комментарии TAUREN на форуме

🛒 X5 Retail Group (FIVE) - отличные результаты за 3кв2023
 ▫️Капитализация:640 млрд ₽ / 2358₽ за расписку
▫️Выручка ТТМ:2966 млрд ₽
▫️Розничная выручка ТТМ: 2944 млрд ₽
▫️ND/EBITDA на конец 1П 2023г:1,1
▫️P/E fwd 2023г: 10
▫️fwd дивиденд 2023:0%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Операционные показатели отдельно за 3кв2023:

▫️ Выручка: ₽795 млрд (+22,7% г/г)
▫️ Розничная выручка: ₽788,5 млрд (+22,9% г/г)
▫️ Продажи цифровых бизнесов: ₽29,2 млрд (+97,9% г/г)
▫️ Кол-во магазинов: 23466 (+16% г/г, +3,5% кв/кв)

✅ По итогам 9М 2023г рост сопоставимых продаж ускорился до +8,2% против +7,2% за 1П 2023г. Отдельно за 3кв LFL-выручка выросла на 10,2% г/г (трафик +5,7% г/г, ср. чек +4,3% г/г). 





✅ Средний чек по-прежнему обгоняет официальную продовольственную инфляцию (+3,6% г/г) — это хорошо.

✅ X5 Retail Group провела ещё одну сделку M&A и выкупила региональную сеть магазинов Виктория (118 магазинов совокупной торговой площадью 92 тыс. кв. м), сумма сделки не раскрывалась. В масштабах компании приобретение относительно небольшое.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🗣 HeadHunter (HHRU) - рекордная прибыль на фоне дефицита кадров в РФ
 ▫️Капитализация: 192 млрд ₽ / 3820₽ за акцию
▫️Выручка ТТМ: 22,3 млрд ₽
▫️скор. EBITDA ТТМ:12,4 млрд ₽
▫️Чистая прибыль ТТМ:8,7 млрд ₽
▫️скор. Чистая прибыль ТТМ:8,8 млрд ₽
▫️P/E (скор.) ТТМ: 21,8
▫️fwd P/E 2023: 17,5
▫️fwd дивиденд 2023: 0%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉Разделы выручки по продуктам за 2кв2023 и динамика г/г:

▫️ Комплексные подписки:₽1,7 млрд (+46,5%)
▫️ Доступ к базе резюме: ₽1,3 млрд (+71,3%)
▫️ Размещение вакансий: ₽3,3 млрд (+104,7%)
▫️ Дополнительные услуги:₽0,6 млрд (+75%)

Итого выручка: ₽7 млрд (+78%)





✅ На рынке РФ (по понятным причинам) вновь сложился дефицит кадров, что само собой благоприятно для бизнеса HH. За 1П 2023г общее число активных клиентов выросло до 406,5к (+18,7% г/г), а показатель ARPC поднялся на 34,9% для сегмента основных клиентов и на 27,4% для сегмента среднего и малого бизнеса.

✅ Чистая денежная позиция на балансе продолжает рост: сейчас это уже 8,6 млрд рублей (4,5% от текущей капитализации). Этого более чем достаточно для выплаты дивидендов / байбека, но пока для этого нет тех. условий.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🏦 Банк Санкт-Петербург (BSPB) - сверхприбыль всё ещё сохраняется
 ▫️Капитализация: 125 млрд ₽ / 268₽ за акцию
▫️Чистый % доход 1п 2023: 22 млрд ₽
▫️Чистый комиссионный доход 1П 2023: 6,5 млрд ₽ 
▫️Чистая прибыль 1П 2023: 28,4 млрд ₽
▫️fwd P/E 2023: 3
▫️fwd P/E 2024: 4,5+
▫️fwd дивиденд 2023: 10%
▫️fwd дивиденд 2024:6,7% (при распределении 30%)
▫️P/B: 0,8

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Финансовые показатели по МСФО за 2кв2023г:

▫️ Чистый % доход: ₽10,9 млрд (-2,4% кв/кв)
▫️ Чистый комиссионный доход: ₽2,9 млрд (-17% кв/кв)
▫️ Чистый торговый доход: ₽1,8 млрд (-69% кв/кв)
▫️ Чистая прибыль: ₽13,7 млрд (-6,2% кв/кв)





✅ БСПБ по-прежнему показывает рекордную маржинальность капитала — за 2кв 2023гROE 34,2%. В 2018-2021 этот показатель не превышал 19%, начиная с 2022г банк показывает сверхприбыль.

