Всем доброго вечера. Странный рынок какой-то. Странный. Истерично-визгливо желает во что-нибудь влошиться. Летают в невероятные дали Whoosh, Абрау-Дюрсо, всё булькает, пузырится. В плечи залезают люди по ерунде, котлетят куда-то. Биток вопреки всему вверх летит на не сильно высоких объёмах, европейские индексы зачем-то штурмуют небеса — а с чего? Где-то впереди теоретический набивший оскомину потужный контрнаступ. Кроме того, фронт слишком давно и слишком долго ровный. Хотя, конечно, он таким ещё долго может оставаться. Но и без фронта настолько сильного экономического позитива мы уже выяснили, что… нетути.

Складывается такое ощущение, что мы постепенно даже не перегреваемся, а впадаем в острую фазу маниакально-депрессивного психоза. Денежных средств на счетах сейчас немного, лишь около 3%, ещё примерно 4% вернут — надеюсь — из ПНК. И всё больше мне нравится идея немножко дополнительно стабилизироваться облигациями среднесрочными, год-полтора. Часть, допустим, закрыть фондом BOND от Доходъ, ещё часть вручную собрать бумагами суб-ОФЗ класса. Посижу немножко с укреплённой позицией фиксированных выплат в активах, понаблюдаю, подожду дампа любимого винишка, поизучаю новые идеи для входа.

Всем привет. Чуть ранее мы подробно разговаривали о том, что автор на еженедельной основе держит руку на пульсе статистики метастаз только-выигрывания бизнеса всевозможных размеров от ситуации в 2020-2023 гг. Очень многие из тех предприятий, о которых мы говорили прежде, на деле всё-таки не просто играли в подмигивания с кредиторами, но действительно начали скользить в пропасть. И Ваш покорный слуга — то ли к сожалению, то ли к счастью — в чаде кутежа этом непосредственно поучаствует.

К слову, если вы с нами недавно и не знакомы с постом в телеграме, то рекомендую начать с первой части, там тоже интересно. А сейчас же не будем тратить заново время на оговорки и объяснения — и давайте сразу посмотрим на падёж скота.

Дело в том, что как ни смешно, но метеоритный дождь бизнеса также подвержен сезонности и праздничности — чем ближе временной интервал к гендерным праздникам, тем больше людей решают провернуть схемку, либо обанкротиться как-нибудь потом, когда все хорошенько протрезвеют и отдохнут. В связи с этим интересная рыба в невод заплывала, но общаться нам с вами было толком не о чем. И вот, как говорится, началось.

Приветствую.

Чуть ранее мы познакомились с тем, как устроена размещённая публично документация, регламентирующая схему работы платформы SimpleEstate. Со мной вступил в коммуникацию представитель совета директоров компании Артём Цогоев и предоставил комментарий компании, призванные развеять наши недоверие и опасения. Публикую его полностью, “как есть”, ну а далее мы ещё немного поговорим.

Итак:

------------

Большое спасибо за внимание к нашей платформе!

И хотя где-то автор очень верно подметил наши упущения и ошибки, во многих местах обвинения совершенно безосновательны или даже ложны. Поэтому позволим себе поправить уважаемого автора и внести ясность.

Пойдем по порядку. В чем автор несомненно прав:

1. Мы правда забросили Блог и новости на сайте и полностью переключились на наш телеграмм-канал https://t.me/simpleestate, чтобы иметь более оперативную и удобную связь с инвесторами. В настоящее время телеграмм является основной платформой для коммуникации и мы активно развиваем этот механизм. Подписывайтесь и вы!

Продолжаю стенографировать свою ревизию слегка покрывшихся пылью, но уже отскочивших от дна IT-бумажек “иностранных”. Общий рост остального портфеля, а также приличные пополнения средствами извне в течение последних 4 месяцев размыли долю Яши примерно до 3,5%, и пора повнимательнее принять решение, что с ним делать. Возможно, и вам будет полезно.

