Greggs — это ведущий розничный продавец хлебобулочных изделий в Великобритании, который обладает вертикальной интеграцией: компания управляет большинством своих магазинов, производственных мощностей и самостоятельно занимается логистикой. Благодаря огромной популярности среди покупателей с низким и средним доходом, один из наших знакомых, работающий в этой сфере, пошутил, что без Greggs страна бы не выжила.

Тем не менее, именно это мы и видим на рынке акций. Хотя сейчас только январь, стоимость акций Greggs уже снизилась на 26% с начала года. Инвесторы, привыкшие к стремительному двузначному росту выручки, явно не ожидали услышать, что общий рост продаж в четвертом квартале составил лишь 7,7%.

Несмотря на то что у компании на балансе больше денежных средств, чем долгов, а её потенциал роста всё ещё значителен, представленный ниже график волн Эллиотта свидетельствует о том, что медвежьи настроения в отношении акций Greggs ещё не исчерпаны.



( Читать дальше )

Многих инвесторов может удивить тот факт, что именно рынок задает тон, а ФРС лишь реагирует на него. Узнайте о типичном «временном лаге» ФРС, когда она начинает догонять рыночные тенденции.

Хотите предвидеть, какие решения примет ФРС по ставке федеральных фондов? Просто наблюдайте за рынком облигаций. В августовском выпуске нашего финансового прогноза волн Эллиотта мы сделали именно это и предсказали, что ФРС будет «идти вслед за рынком».

На приведенной ниже диаграмме визуализирована текущая ставка по федеральным фондам в сравнении с доходностью 3-месячных и 6-месячных казначейских векселей США. Этот график подчеркивает связь между движениями на рынке облигаций и последующими решениями ФРС по изменению ставок.



( Читать дальше )

Кредитные спреды недавно сократились до минимальных уровней за последние десятилетия. Что могут означать такие экстремальные значения? Делимся своими наблюдениями.

Инвесторы в кредитные инструменты, похоже, не испытывают никаких опасений. Они игнорируют вероятность рецессии. Волна корпоративных дефолтов? Маловероятно. Настроения настолько самодовольны, что наш декабрьский обзор мирового рынка предостерег: переломный момент может быть совсем близко:

Два ключевых индикатора настроений на кредитном рынке США сигнализируют об экстремальном оптимизме. Так, 8 ноября спреды по инвестиционным облигациям (левый график ниже) сократились до всего 74 базисных пунктов — минимального уровня за почти 30 лет. Спустя неделю спреды по высокодоходным (или «мусорным») облигациям снизились до 253 базисных пунктов — минимального значения за почти 20 лет. В Европе аналогичные спреды также сузились до самых низких уровней с начала 2022 года:



( Читать дальше )

Криптовалютный рынок демонстрировал рост в последние два месяца, что связано с ожиданиями, что Трамп займет благосклонную позицию к этой индустрии. Такой прогноз подкрепляется недавним выпуском мем-монет самим Трампом и его супругой. Один из ведущих альткоинов, Ripple, также демонстрирует впечатляющий рост. В начале этого месяца его цена достигла нового исторического максимума — $3,40, что привело к рыночной капитализации почти $200 млрд. Это значительное достижение после того, как большую часть последних трех лет стоимость монеты держалась около 50 центов.

Вопрос в том, следует ли трейдерам ожидать продолжения недавнего ралли или готовиться к неизбежной коррекции после этого рекордного роста. Анализ волн Эллиотта, похоже, предлагает ясный ответ на эту дилемму.



( Читать дальше )

Pason Systems Inc., базирующаяся в Калгари, Канада, позиционирует себя как «мировой лидер в области специализированных систем управления данными для буровых установок». Компания предлагает комплексные решения, включая оборудование, программное обеспечение и услуги, которые создают мост между буровыми площадками и офисами, обслуживая нефтегазовую буровую индустрию.

Несмотря на активные усилия по декарбонизации, глобальное потребление нефти остается на уровне около 100 миллионов баррелей в день, что обеспечивает стабильный спрос на услуги Pason Systems в обозримом будущем. Однако нефтегазовая отрасль известна своей высокой цикличностью, и спрос на продукцию и решения компании тесно связан с изменениями цен на сырьевые товары, которые она помогает добывать.

С тех пор как цена нефти достигла пика около $130 за баррель в 2022 году, акции Pason Systems переживают непростые времена, разочаровывая инвесторов. Однако анализ волн Эллиотта на графике ниже дает основания для оптимизма, предполагая возможное восстановление в будущем.

( Читать дальше )

Уолл-стрит часто называют огромным казино, и поведение многих инвесторов лишь подтверждает это утверждение. Обдуманный подход к инвестициям уступил место импульсивным действиям. Эта диаграмма наглядно демонстрирует ключевые аспекты современного «азартного» поведения.

