К сожалению, жесткая риторика вокруг противостояния НАТО и России не заканчивается. Она способна послужить фактором быстрого снижения отечественных фондовых активов и рубля. И всё же снижения или временного, или маловероятного.

Пара доллар/рубль полторы недели назад установила максимум вблизи 80 единиц и с того момента откатилась до 75. Без фактов новых ощутимых антироссийских санкций или военного конфликта с участием России движение пары и дальше вниз наиболее предсказуемо. Повышение ключевой ставки, которое ожидается 11 февраля и может достигать 75-100 б.п., по большинству экспертных оценок, добавит рублю устойчивости.

Рубль. Резкий подъем пар доллар/рубль и евро/рубль с последующим откатом от достигнутых вершин, произошедшие на истекшей неделе, воспринимаю как формирование максимумов этих пар на недели или месяцы вперед. Обновление максимумов (а это чуть выше 80 рублей за доллар и около 91 рубля за евро) возможно. Однако оно не должно усиливать тренда на ослабление рубля, а будет остаточной реакцией разочарования на рынке. Не жду и значительного укрепления рубля. Точка притяжения – 75 рублей за доллар, и о бОльших достижениях пока говорить рано.

В первую очередь, наверно, обращает на себя внимание падение американского рынка акций. Хоть неделей ранее и говорил, что, скорее, жду рынок выше. Но в канве набора риска этим рынком. Он дорогой, а впереди неизбежное повышение ставок. Рынок обозначил возможное локальное дно – 4 380 п. по S&P500. Если оно не устоит, ситуация продолжит ухудшаться. Если устоит, последующий подъем, видимо, сформирует рыночную эйфорию, основанную на том, что рынок даже при угрозе ужесточения денежной политики способен расти. При обоих развитиях ситуации считаю рынок слишком рискованным. Во втором случае получу возможность для открытия короткой позиции во фьючерсе на американский рынок акций.

Перспективный диапазон рубля к доллару остается в силе, 71-78 единиц. Рубль в начале года вновь ослаб, что можно связать с политическим кризисом в Казахстане. Сейчас видим откат пары вниз после быстрого роста в первые дни января. Но в целом тенденция роста пары не переломлена. И, скорее, в ближайшие дни получим колебания в районе или выше 75-76 рублей за доллар.

Рубль. В прошлом прогнозе сообщал, что наиболее велики шансы рубля на новый откат. И подтверждаю прогноза уже на новую неделю. Не знаю, насколько серьезным откат будет. На перспективу, продолжаю считать рубль устойчивой валютой для хранения денег. Диапазон его колебаний к доллару – 71-78 единиц, как мне видится.

Вновь начинаю с американского рынка акций. Индекс S&P500 вернулся на максимумы столь же быстро, как быстро он уходил в коррекцию месяцем ранее. Растущий тренд не только сохранился, но новое падение и его преодоление стали еще менее амплитудными и затяжными, чем предыдущие, и так недолгие и не очень-то размашистые. Напрашивается два вывода. Во-первых, рынок, сохранив бычью тенденцию, скорее всего, ее продолжит и далее. Даже с возможным ускорением. Во-вторых, смягчение коррекций на этом пути вверх – признак истощения растущего тренда. Меньшие по глубине падения приучают и к меньшей осмотрительности. А рынок, на котором «всё хорошо», подвержен большим неприятностям. Так что ставлю на рост, но как наблюдатель.

Cерию коротких прогнозов начинаю с рынка акций США. В прошлый понедельник высказывал по отношению к нему осторожный оптимизм, правда, с поправкой, что сам рост американских акций рискован и однажды должен смениться глубоким снижением. Сегодня останусь с тем же предположением. После 2 недель падения рынок имеет больше шансов на отскок, и именно на отскок и делал бы ставки. Другое дело, что возможное повышение не делает рынок менее рискованным на перспективу. Линию восходящего тренда, которая проходит примерно на 4 400 п. по индексу S&P500, можно считать водоразделом между нынешним, растущим состоянием рынка и рискованным, падающим. Пока индекс выше линии на 100-150 пунктов.

Наименьшее понимание у меня вызывает нефть. Сегодняшний отскок не дает достаточных намеков на дальнейшую динамику. Хотя уже то, что мы его видим, говорит, что рынки излишне нервозны. Ограничусь тем, что нефть вряд ли будет серьезно падать в дальнейшем.

Вспоминается анекдот. Капитан «Титаника» входит в банкетный зал первого класса. «Господа, у меня две новости, хорошая и плохая. Начну с хорошей. Кажется, мы получили 11 Оскаров». Я тоже начну с хорошего, с американских акций. Рынок США продолжает карабкаться по «стене страха». Движение вверх, несмотря на весь скепсис, скорее всего, продолжится в течение ближайших недели-двух. Затем буду переоценивать ситуацию.