И сразу о том, что тут действительно важно, где торчат уши рисков и перспектив: прописка. Насколько я смог уловить суть непроверенных утечек по конфигурации реорганизации, в зарубежном юридическом лице останутся неисключительные ПРАВА на развитие технологий беспилотников, ИИ, онлайн-образования, облачных сервисов и прочего. Иначе говоря, основной риск и неопределённость заключаются именно в самой технической/инфраструктурной организации процесса. То есть простым языком — “сколько, каких и кто получит новых бумажек”.

Каков риск полного обнуления стоимости того, что нам предлагают купить сейчас? Мне видится, что небольшой.

Всем доброго вечера. Каждый инвестор в начале пути инвестирования задавался вопросом, а что же лучше фонды или самостоятельно собранный портфель из акций? давайте разберемся в этом вопросе.

Индексное инвестирование — это в целом хорошо. И Богл, и Бернстайн, и даже Баффет соврать не дадут — среднестатистическому инвестору стокпикинг больше вредит, чем приносит пользы. Однако, на мой взгляд (и даже на взгляд Богла) — не всегда.

Фундаментальный смысл владения акциями — это, ВНЕЗАПНО, владение долями в компаниях с целью участия в распределении заработанной прибыли. Целесообразность покупки той, либо иной бумаги заключается в том, насколько сегодня, а также в среднесрочной и долгосрочной перспективе компания способна зарабатывать. Соответственно, на мой взгляд, первичные и самые важные метрики при приобретении акций — это по какой цене ты приобретаешь активы, а также какие денежные потоки в будущем от них ожидаются.

Из этого следует, что любая покупка ценных бумаг “на отскок”, “по твитам Илона Маска”, “аналитики обещают туземун” — это бессмысленная торговля деньгами, рано или поздно обречённая как максимум на катастрофический провал (чему наглядное свидетельство — большинство профилей в Пульсе), как минимум — проигрыш индексу.

Дэниел Ергин, «Добыча. Всемирная история борьбы за нефть, деньги и власть», электронная версия, глава 9.

Сейчас читаю «Добычу» Дэниела Ергина, чтобы обогатить себя дополнительным пониманием процессов внутри энергетического сырья — ведь если у меня его почти нет в портфеле сегодня, то это вовсе не значит, что не нужно его понимать. Нужно, и ещё как.

И внезапно… вспоминаю октябрь 2021 года. Нефть неприлично дорожает, Северный Поток-2 уже вот-вот, газ стреляет в космос, бесконечная санкционная риторика отошла на второй план, да и в Сирии всё более-менее было стабильно. Тем временем, в Exxon активисты якобы продавили придушивание добычи.

И лишь где-то на фоне ручейком незаметных сигналов сочится, что некоторые странные киты уже месяц как выходят с рынка, штурмующего галактические просторы.

Именно тогда, 5 октября 2021 года, мне вместе с коллегой по цеху Алексеем ИнвестТелегой в личке стало страшно. Здесь что-то не так. Будто все чем-то заняты. Я сказал, что в течение недели вполне себе может жахнуть НЕЧТО, либо даже завтра.

В конце ноябре ко мне обратился читатель и спросил, как избавиться от душевных флуктуаций, которые его обуревают. Его проблема заключается в том, что «всё накручивается почему-то», он «никак не может прекратить думать об этом всём». Постоянно беспокоит краснота в портфеле, и начинается отслеживание долей процентов, дополнительно раскручивающее маховик мятежных трепыханий, а сверху одновременно накладывается и страх повторного падения, и сильное FOMO от того, что побольше накупить на обвале не удалось.

Я предложил внимательно окинуть взглядом свои позиции в портфеле и задать себе вопрос, точно ли понятно, зачем они куплены? Как работают эти бизнесы, почему в них перспективно вкладываться именно сейчас? И если ответ утвердительный, то готов ли человек представить, что сумма счёта — это кэш, и на этот кэш войти в те же активы с нуля? Получил ответ, что смысл бизнесов понятен, а вот стал бы покупать, или нет — сложно сказать, а вдруг завтра что-нибудь снова страшное случится.