✅ За 1П компания выплатила дивиденды в размере ₽19,08 на акцию. Распределили как обычно 30% от ЧП, без сюрпризов. При прочих равных, я ожидаю див. доходность по итогам 2023г в 10% к текущим ценам.

⚠️ БСПБ продолжает распускать резервы: по итогам квартала ₽7,4 млрд прибыли принёс роспуск резервов. Это сформировало более 54% от всей чистой прибыли за квартал.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

⚒ Русал (RUAL) - работа в убыток продолжается, долг растёт

▫️Капитализация: 604 млрд ₽ / 39,8₽ за акцию
▫️Выручка ТТМ: 12,8$ млрд
▫️скор. EBITDA 2022:511$ млн 
▫️Чистая прибыль ТТМ:533$ млн
▫️скор. ЧП ТТМ: 351$ млн
▫️P/E ТТМ: 17,2
▫️P/E fwd 2023:8
▫️fwd дивиденд 2023:0%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Выделю результаты отдельно за 1П2023:

▫️Выручка: 5,9$ млрд (-17% г/г)
▫️EBITDA: 290$ млн (-84% г/г)
▫️скор. ЧП: 315$ млн (-54% г/г)

❌ Уже второе полугодие подряд Русал работает с низкой рентабельностью. При текущих ценах на алюминий и дешевом рубле. По отчётности у компании выросла себестоимость на 9,6% г/г, но это скорее бухгалтерский эффект роста запасов в 1П2022г (это обеспечило прибыль в 819$ млн). Исключая эту статью, себестоимость снизилась на 5,8% г/г. Компания постепенно адаптируется и меняет географию продаж, но в 1П 2023г США и ЕС по-прежнему занимают 33% общей выручки. После введения пошлины на алюминий в США, сегмент «Америка» практически обнулился.

❌ Чистый долг вырос до 6,3$ млрд при ND/EBITDA = 12,3. Относительно своих текущих показателей, Русал крайне перекредитован. Без дивидендов Норникеля обслуживать долг для компании будет проблематично.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

📊 Кратко об IPO Астра | Стоит ли участвовать?
Ориентир цены IPO: 300-333 руб за акцию, уставный капитал состоит из 210 млн акций, значит капитализация будет 63-69,9 млрд рублей.

Группа компаний «Астра» — один из лидеров российского рынка информационных технологий в области разработки программного обеспечения (ПО) и средств защиты информации. Основной продукт компании — ОС Astra Linux (формирует 3/4 выручки по итогам 1п2023).

👉 Компания занимает около 75% рынка российских ОС и около 23% российского рынка российского инфраструктурного ПО. По прогнозам Strategy Partners, выручка российских разработчиков инфраструктурного ПО вырастет с 27,8 млрд р в 2022м году до 243 млрд р к 2030 году (CAGR 31,1%). Во многом такие позитивные ожидания связаны с активным ипортозамещением, без него темпы роста рынка куда скромнее.





📊Фундаментал Выручка: 2021 — 2,16 млрд р 2022 — 5,39 млрд р (+150% г/г) 1П2022 — 1,01 млрд р 1П2023 — 3,11 млрд р (+208% г/г) Если по итогам 2023 года компания сможет хотя бы удвоить выручку (до 10,8 млрд р), то скорректированной прибыли будет около 5 млрд рублей по итогам года. Если динамика сохранится и будет утроение выручки г/г, то возможно, что и прибыль вырастет до 7 млрд р.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🏥 ЕМС (GEMC) - о переезде в РФ и перспективах бизнеса
 ▫️Капитализация: 75,6 млрд / 840₽ за расписку
▫️Выручка ТТМ: 306 млн €
▫️EBITDA ТТМ: 117 млн €
▫️Чистая прибыль ТТМ: 103 млн €
▫️скор. Чистая прибыль ТТМ:73 млн € 
▫️Net debt/EBITDA:0,9
▫️P/E ТТМ:9,7
▫️P/E fwd 2023 (скор):9
▫️fwd дивиденд 2023: 13,3%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Результаты компании за 1П 2023г:

▫️Выручка (в евро): 139,2 млн € (-0,4% г/г)
▫️Выручка (в рублях): 11,5 млрд ₽ (+0,9% г/г)
▫️EBITDA: 57,3 млн € (+10,9% г/г)
▫️Чистая прибыль: 54,2 млн € (против убытка в 4€ млн в 1П 2021г)
▫️скор. ЧП: 37 млн € (+23% г/г)





✅Компания вышла на рекордную маржинальность по EBITDA в 41,2% (против 40,1% в 1П 2021г). На это повлияло в первую очередь сокращение доли низкомаржинальных операций по ОМС в структуре услуг.