Спортивные ставки пережили бурный рост, достигнув в 2024 году общей суммы в 150 миллиардов долларов (по данным Legal Sports Report). 2023 год стал «лучшим годом в истории» для казино США (AP). Очевидно, это далеко от традиционного представления ваших бабушек и дедушек об «инвестировании»! Вот что было сказано об этом в нашем январском финансовом прогнозе Волны Эллиотта:

В прошлом месяце мы отметили резкий рост совокупной стоимости чистых длинных фьючерсных позиций CBOE среди мелких трейдеров. Этот рост продолжился, достигнув нового рекорда в 102,9 миллиарда долларов на неделе 17 декабря. Представленный график демонстрирует еще один показатель их готовности вкладывать средства в акции: соотношение общих премий пут-опционов к премиям колл-опционов, выплачиваемым еженедельно по контрактам объемом 10 или менее. Соотношение достигло отметки 0,32 на неделе 6 декабря и осталось на этом уровне следующей неделе, 12 декабря, что стало самым низким показателем с 0,29, зарегистрированным 19 ноября 2021 года:

( Читать дальше )

Свобода: для все большего числа стран это последнее, что еще можно утратить. В нашем отчете «Ключевые моменты от социономиста» представлен социономический взгляд на упадок глобальной демократии.

Согласно поразительному отчету 2024 года, количество людей, живущих в свободных демократиях, теперь составляет глобальное меньшинство. The Telegraph, 19 марта 2024 г.:

**Глобальный сдвиг: автократии теперь превосходят демократии — тревожный сигнал для мирового порядка.**

Согласно «Индексу трансформации» Фонда Бертельсманна, в мире насчитывается 63 демократии против 74 автократий. Это означает, что большинство государств лишены свободных выборов или полноценного конституционного правления. Исследование, оценивающее политическую трансформацию в сторону демократии, экономические изменения и правительственные действия, показало, что все три категории достигли рекордно низкого уровня.

В статье указываются несколько «причин» ослабления демократии, включая:

— карантины и ограничения, введённые из-за пандемии COVID-19,

( Читать дальше )

В 2025 году рынок облигаций разочаровал своих «быков», так как доходность казначейских облигаций продолжила рост (помним, что цены облигаций движутся в противоположном направлении). Узнайте, как использовать волновой анализ Эллиотта для оценки динамики доходности облигаций.

В сентябре прошлого года ФРС наконец-то снизила ставки, однако доходность по всем срокам продолжила расти, игнорируя действия и прогнозы регулятора. При этом **Global Rates & Money Flows** демонстрировал практически безупречную точность в прогнозировании динамики ставок за последние пять лет. Вот недавний примечательный фрагмент:

Движущей силой волновых моделей Эллиотта является психология толпы и стадное поведение, что применимо ко всем рынкам. Однако облигации, векселя и валюты не следуют классической структуре фондового рынка с постоянной динамикой «5-вверх, 3-вниз». Эти рынки имеют свои ограничения.

Доходность 10-летних казначейских облигаций США, например, не движется по вечной восходящей или нисходящей траектории. Границы существуют. Хотя теоретически доходность может подскочить до 50% или даже 100%, это было бы крайне необычным явлением. В отличие от акций, облигации не имеют естественной долгосрочной тенденции.

( Читать дальше )

Инвесторам следует быть осторожными при рассмотрении покупки акций компаний, активно занимающихся поглощениями. Особенно крупные сделки, несмотря на обещания о синергии и росте, часто оказываются финансовыми ловушками. Реализованная синергия часто оказывается значительно меньше заявленной, а затраты на обслуживание долга, связанного с финансированием таких сделок, полностью нивелируют ее эффект. Примеры таких неудачных сделок — покупка Time Warner компанией AT&T и приобретение Monsanto компанией Bayer. К тому же, компания Celanese, работающая в сфере химической и специализированной продукции, также представляет собой хороший пример.

В 2022 году компания Celanese приобрела бизнес Mobility & Materials у DuPont за 11 миллиардов долларов, финансировав покупку за счет заемных средств. Это привело к увеличению долговой нагрузки с 3 миллиардов до более чем 13 миллиардов долларов, а процентные расходы компании выросли более чем в четыре раза в 2022 году и почти удвоились в 2023 году вследствие повышения ставок ФРС.

( Читать дальше )

Многие потребители настолько истощены, что вынуждены полагаться на кредитные карты для покрытия повседневных расходов, но теперь сталкиваются с трудностями при возврате задолженности. Их сбережения исчерпаны. Узнайте, какие прогнозы по уровню просрочек ожидаются в ближайшие недели.

Двойной удар для экономики: уровень дефолтов по кредитным картам в США достиг максимума с 2010 года, на фоне истощения личных сбережений. Прогнозы на ближайшие месяцы остаются мрачными, как это отражено в нашем ноябрьском финансовом прогнозе Elliott Wave.

Согласно последнему опросу потребительских кредитов Федерального резервного банка Нью-Йорка, ожидания потребителей по уровню просрочек достигли 14,22% в сентябре. Как видно на графике ниже, за последние семь лет более высокие показатели наблюдались только в марте и апреле 2020 года, в разгар последней рецессии в США.



( Читать дальше )