Ставки по вкладам неуклонно идут вниз на протяжении двух месяцев. Темпы снижения пока невелики, но улучшение геополитической конъюнктуры может способствовать их усилению. Укрепление рубля и текущая высокая ставка ЦБ тормозят инфляционные ожидания. Что купить сегодня на фондовом рынке, чтобы обогнать инфляцию и получить доходность на уровне 28–30% и выше, разбираемся в материале.

Инфляция и инфляционные ожидания

Тема геополитики остается важным фактором, который спровоцировал волну роста последних дней на фондовом рынке РФ. Взаимная риторика официальных лиц США и РФ сохраняется позитивной, однако конкретики по срокам урегулирования конфликта нет.

Пока в фокусе внимания инвесторов оказались данные по динамике потребительских цен. Недельные темпы, по последним данным, замедлились до 0,17% с 0,23%. Темпы роста явно стабилизируются на более низких уровнях, чем в ноябре – декабре.

Ожидаемая инфляция, по оперативным данным ЦБ, пошла на спад от пика последних месяцев. В другом обзоре регулятор отмечает, что ценовые ожидания предприятий снизились, но остались повышенными.

Сохраняем позитивный взгляд на долговой рынок в рублях. Состав портфеля не меняем.

Главное

• ЦБ сохранил ставку, но ухудшил прогноз по среднему уровню в 2025 г. до 19–22%.

• Недельная инфляция в январе составила 0,23% — ускорение с 0,16% неделей ранее.

• C учетом текущего курса рубля сохраняем ожидания дальнейшего снижения инфляции.

• Макродрайверы: выдачи кредитов физическим лицам в январе снизились на 28% месяц к месяцу, PMI в январе составил 54 пункта — слишком высокий, вероятно, из-за расходов бюджета в декабре.

• Рубль: около 91 за доллар — позитивно.

• Нефть Urals: около $70 за баррель — нейтрально.

• В портфеле выделяем Джи-групп.

В деталях

ЦБ сохранил ставку в размере 21%, но ухудшил прогноз по средней ставке в 2025 г. до 19–22%

Прогноз по ставке в 2025 г. ухудшен с 17–20% до 19–22%, таким образом, тон пресс-релиза умеренно негативный. Однако ЦБ констатирует, что ключевая ставка работает в правильном направлении: кредитование замедляется, предприятия снижают инвестиционную активность.

Биржевые механизмы позволяют покупать активы на большую сумму, чем есть у вас на счете, и получать дополнительную прибыль. А еще зарабатывать не только на росте акций, но и на снижении. Как бы ни вел себя рынок в целом, отдельные бумаги продолжают дорожать и дешеветь на десятки процентов.

Как зарабатывают на этом клиенты БКС Мир инвестиций, рассмотрим в текущем обзоре.

Что шортят и покупают с плечом клиенты БКС

Разбираемся, какие акции предпочитают трейдеры в январе 2025 г. — в момент, когда Индекс МосБиржи держится в районе полугодовых максимумов после внушительного роста от минимумов декабря.

Настроения на рынке задают более позитивные ожидания по динамике процентных ставок после декабрьского решения ЦБ не повышать ключевую с уровня 21%, а также предвкушение снижения геополитической напряженности в связи с приходом к власти в США Дональда Трампа. Впереди сезон отчетов по результатам IV квартала и в целом 2024 г.

В топ-6 фаворитов инвесторов лидирующее место занимают бумаги рекрутинговой компании Хэдхантер. Акции в декабре очистились от больших спецдивидендов и на максимумах января едва не закрыли гэп. Компания стремится выплачивать дивиденды дважды в год, и следующие могут быть уже по итогам 2024-го.

Индекс МосБиржи на прошлой неделе уверенно закрепился выше 2900 пунктов. Похоже, покупатели пока просто набирают силы, чтобы пробить область сопротивления в районе 3000 п. Это будет их первая попытка, и особых успехов в ближайшие дни мы не ожидаем, если только поддержку покупателям не окажут позитивные геополитические новости.

• Диасофт: впереди вторая попытка роста.
• Хэдхантер: котировки продолжат двигаться вверх.
• ЛСР: восходящий тренд сохранится.

Диасофт

Курс акций Диасофта с конца 2024 г. уверенно стремится к уровню сопротивления в районе 4560 руб. На прошлой неделе бумага попыталась пройти эту область, но не преуспела. Котировки немного отыграли, что сняло некоторую перекупленность на осцилляторах. В то же время индикатор схождения/расхождения скользящих средних сохраняет сигнал на покупку, который образовался в начале краткосрочного восходящего тренда.

К концу недели ждем, что акции Диасофта вновь попытаются преодолеть область сопротивления и будут торговаться в диапазоне 4500–4560 руб. (+3–4,5%).

Инфляция в России ускорялась во второй половине года, и Банк России реагировал соответствующим образом, повышая ключевую ставку. Свежие данные по инфляции вышли лучше ожиданий и наряду с показателями кредитования сигнализируют о перспективах снижения процентных ставок в 2025 г. Рассказываем о том, что купить сейчас, чтобы заработать при такой конъюнктуре рынка.

Инфляция в декабре–январе

Данные по инфляции за декабрь и две недели января оказались позитивными: в месячном выражении в декабре рост составил 1,3% при ожиданиях дальнейшего увеличения до 1,5%. Ранее ускорение наблюдалось с сентября по ноябрь.