✅ Акционеры ЕМС утвердили редомициляцию с Кипра в РФ. После завершения технической процедуры переезда, компания получит статус МКПАО и разблокирует возможность выплаты дивидендов. Скорее всего этого можно ожидать уже в 1кв 2024г.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🛍 Детский Мир (DSKY) - завершение трансформации в частный бизнес
▫️ Капитализация: 52,7 млрд / 71,3₽ за акцию
▫️ Выручка 1П 2023: 87 млрд (+10% г/г)
▫️ Операционная прибыль 1П 2023: 8,8 млрд (+8% г/г)
▫️ Чистая прибыль 1П 2023:9 млрд (+67% г/г) 
▫️ fwd P/E 2023: 7
▫️ P/B: 2,8
▫️ fwd дивиденд 2023:0%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

✅ Компания продолжает выкуп акций у миноритариев: до 14 декабря проводится обязательный выкуп акций по 71,5₽. Выкупают в том числе и нерезидентов с зачислением средств на счета «С». Таким образом менеджмент планирует дальше консолидировать акции ПАО с возможностью его ликвидации после завершения выкупа.

⚠️ Детский Мир захеджировал свои закупки импортных товаров валютным свопом, изменение цены которого и принесло прибыль в 8,7 млрд. Если убрать курсовые разницы и изменение цены фин. инструментов — скор. ЧП за 1П2023 составила всего 2,8 млрд (-17,6% г/г).





⚠️ Компания завершила трансформацию в частный бизнес: 58,26% акций ПАО уже были консолидированы, а операционное управление бизнесом перешло АО «ДМК». Публичная история ДМ на этому по сути завершается (если конечно через пару лет бизнес вновь не вернётся на биржу).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🚘 General Motors (GM) - эффект от забастовки на крупнейших автозаводах в США
 ▫️Капитализация:41,7$ млрд / 30,3$ за акцию
▫️Выручка ТТМ: 169,7$ млрд
▫️Операционная прибыль ТТМ: 11,3$ млрд
▫️Чистая прибыль ТТМ: 10,3$ млрд
▫️P/E ТТМ:4
▫️fwd P/E 2023: 5
▫️fwd дивиденды 2023: 1,4%
▫️P/B: 0,6

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 General Motors — американский автомобильный конгломерат. Компания занимается проектированием, разработкой, производством и продажей легковых автомобилей, грузовиков, кроссоверов и внедорожников под различными брендами, включая Chevrolet, GMC, Buick и Cadillac.

👉 Отдельно выделю результаты компании за 1П2023г:

▫️Выручка: 84,7$ млрд (+18,1% г/г)
▫️Операционная прибыль: 5,4$ млрд (+24,4% г/г)
▫️Чистая прибыль:5$ млрд (+7,1% г/г)





✅ GM активно развивает линейку собственных электрокаров: за 1П2023г компания произвела 50тыс EV, а на весь 2023г менеджмент ожидает рост производства до 100тыс EV. Для сравнения: Tesla за 1П2023г произвела 920тыс EV (т.е. в разы больше).

✅ Менеджмент рассчитывает нарастить производство EV до 1 млн уже к 2025г (около 50$ млрд выручки), но, по большей части, компания всё равно останется классическим автопроизводителем.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🛢️ Сургутнефтегаз (SNGS, SNGSP) за 1П2023 заработал уже заработал 7,8р дивидендов на префы
▫️ Капитализация:1,5 трлн р (о — 31,2 р, п — 56,4 р)
▫️ fwd p/e 2023: 1,3
▫️ fwd дивиденд 2023 (преф): 19,5%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Впервые с августа 2021 года компания раскрыла отчетность по МСФО. Часть данных скрыта, но ключевые моменты можно увидеть:

1. Если вычесть все обязательства, то кубышка сейчассоставляет примерно 4,6 трлн рублей по МСФО

2. Финансовые доходы за 1П2023 составили 112 млрд р (2,4% от размера кубышки), т.е. доходность явно говорит о том, что бОльшая часть средств размещена НЕ в рублях и НЕ в юанях





✅ На операционном уровне бизнес показал 236 млрд р прибыли, с учетом налога на прибыль будет 189 млрд р. По итогам 2023 прибыль от основной деятельности может составить больше 400 млрд р по МСФО, если учесть ослабление рубля и рост цен на нефть.

