комментарии Invest Assistance на форуме

Зеленый гигант отчитался за ноябрь 2024г по РПБУ, не будем нарушать традиции и рассмотрим результаты!

📌Розничный кредитный портфель (кредиты населению) вырос на 0,5% за ноябрь (в прошлом месяце было +0,8%)

📌Корпоративный кредитный портфель (кредиты бизнесу) увеличился на 1% за ноябрь (в прошлом месяце было +2,7%)

📢Герман Греф: «Мы видим снижение спроса и со стороны корпоративных заемщиков по сравнению с третьим кварталом этого года»

👆Позитивный сигнал для Центрального банка РФ.

📊Результаты за ноябрь 2024г:

✅Чистый процентный доход вырос на 8,8% г/г до 244 млрд руб.

❌Чистый комиссионный доход снизился на 2,4% г/г до 58,9 млрд руб.

‼️Расходы на резервы составили 148 млрд руб. (в 2,2 раза больше, чем в прошлом месяце)

✅Чистая прибыль выросла всего лишь на 1,6% г/г до 117,3 млрд руб.

Про рост резервов я писал еще в июле👇

https://t.me/c/1746416885/3748

❗️Рост прибыли год к году опять поддерживается за счет прочих доходов, которые составили 75,1 млрд рублей в ноябре.

Герман Греф: «Вы видите, что мы выполняем свои обязательства по дивидендам, но впритык от выплаты к выплате, удерживая зубами цифры достаточности капитала. И в следующем году, надеюсь, мы тоже выполним в полном объеме свои обязательства перед вами».

Для нашего рынка дивиденды — это основная движущая сила индекса. Поэтому полезно уметь самостоятельно рассчитывать дивиденды, но у каждой компании своя див. политика и нюансы, разбираемся ниже👇

🛢 НЕФТЕГАЗ

⛽️ Татнефть

На дивиденды направляют не менее 50% чистой прибыли по РСБУ или МСФО, в зависимости от того какая из них является большей.

Расчет:

Чистая прибыль (берем из отчета РСБУ/МСФО или прогнозируем) умножаем на 0,5 и делим на количество акций (2,326,199,200)

💡В последнее время компания направляет на дивиденды 75% чистой прибыли по РСБУ

✍️Наглядно, см. картинку 1. Находим чистую прибыль (РСБУ) за 9м 2024г — 172,414,273,000 рублей. См. картинку 2. Находим чистую прибыль (РСБУ) за 6м 2024г — 118,485,944,000 рублей.

✅Рассчитываем прибыль за 3 квартал — 172,414,273,000 — 118,485,944,000 = 53,928,329,000 рублей.

✅Далее считаем общее количество акций (можно найти на скринерах типа Smart-Lab, см. картинку 3) — 2,178,690,700 + 147,508,500 = 2,326,199,200.

Для нашего рынка дивиденды — это основная движущая сила индекса. Поэтому полезно уметь самостоятельно рассчитывать дивиденды, но у каждой компании своя див. политика и нюансы, разбираемся ниже👇

🛢 НЕФТЕГАЗ

⛽️ Татнефть

На дивиденды направляют не менее 50% чистой прибыли по РСБУ или МСФО, в зависимости от того какая из них является большей.

Расчет:

Чистая прибыль (берем из отчета РСБУ/МСФО или прогнозируем) умножаем на 0,5 и делим на количество акций (2,326,199,200)

💡В последнее время компания направляет на дивиденды 75% чистой прибыли по РСБУ

✍️Наглядно, см. картинку 1. Находим чистую прибыль (РСБУ) за 9м 2024г — 172,414,273,000 рублей. См. картинку 2. Находим чистую прибыль (РСБУ) за 6м 2024г — 118,485,944,000 рублей.

✅Рассчитываем прибыль за 3 квартал — 172,414,273,000 — 118,485,944,000 = 53,928,329,000 рублей.

✅Далее считаем общее количество акций (можно найти на скринерах типа Smart-Lab, см. картинку 3) — 2,178,690,700 + 147,508,500 = 2,326,199,200.

Для нашего рынка дивиденды — это основная движущая сила индекса. При объявлении больших дивидендов акции могут вырасти на десятки процентов. При этом в России одна из самых больших дивидендных доходностей в мире. Поэтому полезно уметь самостоятельно рассчитывать дивиденды, но у каждой компании своя див. политика и нюансы, разбираемся ниже👇

🛢НЕФТЕГАЗ

⛽️ Роснефть

На дивиденды направляют не менее 50% чистой прибыли по МСФО.

