• Доверительное управлением на стратегии ВДО доступно от 6 млн р., для квалифицированных инвесторов. Комиссия управляющего – 1% от активов в год (во всех приведенных результатах комиссия учтена)

Обновим результаты доверительного управления. Только для стратегии ВДО, это основная часть активов наших клиентов в ДУ.

По итогам почти 2 месяцев 2025 года имеем 35,4% годовых (в среднем для всех портфелей высокодоходных облигаций). Наша же модель – публичный портфель PRObonds – сделала больше, 42,7% в годовых. Обычно доверительное управление бывает впереди. Так что в какой-то момент догоним и перегоним. С другой стороны, позади и далеко теперь банковский депозит: здесь средняя ставка-2025 пока что 21,4%.

Практический для нас смысл этих цифр: заветная цель заработать 30% в нынешнем году становится ближе. Если на протяжении 1/6 года получили больше таргета, значит, создали первый запас на будущее, пусть и небольшой.

О тактике.

Мы ведем доверительное управление портфелями ВДО в близком соответствии с упомянутым публичным портфелем PRObonds ВДО.

( Читать дальше )

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

— На первую декаду марта запланировано новое размещение МФК Быстроденьги (для квал. инвесторов, ruBB-, ориентир ставки купона 29-29,5%, YTM 33,2-33,85%, дюрация 0,88-1,24 года). Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

- РДВ ТЕХНОЛОДЖИ 1P1 (BB-.ru, 200 млн руб., ставка купона на первые полгода 31%, на вторые 30,5%, YTM 34,5%, дюрация 0,9 года) размещен на 60%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot

( Читать дальше )

Всего за 2-3 месяца российский рынок акций пережил метаморфозу восприятия, от источника разочарований до источника надежд.

Сперва с мая по декабрь падение на -33%. Затем с декабря по февраль рост на 39%.

Чья угодно психика «поплывет».

Можем себя погладить по головке. В летнее падение ушли с минимумом акций в портфеле Акции / Деньги, зиму встретили с их максимумом (см. схему изменения долей акций и денег на диаграмме).

И вот, вчера в Альфа-Капитале сообщили, что российские акции могут прибавить еще 60-70% за 2025-26 гг. Уже не первый подобный прогноз, хотя их еще немного. Но будет больше. Новое направление аналитической мысли понятно. Очередная запоздалая попытка зацепиться за тренд, который уже состоялся. Ибо +39% – это не предстартовая разминка.

Послушай людей в галстуках и сделай наоборот – правило не строгое, но применимое.

Вот и мы, ставившие на риск, пожалуй, потихоньку будем сворачиваться.

Ждите сделок по сокращению корзины акций и увеличению веса денег в РЕПО с ЦК. Тем более, РЕПО по эффективной ставке давно стоИт выше 23% годовых.

( Читать дальше )

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

В новой серии сделок публичного портфеля PRObonds ВДО минимум нового. Очередное перераспределение взаимных весов отдельных эмитентов и их бумаг. Сам список (сейчас в нем 31 имя) остается прежним.

Для чего эти постоянные мелочи? Там -0,5% (в лучшем случае), здесь +0,5%. Чтобы подстраиваться под неэффективности рынка. То одна бумага дает доходность выше рассчитанной нами средней, или ниже, то другая. Можно пренебречь, но вместе с частичкой выгоды. А на рынке облигаций пространство для заработка не так велико, чтобы отказываться от любых его составляющих.

Каждую из сделок совершаем по 0,1% от активов за торговую сессию. Начиная с понедельника.

( Читать дальше )

Доходности облигаций вновь снизились. Хотя и ЦБ не дает особых надежд на близкое понижение ставки (с октября она на рекордном 21%). И на первичных размещениях резкое расширение предложения.

И всё же средняя доходность сегмента ВДО, как мы ее рассчитываем, в прошлом октябре, сразу после выхода «ключа» на нынешний уровень, составляла 32,6% (а затем устремилась вверх, динамика изменения – на нижней диаграмме). Сейчас она – 31,2%.

Всё еще достаточно много.

Что бы понять, действительно ли достаточно, мы считаем справедливую доходность. Поскольку способ расчета не идеален, пометили его звездочкой.

* Расчет справедливой доходности, если совсем коротко: берем статистическую вероятность дефолтов для каждого из кредитных рейтингов от 3-х рейтинговых агентств; увеличиваем на потенциальные потери от дефолтов безрисковую доходность денег; считаем, что потеря от дефолта – не вся вложенная в облигацию сумма, а 75% от вложенной суммы. На выходе получаем значение справедливой доходности. Это доходность, при которой, периодически попадая на дефолты, вы всё равно должны получить доход на уровне безрискового вложения.

( Читать дальше )

📈ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

⚪ ООО «Нэппи Клаб»
Эксперт РА установило статус «под наблюдением» по рейтингу кредитоспособности, что означает высокую вероятность рейтинговых действий в ближайшее время. Рейтинг компании продолжает действовать на уровне ruB со стабильным прогнозом.

ООО «Нэппи Клаб» специализируется на продажах товаров под собственным брендом NappyClub для беременных женщин и родителей, а также детей в возрасте до трех лет. Товары производятся на контрактной основе шестью заводами КНР и пятью производителями РФ по технологическим картам Компании. Продукция Нэппи Клаб реализуется исключительно через онлайн каналы.

Установление статуса «под наблюдением» связано с нарушением срока выплаты купона по биржевым облигациям серии БО-01 (ISIN RU000A109KG1), который должен был быть уплачен 17.02.2025. По данным компании, обязательство перед владельцами ценных бумаг не было исполнено в срок по технической причине. Денежные средства на выплату купонного дохода эмитентом были направлены вечером 17.02.2025, однако их зачисление в НКО АО НРД не было исполнено банком до завершения операционного дня и произошло только утром 18.02.2025.

( Читать дальше )

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

На конец февраля — начало марта запланировано новое размещение МФК Быстроденьги (для квал. инвесторов, ruBB-, ориентир ставки купона 29-29,5%, YTM 33,2-33,85%, дюрация 0,88-1,24 года).
Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

РДВ ТЕХНОЛОДЖИ 1P1 (BB-.ru, 200 млн руб., ставка купона на первые полгода 31%, на вторые 30,5%, YTM 34,5%, дюрация 0,9 года) размещен на 55%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE 

Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot


( Читать дальше )