Прошлый год едва не стал роковым для $SMLT: смена руководства, ставка 21%, инфляция и кадровый голод обрушили котировки. Но сейчас компания демонстрирует впечатляющее восстановление — акции уже на 50% выше дна, а финансовые показатели доказывают, что Самолёт не просто выжил, а сохранил крепкий каркас:

Цифры, которые впечатляют:

— Выручка 339 млрд (+32%)

— Скорректированная EBITDA 109 млрд (маржа 32%)

— Чистый долг/EBITDA всего 1.06x — ниже опасных уровней

Стратегические манёвры:
1️⃣ Успешная оферта с погашением 13.6 млрд долга
2️⃣ Сдвиг от агрессивного роста к «точечной» экспансии (Казань, Уфа, Екатеринбург)
3️⃣ Инновации в финансировании: ЗПИФы с арендным доходом и рассрочка через Самолёт Банк (22% продаж)

Почему сейчас интересно?

— Грядущее снижение ставок оживит спрос на жильё

— Государство готовит новые меры поддержки (IT-ипотека, расширение семейной)

— Компания научилась работать в новых условиях, оптимизировав административные расходы до 4.6% выручки

Вот вам инсайд с передовой: пока все ноют про «убитую» ипотеку и кризис, умные уже готовят мешки для денег. Послушал Анатолия Клинкова из ГК «А101» – и теперь делюсь сочными выводами. Спойлер: рынок не просто дышит, он хищно щурится в ожидании ваших вложений.

Миф о смерти рынка сильно преувеличен. Да, ставка 21% звучит как шутка плохого комика, но гробов с застройщиками пока не видно. Наоборот – стартуют новые проекты, вылезают хитрые схемы вроде рассрочек, а инвесторы копошатся не только в жилье, но и в ценных бумагах, и в коммерческой недвиге. Кто-то плачет, а кто-то уже пристраивает деньги в перспективные активы.

Но бездумно кидаться в первую попавшуюся стройку – самоубийство. Не все застройщики одинаково полезны: одни держатся на плаву, другие тихо тонут, прикидываясь «устойчивыми». Надо ковыряться в отчётности – смотреть на долги, прибыль, наличку, динамику продаж. Кредитный рейтинг – хорошо, но это не волшебная таблетка. Регион работы тоже важен: где-то бетонят так, что скоро небоскрёбы в чистом поле появятся, а где-то проекты встали колом.

Вот и дождались – строительный сектор, который еще недавно казался неуязвимым, теперь трещит по швам. 😬 На совещании по инфраструктуре Путин прямо заявил: проблемы накапливаются, как снежный ком. Более 2000 строительных проектов по всей стране уже сдвинули сроки сдачи на полгода, а то и больше. И это только начало.

Главная беда – спрос на жилье падает, причем стремительно. Ипотека, которая еще вчера била рекорды, теперь не по карману даже тем, кто формально имеет право на льготные программы. Банки, вместо того чтобы помогать, накручивают дополнительные комиссии – от 5% до 10%, будто специально добивают и без того потрепанных заемщиков. «Надо наводить порядок», – сказал президент, но как именно – пока загадка. Особенно с учетом того, что государство уже выделяет банкам деньги на эти самые льготные кредиты. Куда они уходят – вопрос риторический.

Но и это не все. Процентные ставки по проектному финансированию для застройщиков взлетели до небес, а новых проектов стало на 23% меньше, чем в прошлом году. Долги компаний растут, как грибы после дождя, и если так пойдет дальше – волна банкротств неизбежна. А за ней – массовые сокращения, замороженные стройки и, как следствие, удар по всей экономике.

Не для кого не секрет, что из-за высокой ключевой ставки и отмены льготной ипотеки для застройщиков сейчас настали далеко не лучшие времена.

📊 К этим итак серьезным проблемам добавляется огромный долг, который не оставляет компании ни единого шанса на хорошие результаты.

Так прибыль и себестоимость застройщика сейчас продолжают падать, сокращая вместе с собой и его справедливую стоимость.

❎ И главное, что в ближайшее время ситуация не то что не улучшиться, а наоборот, может стать еще хуже.

Так что пока ПИК останется одним из слабейших игроков сектора, уступая своим конкурентам практически по всем показателям.

❗️ Исходя из этого можно с уверенностью сказать, что никакой идеи в акциях этого эмитента определенно нет. Если и рассматривать кого-то из застройщиков, то куда интереснее сейчас выглядят Эталон и ЛСР, которые в разы увереннее стоят на ногах!

И спешу напомнить, что сейчас лучшее время для приобретения сильных и перспективных акции по очень низким ценам!

Список таких бумаг уже опубликован в моем tg: t.me/+tUWrRnSctOczNjky

С 1 июля в России больше не действует льготная ипотека, которую власти запустили ещё в 2020 году, чтобы сделать жилье более доступным и позволить застройщикам избежать спада в продажах.

Как оказалось это не помогло, и за последние 4 года доступность жилья значительно снизилась и теперь, чтобы уже прекратить постоянный рост цен на новостройки льготную ипотеку отменяют.

🏡 Как это повлияет на застройщиков?

На самом деле почти никак.

1️⃣ Ведь цены на недвижимость вряд ли упадут, поскольку застройщики снижают предложение ради высоких цен.

2️⃣ Спрос тоже не закончится, ведь остаются и другие льготные ипотеки, а банки и застройщики могут придумывать свои программы.

3️⃣ Также стоит учитывать, что девелоперы могут еще минимум несколько лет зарабатывать со строек, начатых сейчас, в период высоких цен и спроса.

___________________________________

В выигрышной позиции сейчас остаются застройщики более доступного жилья.

Это конечно же 🏡Самолет и 🏘Эталон, который планирует уйти от элитного жилья в массовый сегмент и уже в этом году закончит переезд в Россию.