Сводный индекс глобальных металлургов S&P Metals & Mining вновь обновляет 11-летние максимумы. За три последних сессии он вырос на 8%. С начала года бенчмарк обгоняет широкий рынок более чем на 50%. Отберем потенциальных фаворитов гонки.

Что именно растет

В состав индекса S&P Metals & Mining входят акции компаний черной и цветной металлургии (в том числе золото), а также добытчиков узких направлений: редкие и редкоземельные элементы (в том числе литий) и радиоактивные металлы (в первую очередь уран).

Бенчмарк традиционно включает в себя фишки из США и Канады, но служит ориентиром и для других рынков. Более 40% в индексе металлов занимают сталелитейные предприятия, еще 16% угольные, так что более половины динамики суммарно дает черная металлургия.

Если брать лидеров роста внутри S&P Metals & Mining, то опять же сильно выделяются сталь и уголь — до 40% прироста в акциях с начала месяца и до 180% с начала года. В частности, речь про Peabody Energy, крупнейшего угольщика в мире (на СПБ не торгуется).

( Читать дальше )

Один из наиболее заметных трендов этого года — быстрый рост дивидендных фишек на глобальных рынках. Индексы с фокусом на компаниях, распределяющих прибыль, с января обгоняют широкий рынок на 15%.

Дивидендные бумаги = акции роста

Обычно противопоставляют две базовые стратегии: либо ставка на акции роста, либо на компании низкой стоимости. Первые чаще всего дивидендов не платят, зато показывают высокую динамику, вторые медленно растут, но держат высокий дивиденд.

С начала зимы мы наблюдаем разворот глобальных инвесторов от быстрорастущих фишек вроде IT-сектора и биотехов. И этот разворот несколько необычен: он не просто в пользу акций низкой стоимости, а именно в сторону дивидендных фишек.

Основной индикатор спроса на недооцененные компании — индекс Russell 1000 Value — с начала года в минусе на 2%. Более широкий Russell 2000 Value упал на 6%. Оба, конечно, лучше, чем S&P 500 (-8%), но все равно слабо.



( Читать дальше )

«Без плохих новостей» — еженедельное новостное шоу об инвестициях, в котором Максим Шеин доказывает, что на каждой новости, какой бы плохой она ни была, можно заработать.



( Читать дальше )

Главное

Европа намерена снизить свою зависимость от импорта российского газа. Одним из способов значительно сократить спрос на газ в Европе может стать перевод отопления жилья с газа на электрические тепловые насосы, однако на это нужно много лет.

• Для сокращения импорта газа из РФ в Европу требуется снижение спроса

• На отопление приходится более 1/3 от использования газа в Европе

• Спрос от домохозяйств — более 1/4 общего спроса (в основном отопление). 100 млрд куб. м — отопление, 25 млрд куб. м — горячая вода

• Переход на тепловые насосы снизит потребление газа на 29 млрд куб. м, даже если газ обеспечивает выработку электроэнергии для них

• Процесс займет 5–10 лет, даже если темпы установки вырастут в 10 раз

• Угроза для поставок Газпрома в Европу — скорее, долгосрочная перспектива

В деталях

Европа намерена резко сократить зависимость от российского газа. Россия обычно закрывает 35–40% потребности Европы в газе, что соответствует 140–180 млрд куб. м в год. Для ощутимого сокращения объемов требуется сочетание альтернативных поставок: увеличение объемов СПГ, наращивание внутренней добычи, рост импорта по трубопроводам из Северной Африки, Центральной Азии и т.д., а также сокращение спроса.

( Читать дальше )

У этого явления нет четкого названия на русском языке, хотя именно в российских акциях оно встречается очень часто. Речь про феномен safety margin. Это стоимостное инвестирование с минимальным риском. Покажем на примерах, что это такое.

Как Баффет заработал 720%, ничем не рискуя

Один из самых ярких случаев заработка по принципу safety margin произошел с Berkshire Hathaway в начале 2000-х. Тогда Уоррен Баффет купил свои первые китайские акции. Это была нефтяная госкомпания PetroChina.

Свой выбор знаменитый гуру-инвестор объяснил следующим образом: «Компания стоит 3 размера чистой прибыли и 45% от нее распределяет в виде дивидендов. Даже если эти акции вообще не вырастут, мы получим 15% годовых на вложенную сумму».

В реальности получилось гораздо лучше. PetroChina на момент покупки стоила $37 млрд и через пять лет выросла до $275 млрд (более чем в 7 раз) — притом, что Баффет считал ее недооцененной втрое. Иначе говоря, миллиардер купил компанию с таким дисконтом, что убыток был почти невозможен.

