Уточняем анонс 7 выпуска облигаций ЛК БИЗНЕС АЛЬЯНС (BB+(RU) с позитивным прогнозом), одного из топ-лизингодателей в сегменте ВДО👇👇👇

📳 Купон / доходность: 24% / 26,8% годовых
📳 Дюрация: 1,61 года
📳 300 млн руб.
📳 Срок до погашения / оферты put: 3 года / 2 года

📳 Старт размещения: 1 октября.

Вы можете подать предварительную заявку на участие в размещении:
по ссылке: ivolgacap.ru/verification/?id=e66725964f0f6b33da8141360baff9f9#
или через телеграм-бот ИК Иволга Капитал @ivolgacapital_bot

Подробнее о параметрах выпуска - в тизере нового выпуска АО БИЗНЕС АЛЬЯНС. И очень скоро — обновленная презентация эмитента.

Напомним суть (на иллюстрациях ее визуализация). У нас в покупке 2 IPO-акции: Займер (здесь Иволга – маркетмейкер, начиная с 10 июня) и АПРИ (Иволга – организатор IPO). В продаже – фьючерс на Индекс МосБиржи. Свободные деньги (остаются при продаже или покупке фьючерса) – в РЕПО с ЦК, под эффективную доходность сейчас около 20%.

Некоторое подобие нейтральной к рынку стратегии. На отскоке рынка мы не получили значительного роста, но какой-то рост получили. На возможном новом снижении вряд ли получим снижение.

На коротенькой еще истории эксперимента Индекс, в основном, падал, а фьючерс на него падал сильнее. Нам в плюс. Акции Займера падали меньше индекса, и их отрыв от индекса увеличивается. А акции АПРИ, вообще, имеют тенденцию к росту.

За почти 2 месяца, пока ведется Сводная стратегия, где есть и лонг Займера, и лонг АПРИ, ее результат – 6,9%. В годовых более 40%, при весьма сдержанной волатильности.

Долгосрочные выводы, как и тонкие настройки – это на будущее. На данный же момент наблюдаем и ведем обнадеживающую статистику.

Вчера ФНС раскрыла информацию о суммах задолженности по уплате налогов, сборов, страховых взносов, пеней и штрафов на 10 августа 2024 года. В свою таблицу мы выносим эмитентов / оферентов ВДО с суммами задолженности, превышающими 1 млн рублей.

Подробное описание структуры раскрываемых данных можно прочесть на сайте налоговой службы. По каждому отдельному эмитенту сумму задолженности можно проверить, введя ИНН компании на ресурсе Прозрачный бизнес.

Общая сумма задолженности существенно снизилась в сравнении с предыдущими наблюдениями, в первую очередь за счёт снижения показателя у компаний группы Феррони, а также полным погашения задолженности у Роделена (эмитент сообщил о фактическом погашении еще 3 месяца назад: https://t.me/probonds/12097).

Среди компаний, из периода в период находящихся в данной таблице, много компаний, в преддефолтном состоянии. Так, Фабрика Фаворит, по всей видимости, уходит в полноценный дефолт и не будет учитываться в будущих таблицах, та же участь постигла КЭС. РКК и Кузина, также постоянные участники таблицы с долгами перед ФНС, уже допускали технические дефолты. 

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

Про динамику акций и наши операции в них.

Последние месяцы мы неплохо угадываем с рынком. Осторожничали в конце весны. Поэтому провалились меньше рынка. И наращивали позиции в акциях во второй половине лета и особенно осенью, что позволило поучаствовать в росте сентября.

• Промежуточный результат – публичный портфель PRObonds Акции / Деньги имеет за 12 месяцев 9,3% при просадке Индекса МосБиржи на -5,8%.

Если на входе в коррекцию совокупный вес акций в нем снижался до 40% от активов, то сейчас превысил 60%. Остальное – деньги (в РЕПО с ЦК, эффективная ставка размещения около 20% годовых).

• Продолжим ли мы наращивать позицию в акциях? На этих ценах или выше, вероятно, нет.

Начавшаяся неделя как будто изменила отношение игроков к рынку. • До сих пор доминировал страх, что акции упадут, и лучше бы побыть без них. Теперь он вытесняется страхом, как бы не упустить выгоду, если акции вырастут. Первая реакция финализировала почти 4-месячный нисходящий фондовый тренд. Вторая, видимо, затормозит начавшийся рост.

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

25 сентября в прямом эфире МФК Джой Мани презентует итоги работы компании за 8 месяцев года. Традиционно обсудим влияние на бизнес высокой ключевой ставки, узнаем, как компании удается соответствовать самым высоким требованиям регулятора.

Присоединяйтесь к эфиру в 12:00

YOUTUBE
ВК Видео
RUTUBE

Есть вопросы эмитенту, пишите в комментариях 👇

• ВДО

     o Обоснованно надеемся, что в ближайшие 6 месяцев портфели ВДО под нашим управлением будут лучше депозитов (на данный момент у них ~13-14% за последние 12 мес., незначительный проигрыш средней ставке депозита за это время).
o Ждем продолжения или усиления давления на рынок облигаций. И от растущей ключевой ставки (ЦБ не исключает подъема до 20%), и от растущих дефолтных рисков из-за сложностей с перекредитованием.
     o Однако считаем, что риски во многом учтены рынком. Так, средняя доходность к погашению облигаций, входящих в наши портфели ВДО, сейчас около 27,5% (при среднем кредитном рейтинге «BBB-»). Это превышает нынешнее значение КС в 1,45 раза. Оцениваем запас как достаточный и на случай дальнейшего повышения КС, и на случай всплеска дефолтов.
     o Большая доля денег в РЕПО с ЦК (эффективная доходность превышает 20% годовых), около 40% от активов, повышает кредитный рейтинг портфелей (с ее учетом он около «А») без значимого снижения результативности и дает им короткую дюрацию, 0,6-0,7 года. Что в свою очередь минимизирует волатильность. И делает результат максимально предсказуемым.