Пару недель назад я считал что рынку нужна, необходима коррекция вниз чтобы выпустить пар. Немного сбить цены и впоследствии влить новую порцию денег в экономику.  Но сейчас, я считаю что падение не ограничиться лишь коррекцией.

В прошлом году, мы падали на двух основных факторах, первое вера рынков в возможности властей по поддержанию роста стала ослабевать второе, рынок всерьез стал опасаться рецессии.

Тогда осенью рецессии не случилось, в конце года ЕЦБ заменил место ФРС в деле помощи экономики. Это частично нивелировало страхи прошлого года, ввиду чего мы получили рост последних месяцев и возврат наверх.
В текущий момент, мы имеем следующее, Европа, уже погружается в рецессию, речь идет не о страхе как год назад а о том что ужесточение фискальной политики уже приводит к сокращению ВВП, а в перспективе европейцы хотят еще более порезать свои расходы, что неминуемо приведет к тому что и первый и второй квартал текущего года в Европе будет снижение ВВП.  То есть перспективы этого года для экономики даже хуже перспектив прошлого года. Тогда речь шла об угрозе, а сейчас же речь уже идет о факте.  Противовесом рецессии выступает вера в то что наряду с фискальным ужесточением, власть все же будет проводить монетарное послабление, что создаст равновесную ситуацию.  Но эмиссия денег, в будущем, может быть полностью нивелирована ростом резервирования в банковской системе и выпуском нового долга властями.

( Читать дальше )

Рынок, в среднесрочной перспективе пары месяцев, вероятно, нацелен на 1600 пунктов по ММВБ.  Медведи наверное недоумевают, вроде бы совсем недавно, рынок валился под прессом негатива, в экономике по прежнему все плохо и кажется, что нужно падать и дальше. И тем более, нет вроде бы повода для роста.
Объясню свою позицию. Первым и главным, фактором который уронил рынок был фактор ФРС, именно после объявления программы“Twist”, которая по своей сути совершенно бесполезна и ничего не меняет, рынок уверовал в то, что теперь помочь экономике нечем. Плохая статистика и ожидание снижения расходов бюджета, вели к мысли того, что далее перспективы экономики мрачные. Без помощи от государства и регулятора, риск рецессии становился очень реальным. Также, масло в огонь добавлялиевропейские долговые проблемы.
Помимо этого, какя полагаю, у определенных

( Читать дальше )

Бен Бернанке, все время повторяет фразу, то что инфляции нет, точнее она есть, но стержневой, по CPI нет. И поэтому, нет смысла поднимать ставку, инфляция вызвана ростом сырья и импорта.

Разберемся. Все товары и услуги, можно разбить, по сегментам добавленной стоимости. Это будет розница, опт, транспорт, производитель, комплектующие, сырье и импорт. Рост цен на сырье, топливо и энергию, сказывается на почти всех сегментах, так же, как и рост зарплат, или их падение. Для выявления инфляции, нужно сегментировать, по другим составляющим. Таким как, прибыль в цене, зарплаты работников, налоги, амортизация (включая выплаты по кредитам), сырье и импорт.
Если мы, будем брать только стержневую инфляцию, то ее будут касаться, зарплаты работников в США, налоги, амортизация и прибыль.
Зарплаты в США не растут, огромная безработица, создает условия, при которых, нет смысла повышать зарплаты, так как, всегда найдется тот, кто будет готов заменить недовольного работника. Мало того, компании сокращают «лишних» работников, тем самым, фонд оплаты труда, может даже снижаться, при росте производительности труда. Прибыль, тоже не может быть источником большой инфляции, в период с 2009 года по сей день, она только восстанавливает потери. Амортизация, тоже достаточно слабый источник инфляции, в особенности, когда объем инвестиций в экономике не велик. Ввиду этого, Бен прав, в долгосрочной перспективе, нет предпосылок для роста стержневой инфляции.

( Читать дальше )

Многие наверное не понимают сейчас, почему в США есть проблема поднятия лимита долга. Почему республиканцы, так рьяно мешают демократам и не дают поднять планку долга. Это ведь вред для Америки.
 
На самом деле, обе партии действуют в интересах США. Только они по разному, смотрят на проблему.
 
Демократы, хотят продолжать стимулировать экономику, при большом дефиците бюджета и быстром росте долга. Но, при этом, есть риск того, что у них тогда просто не будут покупать выпускаемые бумаги в нужном объеме. По сути, это уже происходит. С ноября, почти весь прирост долга, выкупило ФРС по программе QE2.
 
Поэтому, что толку поднимать планку долга, если не будет покупателей. Видимо, так и рассуждают республиканцы. Они хотят, вызвать новый виток ухода в так называемое «качество». Для того, чтобы US Treasures и доллар, не только продавались, но и покупались. И поэтому, они  требуют более радикального сокращения расходов правительства и как следствие дефицита бюджета. Они конечно понимают, что это потенциально обвалит все рынки и способно вызвать новую рецессию. Но для республиканцев сейчас, видимо продажи долга важней роста ВВП.  Тем более, что у власти демократы и новая рецессия, позволит им выиграть выборы.


( Читать дальше )