Все же технический анализ работает – индекс ММВБ вчера вырос на 1,27%, оттолкнувшись от зоны поддержки 1650-1660 пунктов. Настроение на рынках серьезно улучшились. ЦБ снизил ставку и будет снижать ее дальше.  Инвестиционный банк Goldman Sachs ожидает, что Банк России в 2015 году снизит ключевую ставку на 600 базисных пунктов до 8%. Деньги дешевеют –  считается, что инвесторы будут с большим энтузиазмом покупать рисковые активы, к которым можно отнести российские акции.
 

Но что мы имеем в середине апреля? Индекс ММВБ оттолкнулся наверх от средней линии конверта Бол. на дневных графиках, но расти наверх сил нет. На графике есть сопротивление 1750, но чтобы индекс до него вырос, нужен позитив по «индексообразующим» акциям, более реальная цель роста 1720 – верхняя граница конверта. Валютный индекс  MSCI Russia Capped в ходе последней волны роста достиг уровня 50% коррекции к снижению с июля по декабрь прошлого года и верхней границы конверта Бол. Дальше расти ему будет тяжело.

Весеннее ралли на нашем рынке продолжается. Месяц назад мы писали, что одна из вероятных целей роста индекса РТС находится в районе 980 пунктов, но этот план уже перевыполнен – индекс закрыл неделю на отметке 999 пунктов. Фундамент ралли – рост нефтяных цен и изменившиеся в лучшую сторону отношением инвесторов к активам развивающихся стран после того как стало понять что в июне ФРС США не ужесточит монетарную политику.

На рынках развитых стран происходят события, которые заставляют инвесторов смотреть на биржи более оптимистично. В Японии индекс Nikkei ненадолго превысил психологическую отметку 20 000 впервые за 15 лет! Факторы роста: слабая йена, низкие цены на нефть.  В Китае среди частных инвесторов вспыхнул огромный интерес к операциям на фондовой бирже. В Европе после того как ЕЦБ одобрил программ QE новые рекорды поставили фондовые индексы стран ЕС.

Александру Шадрину явно не хватает общения и признания. Он напишет нечто шедевральное типа: «Думаю, это будет полезнее, чем смотреть Демуру, Верникова и Олейника. По факту это просто околорыночные фрики, и не более.», а потом ссылочку мне шлет в почтовый ящик «посмотрите это наверняка что то стоящее». 

На вчерашних торгах долларовые и рублевые фондовые индексы показали разнонаправленную динамику из-за укрепления рубля. Индекс РТС вырос  на 1,53%, индекс ММВБ снизился на 0,95%. Ждем отскока наверх последнего от зоны поддержки 1650-1660 пунктов. Почему весеннее ралли должно оборвать в первой половине апреля? По ценам на нефть есть ожидания роста – эксперты прогнозируют, что в мае или в июне предложение и спрос на мировом рынке сбалансируются. Инвестиционный индикатор MSCI All Country World находится на исторических максимумах.
 

Позитивное отношение инвесторов к развивающимся рынкам формируется позицией ФРС (после обнародование протоколов последнего заседания можно констатировать, что она не «ястребиная») и динамикой фондового рынка Китая. На китайском рынке мы наблюдаем ралли, а китайский фондовый индекс имеет наибольший вес в индексе развивающихся стран MSCI Emerging Markets (22,3%). Вероятно, покупки отечественных акций носят тактический характер. Стратегически наш рынок инвесторам пока не интересен. Стратегически интересны активы развивающихся стран рост ВВП которых выше среднемирового. Всемирный банк прогнозирует падение ВВП России в следующем году на 0,3%, агентство Standard & Poor’s прогнозирует рост ВВП  на 1,9%, если цена на нефть составит 70 долларов за баррель. При этом по прогнозам экономистов в Китае, Южной Корее, Тайване и Южной Африке рост экономики будет выше.  В этом году экономисты ожидают рост ВВП в Китае на уровне 7%, в Южной Корее на уровне 3,8%, Тайване 2,8%. В сырьевых экономиках Бразилии и России дела обстоят хуже. Поэтому при возрастании рисков инвесторы будут продавать «тактические» активы и перекладываться в «стратегические». Федеральная резервная система США  повысит ставки рано или поздно и лучше в этот момент или не иметь в портфелях активы развивающихся стран или, в крайнем случае, иметь «стратегические» активы. Даже в стратегических активах в случае ужесточения денежной политики ФРС США нельзя чувствовать себя в безопасности – проблем у развивающихся стран много. Последние годы власти Китая пытались убрать избыток предложения с рынка недвижимости. С этой целью они повышали процентные ставки по кредитам, вводили ограничение на покупку второго жилья, ограничения на покупку жилья иностранцами, налоги. А результата нет! В результате переизбытка предложения за последний год цены на жилье снизились в 69 из 70 городах на 5,1%. По прогнозам экспертов, чтобы сдуть пузырь на рынке недвижимости Поднебесной потребуется пять лет.