На данный момент на рынке уже произошла достаточно глубокая коррекция, а такие акции, как например Тиньков, Мать и Дитя, Х5 — фундаментально сильные, у них стабильная выручка, низкий долг и у всех, кроме Т-Технологий еще и достаточно хорошие дивиденды. В такой ситуации продавать их сейчас — ошибка: вы фиксируете убытки и рискуете пропустить восстановление. Лучшая стратегия для долгосрочных инвесторов —держать позиции, а при наличии свободных средств докупать акции таких компаний на минимумах, так как после коррекции более, чем на 20% несколько странно говорить о продаже уже скорректировавшихся акций.

Индекс волатильности RVI в настоящее время приблизился к 60 пунктам, что говорит о вероятности сильного отскока, и с каждым следующим красным днем по индексу Мосбиржи такая вероятность только нарастает. Для долгосрочных инвесторов покупки акций при нахождении индекса волатильности в зоне выше 60-65 пунктов на длинном горизонте, как правило, обеспечивают очень хорошую доходность. Инвесторам сейчас в первую очередь стоит не поддаваться панике. Стоит помнить, что текущие уровни для долгосрочных вложений начинают выглядеть очень хорошо.

📊Результаты 2024 года:

✅Выручка* выросла на 5,4% до 71,1 млрд руб.

✅EBITDA выросла на 11,6% до 48,2 млрд руб.

✅Прибыль увеличилась на 25,1% до 37,8 млрд руб.

Прибыль показала опережающую динамику за счет:

— снижения операционных расходов с 24,3 до 23 млрд рублей

— роста финансовых доходов с 2,5 до 7 млрд рублей (у компании отрицательный чистый долг, деньги — 35 млрд руб., долги — 10,5 млрд руб.)

*Тарифы на перевалку сырой нефти и нефтепродуктов на причалах (>75% выручки) выросли на 5,8%, а выручка выросла всего на 5,4%, что свидетельствует о снижении грузооборота порта.

‼️Новость: «По итогам проверки (с 27 по 31 марта 2025 года), организованной Ространснадзором согласно поручению Правительства РФ, на 90 дней приостановлена работа 8 нефтеналивного причала НМТП».

💡В планах на 2025 год увеличить возможность транспортировки нефти в Новороссийск до 52 млн тонн (+15 млн тонн)👇

‼️Но, с учетом остановки работы причала и соглашений в рамках ОПЕК+ выручка НМТП в 2025 году может быть под давлением.

Комиссионные доходы Мосбиржи подросли на 20,56% год к году, а процентные и прочие финансовые доходы — на 56,9% год к году. Как итог — чистая прибыль компании составила 79,25 млрд. рублей, что на 30,41% выше 2023 года.

Результат отличный, но стоит понимать, что процентные доходы у Мосбиржи при снижении ключевой ставки также снизятся, что приведет к замедлению темпов роста финансовых показателей компании. Поэтому, с высокой вероятностью, мы сейчас как раз находимся вблизи пиков показателей, и далее акции Мосбиржи будут демонстрировать уже не такую впечатляющую динамику.

Таргет по акциям компании на горизонте года составляет около 270 рублей за акцию, а потенциальными дивидендами с учетом опубликованной отчетности компания может заплатить около 22 рублей на акцию, что предполагает около 10% дивидендной доходности к текущим.

----

Если хотите грамотно инвестировать и бесплатно обучаться — подписывайтесь на тг канал, там мы освещаем во что инвестируем сами (команда Invest Assistance) и во что инвестировать не стоит:

✅Эти инструменты являются достаточно рискованными. Во-первых, в случае финансовых проблем эмитент таких облигаций может прекратить по ним платить купоны, как, собственно делал ВТБ буквально год назад, и облигации на этом естественно очень сильно падали в цене.

Во-вторых, в случае глобальных финансовых проблем у банков и банкротства, эти облигации просто обнуляются и держатели таких облигаций не получают вообще ничего. Как недавний пример можно вспомнить кейс швейцарского банка UBS, которого в итоге из-за невозможности обслуживать свои обязательства поглотил Credit Suisse. А субординированные облигации UBS при этом просто обнулились и инвесторы полностью потеряли свои вложения.