Расчет:

Чистая прибыль, относящаяся к акционерам ПАО «НК «Роснефть» (берем из отчета МСФО или прогнозируем) умножаем на 0,5 и делим на количество акций (10,598,177,817)

Отчеты Роснефти(ссылка)

⛽️ Башнефть

На дивиденды направляют не менее 25% чистой прибыли по МСФО.

Расчет:

Чистая прибыль, относящаяся к акционерам ПАО АНК «Башнефть» (берем из отчета МСФО или прогнозируем) умножаем на 0,25 и делим на количество акций (177,634,501)

Отчеты Башнефти(ссылка)

⛽️ Сургутнефтегаз (префы)

На дивиденды по привилегированным акциям направляют 10% чистой прибыли.

Для нашего рынка дивиденды — это основная движущая сила индекса. При объявлении больших дивидендов акции могут вырасти на десятки процентов. При этом в России одна из самых больших дивидендных доходностей в мире. Поэтому полезно уметь самостоятельно рассчитывать дивиденды, но у каждой компании своя див. политика и нюансы, разбираемся ниже👇

🛢НЕФТЕГАЗ

⛽️ Роснефть

На дивиденды направляют не менее 50% чистой прибыли по МСФО.

Расчет:

Чистая прибыль, относящаяся к акционерам ПАО «НК «Роснефть» (берем из отчета МСФО или прогнозируем) умножаем на 0,5 и делим на количество акций (10,598,177,817)

Отчеты Роснефти(ссылка)

⛽️ Башнефть

На дивиденды направляют не менее 25% чистой прибыли по МСФО.

Расчет:

Чистая прибыль, относящаяся к акционерам ПАО АНК «Башнефть» (берем из отчета МСФО или прогнозируем) умножаем на 0,25 и делим на количество акций (177,634,501)

Отчеты Башнефти(ссылка)

⛽️ Сургутнефтегаз (префы)

На дивиденды по привилегированным акциям направляют 10% чистой прибыли.

Для нашего рынка дивиденды — это основная движущая сила индекса. При объявлении больших дивидендов акции могут вырасти на десятки процентов. При этом в России одна из самых больших дивидендных доходностей в мире. Поэтому полезно уметь самостоятельно рассчитывать дивиденды, но у каждой компании своя див. политика и нюансы, разбираемся ниже👇

🛢НЕФТЕГАЗ

⛽️ Роснефть

На дивиденды направляют не менее 50% чистой прибыли по МСФО.

Расчет:

Чистая прибыль, относящаяся к акционерам ПАО «НК «Роснефть» (берем из отчета МСФО или прогнозируем) умножаем на 0,5 и делим на количество акций (10,598,177,817)

Отчеты Роснефти(ссылка)

⛽️ Башнефть

На дивиденды направляют не менее 25% чистой прибыли по МСФО.

Расчет:

Чистая прибыль, относящаяся к акционерам ПАО АНК «Башнефть» (берем из отчета МСФО или прогнозируем) умножаем на 0,25 и делим на количество акций (177,634,501)

Отчеты Башнефти(ссылка)

⛽️ Сургутнефтегаз (префы)

На дивиденды по привилегированным акциям направляют 10% чистой прибыли.

❗️Новость: «В ближайшие месяцы «Сибур», один из крупнейших в мире нефтегазохимических холдингов, проведет IPO».

Пока предполагается, что инвесторам будет предложен «небольшой пакет», около 2% акций. Кстати размещение Сибура рынок ждет уже более 15 лет.

📊Результаты за 9м 2024 года:

✅Выручка увеличилась на 7,6% до 840,7 млрд руб.

❌EBITDA снизилась на 2,1% до 342,6 млрд руб.

✅Чистая прибыль* выросла в 2,6 раза до 157,8 млрд руб.

*имеется эффект низкой базы прошлого года из-за курсовых разниц и убытка в совместных предприятиях.

💡У компании мощная инвестиционная программа, которая должна увеличить производство полимеров в 1,5 раза к 2028 году.

Строительство Амурского газохимического комплекса, расширение производства на «ЗапСибНефтехиме», а также вывод на полную мощность этиленового комплекса ЭП-600(здесь писали про него)

Конечно, IPO лидера нефтегазохимического сектора с ростом производства это интересно, но вопрос в оценке бизнеса.

