Красная строка:

Данные по уровню занятости в несельскохозяйственном секторе США (Nonfarm Payrolls) за сентябрь НЕ будут опубликованы в пятницу из-за government shutdown.


источник: Bloomberg

Вместо предисловия 

Выдержка из отчета последнего заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США от 1 мая 2013 года: “…the Committee decided to keep the target range for the federal funds rate at 0 to 1/4 percent and currently anticipates that this exceptionally low range for the federal funds rate will be appropriate at least as long as the unemployment rate remains above 6-1/2 percent, inflation between one and two years ahead is projected to be no more than a half percentage point above the Committee's 2 percent longer-run goal, and longer-term inflation expectations continue to be well anchored…”
 
По плану монетарных властей США, политика нулевых процентных ставок продлится до тех пор, пока уровень безработицы в США не упадет до 6,5%, а инфляция не выйдет за пределы 2-2,5%.
 
Сегодня качественная и количественная оценка состояния рынка труда США требует более пристального внимания в том числе и для оценки и понимания будущих действий Федрезерва.
 
Последние данные по рынку труда США, согласно которым уровень безработицы в апреле 2013 года составил 7,5%, а число занятых в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 165 тыс чел. (плюс пересмотры по предыдущим периодам), были позитивно восприняты рынком. В средствах массовой информации заговорили о возможности скорого сворачивания стимулирующих мер со стороны Федрезерва, а прогнозы по динамике S&P 500 пересмотрели в сторону повышения.
 


( Читать дальше )

“Уровень безработицы в США снизился почти до четырехлетнего минимума в сентябре, укрепив шансы президента Барака Обамы на переизбрание”, — именно эту фразу вторят друг за другом ведущие информационные СМИ по всему миру после публикации сентябрьских данных по американскому рынку труда. 
Но, являются ли текущие темпы восстановления американского рынка труда действительно значимыми? Нет, нет, нет. При текущих темпах прироста числа занятых и населения, вернуть потери кризисных 2008/09 гг. получится очень не скоро. “Красивые” цифры можно “рисовать” путем перебрасывания части безработных в состав экономически неактивного населения.

Рассмотрим структуру американского рынка труда более подробно, используя официальные данные Бюро статистики труда

( Читать дальше )

По традиции, в конце августа главы мировых Центробанков соберутся для обсуждения глобальных проблем на ежегодном слете в американском курортном городке Джексон Хоуле, штат Вайоминг. В пятницу, 31 августа (18:00 мск) с речью выступит глава ФРС Бен Бернанке, а на субботу, 1 сентября (20:25 мск) запланировано выступление главы ЕЦБ Марио Драги.
 
Спрос на рискованные активы, тем временем, растет на ожиданиях запуска новых стимулирующих программ, и, прежде всего, от американских монетарных властей. Тем не менее, мы считаем вероятность запуска третьей по счету программы количественного смягчения (QE3) в ее традиционной форме выкупа активов на баланс ФРС крайне низкой.
 
Важно отметить, что до конца 2012 г. г-н Бернанке будет иметь всего три возможности объявить/не объявить о запуске QE – на слете банкиров в Джексон Хоуле, на пресс-конференциях после двухдневных заседаний ФРС 13 сентября и 12 декабря. 23-24 октября Федрезерв соберется на “проходную” встречу, по факту которой выступления Главы ФРС не намечено.  
 


( Читать дальше )

Моисей водил свой народ по пустыне целых 40 лет…

“На 163 тыс. человек выросло число рабочих мест в несельскохозяйственном секторе (non-farm payrolls, NFP) США в июле. Согласно консенсус-прогнозу экономистов, опрошенных Bloomberg, ожидалось увеличение на 100 тыс. С начала 2012 г., средний прирост NFPсоставляет 151 тыс. в месяц, что ниже среднего значения в 153 тыс. по 2011 г.”...
 
В абсолютном большинстве аналитических записок и комментариев к рынку именно эти пятничные данные приводились в качестве объяснения положительной динамики фондовых индикаторов.

Но являются ли текущие темпы восстановления американского рынка труда действительно значимыми? Нет. При текущих темпах прироста числа занятых и населения, вернуть потери кризисных 2008/09 гг. получится лишь через 40 лет.  

( Читать дальше )

16:30 мск — данные по американскому рынку труда за июль. Сильной реакции не жду (хотя, рост будет). и не важно, какими выйдут данные. все, что ниже 250 тыс.  в месяц по nonfarm payrolls — плохо, очень плохо. + в июле нас ждет сезонная корректировка. 

*вот последняя статья из ZH: http://www.zerohedge.com/news/seasonal-adjustments-big-swing-factor
В июле, по статистике, присутствует фактор сезонной корректировки в среднем +295 тыс.





вот ожидания по сегодняшним NFP.

Источник: Bloomberg

( Читать дальше )

Запись видеобрифинга «Своя позиция» (каждый день в 12:00 мск). Разбивка по темам (мин.: сек.):

01:10 – промышленное производство Испании за май + график
02:20 – промышленное производство Германии за май + график

03:10 + 20:50 – данные по рынку труда США за июнь – NFP + распределение ожиданий экономистов (на этот отчет будет ориентироваться ФРС 31.07-01.08 — двухдневное заседание)


График NFP




( Читать дальше )

1 июня… жесть…  динамика золота, евро, eurostoxx 600, e-mini S&P
Источник: Bloomberg

Январь – это месяц, когда Бюро труда и статистики США проводит годовую сезонную корректировку за предыдущий год.

По факту, без такого пересчета, данные по занятости в несельскохозяйственном секторе (Nonfarm payrolls – NFP) оказались бы на уровне прироста  на 132 тыс. человек, не попав в ожидания на 8 тыс. человек. Это изменило бы пятничный характер торгов. Да и в целом, с учетом того, что эта неделя является совершенно пустой с точки зрения экономического календаря, “позитивная” статистика по рынку труда дает задел для продолжения этого безудержного роста. Тем не менее, для следующего периода создана крайне высокая база для сравнения.  

По факту, за два последних месяца американская экономика потеряла 2,9 млн. человек, тем не менее, благодаря сезонным поправкам прирост составил 243 тыс. человек!!!

С учетом того, что в январе из состава рабочей силы  выпало 1,2 млн. человек, доля работающих в общей численности населения США упала до 63,7%, т.е. до 30-летнего минимума. Здесь, как говорится, без комментариев.
 


( Читать дальше )