Сегодня пройдет очередное заседание ЦБ, на котором будет поднят вопросе о размере ключевой ставки. Как бы не было печально, но оттепель в ожиданиях перед предыдущими заседаниями сменилась на уныние перед этим заседанием, Но обо всем по порядку.

📌 Причины для повышения ставки

Государственные расходы сильно выросли в последние годы, что привело к росту экономики и зарплат у определенных слоев население, что позволило им сильно нарастить потребление, но только потребительских товаров и услуг от роста экономики не стало (возможно есть желающие, которые хотели бы купить себе личный танк, но по закону это невозможно), а спрос вырос, что вызывает инфляцию.

ЦБ пытается остудить этот спрос через повышение ставки, но население не просто не стало меньше потреблять, оно ещё продолжает активно наращивать потребление через кредитование. Кредиты под 20% годовых — это либо страх за обесценение своих сбережений, либо недостаточная финансовая грамотность.

📌 Какие сигналы для повышения ставки?

Я думаю, что есть два явных сигнала, которые говорят нам о высокой вероятности повышения ставки на ближайшем заседании:

( Читать дальше )

Индекс RGBI продолжает лететь вниз 🔽, а длинные 17 летние облигации ОФЗ 26238 уже дают ежегодную 14.6% доходность к погашению (во многом из-за заявлений ЦБ о потенциальном повышении ставки). Да ни одна акция (кроме Сургута⛽️) не даёт сейчас такую дивидендную доходность, поэтому данный инструмент стал очень интересен к покупке, но есть несколько вещей из-за которых я до сих пор не добавил длинные ОФЗ в портфель.

📌 Что меня останавливает от покупки?

— Падающий нож. За 5 лет на бирже я на своем опыте научился простому правилу: не ловить падающий нож ⛔️. Желающие поймать дно в ОФЗ были в начале года, в апреле и есть сейчас, но многие уже пожалели, что вошли в данную, потеряв деньги.





— Неопределенность. Самая большая проблема — это, конечно, неопределенность, потому что трудно прогнозировать, что будет на конец года, не говоря уже о длинном горизонте. Последние 4 года вместили столько событий (пандемия, СВО и прочие «прелести»), поэтому не удивлюсь, если жизнь приготовит новые «сюрпризы», которые негативно скажутся на долговом рынке.

( Читать дальше )

 

Сегодня пройдет очередное заседание ЦБ по ключевой ставке. Коротко обрисую текущую ситуацию и дам свой прогноз по ключевой ставке.

📌 Что имеем на текущий момент?

— Бюджет пока в норме. В опубликованном Минфином бюджете за 1 квартал 2024 года небольшой дефицит бюджета (600 млрд против 2 трлн годом ранее).

— Наблюдаемая инфляция. На инфляцию от Росстата смотреть бесполезно, так как у них инфляция за 2023 год в 7%, поэтому я смотрю на наблюдаемую инфляцию от населения, которая в марте снизилась с 15.2% до 14.8%. Много, конечно, но что поделать, зато похоже на правду.

— Новая беда от высокой ставки. Понятно, что основная проблема высокой ставки — это недоступность кредитов для многих бизнесов, что тормозит экономический рост, но возникла новая проблема: огромные депозиты на счетах граждан, которых сейчас около 45 трлн и они с каждым месяцом прирастают на 1 трлн из-за высокой ставки. Многие скажут, так это же хорошо, люди богатеют! Богатеют, это, конечно, хорошо, но ставку рано или поздно придеться понижать, и часть с этих огромных депозитов пойдет на потребление, что опять начнет сильно разгонять инфляцию.

( Читать дальше )

 

В последнее время у многих инвесторов стали популярны длинные государственные облигации (ОФЗ 26238) на 15 лет+. Идея тут максимально простая: инвесторы ждут падения ключевой ставки в ближайший год-два, что вызовет сильный рост тела с текущих 609 рублей. Но я пока не покупаю длинные облигации по нескольким причинам.

📌 5 причин по которым я не покупаю длинные облигации

— Неопределенность. По науке сейчас отличный момент (в момент максимальных ставок) для покупки длинных облигаций, но мне трудно что-то прогнозировать дальше нескольких месяцев, так как постоянно возникают новые вводные. Покупая сегодня длинные облигации, перенесите себя в 2018 год. Могли бы вы хотя бы близко представить то, что произойдет в следующие 6 лет, почти уверен, что нет, поэтому мне как-то не хочется использовать настолько длинный инструмент.

— Непривлекательная доходность. Купив сейчас длинные облигации, можно зафиксировать доходность в 13%, если держать до срока погашения (хотя вряд-ли это кому-то интересно, тут важнее переоценка тела). Но мне пока интереснее флоатеры и корпоративные облигации по 17% на короткий-средний срок, поэтому пока лучше подожду ещё.

( Читать дальше )