На графике – японский Nikkei. Как бы обнадеживающе ни выглядел вчерашний разворот вверх после недельного обрушения, это было обрушение одного из крупнейших мировых фондовых рынков. С амплитудой от максимума до минимума почти в 30% меньше чем за месяц. Такие явления бесследно не проходят. Да и кто сказал, что мы перешли от самих явлений к их последствиям?

Япония давно воспринималась как феномен (возможно, только нами): рекордный госдолг под нулевую ставку. Если за годы вы смогли убедить окружающих и себя, что вам можно давать взаймы бесплатно, то брать в долг будете всё охотнее. Как следствие раздувая весь кредитный механизм: коммерческое кредитование, ипотеку, покупку в долг ценных бумаг.

Механизм выглядит превосходно, пока ему не потребуется ввести или чуть повысить процент. В этом случае он, минуя фазу замедления, сразу начинает сбоить. Что мы и видим по падению рынка японских акций и росту японской иены. И если последнее – вероятно, краткосрочная реакция на острую необходимость во избежание маржин-коллов. То первое – часть общего эффекта домино. Остановить проблематично, вовлечь соседние рынки легко.

— Римо, а ты что думаешь?
— Послушайте… Зачем рисковать? Вот мое мнение.
Диалог и кадр из фильма «Казино», режиссер Мартин Скорсезе, 1995 год

Вчера, во вторник Индекс МосБиржи снизился на 1,3%. Вроде бы всего на 1,3% и вроде бы только вчера.

Но, во-первых, снижение полностью перекрыло рост понедельника. Во-вторых, надо смотреть на реакцию участников рынка. А реакция или отсутствует, или укладывается в пару примирительных фраз, приведенных на слайдах.

• Американский рынок акций. Рынок обновляет максимумы. Похоже, эта тенденция не завершена, хотя сейчас, день ото дня, рискованность вложений в американские акции будет возрастать. Открывать короткую позицию считаем преждевременным делом.
• Золото. После достижения 1 400 долл./унц. коррекционные риски высоки. Насколько глубокой окажется коррекция и начнется ли она с нынешних отметок, сказать затруднительно. Однако во времени эти риски нарастать будут быстро.   
• Нефть. Цель локального роста на 65+ долл./барр. достигнута. Ожидания эскалации конфликта между США и Ираном, вероятно, в ценах. Время ожидать возврата к снижению, даже с просто с позиций высокой волатильности.
• EUR|USD. «Возможно, удар по доллару будет нанесен после заседания ФРС 19 июня», сообщал наш прогноз недельной давности. Возможность реализовалась, пара ушла к 1,14. Наиболее вероятно возвращение цен к прежней нисходящей тенденции, с целями в районе 1,1. Разница ставок этому способствует.

#торговыйэксперимент #индекснаяпозиция Такими видятся позиции по ряду рынков, которые еженедельно открыты в нашем торговом эксперименте. После провальной первой недели эксперимента последующие 3 недели были удачны. Надеемся на удачу и в ближайшие дни.

Смена полюсов заметна. До сих пор мы ставили на укрепление рубля, сегодня ставка разворачивается на противоположную. Аналогично, игра на повышение нефти переходит в игру на ее понижение. Вслед за этим — месячная длинная позиция в индексе МосБиржи (MOEX) заканчивается, открывается короткая позиция в российских акциях.

@AndreyHohrin
TELEGRAM     t.me/probonds
YOUTUBE       www.youtube.com/channel/UC0BqXPUXHD-ih_0wXgkD4Uw/featured
www.ivolgacap.com
www.probonds.ru