В связи с приближением активной фазы отсечек под дивиденды мы сопоставили доходность в текущем и прошлом году по наиболее интересным дивидендным бумагам, а также крупнейшим эмитентам. Дивидендная доходность по прошлому году рассчитана, исходя из средних цен акций в январе-марте 2013г., когда рынок достигал максимума в преддивидендный период (на закрытие реестров в апреле-мае цены уже снизились).

Как видно из таблицы, текущая доходность заметно выше прошлогодней. Очевидной причиной этого является рост риска из-за геополитической ситуации в Украине. Для сравнения, доходность сопоставимых коротких ОФЗ выросла на 35%: до 7.9% по ОФЗ15 сейчас против 5.8% по ОФЗ14 в январе-марте 2013г.

По голубым фишкам результат примерно такой же: в среднем, сейчас доходность выше на 30%, чем в 2013г. Однако следует учесть также и то, что в этом году существенно изменились условия выплат дивидендов. В частности, если раньше дивиденды выплачивались лишь через 3 месяца после дат отсечек, то теперь этот срок сокращен до 25 рабочих дней. Данный фактор должен снижать стоимость риска, тем в большей степени, чем ближе даты отсечек.

( Читать дальше )

Как сообщает Reuters, М.видео (РТС: MVID) обсуждает возможность размещения акций на сумму $300-500 млн. (около 20-30% уставного капитала). Среди возможностей называется выход на Лондонскую биржу.
На текущий момент у М.видео нет долга, а планы по органическому росту довольно умеренны; также мы не ожидаем покупки других игроков на концентрированном рынке (ранее компания говорила, что в ближайшее время не следует ожидать сделок по слиянию и поглощению). Таким образом, мы полагаем, что речь идет о сокращении доли основного акционера, Александра Тыноквана с текущих 70% до немногим более 50% без выпуска новых акций. Мы ожидаем, что рынок позитивно воспримет новость о возможном росте ликвидности бумаг, но мы не рассматриваем этот фактор как долгосрочный драйвер.