В течение прошлой недели рынок ОФЗ отыграл потери, понесенные после заседания Банка России, на котором была повышена ставка до 18%. В результате доходность индекса RGBI снизилась на 40 б.п., вернувшись к уровню 16% годовых.

Основными факторами поддержки выступает отказ Минфина от размещения госбумаг с фиксированной ставкой на последних аукционах, замедление недельной инфляции (до 0,08% на 29 июля), а также некоторые признаки улучшения геополитического фона. Вместе с тем жесткий сигнал ЦБ относительно возможного дополнительного повышения ключевой ставки до 20% пока отошел на второй план.

В текущих условиях считаем равновероятными сценариями сохранение и повышение ключевой ставки; удлинение дюрации портфеля ОФЗ-ПД выглядит весьма рискованным. По-прежнему отдаем предпочтение флоатерам. Вместе с тем рекомендуем сократить их срочность в случае ослабления ДКП ЦБ в 2025 году.

Тинькофф стратегия Облигации ААА
&Облигации_ААА
www.tbank.ru/invest/strategies/d1f27427-8f8a-4f7d-8b8f-da10cdf77f1c/

( Читать дальше )

💼 ДиректЛизинг 002P-03 $RU000A1094T3 
https://www.tbank.ru/invest/bonds/RU000A1094T3/
Рейтинг — АКРА BB+(RU)
Купон — Плавающий
Номинал — 1000 Р
Количество выплат в год — 12
Дата погашения облигации — 06.07.2029

Тинькофф стратегия Облигации ААА
&Облигации ААА
https://www.tbank.ru/invest/strategies/d1f27427-8f8a-4f7d-8b8f-da10cdf77f1c/

Тинькофф стратегия ВИМ — Ликвидность + Облигации
&ВИМ — Ликвидность + Облигации
https://www.tbank.ru/invest/strategies/2be05558-e757-4438-9374-f5a72adcaa43/

💼 Байсэл 001P-01 $RU000A1094U1
www.tbank.ru/invest/bonds/RU000A1094U1/
Рейтинг — НКР BB-.ru
Купон — Фиксированный
Величина купона — 59,84 Р
Номинал — 1000 Р
Количество выплат в год — 4
Дата погашения облигации — 29.07.2027

Тинькофф стратегия Облигации ААА
&Облигации ААА
https://www.tbank.ru/invest/strategies/d1f27427-8f8a-4f7d-8b8f-da10cdf77f1c/

Тинькофф стратегия ВИМ — Ликвидность + Облигации
&ВИМ — Ликвидность + Облигации h
ttps://www.tbank.ru/invest/strategies/2be05558-e757-4438-9374-f5a72adcaa43/

💼 Россети 001Р-13R $RU000A109528
https://www.tbank.ru/invest/bonds/RU000A109528/
Рейтинг — ЭКСПЕРТ/АКРА ruAAA/AAA(RU)
Купон — Плавающий Номинал — 1000 Р
Количество выплат в год — 12
Дата погашения облигации — 18.07.2027

Тинькофф стратегия Облигации ААА
&Облигации ААА
https://www.tbank.ru/invest/strategies/d1f27427-8f8a-4f7d-8b8f-da10cdf77f1c/

Тинькофф стратегия ВИМ — Ликвидность + Облигации
&ВИМ — Ликвидность + Облигации
https://www.tbank.ru/invest/strategies/2be05558-e757-4438-9374-f5a72adcaa43/

Рейтинг эмитента Высокий

💼 О'КЕЙ выпуск 5 $RU000A106AH6
Дата погашения облигации — 16.05.2033

💼 ВИС Финанс выпуск 5 $RU000A107D33
Дата погашения облигации — 09.12.2027

💼 Новые технологии $RU000A105DL4
Дата погашения облигации — 02.11.2027

💼 ХКФ Банк выпуск 4 $RU000A103760
Дата погашения облигации — 01.06.2026

💼 ВИС Финанс выпуск 4 $RU000A106EZ0
Дата погашения облигации — 25.08.2026

💼 Сэтл Групп 2Р-01 $RU000A1053A9
Дата погашения облигации — 13.08.2025

💼 Сэтл Групп 2Р-02 $RU000A105X64
Дата погашения облигации — 05.03.2026

💼 ВИС Финанс выпуск 3 $RU000A1060Y4
Дата погашения облигации — 31.03.2026

💼 Борец Капитал 1P-01 $RU000A105ZX2
Дата погашения облигации — 19.03.2026

💼 Whoosh выпуск 2 $RU000A106HB4
Дата погашения облигации — 02.07.2026

💼 Делимобиль 1Р-02 $RU000A106A86
Дата погашения облигации — 22.05.2026

💼 ЛСР выпуск 8 $RU000A106888
Дата погашения облигации — 13.05.2026

Тинькофф стратегия Облигации ААА
&Облигации_ААА
www.tbank.ru/invest/strategies/d1f27427-8f8a-4f7d-8b8f-da10cdf77f1c/