При этом некоторые аналитики по оценке компании меня удивляют, например:

Антон Силуанов (глава Минфина) заявил: «Минфин не ждет от «Газпрома» дивидендов в 2025 году»

📉Акции ⛽️ вчера упали на 5%. При этом дивиденды Газпрома мы обсуждали ещё в конце августа и пришли к выводу, что компании сейчас не до выплаты дивов.

Компания опубликовала отчет за 3кв 2024г по МСФО, такого не было с 2021 года.

📊Результаты за 9м 2024 года:

✅Выручка увеличилась на 20,3% до 7,5 трлн руб.

✅Чистая прибыль выросла в 2,6 раза до 1,06 трлн руб.

✅Скор. чистая прибыль составила 842 млрд (вклад 3 квартала всего 63 млрд руб., так как за 6м прибыль уже была 779 млрд руб. )

❗️Capex — 1645 млрд руб. (-7% г/г)

❗️Операционный денежный поток (OCF) — 1659 млрд руб.

‼️То есть при снижении затрат на инвестиционную программу на 7% год к году, свободный денежный поток находится около нуля.

💰РАСЧЕТНЫЙ ДИВИДЕНД ЗА 9М2024Г — 17,8 РУБ. НА ОДНУ АКЦИЮ (15,5% ДОХОДНОСТИ).

Но какое теперь это имеет значение? По году могут выйти и на расчетные 500-600 млрд рублей на дивиденды, но не просто же так отменили «нашлепку» к НДПИ в размере 600 млрд руб. за год.

Повышенный НДПИ для Газпрома (потом все-таки «нашлепку» к налогу убрали, когда поняли, что компания не в состоянии тянуть capex), повышение ставки налога на прибыль компаний с 20% до 25%, повышение налога для Транснефти в 2 раза и т.д.

‼️Мы видим, что государству нужны деньги и оно выбирает способы недружественные по отношению к миноритарным акционерам. Вместо повышенных дивидендов, изымают деньги в виде дополнительных налогов в обход акционеров.

💡К сожалению, с этим мы ничего сделать не можем, здесь спасет только ГРАМОТНАЯ ДИВЕРСИФИКАЦИЯ! И также возникает вопрос: «А кто следующий попадет под раздачу?»

📊Результаты Интер РАО за 9м 2024г:

✅Выручка выросла на 12,5% г/г до 1,1 трлн руб.

❌Опер. прибыль снизилась на 12,9% г/г до 83,3 млрд руб.

✅Финансовые доходы выросли в 2 раза до 61,2 млрд руб.

✅Чистая прибыль выросла на 14% г/г до 110,9 млрд руб.

Несмотря на рост выручки, операционная прибыль снизилась из-за более высоких темпов роста расходов, а также выбытия некоторых генерирующих мощностей из программы ДПМ, но при этом за счет процентов от «кубышки» чистая прибыль показала рост год к году.

Менеджмент компании рекомендовал выплатить 907 рублей дивидендами на одну акцию (21,3% див. доходности)

Отсечка 17 декабря 2024 года (купить под дивиденды нужно до 16 декабря включительно)

📊Результаты за 3кв 2024г:

✅Выручка выросла на 28,4% г/г до 10,7 млрд руб.

✅Опер. прибыль выросла на 34% г/г до 6,3 млрд руб.

✅Финансовые доходы выросли в 4,2 раза до 0,67 млрд руб.

✅Чистая прибыль выросла в 2,3 раза до 9,7 млрд руб.

Сильные результаты, но стоит отметить снижение темпов роста выручки.

Для выплаты 907 рублей дивидендов на одну акцию нужно 45,9 млрд рублей. Кэша на счетах 36,3 млрд рублей. То есть нужно еще заработать 9,6 млрд рублей.

💡С учетом высокой рентабельности, нулевой ставки на прибыль (с 2025 года будет 5%), а также ослабления рубля, компания с высокой вероятностью сможет заработать недостающие 9,6 млрд руб.

