Совет директоров МДМ банка (РТС: MDMB; MDMBP) в пятницу принял решение рекомендовать акционерам не выплачивать дивиденды по обыкновенным и привилегированным акциям за 2010г. Таким образом, банк повторил решение, принятое в прошлом году, хотя мы полагали, что в этом году дивидендные выплаты состоятся.

Мы обновили оценку Апатита с учетом последних финансовых результатов, более высоких цен на удобрения и новых макро-прогнозов. Продажи диаммофоса будут драйвером роста рентабельности, несмотря на негативный вклад расходов на ж/д транспортировку. Предстоящее IPO Фосагро также позитивно для бумаг Апатита. Мы подтверждаем рекомендацию Покупать акции компании.
 


APAT: $575 Покупать
APATP: $316 Покупать

Поставки электроэнергии на Наталкинское золоторудное месторождение с 2014г. станут основным драйвером для бумаг Магаданэнерго, изолированной энергосистемы на Дальнем Востоке. Участие в проекте позволит компании увеличить выручку и улучшить показатели рентабельности. Мы возобновляем анализ Магаданэнерго с учетом перспектив по Наталке, и рекомендуем в этой связи Покупать обыкновенные акции компании.
MAGE: $0.16 Покупать
MAGEP: $0.10 Держать

О'Кей (LSE: OKEY) опубликовал операционные результаты за 1 квартал 2011г. Рост выручки составил 11.6% на фоне лишь 2% роста торговых площадей. Темп роста выручки в сопоставимых магазинах упал до 2.3% из-за 2.8% снижения числа покупателей, вероятно, после несчастного случая в одном из гипермаркетов компании.
Мы оцениваем данные результаты как слабые: мы не ожидали отрицательной динамики по трафику, и общий рост выручки был существенно ниже нашего прогноза по году. Однако мы полагаем, что в последующие кварталы компания нарастит темпы развития, поскольку она подтверждает планы по увеличению торговых площадей на 30%

КОНКУРС  на производство видеоролика для компании «Рай, Ман &  Гор секьюритиз» 
Ролики будут размещены на  youtube.ru, rutube.ru
Видео должно быть в  высоком разрешении и размером не более 2 ГБ
Общий хронометраж  3- 4  минуты.
Сроки проведенияКонкурса:
с  8 апреля  по 26 апреля  2011 года участники высылают видео
 rusanova@rmg.ru 
с  27  апреля  по 29  апреля  2011 года будет проходить отбор  видеоработ.
3 маяподводятся Итоги Конкурса, объявляется Победитель.
Призовой фондКонкурса составляет  15 000 руб.
т.(495) 258-6262  Русанова Лариса,  www.rmg.ru

Группа Х5 (LSE: FIVE) объявила операционные результаты за 1 квартал 2011г. Выручка увеличилась на 48% в рублях на фоне приобретения сети Копейка, 12% роста продаж в сопоставимых магазинах и 17% органического расширения сети. Кроме того, Х5 пересмотрела планы по интеграции Копейки и заявила, что теперь рассчитывает завершить весь процесс в течение одного года (против планировавшихся ранее двух лет). Х5 сообщила, что переформатированные магазины демонстрируют 20% рост продаж.
Мы оцениваем новость позитивно, особенно в отношении магазинов Копейки. Мы полагаем, что сокращение сроков интеграции положительно отразится на будущих темпах роста Х5, и ожидаем, что во 2 полугодии 2011г. и в 2012г. сеть будет более агрессивно наращивать число магазинов.
 

Чистая выручка компании ММК (РТС: MAGN, LSE: MMK) в 2010г. выросла на 52%, составив $7.7 млрд., по сравнению с $5 млрд. в 2009г. и нашим прогнозом в $7.8 млрд. Показатель EBITDA составил $1.6 млрд. (совпав с нашим прогнозом), EBITDA маржа увеличилась до 21%. Чистая прибыль выросла на 6% и составила $232 млн.
Несмотря на резкий рост цен на основное металлургическое сырье и нестабильную рыночную конъюнктуру в 2010г., компании удалось несколько улучшить рентабельность по EBITDA путем переноса высоких цен на сырье на конечных потребителей стальной продукции. Консолидация Белона позитивно сказалась на общей динамике финансовых показателей, угольный сегмент внес 17% вклад в показатель EBITDA и 25% в операционную прибыль. Данный результат подтверждает наше мнение о слабости неинтегрированных компаний при высокой волатильности цен на сырье.
В целом, ММК опубликовала нейтральные финансовые результаты, в соответствии с нашими ожиданиями.
Мы продолжаем рекомендовать «Держать» акции компании.
 

Синергия (РТС: SYNG) опубликовала финансовые показатели за 2010г. Выручка от продаж алкогольной продукции была немного выше наших ожиданий, но на итоговый результат негативно повлияло снижение рентабельности в продуктовом сегменте. Суммарная валовая прибыль совпала с нашим прогнозом, и показатель EBITDA также был близок к ожидаемому ($110 млн. против нашего прогноза в $112 млн.).

Мы оцениваем результаты как нейтральные

Интегра (LSE: INTE) закрыла сделку по продаже 100% доли в ООО «Стромнефтемаш», завода по производству оборудования для цементирования скважин и дорожного строительства в Костроме, компании Trudinvest Limited за $24.1 млн., включая неденежные финансовые активы на сумму $6.8 млн.
 
Сделка завершила процесс выхода Интегры из сегмента тяжелого машиностроения (после продажи производства тяжелых буровых установок в августе 2010г.), что подтверждает переориентацию компании на высоко маржинальные нефтесервисные услуги. Мы расцениваем новость по выходу из непрофильного актива положительно и подтверждаем рекомендацию Покупать по бумагам Интегры с целевой ценой $4.90 за ГДР

Ростелеком (РТС: RTKM; RTKMP) провел телеконференцию, посвященный окончанию слияния с региональными телекомами и будущему развитию компании. Мы обращаем внимание на следующие итоги звонка.
 
По мнению президента Ростелекома Александра Провоторова, Ростелеком должен сфокусироваться на развитии широкополосного доступа в Интернет и платного телевидения и стать одним из лидирующих сотовых операторов после консолидации 100% Скай Линк, принадлежащего сейчас Связьинвесту. Причем акцент развития должен быть на передаче данных, а не на голосовой связи. В связи с этим Провоторов также заметил, что Ростелекому пока не удалось договориться о покупке Акадо, одного из крупнейших провайдеров Интернета и платного ТВ. Мы считаем данные планы обоснованными, так как указанные сегменты в настоящий момент менее насыщены по сравнению с другими телекоммуникационными сервисами.
 
Касательно возможных изменений в дивидендной политике, президент компании сообщил, что конкретного решения по вопросу пока нет. Планы далеки от завершающей стадии, вопрос может разрешиться к ГСА, назначенному на 27 июня. Мы по-прежнему ожидаем позитивного эффекта для привилегированных акций Ростелекома, если изменения в дивидендной политике будут приняты.
 
Ростелеком также планирует провести листинг на Лондонской бирже до конца этого года. Акции самой компании не будут размещены на LSE, — компания предложит акционерам конвертировать их в ГДР.