Также стоит отметить, что по вечным облигациям бывает предусмотрено несколько call-оферт, которыми банки, как правило, пользуются и выкупают выпуски таких облигаций с рынка. И если представить, что вы инвестировали в такую облигацию на пике ставок, а затем через год-полтора по такой облигации запланирована оферта и эмитент ее реализует, вы просто не сможете пристроить деньги по такой же ставке.

Новость 1: «Россия в 2024 году увеличила экспорт СПГ в Европу на 17%» — ТАСС

Новость 2: «Россия продолжит наращивать добычу газа и в 2025 году — прогнозируется рост на 1,6%, до 693 миллиардов кубометров» — МЭА (Международное энергетическое агентство).

Операционные результаты 🔋 за 2024 год:

✅Добыча природного газа выросла на 2,1% до 84,08 млрд куб. м

✅Добыча ЖУВ (нефть и нефтепродукты) выросла на 11,5% до 13,8 млн тонн

✅❌Реализация природного газа*, включая СПГ, немного снизилась на 1,1% до 77,76 млрд куб. м

*При этом реализация природного газа, включая СПГ, в 4 квартале самая «мощная» (21,6 млрд куб. м) из всех кварталов 2024 года. Также компания отметила, что часть продукции отражена, как «товары в пути».

‼️Да, у Новатэка есть трудности с реализацией СПГ из-за санкций и мы не ожидаем их снятия даже при мирном соглашении, так как США нужно господство на рынке СПГ, но👇

📌Хоронить СПГ-проекты Новатэка рано, на наш взгляд

📌Акции компании оценены сейчас так, как будто Арктик СПГ-2 и Мурманский СПГ не будут реализованы

Напомню, что фонды ликвидности или денежного рынка — это по сути альтернатива депозиту до востребования по ставке близкой к банковским вкладам.

В 2023-2024 годах был тренд на сильный приток денег в такие фонды по мере поднятия ключевой ставки и снижения рынка акций/облигаций.

Так, например, самый крупнейший фонд ликвидности LQDT только за 2024 год вырос в 3 раза и его СЧА (стоимость чистых активов — простыми словами, сколько денег в фонде) достигла 379,6 млрд рублей.

💡По СЧА трех крупнейших фондов ликвидности (LQDT, SBMM, AKMM),которые занимают 86% денежного рынка, видно, что отток средств с 14 по 15 января составил 3,8 млрд рублей.

При этом индекс 🏛 Мосбиржи уже взял отметку 2900 пунктов (фундаментальный пост ), совпадение?
Посмотрим, конечно, но за СЧА фондов ликвидности я всё же рекомендую следить, так как это один из факторов, который показывает настроения рынка.

💡Из фондов ликвидности выходят в большинстве случаев, чтобы переложиться в акции или облигации.

СЧА 🏦 AKMM (УК Альфа-Капитал)

Если не прочитали первую часть, то советую начать отсюда👇

https://t.me/c/1746416885/4466

Кратко напомню, что с помощью ребалансировки не только контролируется риск портфеля, но и, как правило, увеличивается доходность.

В закрытом клубе у нас много кейсов, когда мы на ребалансировке делали грамотные действия и увеличивали доходность портфеля:

— продажа выросших акций и покупка их после снижения

— добавление перспективных акций, которых раньше не было в портфеле, как пример добавление в начале октября 2024г НЛМК (+10%) и Ленты (+14%) и многое другое.

Но сегодня я хочу остановиться на нефтегазе и всем известных компаниях — ⛽️ Лукойл, ⛽️ Роснефть, ⛽️Татнефть и ⛽️ Газпром нефть.

📌28 февраля 2024г продали полностью Газпром нефть, так как сокращали риски нефтегазового сектора, а она была самой дорогой.

