На рынке бытует мнение, что байбэк, или как его еще называют, обратный выкуп акций эмитентом — это всегда позитивное событие. В идеальном мире, где все решает математика, это действительно так. Обратный выкуп и последующие гашение акций снижает их количество, а значит одновременно увеличивает доли всех текущих держателей, что ведет к росту прибыли в расчете на одну акцию и, как следствие, дивидендов на акцию. Сплошной позитив!

Но это, как говорится, рецепт усредненный, а вариаций масса! И даже из хороших ингредиентов можно приготовить 



( Читать дальше )

 Начнем с того, что я НЕ считаю доходность, как это принято делать в финансовых кругах. Учебники по инвестированию учат нас, что доходность в акциях складывается из прироста курсовой стоимости и дивидендов. Так вот, я полностью игнорирую первый параметр. Да, цена акций мне интересна в момент сделки. Цена, а не курсовой прирост! Но выросла акция на N-ное число процентов или упала — совершенно не важно. Значение имеет только оценка в моменте, которая измеряется с помощью мультипликаторов.



( Читать дальше )

 

( Читать дальше )

🤯 Если анализировать рынок на коротких и средних отрезках времени, то можно сделать справедливый вывод: все очень сложно. Чтобы принять взвешенное решение, вам придется овладеть: фундаментальным анализом, тонкостями анализа отчетов, знаниями по макроэкономике и все это приправит поведенческим анализом и волатильностью. Ну, а в итоге может просто не повезти, и все эти знания можно будет выкинуть на помойку вместе со сгоревшим депозитом. Ведь рынку наплевать, что вы там анализировали. Он живет своей жизнью, которая порой противоречит логике и здравому смыслу. Любители теории эффективного рынка могут мне возразить, но любой достаточно опытный инвестор-практик, особенно на российском рынке, поймет меня.

🧘‍♂ Но если взять временной масштаб побольше, отстранившись от повседневной суеты, контуры происходящего станут отчетливей: начнет проявляться ценность анализа, а иррациональность постепенно будет отступать на второй план. И вы увидите, что гнаться за котировкой в моменте — гиблая затея. Страх и жадность — вот что гонит котировку в ту или иную сторону на самом деле, причем циклы смены настроений могут длиться месяцами или даже годами.

( Читать дальше )

 Лично у меня создается ощущение, что текущие цены акций на российском рынке близки к справедливым. Да, есть отдельные локально перегретые истории, но и те начинают постепенно остывать после выплат дивидендов, а гэпы закрываются вяло. Но и возбуждающих апсайдов больше нет: туман паники давно развеялся, Сбер по 100 остался в прошлом, и теперь акции стоят плюс-минус своих денег.



( Читать дальше )

 Всем, кто не читал первую часть (про ФСК), рекомендую начать с нее. Так, логическая цепочка происходящего будет выстроена наиболее точно. В прошлый раз мы выяснили, что сложившаяся в ФСК ситуация будет влиять на нижестоящие МРСК двумя способами: через повышение своего тарифа (рост расходов для МРСК), а также через выкачивание из них дивидендов (позитив для инвесторов в МРСК).



( Читать дальше )

Российский рынок акций, после мощного удара в прошлом году, постепенно приходит в себя. И одним из признаков оживления рынка стало начало новой серии IPO. На самом деле, все началось еще в конце прошлого года, когда разместился Whoosh, однако в тот момент это еще выглядело как пир во время чумы. Тем не менее, именно IPO Whoosh, на мой взгляд, стало для других компаний зеленым сигналом. С тех пор рынок уже успел дозреть до нужного момента, впитал в себя размещение Генетико и теперь готовится принять целый новоиспеченных публичных игроков: CarMoney, Sokolov, ЕвроТранс, Медси, Selectel, АЛМАР..

 Видя все это, инвесторы задаются вопросом: а стоит ли участвовать в размещениях? Или же лучше продолжить по старинке продолжить покупать акции Газпрома в стакане? Чтобы понять это, нужно посмотреть на ситуацию с другой стороны и ответить на вопрос: зачем компании вообще выходят на IPO?

Правильных ответов здесь может быть два:



( Читать дальше )

Электросетевой сектор исторически славился своими стабильными дивидендным выплатами, которые практически не зависят от кредитных и сырьевых циклов, что делает их более защищенными даже в турбулентные времена. Однако прошедший год показал, что даже в столь консервативном и инертном секторе порой происходят любопытные изменения. Часть из них позитивна для частных инвесторов, часть нет. Вообще стоит отметить, что электросетевые компании существуют в той парадигме, где слово частный инвестор чаще звучит как ругательство, сходное по смыслу словом «паразит», а сами компании, прежде всего, выполняют социально-государственную задачу. Ну а прибыль это так, если повезет. Но опытный российский инвестор — это тертый калач, который способен даже в таких условиях адаптироваться и обживаться.



( Читать дальше )

Еще год-два назад, после успешного выхода на IPO и покупки новых активов, эта компания приковала к себе взгляды многих инвесторов, которые ждали от нее роста производства, прибыли, дивидендов и окончательного покорения их сердец. Но реальность оказалась суровой и уже сейчас эту компанию называют «новым Мечелом» и предрекают скорое банкротство. Все уже поняли, что речь пойдет о Сегеже. Приготовьтесь, это будет не самый радостный рассказ про темный час бизнеса за которым, как хотелось бы верить, наступит рассвет.

 За последний год Сегежа собрала на себя целый узел проблем из которого она сейчас пытается выпутаться. Самое обидное, что все это случилось не по вине компании, а из-за внешних обстоятельств. Независимо от того, как сложится дальнейшая судьба Сегежи, хочется отдать должное ее менеджменту и IR отделу, которые не теряют оптимизма даже в столь сложной ситуации и продолжают искать пути выхода из нее, оставаясь при этом максимально открытыми для частных инвесторов. Родина вас не забудет!

( Читать дальше )

 Еще совсем недавно российские акции были не нужны широкому кругу инвесторов и болтались на дне, а уже сегодня на притоках свежей ликвидности, дивидендных выплатах и хороших отчетах рынок неумолимо движется вверх. Как же действовать в такой ситуации? Давайте разбираться.



( Читать дальше )