЗ много занимать, если ставку повышать, то денег не будет. Я буду после 15 июля смотреть на динамику RUONIA, по идее будет видно заранее, повысят ли и на сколько.

Это не только бизнес и оправдание для существования крупной бюрократической машины с чинопочитанием и иерархией, это сама суть государственной руки в распределении доходов с присущим ей патернализмом.
Меры, которые предпринимает государство для помощи бедным (ради «справедливости») в конечном итоге всегда приносят выгоду среднему классу и убыток для бедных. Например, у нас есть бесплатное образование (бюджетные места в университетах). Это образование оплачивается из налоговых сборов, которые платят и бедные и средние и богатые. Фактически, мало кто из бедных может позволить себе воспользоваться этой фишкой, ведь бедные не могут отправить ребенка обучаться на 4-6 лет в ВУЗ в другой город и давать ему тысяч 20 (хотя бы) в месяц на проживание, обучающийся в ВУЗе очно — иждивенец.
Аналогична ситуация с пенсиями. Бедные в 18 лет идут не в ВУЗ, где будут несколько лет жить на деньги родителей, а на работу. Из-за их уровня дохода и ранней рабочей жизни они умрут раньше и получат меньший процент от своих пенсионных отчислений. Люди с высшим образованием в среднем переживают своих коллег со средним образованием на 9 лет, они вступят в трудовые отношения позже, проживут дольше и дольше будут получать пенсии.
Если правительство начнёт принимать решения, которые реально помогают бедным за счёт «средних», то оно получит негативный отклик от своих главных избирателей, ведь именно средний класс является политически активным.

P.S. Это всё без привязки к конкретной стране, работает везде одинаково.

Тимофей, попробуйте публиковать иногда обзоры и аналитику прошлых лет/полугодий.
Устаревшую, неактуальную, чтобы не имеющие подписку могли оценить уровень аналитики, насколько он серьёзный и на каком уровне идёт промысливание, насколько хорошо понимается макроэкономика и бизнес по секторам.

Тут еще вопрос в том, а зачем собирают данные о наблюдаемой инфляции у населения?
Это бесполезное занятие по своей сути, никто не держит в голове цены на все свои товары и продукты за несколько лет, не считает в уме инфляцию среднюю. Наверняка есть такие уникумы, которые каждую покупку записывают в табличку экселя годами (я читал заметку одного такого человека, он лет 10 записывает все цены с фотками чеков), но это исключения.

Правительство и Минстрой сейчас, скорее всего, ищут новые стимулы для продолжения стройки, если не хотят коллапса экономики. Льготную ипотеку отменили, придумают что-то другое, чтобы оттягивать неизбежное.
На самом деле у застройщиков уже давно дела могут быть не очень и это мы не увидим в отчётах. Пример — случай с Evergrande в Китае. Застройщик работал с 1996 года, застраивал весь Китай, произошло катализирующее событие — пандемия и тут же компания начала шататься, заодно власти Китая увидели на рынке недвижимости перегрев и начали остужать рынок. Крупнейший застройщик Китая обанкротился, перестал даже платить по облигациям, другие застройщики тоже перестали платить по облигациям. При этом финансовая отчетность Evergrande оказалась фальшивой, подтасованной, уже после банкротства регулятор это заметил.
Не удивлюсь, если отдельные строительные компании в РФ тоже подтасовывают отчетность и сложатся как карточный домик, оказавшись под ударом охлаждения спроса и займов, процент по которым выше их рентабельности.

Вместо тысячи слов, посмотрите на то, как продают ОФЗ и как покупают акции СЗКО.
Канзас сити шаффл, государство и банки показывают глазами на ОФЗ, а сами идут в сторону акций и отдаляются от ОФЗ.

Думаю, дело в том, что население оценивает не инфляцию, а генеральным образом оценивает потерю покупательной способности рубля и вэлью сбережений в рублях. Отличие состоит в том, что инфляция недоучитывает уровень доверия к рублю, инфляция — она про цены здесь и сейчас (про обменную функцию денег), она не учитывает острые проблемы с рублем как средством сбережения и средством доступа к благам.
Плюс инфляция не учитывает вынужденное изменение потребительского поведения из-за высоких цен на ушедшие бренды. Например, я любил духи, которые после СВО стали доступны только с ценником х2, это для меня слишком дорого, я стал пользоваться другими, израильскими. Моя наблюдаемая инфляция вроде бы не сильно выросла, я не стал тратить на парфюм больше, но я уже не могу получать то, что хочу, таким образом я вижу, что полезность рубля упала кратно. Аналогично с одеждой и обувью брендовой, я не стал тратить на штаны больше денег, но получаю товар похуже за ту же сумму рублей.

Это из отчета ЦБ о финансовых рисках.
Последние полгода СМИ (которые двигаются банками и брокерами) разгоняют мысль о том, что нужно продавать акции и покупать ОФЗ. Крупные банки тем временем продают ОФЗ и покупают акции.
Когда нерезиденты ушли, доля физиков на рынке сильно выросла, сила «инвестрекомендаций» выросла, банки загоняют толпу в нужное им направление. Всё это подкачивается «сверху», так как государство хочет стерилизовать деньги населения в долгосрочных вложениях (ОФЗ и вклады) + успешно занимать на внутреннем рынке. Весь этот обман инвесторов вполне последовательная стратегия управления вложениями населения, нужная и брокерам и государству.