✅ Прибыль от курсовых разницы в 1П2023 составила 690 млрд р, это при том, что курс $ на 30 июня был 87,03 р. Если на конец года курс будет 90р, то это принесет еще около150 млрд р дохода от переоценки.

✅ По грубым прикидкам, компания заработает около 1,2 трлн р чистой прибыли (fwd p/e 2023 = 1.3). По МСФО и РСБУ результаты будут скорее всего ± одинаковыми, поэтому дивиденды на префы могут быть около11 рублей на акцию (19,5% к текущей цене).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🏭ТМК (TRMK) - обзор результатов по МСФО за 1П 2023г на фоне SPO
 ▫️Капитализация:235 млрд / 227,2₽ за акцию
▫️Выручка 1П2023: 279 млрд (-7,3% г/г)
▫️скор. EBITDA 1П2023: 79,2 млрд (+50,4% г/г)
▫️Чистая прибыль 1П 2023г: 28,3 млрд (+38,7% г/г)
▫️скор. ЧП 1П2023г: 39,4 млрд (+71,1% г/г)
▫️Net debt/EBITDA: 1,6
▫️fwd P/E 2023:4
▫️fwd дивиденды 2023:9%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 «ТМК» является одним из лидеров мирового трубного бизнеса и крупнейшим в РФ производителем трубной продукции.Трубно-металлургический дивизион формирует 91% выручки компании.





✅ Несмотря на сокращение выручки на 7,3% г/г, ТМК показывает рекордные результаты по скор. EBITDA и чистой прибыли в 79,2 млрд и 39,4 млрд соответственно. Прежде всего, на это повлияло сокращение себестоимости на18,2% г/г благодаря «эффекту интеграции ЧТПЗ и росту операционной эффективности бизнеса».

✅ Доля экспорта в выручке сократилась с чуть более 20% в 2021гдо текущих 10% (по оценкам менеджмента). Бизнес почти полностью зависит от конъюктуры рынка РФ.

✅ ТМК продолжает наращивать чистый долг не смотря на высокие доходы. Сейчас он уже превышает 252,5 млрд рублей (+5,5% г/г), но ND/EBITDA сократился до 1,6, что относительно немного по сравнению с историческими значениями (из-за роста EBITDA).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

TAUREN, не пишите ерунду. Вы в курсе что по отчету МФСО за первое полугодие прибыль на акцию 18 рублей? Чтобы произошли дивы по вашему хотен...

Евгений Павлов, посмотрите, сколько компания зарабатывала в обычное время и сколько во время ковидного 2020 года, проведите аналогию) Пройдёт время и увидите, какой будет цена акций, когда прибыль нормализуется (упадет в 3-5 раз от текущих). И заодно проверите, компенсирует ли вам пара дивидендных выплат (пускай даже в сумме 20 р на акцию) всё падение цены акции.

🚢 Совкомфлот (FLOT) - чего ждать от компании после 2023 года
 ▫️Капитализация: 268 млрд / 113₽ за акцию
▫️Выручка (ТЧЭ) 1П 2023г:1080 млн $
▫️EBITDA 1П 2023г: 867 млн $
▫️Чистая прибыль 1П 2023г: 496 млн $
▫️скор. Чистая прибыль 1П 2023г: 42,7 млрд ₽
▫️P/B:0,7
▫️P/E fwd 2023: 4
▫️P/E fwd 2024: >10
▫️fwd дивиденды 2023: 12,5%
▫️fwd дивиденды 2024: <5%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

✅ Результаты отдельно за 1П 2022г не раскрывались и данных для сравнения у нас нет. В целом только за 1П 2023г Совкомфлот заработал чистой прибыли уже больше чем за весь 2022г.

✅ Менеджмент ожидает чистую прибыль за 2П2023г на уровне 1П, то есть прогноз предполагает сохранение цен фрахта по РФ на текущих уровнях. Таким образом, Совкомфлот по итогам 2023г может заработать около 80-85 млрд рублей (fwd P/E 2023 = 3-3,3).

Но, я думаю, что по факту будет меньше, так как цены падают и нет особых оснований для их резкого восстановления, особенно на фоне сокращения добычи нефти.





