Цены на многие товары упали. Можем ли мы определить это как дезинфляцию — или у нас перспектива дефляции?

Инфляция снижается.

Базовая инфляция в еврозоне, снизилась до годового уровня в районе 5,3%.

Другой пример — то, что происходит с сырьевыми товарами.

Действительно, еще 30 мая в Bloomberg был такой заголовок:

Сигналы товарного краха Дезинфляция пока продолжается

В «Июльском выпуске Global Market Perspective» мы зашли еще дальше обсудив дефляцию :

Инфляция, общественное бедствие, возникающее из-за отсутствия стандарта реальных денег, более или менее создает хаос везде, где появляется. Беда в том, что дефляция — это совершенно другой вид бедствия — более редкий, более неправильно понимаемый, и все же такой же разрушительный, как инфляция. На самом деле товарные цены представляют собой полезную точку зрения в этом отношении, потому что на их движение влияют частично рациональные и частично эмоциональные элементы. В Теоретике волн Эллиотта обсуждалась эта идея почти два десятилетия назад:

( Читать дальше )

Grand Canyon Education Inc. (NASDAQ: LOPE ) — это компания, предоставляющая образовательные услуги, основанная в 2003 году и базирующаяся в Фениксе, штат Аризона. Компания стала публичной в ноябре 2008 года, что оказалось отличным временем для инвесторов, для покупки акции. На момент написания этой статьи цена акций Grand Canyon Education выросла в десять раз.

Компания прибыльна, не имеет долгов и при коэффициенте P/E, равном 16, кажется справедливо оцененной. В знак твердой уверенности руководства в своем будущем LOPE выкупила четверть своих акций в обращении в 2022 году. Можно ли сделать «покупку» при текущем уровне чуть более 102 долларов за акцию? Фундаментальный анализ похоже даёт нам положительный ответ, но приведенный ниже график волн Эллиотта является причиной для паузы.



( Читать дальше )

Паттерны психологии инвесторов никогда не меняются. Анализ волн Эллиотта основан на этих повторяющихся ценовых графиках.

Автор: Bob Stokes

24 октября 2022 г. Bloomberg сообщили:

Забудьте о ралли Санта-Клауса, это не спасёт европейские акции от упадка, говорят стратеги из Goldman Sachs Group Inc. в Bank of America Corp.

Полторы недели спустя в Global Market Perspective за ноябрь 2022 г. предлагалась другая точка зрения:

Если аналог 2007 года сохранится, нынешнее ралли сохранится...

Как оказалось, ралли Euro Stoxx 600 продолжалось не только в праздничный сезон, но и в 2023 году.

В нашем только что опубликованном июльском выпуске Global Market Perspective представлены обновленные данные с этими графиками [имейте в виду, что метки волн доступны подписчикам]:



( Читать дальше )

Вы бы купили акции, если бы знали, что ВВП будет положительным каждый квартал в следующие 3¾ года?

Рост валового внутреннего продукта США в первом квартале был только что пересмотрен в сторону повышения с 1,3% до 2%, пресса упомянула это как причину роста индекса Dow Industrials почти на 270 пунктов 29 июня. Вот пример (Yahoo! Finance, 29 июня). ):

Dow лидирует в росте акций после последних признаков укрепления экономики...

Резкий пересмотр ВВП за первый квартал в сторону повышения и снижение количества обращений за пособиями по безработице [29 июня] повторили недавние публикации, отражающие укрепление экономики.

Связывание ВВП с действием акций кажется логичным. Ведь уровень корпоративного успеха отражается в изменениях ВВП. А, как известно, акции — это доли в корпорациях.

Тем не менее, если ВВП определяет динамику акций, как вы объясните этот заголовок Forbes в июле 2022 года?

Вот почему акции растут, несмотря на тревожный отчет о ВВП

Экономика США сократилась в годовом исчислении на 0,9% во втором квартале 2022 года после сокращения на 1,6% в первом квартале того же года.

( Читать дальше )

Еще в 2021 году инвесторы вкладывались в специализированные компании по целевым слияниям и поглощениям (SPAC), которые стали известны как предложения «незаполненного чека». Мы видели в этом медвежий, а не бычий признак.

Автор: Bob Stokes

Еще в начале 2021 года многие инвесторы пытались вложить деньги в компании, о которых они почти ничего не знали.

Эти организации известны как компании по приобретению специального назначения (SPAC), которые можно описать как подставные компании, которые собирают деньги посредством первичного публичного размещения акций для приобретения другой компании. Энтузиазм инвесторов по отношению к ним угас, но они все еще существуют.

Удивительно то, что люди инвестирующие в SPAC, не знают, какая компания будет приобретена. Тем не менее, они охотно инвестируют.

Это напоминает книгу Чарльза Маккея «Чрезвычайно популярные заблуждения и безумие толпы», в которой он описал крайние бычьи настроения еще в 1720 году:

«На рынке появилось очень выгодное предприятие, но никто не должен знать, что это такое».

