Отчетность выглядит так как если бы менеджменту поручили угробить компанию за один год..   

Евгений, молодец! Дорогу усилит идущий…

Миллионеры хотят делать деньги, миллиардеры хотят делать историю… не помню кто сказал

Не хватает конкретики… Например, даже если гражданин РФ получит лицензию, исполнить ее он сможет только в размере активов до 100тыс евро. Более крупные переводы для россиян в европейских брокерах/банках запрещены. Для этого требуется наличие европейского ВНЖ… Услуги юристов на сопровождение процесса получения лицензии — от 50тыс евро. Как-то так…

Яндекс растет и будет расти под 30-40% в год, монополист в высокомаржинальном поиске и райдтех, большой потенциал в облаке, финтех, ИИ и т.д. Есть вопросы к мотивации менеджмента, но думаю что акционеры/СД будут следить за дисциплиной в аллокации капитала и компе.  

Не знаю, кто серьезней из них) Яндекс легко выполнил свои планы за 2024. Диасофт много обещал на IPO, но пока отстает в execution. 

Согласен, 6х наверное уже слишком) но Яндекс и ХХ находятся на уровне 8х и это оч качественные истории и, на мой взгляд, Диасофт не заслуживает какой-либо премии, скорее дисконт. В существенной степени история роста Диасофта зависит от их стратегии выйти на рынок ERP, но пока никаких конкретных вводных мы не получили — продукта пока нет, как и внедрений. Поэтому пока это все громкие заявления. 

Смотрю на прогнозы брокеров на момент IPO:
Сбер — выручка 2024: 12,385, чистая прибыль 2024: 5,094
Атон — выручка 2024: 12,228, чистая прибыль 2024: 4,779

Вообщем год назад менеджмент был уверен что сделают 12млрд+ выручки и порядка 5млрд прибыли. «Продавили» брокеров, продали на хайпе свои акции по 14х ebitda 23 года.

Сегодня, когда пришло время «собирать камни» не дотягивают и до 11млрд выручки и 4млрд прибыли. С таким ростом Диасофт не стоит 10x ebitda, сорри. Может быть 6-7x. 
 

Ну да… денежный поток в основном уходит бондхолдерам, а не акционерам. Наращивать портфель проектов в условиях высокого долга и высоких ставок гораздо сложнее. Это взгляд извне.. 

Для держателей облигаций — ок, для акций — неочевидно…

3.1х долг/ebitda — высокое значение в текущих реалиях. доходность облигаций 30%+, ebitda маржа в районе 30%, то есть бОльшая часть ebitda идет просто на обслуживание долга, а не на развитие.. 

У меня небольшая позиция в ИРАО с 2019 поэтому давно слежу за ними. Когда нет мотивации раскрывать стоимость, можно ждать до пенсии… это оч важный момент на самом деле.

Основная проблема ИРАО в том, что рост капитализации не является задачей менеджмента и мажоритария. Поэтому акции скорее выглядят как value trap. Бизнес растет не очень, а денежный поток в основном отправляется на различные проекты развития… Если бы была задача роста капитализации — погасите казначейский пакет и поднимите div payout (хотя бы до 35%, компания это легко может себе позволить). Капитализация бы сделала иксы. Но это никому в моменте не нужно…

Идея Byd прилетела к Баффету от Мангера, который дружил с известным инвестором китайского происхождения Li Lu (Himalaya Capital). Фактически это была венчурная инвестиция. До этого в Китае Баффет достаточно успешно инвестировал в нефтянку Petrochina, но это давно было. Советую почитать про Li Lu, это единственный инвестор, которому Мангер доверил управление своими деньгами…

Игорь Жуков, вам оценщик за деньги что угодно нарисует… стоимость бизнеса определяется денежным потоком который он генерирует. ebitda это ориентир этого денежного потока. как бизнес, который генерирует условно 3-4 млрд руб может стоить 45 млрд, в текущих условиях со ставкой 21%? Только чтобы обслуживать долг в 30 млрд, надо платить процентов на 6+ млрд ежегодно. 

ГПБ в своем отчете от 14 октября оценил ФПК в 12.6-17.0х EBITDA'25… на что способен кредитор спасая должника?)