👉 При соблюдении установленной див. политики (50% от ЧП по МСФО), можно ожидать див. доходность по итогам года в 12,5% к текущим ценам. Доходность неплохая, но это скорее разовое явление и на самом пике цикла.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🥇Полиметалл (POLY) - разбор отчёта по МСФО за 1П 2023г
 ▫️Капитализация: 260 млрд / 550₽ за расписку
▫️Выручка ТТМ: 3068 млн $
▫️скор. EBITDA ТТМ: 1150 млн $
▫️скор. Чистая прибыль ТТМ:498 млн $
▫️Чистая прибыль ТТМ: 223 млн $
▫️P/E ТТМ:5,5
▫️fwd P/E 2023: 5
▫️дивиденд 2023:-

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Отдельно выделю результаты за 1П2023г:

▫️Выручка: 1315 млн $ (+25% г/г)
▫️скор. EBITDA: 559 млн $ (+31% г/г)
▫️скор. Чистая прибыль: 261 млн $ (+28% г/г)





✅ Благодаря комфортному курсу USD/RUB и стабильно высоким ценам на золото, результаты за 1П достаточно сильные. Выручка выросла на+25% г/г в $ против роста денежных затрат всегона +11% г/г.

⚠️ Запасы на балансе по-прежнему не сокращаются с начала года и составляют 1199 млн $. Интересно, что рост запасов в Казахстане продолжается, тогда как в РФ они уже сокращаются. Похоже, что ожидаемая реализация запасов начнется уже после раздела компании.

⚠️ Сегмент бизнеса в Казахстане сейчас генерирует 30% от общей выручки (393 млн $) и 36% от скор. EBITDA (200 млн $). Эта часть бизнеса после раздела компании будет выделена в новую (акции пока ещё объединенной компании уже доступны на AIX).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🛒 Fix Price (FIXP) - почему опять снижается трафик в магазинах?
▫️Капитализация: 304 млрд / 358₽ за расписку
▫️Выручка ТТМ: 282 млрд
▫️EBITDA ТТМ: 52 млрд
▫️Чистая прибыль ТТМ: 36 млрд
▫️Net debt/EBITDA:-0,2
▫️P/E TTM:8,5
▫️P/E fwd 2023:8
▫️fwd дивиденд за 2023: 0%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Отдельно выделю результаты за 1П2023г:

▫️Выручка: 136 млрд ₽ (+3% г/г)
▫️скор. EBITDA: 24 млрд ₽ (-7,3% г/г)
▫️скор. Чистая прибыль: 20 млрд ₽ (+180% г/г)

✅ Глобальная экспансия Fix Price продолжается и теперь магазины компании есть уже в 8 странах помимо РФ. Сейчас зарубежный сегмент насчитывает 611 магазинов (10% от общего числа).

✅ Чистый долг компании (без учета обязательств по аренде) стал отрицательным: денежная позиция на балансе уже превысила9,8 млрд рублей. Рост ставок особо эффекта на финансовые показатели компании не окажет.


❌ LFL продажи по итогам 1П 2023г снизились на 6,6% г/г. Менеджмент объясняет это высокой базой 1П 2022г и общей экономической обстановкой, но практически все остальные представители сектора продемонстрировали результаты значительно лучше.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

⚗️Нижнекамскнефтехим (NKNC, NKNCP) - обзор первого отчёта по МСФО с 2021г
▫️Капитализация: 221 млрд / 125,8₽ за АО, 85₽ за АП
▫️Выручка за 1П 2023г: 104,2 млрд
▫️Операционная прибыль за 1П 2023г: 15,2 млрд
▫️Чистая прибыль за 1П 2023г: 0,9 млрд
▫️скор. Чистая прибыль за 1П 2023г: 17 млрд
▫️fwd P/E 2023: 10
▫️fwd дивиденд 2023: 1,5-2%
▫️P/B TTM:0,75

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Компания не стала раскрывать результаты по МСФО за 2022г, а отчётность представлена в очень усечённом виде. Операционные результаты по-прежнему не раскрываются.

✅ НКНХ сохраняет планы по строительству этиленового комплекса ЭП-600, который поможет нарастить объём выпуска продукции в 2 раза от текущих значений. Запуск проекта ожидается уже в 2025г, но скорее всего его перенесут на более поздний срок. По сообщениям менеджмента, объём загрузки заводов в 2022г был на уровне 2021г. Тем не менее, в 2023г операционные результаты почти наверняка будут уже ниже (за 1П 2023г производство каучука по РФ снизилосьна 9,3% г/г).





❌ Компания обновила дивидендную политику и теперь будет выплачиватькак минимум 15% от скорректированной прибыли МСФО. За 2022г выплатили всего1,49 рублей на акцию.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🌾 Фосагро (PHOR) - обзор финансовых результатов по итогам 1П 2023г
  ▫️Капитализация:900 млрд ₽ / 6930₽ за акцию
▫️Выручка ТТМ: 445,8 млрд ₽
▫️скор. EBITDA ТТМ: 184,4 млрд ₽
▫️скор. Чистая прибыль за ТТМ:129,5 млрд ₽
▫️Net debt/EBITDA:1,1
▫️P/E ТТМ: 7
▫️fwd P/E 2023:9
▫️fwd дивиденд 2023: 10-11,5%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 «ФосАгро» — одна из крупнейших в мире интегрированных компаний-производителей высокосортного фосфатного сырья — апатитового концентрата, фосфорсодержащих удобрений и кормовых фосфатов, а также азотных удобрений и аммиака.

👉 Отдельно выделю результаты за 2кв2023г:


▫️Выручка: 96,5 млрд ₽ (-38% г/г, -17% кв/кв)

▫️скор. EBITDA: 34 млрд ₽ (-56,6% г/г, -30,6% кв/кв)

▫️скор. Чистая прибыль: 22 млрд ₽ (-55,6% г/г, -35,7% кв/кв)





👉 Динамика средних цен на основную продукцию компании за квартал: ▫️Карбамид: $256/т против средней цены $573/т за 2022г ▫️MAP: $477/т против средней цены $849/т за 2022г

❌ Несмотря на ощутимое падение рубля, ФосАгро показывает результаты даже хуже чем за 4кв2022г (тогда курсUSD/RUB был около 62,5). Само собой, это результат нормализации цен на продукцию от средних значений 2022г на 45-55%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🔎 АФК Система (AFKS) - менеджмент готовит новые IPO к 2024г
 ▫️ Капитализация:167 млрд (17,3₽ за акцию)
▫️ Выручка ТТМ: 962 млрд
▫️ Скорр. OIBDA ТТМ: 308 млрд
▫️ Чистая прибыль ТТМ: 59 млрд
▫️P/E ТТМ: 2,8
▫️fwd дивиденды:2,8%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Отдельно результаты за 2кв2023г:

▫️ Выручка: 245,7 млрд ₽ (+19,1% г/г)
▫️ скор. OIBDA: 75,1 млрд ₽ (-22,3% г/г)
▫️ Чистая прибыль: 2,1 млрд ₽





👉 Актуальная рыночная стоимость долей в публичных компаниях:

МТС: 230,7 млрд
Ozon:153 млрд
Сегежа: 60,1 млрд
Эталон: 16,7 млрд

Итого по публичным активам: 460,5 млрд рублей

👉 Менеджмент компании рассчитывает на привлечение частных инвестиций в один из своих непубличных активов уже в 2023г и несколько потенциальных IPO в 2024г.

✅ При прочих равных, в первую очередь планируется IPO компании из туристического сектора — сети отелей Cosmos Hotel Group (около 8600 номеров). Последний раз компания раскрывала результаты по итогам 7м2022г: выручка 3,15 млрд (+25,1% г/г), OIBDA 972 млн (+51,9% г/г).

Сейчас бизнес вырос уже как минимум в 2 раза после приобретения активов норвежской компании Wenaas Hotel Russia AS (Radisson). Скорее всего объединенный бизнес покажет около 9-10 млрд выручки в 2023г и OIBDA 2,5-3,5 млрд. Оценка на IPO вряд ли будет превышать 10 млрд ₽.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🛒 Магнит (MGNT) - завершение выкупа у нерезидентов и отчёт за 1П2023г
 ▫️Капитализация: 594 млрд ₽ / 5830₽ за акцию
▫️Выручка ТТМ: 2445 млрд
▫️скор. EBITDA ТТМ:163 млрд
▫️скор. Операционная прибыль ТТМ: 64,2 млрд
▫️скор. Чистая прибыль ТТМ: 61,2 млрд
▫️скор. P/E TTM: 10
▫️P/E fwd 2023:9,5
▫️fwd дивиденд за 2023: 7%
▫️fwd дивиденд за 2024: 11%

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Отдельно выделю результаты за 1П 2023г:

▫️Выручка: 1229 млрд ₽ (+8,2% г/г)
▫️скор. EBITDA: 82,1 млрд ₽ (+2% г/г)
▫️скор. ЧП: 31,3 млрд ₽ (-8% г/г)





✅ Компания завершила выкуп21,5% акций потратив на него всего 48,5 млрд рублей. Выкуп нерезидентов готовы проводить и дальше по фиксированной ценев 2215 рублей.

