Сбор данных — наименее привлекательная и заметная часть экономики. Но это один из самых важных ее элементов. В дисциплине довольно много сложных, построенных на предположениях теорий, которые оказываются ложными, когда кто-то, не жалея времени, собирает релевантные данные.

Ярким примером ценности поиска информации можно назвать опубликованное в конце прошлого года исследование о ставках доходности на основные классы активов в 16 развитых экономиках с 1870 по 2015 гг. Эта фундаментальная работа является хорошим источником для других исследований и новым, мощным аргументом в самых актуальных экономических дискуссиях.

Ставки доходности одновременно влияют и зависят от того, как фирмы и домохозяйства ожидают развитие будущего. Поэтому они соответствуют многочисленным экономическим моделям. Однако до сих пор не было достаточно данных по долгосрочной прибыли различных активов.

( Читать дальше )

Традиционные модели экономического поведения подразумевают, что люди делают логические выводы относительно своих финансов, чтобы достичь лучших результатов. 


Однако во многих ситуациях люди принимают иррациональные решения. Потребительское поведение, которое приносит людям ощущение счастья, не всегда совпадает с тем, которое можно было бы считать логичным и разумным.

Понимание иррационального поведения в отношении денег может быть полезным не только для того, чтобы спрогнозировать нелогичное поведение людей, но и влиять на их решения. 

Ниже представляем четыре основные модели, которые влияют на логику и финансовое поведение людей.

1. Эффект владения

Повышение цены товара по мере роста его стоимости кажется вполне закономерным с точки зрения логики, однако люди, как правило, считают любое повышение цен несправедливым. 

Потребители могут предпочесть вообще не приобретать товар, если видят повышение цены.

( Читать дальше )

Присуждение Ричарду Талеру Нобелевской премии по экономике указывает на то, что последние 30 лет экономической науке с трудом удается адаптировать свои модели к реальным процессам принятия решений реальными людьми. Эта проблема в равной степени относится как к инвестициям, так и другим видам деятельности. 


Одной из самых больших проблем остается склонность человека считать, что будущее будет похоже на прошлое. Несмотря на все предупреждения регуляторов, инвесторы верят, что эффективность управления денежными средствами сохранится, хотя факты говорят об обратном. 

Еще одно непреодолимое заблуждение — ожидание, что рыночная доходность в целом останется на том же уровне и в будущем.

Это может быть одним из факторов, почему в государственных и местных пенсионных фондах Америки столь большой дефицит. Этим фондам позволяют производить собственные расчеты по ожидаемой норме доходности своих активов: чем выше прогноз, тем меньше налогоплательщики и работники должны переводить средств.

Откуда они получают цифры в диапазоне 7-8% прибыли? По всей видимости, они находятся под сильным влиянием прошлых доходов, которые в среднем составляли 7,8% в течение 25 лет и 8,3% в течение 30 лет. Медианное ожидание снизилось с 7,91% в 2010 г. до 7,52%. 

С начала нового тысячелетия оно снизилось примерно на половину пункта. 

( Читать дальше )

В январе 1988г. издание The Economist писало, что через тридцать лет американцы, японцы, европейцы и люди из других богатых и даже сравнительно бедных стран будут расплачиваться одной и той же валютой.

Цены будут указаны не в долларах, иенах или дойчмарках, а, скажем, в фениксе. Эта валюта будет одобрена компаниями и потребителями, поскольку феникс удобнее, чем сегодняшние национальные валюты, которые через тридцать лет станут причудливой формой неразберихи в экономической жизни конца XX века.

Для начала 1988 г. это выглядело довольно странным предсказанием. Предложения о возможном валютном союзе распространялись за 5-10 лет до этого, но они вряд ли учитывали неудачу 1987 г. Власти ряда развитых стран пытались продвигаться в сторону более управляемой системы обменных курсов и денежной реформы.

Из-за отсутствия сотрудничества в их основополагающей экономической политике они напугали рынки и спровоцировали рост процентных ставок, что вызвало крах фондового рынка в октябре 1987 г., который прозвали «Черным понедельником».

( Читать дальше )

Джанет Йеллен, как и пресловутые прежние руководители ФРС, включая Бенджамина Стронга и Алана Гринспена, теперь может претендовать на успех в продлении и усилении инфляции цен на активы. 



Проблема только в том, что подобные действия в истории должны заставлять нас опасаться результата этого успеха. 
Инфляция цен на активы – всегда характеризующаяся неравновесным денежным балансом, усиливающим иррациональные силы, – всегда достигает определенной фазы, когда теряется приток спекулятивного капитала на некогда горячих рынках. 

Обычным делом в таком случае являются излишние капиталовложения, падение прибыли и дискредитация некогда спекулятивных гипотез. 

Центральный банк может реагировать новыми денежными вливаниями, и это иногда приводит к новому раунду спекулятивного энтузиазма, возможно, даже там, где недавно фиксировался спад. Могут также возникать симптомы внезапного повышения цен на товары. 

При этом возможная развязка, выраженная в кризисе, рецессии и совокупном экономическом ущербе, скорее всего, будет даже хуже, чем если бы никакого инфляционного стимулирования в конце цикла вообще не было. 


ФРС отказывается от планов повышения ставок 

( Читать дальше )

СМИ старательно поддерживают миф о том, что Трамп вступил в должность в период расцвета мировой экономики. На самом деле все совсем наоборот. 



Трамп вступил в должность в период затяжного экономического спада, который, скорее всего, продлится еще год. Признаки этого уже налицо. Консервативные движения создаются в качестве козла отпущения за мировой экономический кризис, создают который международные финансисты. 
Трамп хвастается рекордной отметкой индекса Dow. Но это ничего не значит. Как только появятся признаки реального экономического прогресса, можно будет о чем-то говорить. И иногда должен случиться кризис, чтобы страна или общество смогли вернуться к стабильности. Это в точности относится к экономике США. 

Однако сейчас крайне важно избавиться от ложных надежд в отношении финансового восстановления. Несмотря на внезапное изменение политического курса с Трампом и Республиканской партией, пока нет никаких признаков, что правительство сможет снизить финансовую напряженность. 


Правительство не создает богатство, оно его отбирает 

( Читать дальше )