( Читать дальше )

Глобальный дефицит меди толкает вверх стоимость металла. На днях был обновлен годовой и абсолютные исторические максимумы. Акции производителей металла тоже на позитиве. Сравним две основные бумаги.

На чем растет медь

Общий фон в данной отрасли такой же, как и у других промышленных металлов: в пользу роста играет товарная инфляция, проблемы с логистикой и дефицит инвестиций, накопленный за время пандемии.

Но есть и собственные драйверы. Среди долгосрочных это спрос со стороны альтернативной энергетики (медь — один из лучших проводников). Среди среднесрочных это фактор забастовок к Перу, где сосредоточено 13% мирового производства.

Goldman Sachs в последние месяцы неоднократно заявляла об угрозе истощения запасов меди на складах. По ее оценке, в течение года металл подорожает до $13000 за тонну (+25% от текущих уровней, или $5,9 за фунт). И в последующие годы проблема нехватки меди будет только нарастать.



( Читать дальше )

Сельское хозяйство в этом году в фокусе инвесторов. Акции производителей пищевого сырья и их контрагентов в лидерах роста: до +50% с начала года. Посмотрим, не поздно ли входить в этот сегмент.

Где главные рынки

Сельскохозяйственный цикл — один из самых предсказуемых и надежных факторов в экономике. За тысячи лет, что люди занимаются выращиванием урожая, принципиально в нем ничего не поменялось. Есть месяцы посева и сбора урожая. На этом можно строить инвестиционные стратегии.

Три основные культуры, которые составляют основу мирового рациона: пшеница, кукуруза и рис. В среднем их культивирование занимает 3–4 месяца и пик приходится на теплое время года в северном полушарии, где проживает 90% населения Земли.

Четыре главные аграрные державы (по размеру используемой под посевы земли): США, Индия, Россия и Китай — в сумме 550 млн гектаров, или 40% угодий планеты. Наиболее доступный способ инвестирования в этот рынок — акции сельхозпроизводителей, их клиентов и поставщиков.

( Читать дальше )

«Без плохих новостей» — еженедельное новостное шоу об инвестициях, в котором Максим Шеин доказывает, что на каждой новости, какой бы плохой она ни была, можно заработать.

( Читать дальше )

Со следующей недели стартует сезон отчетностей за I квартал 2022 г. Одними из первых традиционно начнут публиковать свои результаты представители финансового сектора. Рассмотрим, чего стоит ожидать инвесторам.

Цена и ожидания

Финансовый сектор в самом начале года продемонстрировал стремительный рост, но затем ушел в коррекцию. Доходность 10-летних облигаций США стремительно роста, в итоге достигнув 2,65%. Несмотря на это, котировки большинства банков продолжают падение.

Ранее бумаги некоторых представителей сектора были выделены как наиболее перспективные для инвестирования в 2022 г. — Bank Of America (BAC), Wells Fargo (WFC), Comerica (CMA), M&T Bank (MTB), Regions Financial (RF), Citizen Financial (CFG). Большинство из них в моменте позволяли неплохо заработать, но к старту сезона отчетностей за I квартал рост был растерян.

Тем менее, если рассмотреть динамику изменения цены с начала года 30 крупнейших банков Америки, часть из рекомендованных бумаг (выделены черным) выглядят значительно лучше сектора. В среднем цена акций американских банков с начала года упала на 9,5%.

( Читать дальше )

Одна из самых прибыльных отраслей этого года — агрохимия. События на Украине вызвали перебои с поставками из России, рост цен на всех континентах и повышенный спрос на бумаги производителей калийных, фосфорных и азотных солей. Отберем наиболее устойчиво растущих.

Фактор санкций

Накануне ЕС анонсировал пятый пакет санкций, в котором упоминается «специфический импорт». В некоторых российских и зарубежных СМИ это интерпретировали как химию или удобрения, но, учитывая высокую долю поставок из России, вероятнее всего, речь про нефтехимию.

Согласно таможенной статистике, за прошлый год российские компании поставили на экспорт удобрений на $12,5 млрд. Из них как минимум 24% пришлось на страны Европы, то есть речь о сумме около $3 млрд в год. Это более трети местного рынка.

Россия со своей стороны рассматривала временные ограничения на вывоз солей из-за проблем с логистикой, но крупнейшие потребители удобрений за пределами ЕС, включая США и Бразилию четко обозначили, что запрещать импорт из РФ не будут. Таким образом, отрасль удобрений остается наиболее защищенной от санкций.

( Читать дальше )