По недельным данным рост составил 0,67% с 1 по 13 января, или 0,54% с 1 по 9 января и 0,13% с 10 по 13 января, несмотря на некоторый скачок инфляции в начале января, в том числе из-за индексаций. Основным позитивом, кроме снижения неопределенности, может стать именно последняя цифра за неполную неделю с 10 по 13 января: она достигла того же уровня, что и в прошлом году, но тогда период составлял 5 дней (с 11 по 15 января).

Уходящий год выдался непростым для рынка акций на фоне растущих процентных ставок, санкционного давления, но тем не менее отдельные бумаги показали сильную динамику. Рассказываем о лидерах 2024 г. и драйверах их роста.

Лидеры Индекса МосБиржи

В таблице приведен топ-5 бумаг из состава Индекса МосБиржи по приросту с начала года. В последнем столбце указана дивидендная доходность в процентах относительно среднегодовой цены бумаг.

Банк Санкт-Петербург

Биржевые механизмы позволяют покупать активы на большую сумму, чем есть у вас на счете, и получать дополнительную прибыль. А еще зарабатывать не только на росте акций, но и на снижении. Как бы ни вел себя рынок в целом, отдельные бумаги продолжают дорожать и дешеветь на десятки процентов.

Как зарабатывают на этом клиенты БКС Мир инвестиций, рассмотрим в текущем обзоре.

Что шортят и покупают с плечом клиенты БКС

В последнем обзоре рубрики мы отмечали, каким бумагам отдавали предпочтение клиенты БКС Мир инвестиций в начале ноября. Разбираемся, что изменилось к концу месяца, в первой половине которого рынок рос, а во второй — обновлял минимумы.

Главным фактором, действовавшим на настроения инвесторов, очевидно оставались высокие процентные ставки, которые подогревают соответствующие предпочтения в бумагах. Кроме того, ослабление рубля также поддерживало спрос на бумаги экспортеров.

Свои позиции в топ-6 акций, которым отдают предпочтение трейдеры, сохранили представители нефтегазового сектора:

Биржевые механизмы позволяют покупать активы на большую сумму, чем есть у вас на счете, и получать дополнительную прибыль. А еще зарабатывать не только на росте акций, но и на снижении. Как бы ни вел себя рынок в целом, отдельные бумаги продолжают дорожать и дешеветь на десятки процентов.

Как зарабатывают на этом клиенты БКС Мир инвестиций, рассмотрим в текущем обзоре.

Что шортят и покупают с плечом клиенты БКС

В последнем обзоре рубрики мы отмечали, каким бумагам отдавали предпочтение клиенты БКС Мир инвестиций в середине октября. Разбираемся, что изменилось в начале ноября — в период, когда российский рынок еще не отыграл итоги президентских выборов в США.

В октябре главным драйвером изменений в позициях по ценным бумагам, вероятно, стало решение Банка России по увеличению ключевой ставки до 21% с прицелом на ее дальнейший подъем в декабре. На этом фоне инвесторы исключили из своих фаворитов банки. А на первое место вышли представили нефтегаза.

Лидирующие позиции при этом сохранили акции рекрутингового сервиса Хэдхантер, торги которыми возобновились после редомициляции. Кроме того, дивдоходность бумаг превысила 20%.

Российский рынок акций начал постепенный разворот, но к уверенному росту все еще не перешел — хеджирующие шорты в фундаментально слабых акциях сохраняют актуальность. В материале приводим несколько бумаг, которые могут выглядеть хуже рынка в ближайшей перспективе.

Группа Астра

Фундаментально:

• После победы Трампа на выборах рынок может быть чувствителен к информации о смягчении санкций, которые оказали позитивное влияние на бумаги компаний, занимающихся импортозамещением, в частности в области ПО. Компании, ранее являвшиеся бенефициарами санкций, могут испытать обратный эффект и демонстрировать обратную корреляцию с динамикой широкого рынка.

• По мнению аналитиков БКС, компания переоценена. Прогнозный P/E находится на уровне 25х.

• Взгляд аналитиков БКС «Негативный», цель на год — 480 руб.

Технически:

• На прошлой неделе была пробита среднесрочная восходящая трендовая и состоялся выход из пологого коридора, который неоднократно отрабатывал в качестве поддержки. Закрылись ниже недельной свечой.

На фоне жесткой риторики регулятора есть риск продолжения снижения Индекса МосБиржи к отметке 2500 пунктов. Тем не менее в качестве возможной поддержки для фондового рынка акций будет выступать частичный приток ликвидности от дивидендных выплат компаний с отсечкой в октябре – декабре, и, вероятно, мы сможем увидеть отскок.

Главное

• Краткосрочные идеи: в аутсайдерах Норильский никель заменили на ММК, а ЛСР — на ПИК.

• Динамика портфеля за последние три месяца: фавориты просели на 12%, показав результат несколько лучше рынка, Индекс МосБиржи снизился на 13%, аутсайдеры упали на 20%.

Изменения в аутсайдерах

Заработали на падении Норникеля. Котировки просели, рост составил 25% в абсолютном выражении, на 15 п.п. хуже Индекса МосБиржи. Фиксируем прибыль по Норильскому никелю после выхода хороших операционных результатов и сильной коррекции с начала года. Акции компании уже торгуются с дисконтом 30% по Р/Е, и маневров для дальнейшей коррекции в ближайшее время не видим. Долгосрочно у аналитиков БКС «Нейтральный» взгляд на Норильский никель на фоне низких прогнозных цен на металлы и дивидендов.