Вадима Мошковича задержали накануне, 26 марта. Он обвиняется в особо крупном мошенничестве (ч. 4 ст. 159 УК РФ) при покупке холдинга «Солнечные продукты». Сумму ущерба оценивают более чем в 30 млрд руб. Вместе с Вадимом Мошковичем задержан бывший гендиректор компании Максим Басов дело возбуждено по заявлению предпринимателя Владислава Бурова, бывшего совладельца холдинга.
Выделяются несколько сценариев:
👉 Мошковича сажают, его долю изымают и продают «правильным» людям (сценарий НМТП/ДВМП). В этом случае акционеры не пострадают.
👉Отменяется сделка с «Солнечными продуктами». Сейчас «Солнечные продукты» дают около 20% выручки.
👉Начинают оспаривать не только сделку с «Солнечными продуктами», но и другие M&A «РусАгро». Могут появиться новые иски о возмещении ущерба. Это самый опасный сценарий – потери бизнеса могут превысить 50%.
Основная проблема – угроза роста «РусАгро».
Ждем отчет по МСФО для Нижнекамскнефтехима, вкратце посмотрим РСБУ по итогам 2024 года для Нижнекамскнефтехима и Казаньоргсинтеза (+МСФО) и подсчитаем ближайшие дивиденды.
📌 Нижнекамскнефтехим
Выручка компании стагнирует на одном уровне уже 4 года. Годовой рост составил 13% — с 227 до 257 млрд руб., что обусловлено повышением рублёвых цен на продукцию.
Себестоимость достигла рекордных значений, но в целом остаётся на уровнях, близких к показателям четырёхлетней давности. Годовой рост составил 25% — с 155 до 193 млрд руб. Более детальный анализ причин роста себестоимости проведём после публикации отчётности по МСФО за 2024 год.
Производственные показатели и проекты компании мы разбирали совсем недавно в операционном отчете: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1116310.php
В этом посте посмотри динамику основных фин. показателей.
Выручка компании за 2024 год составила 340,1 млрд рублей, что на 23.2% больше, чем в 2023 году (276 млрд рублей). Причины роста выручки описаны в предыдущем посте.
Вашему вниманию предлагается конспект материалов, которые выходили на прошлой неделе.
10 марта 2025
👉Изменение целевой цены акций Диасофт + подробный разбор опубликованной отчетности.📉Темп роста выручки 9мес +20%г/г и 12 мес +22%г/г — ниже ориентира в +30%, который давала компания
Это связано с реализацией технологического риска и усиления регулирования
📉Невыполнение обещаний создает негативные ожидания у инвесторов, поэтому акции подешевели
✅Я точно не вижу смысла продавать свои акции Диасофт по цене 3700 руб.
✅Акции могут вырасти на 50% только на нормализации ставок при достаточно консервативных прогнозах, заложенных в модель (цель 5850 руб при снижении ставки дисконтирования до 15% через два года). При этом всякий закредитованный и более рискованный шлак на Мосбирже скорее всего вырастет еще сильнее.
При длительном высоких сохранении ставок, целевая цена составляет 3960 руб (ставка дисконтирования 21% на всем сроке прогнозирования). Ее мы возьмем в качестве базовой, чтобы целевая цена была сопоставима с другими оценками в рейтинге акций.
«Периодически меня спрашивают про моё отношение к IPO. И я неизменно повторяю, что считаю это мероприятие крайне полезным для развития рынка, но сам я не вкладываю деньги на первичном размещении. Это продиктовано моим подходом в инвестициях, который не позволяет мне оценить перспективность компании и её стоимость на момент IPO.» © Уоррен Баффет
В прошлой заметке разбирал компанию и писал:
“Покупая акции этой компании вы в первую очередь покупаете слова менеджмента о росте бизнеса, нужно понимать, что проверить эти слова пока невозможно. В этой связи есть ряд рисков связанных с достижением и поддержанием того уровня темпа роста бизнеса который заявлен”
Компания кратко и скромно объявила финансовые и операционные результаты за 2024 год. Из них следует рост выручки в 2024 году на 36% по сравнению с предыдущим годом, что составляет годовую выручку в 3,33 млрд рублей. Первый пост и модель по компании писались исходя из слов компании, из которых косвенно следовал рост выручки более чем на 60% в 2024 году (некоторые аналитики давали и еще больше на момент IPO), что существенно выше фактического результата.
«Большая вода поднимет все лодки, а отлив покажет, кто купался голым» © Уоррен Баффет
Пост месячной давности: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1111235.php
Портфель продолжает обновлять месячные максимумы. Что стоит здесь отметить? Новый максимум по индексу Мосбиржи полной доходности! Мы выше мая прошлого года!
Общая динамика:
Даже учитывая выводы налогов, опередить индекс Мосбиржи полной доходности с начала года так и не удалось. Однако не так плохо проигрывать индексу пару процентов после того, как по итогам прошлого года удалось опередить его более чем на 40%.
Структура портфеля (97% в акциях):
* экспансия в регионы, как драйвер роста
В 2024 году выручка Ozon составила 615,7 млрд рублей, что на 45% больше, чем в 2023 году. В четвертом квартале 2024 года выручка выросла на 69% год к году (г/г) до 216,6 млрд рублей. Рост выручки был обусловлен увеличением доходов от услуг (на 52% г/г) и процентной выручки (на 250% г/г). Рост выручки — прекрасный результат.
Вашему вниманию предлагается конспект материалов, которые выходили на прошлой неделе.
25 февраля 2025
👉Анти-брокерская Стратегия 2025: сидеть плотно. Часть 2.
Самый важный вывод заключается в том, что рублей стало очень много. Это одновременно может привести к росту рынка и ослаблению рубля в ближайшие год-два. Я жду избыток ликвидности и дефицит средств сбережений, особенно акций, что может привести к надуванию пузыря на рынке, когда оценки (мультипликаторы) акций будут выше тех, к которым мы с вами привыкли.
Я придерживался этой точки зрения еще в конце прошлого года, и то, что происходит в январе-феврале на рынке (стремительная скорость роста) полностью подтверждает этот взгляд.
Все аналитики оценивают акции в моменте используя ставку дисконтирования более 20% (чаще в районе 24%+). Если ставка ЦБ нормализуется в ближайшие 2 года и опустится ниже 10%, хорошие дивидендные бумаги могут показать рост цены акций 50%+.
Я также жду, что в какой-то момент в 12-18 месяцев начнет ощутимо дорожать недвижимость, т.к. сбережений много, а запасы построенной недвижимости начнут сокращаться.
В 2024 году выручка составила 508 млрд руб., что на 15% больше, чем в 2023 году (440 млрд руб.).
Чистая прибыль составила 84,4 млрд руб., что на 2% меньше, чем в 2023 году (86,1 млрд руб.). Данное снижение обосновано в основном таможенными пошлинами о которых мы говорил ранее в предыдущей заметке.
Сегодня разберем рекордный по выручке операционный отчет РусАгро за прошедший 2024 г.
Предыдущий пост: https://smart-lab.ru/company/mozgovik/blog/1081729.php
Операционная выручка по кварталам