Рынок акций продолжает отыгрывать ужесточение денежно-кредитной политики. Совет директоров Банка России на очередном заседании повысил ключевую ставку с 19 до 21% годовых. Это третье повышение ключевой ставки российского ЦБ подряд. Регулятор допустил возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании.

Давление на российский рынок сегодня оказывает снижение цен на нефть. Декабрьский контракт на сорт Brent торгуется недалеко от $71 за баррель. Котировки падают более, чем на 6% на фоне относительно мягкого ответа Израиля на удары со стороны Ирана.

Индекс RGBI обновляет 15-летние минимумы — опустившись ниже 97,5 пунктов. Это минимум с февраля 2009 года.

После повышения ключевой ставки ЦБ РФ до 21% котировки ОФЗ 26238 обновили исторический минимум, достигнув цены 49,577%, доходность к погашению 16,35%

Уровни 2590п-2600п пожалуй последний сдерживающий рубеж на пути к 2500п. При общей слабости рынка и отсутствующих перспектив для локального отскока, таков сценарий видится неизбежным.

Из главного к этому часу:

( Читать дальше )

После пятничного заседания ЦБ и ястребиных заявления на пресс-конференции предлагаю точечно взглянуть на акции отдельных эмитентов способных продолжать приносить прибыль себе и своим акционерам.

Российский рынок от майских вершин снизился на 24%, в моменте потери достигали 28%. исключать дальнейшего сползания индекса не стоит, вероятность достаточно высокая. Но вместе с этим процессом появляются все больше интересные идей на среднесрок. Сегодня предлагаю их рассмотреть.

Флагман российского рынка:

Сбер Банк $SBER  — понятный и надежный эмитент, которые не раз демонстрировал силу противостоять вызовам времени.

У банка исторически низкая стоимость фондирования, из-за этого в период роста ставок он может чувствовать себя лучше банковского сектора в целом.

• Чистая прибыль за 9 месяцев 2024 г. по РПБУ выросла на 5,7% год к году (г/г), до 1193 млрд руб.
• Сбербанк в последние годы направляет на дивиденды 50% от чистой прибыли по МСФО. Коррекция акций последних месяцев подняла дивдоходность бумаг Сбера к 13% на горизонте 12 месяцев.

( Читать дальше )

Жесткая риторика и решение Банка России повысить ключевую ставку сразу до 21% стало для многих неожиданным. Инфляция не думает замедляться, что вынуждает регулятора снова допускать возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании.

Прямо скажем, что позитива на рынке ждать не приходится. Многие моменты, которые отчасти могли послужить локальными факторами для незначительного отскока остались позади.

Очередными уровнями поддержки по нашему индексу МосБиржи выступают 2620п-2600п, а дальше только возврат к сентябрьским минимальным значениям 2500 пунктов.

Ясно одно, что рынку нужно дать время, чтобы он смог переварить новые вводные и только потом постепенно обращать взор к подешевевшим активам. На этой неделе выйдет серия постов в которых, я постарался отобрать наиболее интересных эмитентов способных генерировать прибыль в этих непростых условиях.

Из интересного: Совсем скоро, а если быть более точным 5 ноября 2024 года состоятся президентские выборы в США. Событие за которым будет следить не только весь мир, но и наш изолированный фондовый рынок. Посмотрим, какие обещания, так и останутся только словами, сказанными для отвлечения внимания от главных проблем.

( Читать дальше )

На фоне ужесточения риторики ЦБ и утверждения, что регулятор готов поднимать ставку вплоть до 23%, абсолютными фаворитами на рынке первичных размещений становятся флоатеры.

Что такое флоатеры?

Флоатеры (от англ. to float — «плавать») — это облигации с плавающей процентной ставкой.

Процентная ставка у таких облигаций не установлена на всё время обращения бумаги, а привязана к какому-либо индикатору — в нашем случае к ключевой ставке ЦБ. Чем выше ставка, тем выше доходность по облигациям, и наоборот.

Надбавка к флоатерам зависит от кредитного рейтинга эмитента. Как правило, более надёжные эмитенты дают более низкую премию, а менее надёжные — высокую.

Также флоатеры защищают инвестиции от риска повышения процентных ставок. В случае повышения ключевой ставки и процентных ставок на рынке стоимость ранее выпущенных облигаций с фиксированным купоном, как правило, снижается, а флоатеры это падение не затрагивают.

В краткосрочной перспективе у рынка акций нет причин для отскока и ближайшее декабрьское заседание ЦБ тоже не дает сигналов на смягчение ДКП.

( Читать дальше )

Индекс Мосбиржи по итогам основной сессии скорректировался более 2%. Резкое повышение ключевой ставки наравне с чрезмерно жесткой риторикой, оставляют все меньшее оснований для среднесрочной покупки акций.

Ответы на главные вопросы сегодняшнего дня получены:

• Ключевая ставка теперь 21% — новое явление для современной истории России. Жить нам с этим значением, как минимум до 20 декабря.

• Дивы Лукойла рекомендованные советом директоров в размере 514Р на акцию — оказались в рамках ожиданий, поэтому поддержку рынку они не оказали. Дивдоходность — 7,4%.

Последний день для покупки акций под дивиденды — 16 декабря. Окончательное решение по дивидендам — 5 декабря.

Нужно теперь с эти как-то жить и находить пути для сбережения собственных депозитов. Флоатеры с этого момента становятся еще более привлекательны и будут приносить своему обладателю выплаты на 2% больше. В выходные дни обязательно сделаю подборку на самые интересные выпуски.

Для долгосрочного же инвестора период возможностей продолжается. Планомерная покупка подешевевших активов даст на долгом пути, хороший профит — как от потенциальных дивидендов, так и от роста самих акций. Нужно лишь, запастись терпением.