Динамика до следующей ребалансировки (5 июня):
📉ГПН -16,3%

📈Татнефть +0,1%

📈Роснефть +0,5%

📈Лукойл +3,8% +7% дивы = +10,8%

📌5 июня 2024г поменяли Татнефть на Газпром нефть (то есть продали в районе 800 руб., а купили по 670 руб.)

В результате процесса принудительного переезда компании из Нидерландов в Россию торги депозитарными расписками были остановлены. И вот спустя 9 месяцев сегодня начнутся торги уже акциями «Пятерочки».

С момента остановки торгов расписками X5:

🏛 iMoex снизился на 17%

🏛 iMoex потреб. сект. снизился 22%

🍏 Магнит упал на 38%

🍏 Лента выросла на 10%

Возникает логичный вопрос: «А не снизятся ли акции Х5 после начала торгов?»

📊Результаты Х5 за 3кв 2024г:

✅Выручка выросла на 22,9% до 978,6 млрд руб.

✅Операционная прибыль увеличилась на 18,9% до 48,1 млрд руб.

✅Чистая прибыль увеличилась на 19,3% до 35,3 млрд руб.

🍏 EV/EBITDA (2024) = 3,3

🍏 EV/EBITDA (2024) = 3,5

🍏 EV/EBITDA (2024) = 3,7

💡Х5 даже по цене 2798 рублей оценивается дешевле своих основных конкурентов, поэтому с фундаментальной точки зрения в долгосрок можно покупать и по текущим.

Справедливая цена по нашим расчётам — 4200 рублей!

‼️Но у нас еще есть «навес» продавцов, который потенциально больше в 3 раза, чем был у hh, поэтому мы можем увидеть снижение акций.

‼️Новость: «Банк России приказом от 26.12.2024 № ОД-2303 отозвал лицензию на осуществление банковских операций у Коммерческого банка Гарант-Инвест»

Облигации ФПК Гарант-Инвест за один день упали в среднем на 35%, а у компании их 6 выпусков.

👆Посмотрите, что Алла писала еще в сентябре про Гарант-Инвест в закрытом клубе.

Хорошо, когда есть возможность находится в сообществе думающих инвесторов и не получать убытки там, где их заранее можно увидеть и обойти.
Риски Гарант-Инвеста это не отмена дивидендов Газпрома, не введение 40% налога для Транснефти, не остановка добычи руды у ЮГК и т.д., то есть это не те риски, которые нельзя спрогнозировать.

Риски Гарант-Инвеста это не отмена дивидендов Газпрома, не введение 40% налога для Транснефти, не остановка добычи руды у ЮГК и т.д., то есть это не те риски, которые нельзя спрогнозировать. 

💡Проблемы у Гарант-Инвеста были видны уже давно. И МЫ О НИХ ПИСАЛИ ЕЩЕ В ПРОШЛОМ ГОДУ👇

https://t.me/c/1746416885/2816

В октябре 2024 года выпустили пост (ссылка), где было написано:

В пятницу Центральный банк России сохранил ключевой ставку на уровне 21% годовых и это вызвало эйфорию на рынке👇

🏛 iMOEX +9,2%

🏦 Сбер +12,5%

🏦-Банк +11,9%

🔋 Новатэк +9,8%

📱 Яндекс +10,3%

💡Узнать уровень ставки — хорошо, но важнее понять, а что с экономикой и что ожидать нам в будущем (почему? рассказывал здесь, ссылка), а Эльвира Набиуллина, как всегда говорила об этом сложными терминами.

Пишу простыми словами для Вас САМОЕ ОСНОВНОЕ, чтобы все поняли👇

1️⃣Эльвира Набиуллина:

«Нормализация бюджетной политики в следующем году будет означать более сдержанный подход к программам льготного кредитования и будет работать на снижение инфляции»

Увеличение расходов бюджета в 2025 году всего на 5,2% будет способствовать снижению инфляции.

2️⃣Корпоративное кредитование замедляется. Спред к ключевой ставке месяцами ранее составлял в среднем около 2–3% для наиболее надежных категорий заемщиков. Сейчас он достиг 5–6%.

То есть ставку не нужно повышать для замедления кредитования, так как начали действовать макропруденциальные надбавки.