( Читать дальше )

Paychex Inc. — ведущий поставщик решений для управления человеческим капиталом в США и Северной Европе. Учитывая темпы роста, норму прибыли и сильный баланс, похоже, что компания пользуется сильным конкурентным преимуществом, или «рвом», как его называет Уоррен Баффет. Это не помешало акции упасть на 26,7% в период с апреля 2022 года по конец мая 2023 года.

Вчера Paychex закрылась на несколько центов ниже $111,50 за акцию, поэтому она все еще примерно на $30 за акцию ниже своего исторического максимума в $141,92. В то время как S&P 500 уже возместил более половины своих потерь 2022 года, восходящий тренд PAYX еще не возобновился. Означает ли это, что это проигрышное дело? Или это не то, что делает его хорошей инвестицией по этим ценам? На следующем графике есть несколько подсказок.



( Читать дальше )

Beyond Meat, Inc. это производитель заменителей мяса на растительной основе, является примером того, как высоко летающие акции могут рухнуть. Еще в октябре 2019 года мы предупреждали, что цена акций «должна рухнуть гораздо ниже». Держите обновление.

Автор: Bob Stokes

Оглядываясь назад на 100 лет, потребление мяса на душу населения в США достигло минимума во время Великой депрессии 1930-х годов.

Впоследствии потребление мяса в конечном итоге удвоилось, достигнув максимума примерно в середине 2000-х годов. Со временем заменители мяса стали более популярными, компании захотели извлечь выгоду из этой тенденции.

Одна из таких компаний — Beyond Meat, производитель веганской говядины и заменителей колбасы. Компания стала 2 мая 2019 года, в течение нескольких месяцев после этого цена акций стремительно росла.

В заголовке Бэррона в июне 2019 года отмечалось:

Beyond Meat Stock работает с тефлоновым ...

К тому времени, когда акции достигли максимума в июле 2019 года, Bloomberg отметил, что рыночная капитализация Beyond Meat была больше, чем совокупная оценка Shake Shack, Wendy's, Jack in the Box, Red Robin, Habit Burger, Good Times, Ruth's Chris. Steak House, Buffalo Wild Wings, Fatburger, Ponderosa, Del Friscos и Nathan's Famous.

( Читать дальше )

SS&C Technologies Holdings Inc. — разработчик программных решений для сферы финансовых услуг и здравоохранения. Компания прилично прибыльна и продолжает расти, хотя и медленно. Акции торгуются со скорректированным форвардным P/E ниже 13, что также делает их несколько недооцененными. SSNC уступила S&P 500 в прошлом году, но в 2023 году превзошла средний показатель.

Может ли недавнее превосходство сохраниться, и является ли SSNC хорошей ставкой сейчас по цене ~ 60 долларов за акцию? Показатели бизнеса компании были гораздо менее волатильны, чем цена акций, поэтому фундаментальный анализ вряд ли является ответом. Волновой анализ Эллиотта, с другой стороны, кажется, уже дает нам подсказку.



( Читать дальше )

В конце 2022 года электромобильный гигант Telsa сошёлся с кирпичной стеной. Это был «худший год за всю историю» акций, которые упали более чем на 70%. «Фундаментальная» картина на 2023 год выглядела безрадостной. Но картина волн Эллиотта показала, что Тесла готовится к возвращению

В 90 лет французская аристократка Жанна Кальман заключила сделку с другом: она будет продолжать жить в своей элитной квартире в Арле, а он 47 лет, будет платить ей ежемесячную сумму до дня ее смерти. После этого он наследует всю ее квартиру.

Помимо девяти десятилетий жизни, Кальмент была известна своим мятежным духом, ненасытным аппетитом и безрассудным поведением. Она обедала фуа-гра, вином, «килограммом» шоколада в день и выпечкой. В качестве транспорта она ездила на велосипеде, занималась фехтованием и выкуривала по 2 сигареты в день с 21 года.

На бумаге у друга Кальмана квартира была в кармане!

Но не в реальности. Он умер 30 лет спустя и стал беднее на 184 000 долларов, прежде чем Кальман стала самым старым человеком в мире, занесенным в Книгу рекордов Гиннеса, в возрасте 122 лет.

( Читать дальше )

Когда между финансовыми рынками возникает расхождение, то на это стоит обратить внимание. В качестве примера можно привести мусорные облигации и фондовые рынки. Вот анализ, который может быть вам полезен.

Автор: Bob Stokes

Тенденции рынка бросовых облигаций и фондовых рынков, как правило, коррелируют.

Причина в том, что мусорные облигации и акции тесно связаны в иерархии кредиторов в случае дефолта. Рейтинг бросовых облигаций лишь немного выше, чем акций, потому что долг включает в себя контракт.

Учитывая, что эти два рынка обычно коррелируют, стоит обратить внимание, когда происходит расхождение. Действительно, дивергенция сейчас в работе. Другими словами, в то время как акции держались, цены на бросовые облигации большую часть года снижались.

Вот заголовок, опубликованный несколько месяцев назад (Рейтер, 16 марта):

Инвесторы избегают высокодоходных облигаций из-за рецессии и банковских рисков

В то же время, как уже упоминалось, S&P 500 и особенно NASDAQ остаются повышенными.

В U.S. Short Term Update от 16 июня обсуждалось это расхождение:

( Читать дальше )