📌5-6 млрд рублей заработают от основной деятельности
📌0,7 млрд на процентах (компания держит деньги в валютных инструментах денежного рынка)

📌2,5-5 млрд рублей на курсовой переоценке (большой разброс в зависимости от курса рубля)

Компания ожидаемо слабо отчиталась за 3 квартал 2024 года из-за снижения средней цены нефти марки Urals в 3 квартале на 7,4% г/г 👇

📊Результаты за 3кв 2024г:

❌Выручка — 2,47 трлн руб. (-10% г/г)

❌EBITDA — 671 млрд руб. (-33% г/г)

❌Чистая прибыль — 153 млрд руб. (-67% г/г)

❌Скор. FCF — 375 млрд руб. (-54% г/г)

❗️При этом на снижение прибыли оказали разовые эффекты — курсовая переоценка валютных обязательств в связи с ослаблением национальной валюты и пересчет отложенного налога на прибыль (-0,2 трлн рублей)

✍️ Сечин отметил:

«Чистая прибыль за 9м2024г, относящаяся к акционерам, скорректированная на неденежные эффекты, практически не изменилась год к году»

На таком отчете и при квартальной див. доходности 1,5% акции по-хорошему должны снижаться, НО👇

💡Из пресс-релиза:

«В условиях высокой волатильности на фондовом рынке и с учетом обеспечения прав и интересов действующих акционеров Компания возобновила выкуп собственных акций на открытом рынке в рамках ранее одобренной Советом директоров программы»

📊Результаты за 9м 2024г:

✅Чистый процентный доход вырос на 57% до 254,6 млрд руб.

✅Чистый комиссионный доход вырос на 39% до 71,9 млрд руб.

✅Чистая прибыль выросла на 39% до 83,5 млрд руб.

🔥Чистая процентная маржа — 12,2%

🔥Рентабельность капитала (ROE) — 32,7%

Сильные результаты, но здесь стоит отметить, что это финансовые результаты с учетом Росбанка (имеется эффект низкой базы)

❗️В условиях жесткой ДКП мы видим рост резервов (только за 3 квартал они составили 42 млрд рублей), снижение ЧПМ (чистая процентная маржа) на 1,3 п.п. и увеличение стоимости риска на 1,1 п.п.

💡Но при этом банк пока уверенно справляется с этими вызовами. Даже повышает таргет по росту чистой прибыли с >30% до >40%

📌Текущая капитализация компании = 641 мдрд руб.

📌Потенциальная прибыль за 2024 год >113млрд

📈 P/E24 — 5,7

📈 P/B24 — 1,2

✅На наш взгляд, это слишком дешево! Потенциал роста акций здесь больше 70%.

💰При этом банк будет радовать инвесторов дивидендами в размере 30% от ЧП (около 5% див. доходности, что неплохо для компании роста) не в ущерб развитию.

Помните этот отрезвляющий пост? Когда у компании прибыль упала в 3 раза, но мы объяснили причину падения и продолжили держать акции!

📊Результаты за 9м 2024 года:

✅Доходы от страховой деятельности выросли на 19% до 6,4 млрд руб.

❌Доходы от инвестиционной деятельности снизились на 47% до 4,7 млрд руб.

❌Прибыль упала в 2 раза до 4 млрд руб. (по МСФО 4,5 млрд руб.)

👆Мы подробно разбирали этот момент в прошлый раз. Все кроется в переоценке финансовых активов.

При этом, процентные доходы:

📌2кв — 1,6 млрд рублей

📌3кв — 1,8 млрд рублей

Доходы от инвестиционной деятельности:

📌1кв+2кв — 2,3 млрд рублей

📌3кв — 2,4 млрд рублей

💪За третий квартал заработали больше, чем за первое полугодие.

💡В октябре компания закрыла 2 сделки M&A. Передача страхового портфеля «ВСК — Линия жизни» по накопительному и инвестиционному страхованию размером около 12 млрд рублей, а также покупка «Райффайзен Лайф» с портфелем примерно 20млрд рублей.

💼 Инвестиционный портфель с начала года вырос на 30% до 236 млрд рублей.

📊Результаты за 3кв 2024 года:

✅Операционные доходы выросли на 56,3% г/г до 40 млрд руб.
☑️Процентные доходы х2 (24,2 млрд руб.)
☑️Комиссионные доходы +3,5% г/г (14,9 млрд руб.)

✅Чистая прибыль выросла на 61,3% г/г до 23 млрд руб.

Очень сильные результаты, не правда ли? Но они уже отражены в цене акций!