( Читать дальше )

«Рынок ОФЗ в среду продолжил восстанавливаться, в значительной степени компенсировав снижение котировок после пятничного заседания — доходность индекса RGBI снизилась на 21 б.п. — до 16,33% годовых, — отмечает эксперт. — Однако объемы торгов остаются низкими (по 5,5 млрд руб. за последние 2 дня при средних исторических значениях ~10 млрд руб.), что пока говорит о переходе к выжидательной позиции инвесторов при широкой консолидации индекса RGBI в диапазоне 102,9 — 105,0 п. (вчерашнее закрытие — 104,1 п.). Поддержку рынку госбумаг оказывает Минфин, отказавшись от размещения ОФЗ-ПД третью неделю подряд».

По мнению Грицкевича, вероятность сценария сохранения ставки до конца года и ее дополнительное повышение в случае устойчивости инфляционных процессов примерно равновелики. Годовые ставки ROISFIX и процентные деривативы на ключевую ставку отражают существенную вероятность повышения «ключа» до 20%. Аналитик по-прежнему рекомендует сохранение позиции во флоатерах умеренной срочности (до 2 лет).

( Читать дальше )

Июльское заседание ЦБ РФ, результаты которого в целом были ожидаемы рынком, вызвало дополнительный всплеск доходностей (на 0,2...0,5 п.п.), — отмечают эксперты. — Хотя во многом динамика кривой ОФЗ в этом году связана с ухудшением ожиданий по динамике ключевой ставки, отчасти на нее влияет и премия за риск в период неопределенности. Так, даже с учетом более жестких ожиданий в части монетарной политики, существующий перегрев экономики и навес проинфляционных рисков допускает отклонение инфляции от цели даже в следующем году (однако ожидания аналитиков по-прежнему заякорены вблизи 4% г/г). Более того, фискальная политика также усиливает неопределенность. По нашим оценкам, фундаментально обоснованный уровень доходностей 10-летних ОФЗ не должен существенно превышать 15%, хотя сейчас находится на уровне 15,9%, а в понедельник поднимался выше 16%

Тинькофф стратегия Облигации ААА
&Облигации_ААА
https://www.tbank.ru/invest/strategies/d1f27427-8f8a-4f7d-8b8f-da10cdf77f1c/

Тинькофф стратегия ВИМ — Ликвидность + Облигации

( Читать дальше )

💼 МегаФон БО-002P-06
$RU000A1094E5
https://www.tbank.ru/invest/bonds/RU000A1094E5/
Рейтинг — ЭКСПЕРТ/АКРАruAAA/AAA(RU)
Купон — Плавающий
Номинал — 1000 Р
Количество выплат в год — 4
Дата погашения облигации — 28.07.2026

Тинькофф стратегия Облигации ААА
&Облигации ААА
https://www.tbank.ru/invest/strategies/d1f27427-8f8a-4f7d-8b8f-da10cdf77f1c/

Тинькофф стратегия ВИМ — Ликвидность + Облигации
&ВИМ — Ликвидность + Облигации
https://www.tbank.ru/invest/strategies/2be05558-e757-4438-9374-f5a72adcaa43/

💼 Группа Черкизово БО-001Р-07
$RU000A1094F2
https://www.tbank.ru/invest/bonds/RU000A1094F2/
Рейтинг — ЭКСПЕРТ/АКРА ruAA/AA-(RU)
Купон — Плавающий
Номинал — 1000 Р
Количество выплат в год — 12
Дата погашения облигации — 15.07.2027

Тинькофф стратегия Облигации ААА
&Облигации ААА
https://www.tbank.ru/invest/strategies/d1f27427-8f8a-4f7d-8b8f-da10cdf77f1c/

Тинькофф стратегия ВИМ — Ликвидность + Облигации
&ВИМ — Ликвидность + Облигации
www.tbank.ru/invest/strategies/2be05558-e757-4438-9374-f5a72adcaa43/