• ПКО СЗА БО-02(для квал. инвесторов, BB–|ru|, 100 млн руб., ставка купона 28,5%, YTM 32,5%, дюрация 2 года) размещен на 28%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE 

• МФК Быстроденьги 002Р-08 (для квал. инвесторов, ruBB-, 250 млн руб., ставка купона 29%, YTM 33,2%, дюрация 0,88 года) размещен на 64%.Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

• АПРИ БО-002Р-09 (BBB–|ru| / BBB-.ru, 1 млрд руб., ставка купона 32% на 1 год до оферты, YTM 37,1%, дюрация 0,87 года) размещен на 54%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot

Рынок акций начал снижение еще в феврале, в марте набирал оборот.

Рынок облигаций весь февраль еще продолжал восстановление и развернулся в коррекцию только в середине марта. Сперва неуверенно и как будто совсем ненадолго.

Однако на первую декаду апреля имеем глубокую просадку и в ОФЗ, и в ВДО. Которая ускорилась в конце прошедшей недели и особенно в понедельник.

С ОФЗ более-менее понятно заранее. Если доходности средних и длинных госбумаг были 15-16%, а стали 16-17% при неизменной ключевой ставке 21%, перспектива вложений в них и была, и осталась плохой.

А с ВДО можно подумать.

На верхней диаграмме сами доходности в разрезе рейтингов (к ВДО мы относим облигации с рейтингом не выше BBB, но на диаграмму добавили еще рейтинговый диапазон от BBB+ до A+). На ее правом конце просто быстрый подъем.

На нижней – соотношение средней доходности ВДО (а средний кредитный рейтинг ВДО – BB) и ключевой ставки. И по ней можно что-то предположить.

Недавно доходность ВДО опускалась ниже 1,5 значений ключевой ставки. И мы видим, что так последние месяцы бывало не раз, а заканчивалось это обычно ростом доходностей.

Интерактивная страница портфеля PRObonds ВДО:Индикативный портфель PRObonds ВДО

 Не является инвестиционной рекомендацией. Ссылка на ограничение ответственности

Следите за нашими новостями в удобном формате: Telegram, Youtube, Смартлаб, Вконтакте, Сайт

Тарифная война в ее биржевом приложении. А именно – падения рынков на прошедшей неделе и падения уже в начале нынешней.

Индекс МосБиржи с такой скоростью падал только в феврале 2022. Причем тут российские акции, когда тарифы не распространяются на Россию? Ну… как минимум, нефть Brent / Urals теперь ниже 65 / 60 долл.

А роль личности в истории, т. е. очевидная персонализация ответственности за последствия – это в конкурентной системе еще и путь к дополнительному, политическому фактору нестабильности.

Теперь можно пробовать говорить о послаблениях и отменах, проводить переговоры и т. д., но глобальный кризис доверия уже произошел. Отменить можно любое решение, можно ли исправить его ущерб?

Для нас это значит, что, во-первых, рубль – востребованный актив.

Портфели Иволги ушли в нынешнюю турбулентность с большими рублевыми запасами. Рублей от 27% до 45% в портфелях ВДО, 40-45% в портфелях акций. Да и ВДО у нас короткие, как раз на случай штормов. Шторм – вот он.

ДАЙДЖЕСТ ПО РЕЙТИНГОВЫМ ДЕЙСТВИЯМ В ВЫСОКОДОХОДНОМ СЕГМЕНТЕ, ПОРТФЕЛЕ PROBONDS ВДО И РОЗНИЧНЫХ ИНВЕСТИЦИОНЫХ ОБЛИГАЦИЙ ЗА ПРОШЕДШУЮ НЕДЕЛЮ

🔴 АО «Коммерческая недвижимость ФПК «Гарант-Инвест»

НРА понизило кредитный рейтинг до уровня «D|ru|»

Компания зарегистрирована в 2009 году в Москве. Владеет и управляет торговыми центрами и двумя офисными центрами на территории Москвы. Среди объектов Компании: ТК «Галерея Аэропорт» (метро Аэропорт), ТРК «Москворечье» (метро Каширская), ТЦ «Ритейл Парк» (метро Южная), ТДК «Тульский» (метро Тульская).

Компания также занимается девелопментом и модернизацией коммерческой недвижимости, среди ключевых проектов — многофункциональный торговый комплекс WESTMALL на западе Москвы и многофункциональный комплекс в Люберцах.

Понижение кредитного рейтинга обусловлено зафиксированным состоянием дефолта по облигационному выпуску серии 002Р-07 (ISIN: RU000A106SK2) в рамках оферты. Технический дефолт зафиксирован 14.03.2025 г. Дата окончания периода технического дефолта – 28.03.2025 г.

• ПКО СЗА БО-02(для квал. инвесторов, BB–|ru|, 100 млн руб., ставка купона 28,5%, YTM 32,5%, дюрация 2 года) размещен на 25%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE 

• МФК Быстроденьги 002Р-08 (для квал. инвесторов, ruBB-, 250 млн руб., ставка купона 29%, YTM 33,2%, дюрация 0,88 года) размещен на 63%.Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

• АПРИ БО-002Р-09 (BBB–|ru| / BBB-.ru, 1 млрд руб., ставка купона 32% на 1 год до оферты, YTM 37,1%, дюрация 0,87 года) размещен на 53%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

• РДВ ТЕХНОЛОДЖИ 1P1 (BB-.ru, 250 млн руб., ставка купона на первые полгода 31%, на вторые 30,5%, YTM 34,5%, дюрация 0,9 года) размещен на 81%) размещен на 90%. Интервью с эмитентом YOUTUBE | ВК | RUTUBE

Подробности участия в первичных размещениях — в телеграм-боте ИК «Иволга Капитал» @ivolgacapital_bot

__________
Хороший был квартал. Но что на будущее?

Рынок акций показал рекордную по продолжительности серию потерь, 12 сессий подряд. Котировки облигаций тоже отправились на юг.

Если акции, возможно, уже на излете коррекции (не сегодня, так в понедельник поймем). То облигации к ней только присоединились.

Вывод более-менее однозначен: придерживаемся денег. Рублей.

Много слов вокруг о том, что рубль «точно-точно» упадет. И пока так, мы за него спокойны.

В портфелях доверительного управления высокодоходными облигациями на рубли в РЕПО с ЦК сейчас приходится в среднем 43% активов. И эти 43% приносят около 23% годовых.

И выводят портфели на средний кредитный рейтинг примерно «A+».

Облигации мы продолжаем покупать на вторичном рынке. На первичном это случается сильно реже. Да, купоны нынешней первички, объективно, высокие, как и доходности. Но доходности вторички выше. И на более короткой дюрации. Мы исторически не идем в длину и в надежде заработать на росте тела бумаги. Надеждам на рынке свойственно обманываться. Даже если об этом не рассказывать и быстро забывать.

Дефолты облигаций бьют рекорды. Поговорим об этом в прямом эфире завтра, 4 апреля, в 15:00,

 а так же обсудим:
— Почему ОФЗ – худший из инструментов?
— И причем тут рубль? Кстати, когда он уже упадет?
— А где остановится падение акций?

Ждем вас по ссылкам:
YOUTUBE
RUTUBE
ВК Видео