✍️ В прошлый раз я писал, что мы сократили долю Мосбиржи в 2 раза (с того времени акции -8%) из-за возможного снижения как комиссионных доходов, так и процентных из-за снижения денежных средств клиентов.

💰Комиссионные доходы:

2кв 2024г — 15,5 млрд руб.

3кв 2024г — 14,9 млрд руб.

🛍Процентные доходы:

2кв 2024г — 26,1 млрд руб.

3кв 2024г — 24,2 млрд руб.

И это несмотря на то, что средняя ключевая ставка во 2 квартале была 16%, а в 3 квартале уже 17,5%.

✔️При этом стоит отдать должное, хорошо поработали над сокращением (-25%) расходов на персонал, а также заработали 2,4 млрд рублей на валюте, что позволило увеличить прибыль на 18% кв/кв до 23 млрд рублей.

💡Мосбиржа — это качественный актив для долгосрочного удержания из-за монопольного положения и тренда на рост инвестиций в стране, но локально здесь все отыграно.

Новость: «ММК вынужден урезать capex при текущих ставках»

Дивиденды у ММК выплачиваются из свободного денежного потока (FCF), который рассчитывается как операционный денежный поток (OCF) минус capex плюс проценты полученные.

Снижение capex, действительно, положительно влияет на FCF, но что будет с OCF?

📢Заявления начальника управления финансовых ресурсов ПАО «ММК» Марии Овечкиной:

📌Если мы будем продолжать нашу инвестиционную программу в том объеме, который у нас есть, то деньги закончатся в течение 6 месяцев.

📌На протяжении последних лет компания инвестировала в развитие не менее 1 млрд долларов, а сейчас мы закладываем только закрытие текущих проектов.

📌ММК негативно оценивает прогноз на следующий год.

💡Учитывая что мы видели в 3 квартале 2024 года, OCF будет под давлением и я бы не рассчитывал на щедрые дивиденды от компании в ближайшее время.

‼️Причем ММК будет сложнее преодолевать спад в металлургической отрасли из-за меньшей рентабельности, чем более маржинальным конкурентам с полной вертикальной интеграцией -НЛМК и Северсталь.

Ключевая ставка не будет находиться вечно на таких уровнях и рано или поздно она начнет снижаться. Европлан будет одним из бенефициаров этого события. «Готовь сани летом» — набирать позицию здесь и сейчас, а не влетать, когда уже все выросло.

ВАЖНО для понимания и обязательно к ознакомлению:

📌На примере Европлана объяснил, что акции для длинных горизонтов

📌Почему акции Европлана падают на хорошем отчете

📌Как работает лизинговый бизнес и его нюансы

📊Результаты за 3кв 2024 года:

✅Чистый процентный доход вырос на 47% до 6,7 млрд руб.

✅Чистый непроцентный доход вырос на 30% до 4,8 млрд руб.

❌Резервы выросли в 4,4 раза до 2,5 млрд руб. (ожидаемое событие, они еще подрастут в следующих кварталах)

❌Чистая прибыль снизилась на 30% до 2,5 млрд руб.

💡Если очистить прибыль от единовременного эффекта от пересчета отложенного налога на прибыль, то она выросла на 28% до 4,6 млрд рублей.

С ростом ключевой ставки растет процент невыполнения обязательств по кредитным и лизинговым договорам. При этом Европлан в таком случае забирает технику и либо пересдает ее в лизинг другому лизингополучателю, либо продает. Так, чистый доход от реализации имущества по расторгнутым договорам лизинга составил 0,4 млрд рублей.

Регулярная чистая прибыль за 9М2024 года по сравнению с 9М2023 года выросла на 23%, с 45 млрд рублей до 56 млрд рублей"

❗️Хороший маркетинг, но регулярной прибылью можно манипулировать, так как компания не раскрывает какие статьи доходов/расходов она включает.

По нашей оценке прибыль за 9 месяцев 2024 года, очищенная от разовых доходов/расходов, составила 23 млрд рублей, что ниже на 38% г/г.

📊Результаты за 9м 2024 года:

✅Чистый процентный доход вырос на 13,6% до 118 млрд руб.
✅Чистый комиссионный доход вырос на 29,7% до 25,3 млрд руб.

✅Прибыль от небанковской деятельности выросла на 62% до 27,6 млрд руб.

Неплохие результаты, но:

❌Расходы по кредитным убыткам выросли на 74% до 51,2 млрд руб.