Меня больше удивляет не очередной эмитент-жулик со слабым бизнесом (а если бизнес волком воет после полугодового периода высоких ставок и не подготовился — это не бизнес, это спекулянт-интрадейщик «купи-продай» без мышления в долгую перспективу) и его попытки обкэшиться, а блогеры на СМ, которые один за одним рекламируют каждое айпио, получая деньги за это, вот теперь рекламируют ВСИР. Вам как, нормально, кидать на бабло огромное количество таких же как Вы людей, неужели эти 100к (или сколько там дают за 1 платный пост) того стоят? Даже чисто исходя из своего корыстного интереса: когда Вы рекламируете IPO, Вы привлекаете в него деньги, которые будут оттянуты с других бумаг и Ваша доходность упадёт в итоге, доверие к рынку тоже падает. Нельзя же настолько презирать окружающих людей и аудиторию, это как продавать наркотики и оправдывать себя тем, что «ну они же сами покупают».

Не участвуйте в IPO ВСИР, не ведитесь на «памп на айпио», DYI и обещания дивидендов за 2024 год, Вы просто потеряете свои деньги и остатки веры в ру рынок.

Да Мозговик тут ни при чём, факт. Телеграмм-каналы (они известны и популярны) разгоняли и зафиксировались на факте, даже при решении о принятии дивполитики зафиксировались бы. В закрытых чатах подобных каналов дают идею, люди потихоньку набирают, потом начинают эту идею прокачивать в открытых каналах с большим количеством подписчиков, часть подписчиков слушает и покупает, потому что видит уже сформированный тренд + им подкидывают анализ на уровне полрублевого солевого торчка: «ну надо брать, потому что бенефициар импортозамещения, оаоаоао». Аналогичная история была с Россети Центр и Приволжье, сначала разогнали бумагу и вбрасывали про дивиденды, которых быть не могло, на факте дивидендов зафиксировались. Корпоративные события используются просто для набора объёма, а подписчики открытых каналов и есть объём, в который льют.

У акций простой и «тупой» сценарий есть даже при высокой ставке в течение нескольких лет: государство будет наращивать расходы, в ОФЗ занимать все накладнее и тяжелее, нужно девальвировать рубль. Всё, в дивидендных бумагах получаете 12-15% летом 2025 года и 10-12% за это лето, если рубль девальвируют, то весь рынок вверх пойдет. Бумаги будут хватать без разбора, даже те, которые проигрывают от слабого рубля. На график IMOEX посмотрите, это просто калька на курс доллара, почти полная копия. Даже падения IMOEX видны бывают заранее, когда курс доллара идет вниз, а imoex вверх — жди падения по траектории за долларом, чем дольше «расхождение», тем крупнее будет падение.

Безрисковой доходности не бывает. Если заменить понятие-конфетку «безрисковая доходность по вкладам» понятием «доходность по вкладам, обеспеченная государством», то становится уже вовсе не так вкусно.
Практически дело в том, что если мы дойдем до ситуации, когда высокая ставка будет длиться годами, то это означает то, что инфляция вообще не исправляется ключевой ставкой. Это катастрофический сценарий для экономики, это инфляционная спираль. В этой ситуации надо думать о том, что у государства есть административный рычаг для борьбы с инфляцией: заморозка/пролонгация вкладов. Когда пойдет поток денег со вкладов, то нужно либо привлечь людей под более высокий процент снова положить во вклады (можно заманить освобождением от налога), либо, если к рублю доверия нет, то принудительно пролонгировать вклады. Если не сделать так, то спрос будет рывками толкать цены. В любом случае выйдет финансовая пирамида вкладов, но со вкусом патриотизма.

Направление решит заседание июльское по КС. Если ещё и 27 числа ставку не повысят (а все показатели за повышение, может ещё по результатам июня будет позитив, он даст повод не повышать ставку), то это будет очень мощным сигналом к тому, что ставку вообще повышать не хотят, что будет только ниже. В таком случае акции в августе-ноябре будут расти и отыгрывать дивиденды уже за лето 2025 года, пойдет поток денег со вкладов.
Если же ставку повысят до 18%, то надо думать о том, как вообще выходить со всех рублевых активов, это будет признанием в том, что инфляцию не могут остановить. Заградительную ставку в 25% сразу ЦБ не может установить во время СВО, поэтому либо вранье в статистике инфляции будет, либо начнутся административные меры-заморозка вкладов и выплат по госбумагам, чтобы сократить денежную массу или же сделать ее переток из инвестиций в потребление более размеренным.

Поиграл геополитик в экономиста и центробанкира и проиграл

Скрин из майского обзора ЦБ. Зачем покупать ОФЗ, если даже СЗКО (то есть крупнейшие банки) уже несколько месяцев кряду сдают ОФЗ, а в мае продали их же в рекордном объёме? ЦБ даже не скрывает и всегда показывает в своих обзорах, куда ветер дует.
По динамике ставки и волатильности в оценках ЦБ уже ясно, что они слабо контролируют ситуацию, так как бюджетная политика является контрмерой к высокой ставке, мешает ЦБ охлаждать экономику. Ситуация в развитии, если какая-то глупая компания (а таких у нас полно) осенью допустит дефолт по облигациям, то начнётся паника даже у нормальных компаний.
Я не люблю вклады, потому что это рублевый актив (что плохо, сидеть в рублях наказуемо), но они же удобнее и лучше облигаций. Со вклада можно в любой момент забрать деньги и остаться в нуле, просадки в облигациях могут быть год и более.