( Читать дальше )

Вместе с решением по ставке совет директоров ЦБ обновил свой среднесрочный прогноз:

• Прогноз по инфляции был повышен с 6,5-7% до 8-8,5%;

• Прогноз средней ключевой ставки вырос с 16,9% — 17,4% до 17,5% на 2024 год и с 14% — 16% до 17% — 20% на 2025 год.

Главное из пресс-релиза ЦБ по ставке:

• На среднесрочном горизонте баланс рисков для инфляции по-прежнему существенно смещен в сторону проинфляционных.

• Банк России допускает возможность повышения ключевой ставки на ближайшем заседании.

• В сентябре текущий рост цен с поправкой на сезонность увеличился до 9,8% в пересчете на год после 7,5% в августе.

• Инфляционное давление, в том числе устойчивое, приблизилось к максимальным значениям с начала текущего года.

• Инфляционные ожидания значимо выросли. В октябре ожидания населения и бизнеса достигли максимумов с начала года, во многом реагируя на текущую высокую инфляцию. Краткосрочные инфляционные ожидания профессиональных аналитиков и долгосрочные ожидания также увеличились.

( Читать дальше )

Предлагаю рассмотреть сегодня нового эмитента для добавления в дивидендный портфель. Насколько это интересно с инвестиционной точки зрения и какие есть риски?

Компания Транснефть $TRNFP представила финансовый отчёт за 9 месяцев 2024 года по РСБУ:

• Выручка увеличилась до 943 млрд. руб. +6,7% г/г

• Чистая прибыль снизилась до 97 млрд. руб. (-49,1% г/г). Сокращение вызвано изменением переоценки стоимости акций НМТП на 133,2 млрд. руб. а также изменение прочих доходов и расходов.

• Операционная прибыль выросла до 75 млрд. руб. (+0,6% г/г). С прибылью от продаж всё в порядке. Она немного выше чем в прошлом квартале и прошлом году.

Планы на будущее:

• Одним из драйверов роста у Транснефти является ежегодная индексация тарифов на уровень, близкий к инфляции. Так в 2024 году повышение тарифов на прокачку нефти составило 7,2%.

• На ближайший год у Транснефти в планах расширение магистральных нефтепроводов в портах Новороссийск и Приморск, что позволит увеличить поставки нефти в данных проектах на 15-20%.

( Читать дальше )

Индекс Мосбиржи к первой половине дня теряет 1,1%, опустившись ниже 2700 пунктов. Причины остаются прежними: опасения повышения учетной ставки ЦБ на заседании в ближайшую пятницу. Собственно то, что ставка будет повышена ни у кого нет сомнений. Вопрос шага насколько он будет решительным: 20% или 21%

Банки в свою очередь продолжают повышать ставки по вкладам, что неизбежно ведет к росту денежной массы. Еще одна отложенная проблема, которую нужно будет решать в стремлении не довести экономику до рецессии.

Все больше ходит разговоров о желании допустить иностранных инвесторов из недружественных государств в российские ценные бумаги. Инициатива, конечно хорошая и несет позитивный характер, так как без иностранного капитала, рынок будет ограничен в росте.

На данный момент активы нерезидентов из недружественных стран заблокированы на специальных счетах типа С, с которых нельзя выводить деньги. Выплаты по ценным бумагам также поступают на эти счета. Но здесь есть и риски, кто дает такие гарантии, что при открытии возможности покупать, желание продать — не окажется сильнее.

( Читать дальше )

В преддверии пятничного заседания ЦБ начинают более отчетливо выходить на первый план главные опасения инвесторов:

• Высокие ставки затрудняют жизнь бизнесу, поскольку масштабировать деятельность за счет заемного капитала становится гораздо дороже. Инструменты с фиксированной доходностью до сих пор привлекательны для большинства инвесторов, подобный риск подходит не каждому.

• Новые санкции. На днях в СМИ появилась информация о том, что ЕС планирует ужесточить санкции против российского СПГ и нефти. В США уже пообещали новый пакет ограничений.

• Темпы замедления инфляции не позволяют вселить надежду в то, что нынешней ставки достаточно для взятия под контроль этой проблемы.

В России с 15 по 21 октября рост потребительских цен ускорился до 0,2% с 0,12% в предыдущий недельный период, свидетельствуют данные Росстата.

Годовая инфляция (в сумме за 12 месяцев) к 21 октября уменьшилась до 8,46% с отметки 8,47%, зафиксированной неделей ранее.

С начала года к 21 октября потребительские цены выросли на 6,27%, с начала месяца — на 0,46%.

( Читать дальше )

Несмотря на подорожание нефти и благоприятный валютный фактор индексу МосБиржи не удалось отстоять рубежи. Обновив вчерашние минимумы закрытие прошло вблизи уровня поддержки.

Единственным драйвером к росту послужило заявление замминистра финансов РФ о том, что компании с государственным участием могут в следующем году вернуться к выплатам дивидендов.

Инвесторы сразу же вспомнили про акции Газпром $GAZP от которых только ленивый не ждет подобных заявлений, но позитив от туманных надежд, очень быстро развеялся и рынок снова погрузился в уныние.

Европа во главе с Америкой подобно раненому зверю пытаются найти новые болевые точки в вопросе с Россией. В первый же день Саммита БРИКС — обрушиваются заявления о новых санкциях:

Глава Минфина США нанонсировал, что на следующей неделе представит новые санкции, преследующие тех, кто способствует военной машине Кремля, включая посредников в третьих странах.

G7 не вернет деньги России после завершения конфликта на Украине.

«Мы подтверждаем, что суверенные активы России в наших юрисдикциях останутся иммобилизованными до тех пор, пока Россия не прекратит свою агрессию и не заплатит за ущерб, нанесенный Украине».

( Читать дальше )