❌Операционные расходы выросли на 40% до 92 млрд руб.

❌Чистая прибыль снизилась на 26% до 56,5 млрд руб.

Наглядно, как высокая ключевая ставка сильно бьет по результатам Совкомбанка👆 А в 4м квартале она уже выше, чем в 3м.

💡Совкомбанк — это идея под снижение ключевой ставки, когда резервирование будет распускаться, а небанковские услуги (страхование, факторинг и пр.) будут продолжать показывать высокие темпы роста.

МТС пересмотрит стратегию развития из-за ужесточения ДКП и регулирования. 

Снижение дивидендов? Отмена дивидендов? Перенос дивидендов?

Думаю, что что-то из этого мы увидим и я предупреждал Вас об этом очень давно, когда акции МТС стоили еще около 300 рублей👇
https://t.me/c/1746416885/3204
https://t.me/c/1746416885/3769
https://t.me/c/1746416885/3825
https://t.me/c/1746416885/4099
https://t.me/c/1746416885/4278

📊Результаты за 3кв 2024 года:
✅Выручка выросла на 15,3% до 180,3 млрд руб.
❌Себестоимость выросла на 30,4% до 72 млрд руб.

❗️Себестоимость растет быстрее выручки, что снижает маржинальность

✅Операционная прибыль выросла на 11,4% до 33,4 млрд руб.
❌Финансовые расходы выросли почти в 2 раза до 29 млрд руб.

❗️Приехали, уже почти вся операционная прибыль уходит на обслуживание долга.

❌Чистая прибыль снизилась в 9 раз до 1 млрд руб. 

А знаете что будет дальше?

💡Капитал отрицательный, свободный денежный поток отрицательный, то есть придется дальше занимать, а еще и рефинансировать кучу долгов под более высокую ставку, поэтому можно ожидать убыток в следующих отчетах.

Минфин предложил поднять налог для «Транснефти» и изменить расчет Urals. 

‼️Разработанные поправки предполагают, что для ПАО «Транснефть» будет установлена «ставка по налогу на прибыль организаций в размере 40%»

Мы не продаем акции Транснефти и не сокращаем, а ПРОДОЛЖИМ ДЕРЖАТЬ👇

📌Во-первых, это пока всего лишь предложения не факт, что они станут реальностью.

Если скидывать акции из-за каждой новости или слухов не разобравшись, то вообще останешься без акций. В 95% нужно пропускать новостной шум.

📌Во-вторых, если все таки будут изменения, то общая ставка налога для ПАО «Транснефть» может быть меньше 40%, так как она владеет дочками, которые не связаны с прокачкой нефти и нефтепродуктов по трубопроводам.

📌В-третьих, если даже будет ставка налога 40% на всю группу компаний, то прибыль и дивиденды снизятся на 25%. Критично ли? 

Дивиденды за 2025 год будут в районе 150-170 рублей. А справедливая стоимость акций в таком случае снизится с 2000 до 1600 рублей (потенциал роста >30%).

📈Растущий и высокорентабельный бизнес

Основные результаты за 9м 2024г смотрите👆

📊Fwd результаты за 2024 год:

📌Выручка — 13 млрд руб.

📌EBITDA — 7,2 млрд руб.

📌Чистая прибыль — 3,6 млрд руб.

Это компания Selectel — ТОП-3 по выручке от облачных инфраструктурных сервисов с долей рынка ≈10%. Кандидат на IPO, мы с Вами следим за ним уже давно:

https://t.me/c/1746416885/2783
https://t.me/c/1746416885/3289

Компания продолжает инвестировать в свое развитие для поддержания темпов роста около 30%. Капитальные затраты за 9м 2024г составили 3,9 млрд руб. (2,7 млрд руб. на серверное оборудование и 1,1 млрд руб. на развитие инфраструктуры дата-центров). При этом FCF остался в положительной зоне.

💡Выручка распределяется по году равномерно за счет рекуррентных платежей, то есть нет сезонности бизнеса, как у Позитива и Астры.

ДЕРЖАТЕЛЯМ ОБЛИГАЦИЙ беспокоиться не о чем:

✅ND/EBITDA — 1,5 (до 2 — приемлемо)

✅IСR (коэф. покрытия процентов) — 4,4 (идеально >3)

✍️На данный момент у Селектела 3 выпуска облигаций с постоянным купоном: