Тимофей делится мыслями

Сегодня про АФК $AFKS

Рыночная цена = 14.8₽
Справедливая цена = 18₽

Краткие итоги за 9М2024 года:
Выручка +20.1%
Чистая прибыль -92.1%

Позитивные новости вокруг компании:

🟢Наложенные санкции никак не влияют на бизнес
🟢Компания может вывести свои непубличные активы на биржу

Риски присущие АФК:

🔴Высокие процентные ставки
🔴Необходимость финансово поддерживать активы
🔴Снижение чистой прибыли (отмена/снижение див. выплат)

АФК #AFKS плохой актив, если судить сейчас — во времена высокой ставки. Не будь повышения ключа Система могла и дальше набирать долги, слегка увеличивая процентные расходы, при этом пополняя число своих активов.

Уровень задолженности высокий.
Долг снизился на 40.8% с 2021 года.
Net debt/EBITDA = 4.22x.

Как менялись выплаты в последние годы:
0% выплачено за 2021 год
2.3% выплачено за 2022 год
2.4% выплачено за 2023 год

Возможный дивиденд — 0.52₽.
Ожидается по итогам 2024 года.

АФК, даже со всеми своими успешными дочками не вывозит в долгосрочной перспективе. Хотя где мы видим успешных дочек: Сегежа и Озон генерируют убытки, непубличные дочерние компании не имеют внушительных масштабов. МТС, разве что радует дивидендами, однако я бы сказал не радует, а платит вынуждено.

( Читать дальше )

Тимофей делится мыслями

Трамп сначала все обрушил, а потом попытался вернуть как было. Рынки взлетели, а приближенные люди на этом неплохо заработали за пару дней.

Искусство переговоров — вот оно какое.
Ну если серьезно, то очевидно надавили внутренние элиты. Далеко не все в штатах поддерживают и одобряют план Трампа. (Если этот план вообще есть).
Да и после 80-100% с Китаем вообще уже без разницы, хоть 999% делай — оба варианта тупо заградительные, рынки в какой-то момент начали видеть признаки цирка в происходящем.
Да и вообще манера речи у Трампа интересная, кто еще не въехал в суть продолжает остро реагировать на фразы вроде: «самый лучший день» или «мне нравится этот парень» или «они за все ответят» или «отлично, уже делаем это» и так далее.
Многим тяжело осознать и принять, но такой он человек. С ноги выбить дверь в бар, как в каком-нибудь вестерне, начать палить в потолок, заорать — «Я не вижу уважения», дать кому-то по лицу, разбить бокал а потом приобнять сказав: — «Я всегда считал тебя другом"

( Читать дальше )

Тимофей делится мыслями

Сегодня про HeadHunter $HEAD

Рыночная цена = 2950₽
Справедливая цена = 4100₽

Краткие итоги за 2024 год:
Выручка +34.5%
Чистая прибыль +92.7%

Позитивные новости вокруг компании:

🟢Долговая нагрузка с каждым годом ниже
🟢Рынок труда остаётся динамичным
🟢Были выплачены особые дивиденды

Риски присущие HeadHunter:

🔴Налоговые льготы могут быть потеряны
🔴Компания может осуществлять только 1 выплату в году

Компания уверенно растёт, независимо от экономики. Заёмные средства используются самую малость, а экосистема расширяется за счёт грамотного руководства. Дивиденды от HeadHunter мне по душе, но о них дальше.

Уровень задолженности низкий.
Долг снизился на 81.3% с 2021 года.
Net debt/EBITDA = -0.17x.

Как менялись выплаты в последние годы:
2.1% выплачено за 2021 год
0% выплачено за 2022 год
0% выплачено за 2023 год
22.8% выплачено за 2024 год

Возможный дивиденд — 450₽.
Ожидается по итогам 2025 года.

Негативных факторов мало. Мелкие конкуренты либо исчезают, либо поглощаются. Но давления на прибыль мы не видим. Будь налог на прибыль в 25%, неприятности были бы у акционеров и только.

( Читать дальше )

Тимофей делится мыслями

Сегодня про Яндекс $YDEX

Рыночная цена = 3950₽
Справедливая цена = 4870₽

Краткие итоги за 2024 год:
Выручка +37%
Чистая прибыль +94%

Позитивные новости вокруг компании:
🟩 Компания смогла почти удвоить прибыль за год
🟩 Чистый долг остаётся на комфортном уровне
🟩 Для айти компания действует множество поблажек, в том числе и налог на прибыль в 5%
Риски присущие Яндексу:
🔴Снижение темпов роста
🔴 Допэмиссия

Яндекс классический, я бы даже сказал эталонный пример компании роста. Вроде масштабы набирают обороты, но темпы не снижаются ни чуть. Операционные метрики в плюсе все без исключения.

Уровень задолженности низкий.
Долг увеличился на 203% с 2021 года.
Net debt/EBITDA = 0.25x.

Как менялись выплаты в последние годы:
1.9% выплачено за 2024 год
Возможный дивиденд — 80₽.
Ожидается по итогам 2024 года. Получить дивы смогут держатели акций на 25 апреля включительно.

Яндекс поражает своим ростом. Независимо от сложностей удаётся наращивать основные метрики. В 2025 ожидается рост выручки на 30%+, а также EBITDA на 32.5%. Реально выполнить план? Очень даже.

( Читать дальше )

Тимофей делится мыслями

Индекс Мосбиржи #IMOEX полетел вниз на фоне обвала нефти Brent ниже $65 за баррель
Российский фондовый рынок падает на фоне обвала нефтяных котировок более чем на 7%. Снижение продолжается уже 13-й день подряд. Индекс Мосбиржи упал до минимума за три месяца — на 2,26%, до 2795,02 пункта, свидетельствуют данные. В предыдущий раз ниже 2800 пунктов было три месяца назад — 10 января 2025 года.

Все акции, входящие в основной индекс Мосбиржи, торгуются в минусе. Наибольшее снижение показали обыкновенные бумаги «Мечела», потерявшие 6,2%. Акции «Совкомфлота» упали на 5,7%, «Аэрофлота» — на 5,5%, МКБ — на 5,4%, а обыкновенные акции «Сургутнефтегаза» — на 5,3%.

Российский рынок акций сыпется вслед за рынком нефти. Котировки нефти Brent на торгах в пятницу упали ниже $65 за баррель. Это произошло впервые более чем за 3,5 года. На рынок нефти негативно повлияли новые пошлины, введенные президентом США Дональдом Трампом, и решение ОПЕК+ наращивать добычу сильнее, чем ранее ожидалось.

( Читать дальше )

Тимофей делится мыслями

Сегодня про Магнит $MGNT

Рыночная цена = 4450₽
Справедливая цена = 5240₽

Краткие итоги за 2024 год по РСБУ:

Выручка -26.8%
Чистая прибыль -35.1%

Позитивные новости вокруг компании:

🟩 Есть шанс высокой выплаты за 2024 год
🟩 Акции торгуются на 43% ниже исторических максимумов

Риски, присущие Магниту:

🔴 Находится в 3 эшелоне
🔴 Долг растёт 3 год подряд
🔴 Может заплатить низкий дивиденд

Компания с непредсказуемостью. Касается она дивидендного вопроса. Независимо от полученной за год прибыли, ритейлер может распределить хоть всю, хоть ничего. Из-за этого котировки и идут ниже.

Оцениваем потенциал Магнита

Уровень задолженности средний.
Долг увеличился на 23.8% с 2021 года.
Net debt/EBITDA = 1.37x.

Как менялись выплаты в последние годы:
5.2% выплачено за 2021 год
5.6% выплачено за 2022 год
6.6% выплачено за 2023 год

Возможный дивиденд — 560₽.
Ожидается по итогам 2024 года.

Магнит «опасный» актив. Но опасный с какой стороны посмотреть. Масштабы серьёзные, топовые позиции в продуктовом ритейле, но вокруг выплат всё максимально размыто.

( Читать дальше )

Тимофей делится мыслями

В продолжении вчерашнего поста о тарифных войнах.
Биржевые торги в США закрылись самым большим с 2020 года падением индексов по итогам одного торгового дня. Так рынок отреагировал на решение президента США Дональда Трампа начать торговую войну, введя пошлины на импорт товаров практически из всех стран мира.
Индекс «широкого рынка» S&P 500 снизился по итогам торгов 3 апреля на 4,5%, промышленный Dow Jones потерял 4%, а высокотехнологичный Nasdaq снизился на 6% по сравнению с предыдущей сессией.
Как отмечают AP — предыдущий раз подобное падение индексов по итогам одной торговой сессии фиксировалось в 2020 году во время пандемии COVID-19. Однако во время пандемии максимальный обвал индексов был сильнее: 16 марта 2020 года S&P 500 падал на 12% за один день, а Nasdaq — на 12,3%.