👉Что это означает? 1) Скорее всего, даже без погашения выкупленных акций у компании соответственно вырастет размер дивидендов на акцию (схема див. выплат Белуги/Novobev Group). 2) Если мы в итоге увидим погашение, то существенно улучшатся показатели на акцию.

✅ Для Магнита это крайне позитивно, особенно если мы увидим дополнительный выкуп у зарубежных инвесторов (до установленного лимита в 30%).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

📡 Таттелеком (TTLK) – обзор оператора связи из Татарстана
▫️ Капитализация: 27 млрд ₽ / 1,3₽ за акцию
▫️ Выручка ТТМ:10,6 млрд ₽
▫️ EBITDA ТТМ:4,3 млрд ₽
▫️ Чистая прибыль ТТМ: 2,5 млрд ₽
▫️ P/E ТТМ: 10,8
▫️ fwd P/E 2023: 11,7
▫️ fwd дивиденд 2023: 4,5%
▫️ P/B:2,4

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Отдельно выделю результаты за 1П2023г:

▫️Выручка: 5,3 млрд ₽ (+6% г/г)
▫️EBITDA: 1,9 млрд ₽ (+11% г/г)
▫️Чистая прибыль: 1,1 млрд ₽ (-12% г/г)





✅ У компании устойчивое финансовое положение. Бизнес работает без кредитных средств, а на балансе чистая денежная позиция в 848 млн рублей. Это выгодно отличает компанию от большинства представителей сектора и компаний с небольшой капитализацией.

✅ Компания исправно платит дивиденды и распределяет не менее 50% от чистой прибыли по итогам года. Бизнес достаточно стабильный и во 2П 2023г я бы ждал схожих результатов. Скорее всего, компания направит на дивиденды около 1,1 млрд, то есть по текущим ценам див. доходность не превысит 4,5%.

❌ Таттелеком — это прежде всего региональный игрок и относительно небольшой оператор связи. Перспективы роста бизнеса за пределами своей ниши, на мой взгляд, отсутствуют.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

🐟 Инарктика (AQUA) – обзор фактических финансовых результатов за 1П2023г

 

▫️ Капитализация: 87,9 млрд ₽ / 1000₽ за акцию
▫️ Выручка ТТМ: 22,1 млрд ₽
▫️ скор. EBITDA ТТМ:11 млрд ₽
▫️ Чистая прибыль ТТМ: 12,6 млрд ₽
▫️ скор. Чистая прибыль ТТМ: 9,3 млрд ₽
▫️ P/E ТТМ: 9,5
▫️ fwd P/E 2023: 8
▫️ fwd дивиденд 2023: 5%
▫️ P/B: 2,5

Телеграм: t.me/+Sh-aXTTRdpMyYzky

👉 Отдельно выделю результаты за 1П2023г:

▫️Выручка: 12,9 млрд ₽ (-10% г/г)
▫️скр. EBITDA: 6,3 млрд ₽ (-24% г/г)
▫️Чистая прибыль: 8,6 млрд ₽ (+4% г/г)

✅ Сейчас компания занимает 33% рынка РФ в денежном выражении и 21% в натуральном. При этом, доля Инарктики в производстве аквакультурного лосося уже превышает 70%.

✅ На конец 1П2023Г биомасса рыбы в воде составила рекордные 31 тыс тонн (+59% г/г). Операционные результаты сильные, что подтверждает отсутствие острых проблем с поставками из зарубежа.

✅ В ближайшей перспективе Инарктика планирует открыть собственное производство кормов для лосося, которое закроет 50% потребности компании. Окупаемость проекта должна занять всего 4 года.

✅ К 2025г также ожидается ввод в эксплуатацию нового смолтового завода в Кондопоге, запуск которого обеспечит общее производство в 8-11 млн мальков на всех заводах в РФ. Ранее проданные заводы в Норвегии давали в совокупности всего 6-7 млн малька.

Авто-репост. Читать в блоге >>>