Что логично сделать в такой ситуации? Вы знаете мои принципы. Избавиться от бумаг, вызывающих неуверенность. Но наша проблема оказалась глубже — продать рука не поднимается, и собеседник просто сидит, ничего не делает… и продолжает накручивать себя.

Озон — прости, прощай.

🙈 Как мы помним, в 2020 году Ozon выходил на IPO с совершенно неадекватными, безумными оценками — как классический технологический пузырь того времени. Перспективы прибыли лишь через 5+ лет, и то — если повезёт. Конкурентная рыночная среда. Иностранная регистрация и владение через депозитарочки (да, мне всегда подсознательно это не нравилось). Ограниченные, пусть и существенные, запасы кэша. И дикие продажи рубля за 60-70 копеек. Классная покупка по 3000+ за бумажку, чего б на пиках за десяток выручек не взять? (нет)

😳 После начала СВО на волне всеобщей паники и обострения инфраструктурного вопроса случилось удивительное — Ozon с кратно возросшими показателями значительно приблизился к уровню операционной безубыточности…и стоил 800 рублей! Каюсь, по 800 я заметить не успел, и обратил внимание лишь по 1000. И всё равно ВОТ ЭТО уже выглядело весьма недурной сделкой — измазаться в рисках прописки ради участия в разделе рынка, обречённого на рост, приобретением за недорого одного из потенциальных лидеров сектора. Любая сделка на рынке суть есть баланс рисков и доходности, и на мой взгляд — инфраструктурный риск является таким же фактором развесовки, как и все остальные. Но по 1000-то!

Лично для меня тема диверсификации вложений инвестированием в коммерческую недвижимость — желательно складскую и индустриальную — сохраняет свою актуальность. Я считаю, что соотношение риска, доходности и умеренной корреляции с настроениями фондовых и иных рынков у такого подвида активов мне подходит и нужно. Но внутри класса активов также необходима диверсификация — особенно если актив имеет частично защитные функции — а значит одним-двумя фондами ограничиться нельзя. Но вот закавыка — выбрать способ инвестирования тут оказалось ничуть не проще, чем акции в портфель.

✔ Ранее я рассматривал фонд ПНК Рентал (занимает на данный момент 4% моих активов, разбор, полгода назад иллюстрировавший риски, что и привели к закрытию фонда, находится здесь), а также семейство фондов компании PARUS (сегодня 6% активов, предназначен для квалифицированных инвесторов, разговор о нём тут), однако лишь две приемлемые управляющие компании (одна из которых многим из читателей заведомо не подойдёт) — всё ещё негусто, а потому продолжим.

В комментариях у весьма уважаемого мною коллеги-инвестора Сергея схлестнулся с одним визави по поводу того, нужна ли инвесторам капитализация. Изначально разговор шёл вот о чём: по мнению собеседника, инвесторы в капитализации не заинтересованы, нам лишь бы информацию о бизнесе предоставляй.

И я считаю, что это не совсем так.

Давайте представим, что капитал инвестора лишь формируется, и ежегодные внешние внесения на брокерский счёт составляют более 25% от совокупной стоимости активов. В таком случае, действительно, покупать настоящему инвестору хочется дешевле. Ведь наша задача — приобрести 100 рублей стоимости за условные 50 рублей цены, чтобы в дальнейшем денежный поток на вложенные средства был максимально хорош.
-А точно?

Вопрос номер 1. В чём смысл бесконечного упёртого удержания актива? По Грэму Мистер Рынок — маниакально-депрессивная истеричка, которая каждый день своими котировками будто предлагает тебе совершить сделку. Представьте себе, что владеете инвестиционной недвижимостью в районе города, в котором существует достаточное количество других предложений по рыночной стоимости в 100 рублей с доходностью в 10%. И тут в ваш кабинет с ноги врывается шизофреник, предлагая забрать объект за 140 рублей. Будем продавать?