Падение котировок акций после решения Трампа по тарифам затронуло все сектора экономики. В частности, снизилась стоимость акций авиакомпаний, сетей общественного питания и банков (при ухудшении экономических условий люди меньше летают, реже ходят в рестораны и меньше берут кредиты), производителей одежды и обуви, а также электроники (они широко используют иностранное сырье и компоненты и зачастую размещают производства за пределами страны), а также торговых сетей (у них высокая доля импортных продуктов).

( Читать дальше )

Тимофей делится мыслями

Сегодня про МТС $MTSS

Рыночная цена = 221.85₽
Справедливая цена = 241₽

Краткие итоги за 2024 год по МСФО:

Выручка +16.1%
Чистая прибыль -10%

Позитивные новости вокруг компании:

🟢Компания не изменит размер выплат
🟢Планируются IPO двух дочек

Риски, присущие МТС:

🔴 Ставка в 21% негативна для компании и её долга
🔴 Высокий уровень конкуренции в телекоме
🔴 Долговая нагрузка меняется в худшую сторону

МТС всё сложнее живётся, правда, из-за того, что компания находится по контролем АФК приходится платить дивиденды и к сожалению в долг.

Уровень задолженности выше среднего.
Долг увеличился на 45.4% с 2021 года.
Net debt/EBITDA = 2.28x.

Как менялись выплаты в последние годы:
15.5% выплачено за 2021 год
9.9% выплачено за 2022 год
13.4% выплачено за 2023 год

Возможный дивиденд — 35₽.

Ожидается по итогам 2024 года. Ориентировочная дата рекомендации: апрель

Личная оценка:

МТС дойная корова уже давно. Но про миноров не забывают, уже какой год компания исправно соблюдает див. политику, что не может не радовать.

( Читать дальше )

Тимофей делится мыслями

Сегодня про Ленту $LENT

Рыночная цена = 1455₽
Справедливая цена = 1642₽

Краткие итоги за 2024 год по МСФО:

Выручка +44.2%
Чистая прибыль +954% (был убыток)

Позитивные новости вокруг компании:
🟢Компания близка к стратегической цели в 1₽ трлн по выручке
🟢Возможен дивиденд уже за 2025
🟢Долговая нагрузка снижается
Риски, присущие Ленте:
🔴 Выплаты могут быть не в приоритете
🔴 Снижение маржинальности

Лента приятно удивляет. Мой взгляд изменился с негативного в прошлом году, до позитивного в этом. Мысли о покупке есть, однако некоторые опасения вызывают дивиденды — отдаст ли им менеджмент предпочтение или нет.

Оцениваем потенциал Ленты
Уровень задолженности низкий.
Долг увеличился на 22% с 2021 года.
Net debt/EBITDA = 0.9x.

Выплат ещё не было.
Возможный дивиденд — 115₽.
Ожидается по итогам 2025 года.

Лента перспективна как ни крути. Предпринимаются грамотные действия — покупается рентабельная сеть магазинов и гасится долг. Про Монетку явно все уже слышали, насколько она позволила #LENT выйти из шаткого положения.

( Читать дальше )

Тимофей делится мыслями

Газпром $GAZP— роковые перемены. Впереди: повышение внутренних цен на газ и фокус на внутреннем рынке газа и электроэнергии.

На днях Financial Times написали статью о стартующих в Газпроме реформах.

Вызов перед Газпромом:
В этом году общие поставки в Европу и Турцию, как ожидается, сократятся более чем в пять раз по сравнению с уровнем 2019 года, снизившись до 47 млрд м3, а к 2034 году — до 34 млрд м3. Денежный поток останется отрицательным, составив дефицит в 15 трлн руб. за период с 2025 по 2034 годы, согласно 42-страничной презентации Газпрома, подготовленной в прошлом году и с которой ознакомилась FT.

Что может измениться?
📌 Газпром хочет объединить разрозненные подразделения Газпрома в «единую, вертикально интегрированную компанию». Это подразумевает в т.ч. усиление контроля над Газпром нефтью.
📌 Компания также выступает за повышение внутренних цен на газ, утверждая, что действующий контроль над тарифами не обеспечивает достаточных средств для инвестиций в инфраструктуру.

( Читать дальше )