Подтверждаем топ-идею «Лонг Северсталь, НЛМК и ММК» для Северстали и ММК, однако тактически закрываем для НЛМК, фиксируя доход в 19%. Акции компаний прибавили 14–28% с открытия идеи 14 декабря. После ее подтверждения 12 января подъем замедлился до менее 3%. Ждем роста Северстали и ММК до конца марта еще на 10% за счет повышения цен на сталь и возврата к ежеквартальным дивидендам.

Главное

• Северсталь вернулась к дивидендам и выплатит 134% денежного потока за 2023 г. Также ждем выплат от ММК, но вероятность их получения от НЛМК ниже, так как компания не публиковала финансовую отчетность. Возврат к ежеквартальным выплатам является катализатором для Северстали и ММК.

• Оцениваем дивидендную доходность металлургов в 17–23% до конца года.

• Сохраняем прогноз роста цен на сталь в мире на фоне дорогого сырья.

• Потенциал: ждем роста котировок акций еще на 10% до конца марта у Северстали и ММК.

• Риски: кризис недвижимости в Китае, ужесточение монетарной политики в России.

( Читать дальше )

В январе мы наблюдали двузначный рост как в отдельных бумагах, так и в целых секторах рынка. Теперь в некоторых из них наметились коррекционные движения. 

ВК

В декабре мы включили акции ВК в топ-3 идей января. Действительно, за прошлый месяц акции прибавили более 26%. В отдельные дни акции ВК обгоняли Сбер по обороту торгов.

Куда направятся котировки теперь? Отчет за 4-й квартал лишь в марте. Фундаментальный взгляд на компанию остается сдержанным. Таргет аналитиков БКС на 2024 г. — 700 руб. До него всего 3%.

О чем говорит теханализ? Котировки подошли к уровню, на котором пролегает как предыдущий локальный максимум, так и линия Фибоначчи — 688,8 руб. Далее пошел разворот. Возможен спуск к уровню предыдущих пиков — 630–640 руб. Это примерно 5% от текущих значений. В случае общей коррекции рынка цена может опуститься к 200-дневной скользящей средней (EMA-200) — 609 руб.

Об отмене шорта будет свидетельствовать закрепление котировок выше 688,8 руб.

( Читать дальше )

Аналитики БКС сохраняют позитивный взгляд на банки и девелоперов. В фокусе этого материала: Сбер, ВТБ, TCS, ПИК, Эталон и Самолет.

В стратегии 2024 аналитики подтвердили позитивный взгляд на рынок на горизонте 12 месяцев, при этом рекомендовали обратить внимание на отдельные бумаги, в частности, на Сбер. Значимый потенциал роста наши аналитики видели именно в финсекторе: 46% против 32% по рынку в целом. Девелоперы тоже выглядели обнадеживающе: потенциал роста оценивался в 52%.

С даты выхода стратегии лидерами роста выступили девелоперы ПИК (+12%) и Эталон (+10%). Банки тоже показали рост, но менее выраженный — от 2% до 6%. Небольшая просадка зафиксирована только в бумагах Самолета (-4%). Поговорим о каждой бумаге по отдельности.

Сбер-ао

Позитивный взгляд, цель на год — 370 руб.

В стратегии 2024 аналитики немного улучшили прогнозы после рекордного III квартала 2023 г. с учетом ожидаемой высокой рентабельности и хорошего дивидендного потенциала.

Сбер, который вошел в семерку фаворитов, и сейчас остается привлекательной бумагой. Аналитики недавно открыли идею «Лонг Сбер» с ожидаемой доходностью 15% к концу марта, а также пару «Лонг Сбер / Шорт Газпром».

( Читать дальше )

В феврале умеренный рост по индексу МосБиржи может продолжиться. Котировки будут стремиться к верхней границе широкого боковика — 3300 п., который образовался на российском рынке с начала осени. Однако в краткосрочной перспективе нельзя исключать повторного тестирования уровня 3200 п.

Главное

• Краткосрочные идеи: ЛСР меняем на Аэрофлот в аутсайдерах.

• Динамика портфеля за последние три месяца: индекс МосБиржи показал незначительный рост в пределах 3%, фавориты выросли на 6%, аутсайдеры показали снижение на 3%.



Краткосрочные фавориты

• ЛУКОЙЛ / Роснефть / Татнефть — компании могут показать рост при восстановлении цен на нефть.

• Сбер — ждем интересный дивиденд на фоне рекордно сильных результатов.

• Магнит — возврат к дивидендам на постоянной основе позитивно отразится на котировках.

• Северсталь — ждем высокую дивидендную доходность в текущем году.

• Транснефть-ап — дробление акций компании должно расширить круг потенциальных инвесторов и позитивно сказаться на капитализации.

( Читать дальше )

Открываем парную идею «Лонг Сбер / Шорт Газпром» с ожидаемой доходностью 15% к концу марта. Релиз финансовых результатов за 2023 г. по МСФО и приближение даты решения по дивидендам должны поддержать акции Сбера, а снижение цен на газ в Европе из-за теплой зимы сдержит энтузиазм в отношении Газпрома.

Главное

• Сбер: ожидается рекордная прибыль в 1,5 трлн руб. за 2023 г. по МСФО, ROE — 24%. На фоне уже раскрытых результатов по РПБУ с рекордной прибылью в 1,49 трлн руб.

• Дивиденды Сбера обновят рекорд (34 руб. на акцию) с доходностью в 12,4% (50% по МСФО).

• Газпром под давлением из-за задержек по «Силе Сибири – 2» и низких цен на газ. Рынок, как и мы, ждет дивиденды в размере 16 руб. на акцию, но объявление не скоро.

• Оценка Сбера: P/E 2024e 3,6х и P/BV 2024e 0,8x — привлекательный уровень.

• Оценка Газпрома: P/E 2024e 5,6x с премией около 50% к долгосрочному среднему.

• Совокупная доходность: 15% к концу марта 2024 г.

( Читать дальше )

Эксперты БКС Экспресс выделили главные тренды и отобрали 5 акций российских компаний, которые могут быть интересны на среднесрочном горизонте.

Просто и понятно

Акции Сбербанка остаются одной из наиболее понятных и привлекательных бумаг на рынке. За 12 месяцев 2023 г. банк заработал 1493 млрд руб. чистой прибыли. В пересчете на потенциальные дивиденды при коэффициенте дивидендных выплат в 50% это соответствует 33,1 руб. на бумагу, или 12% дивдоходности. Это привлекательный уровень для голубой фишки.

У Сбербанка исторически низкая стоимость фондирования, из-за чего в период роста ставок он может чувствовать себя чуть лучше банковского сектора в целом. Глава Сбера Герман Греф отмечал, что ожидает дальнейшего роста прибыли по итогам 2024 г., то есть крупные дивиденды не станут разовой историей.

Сбербанк-ао. Взгляд БКС: позитивный. Цель на год — 370 руб. / +34%.

Притоки капитала

Стоит обратить внимание на акции Транснефти в свете ожидаемого дробления (сплита) акций — оно было одобрено собранием акционеров в ноябре.

( Читать дальше )

Московская биржа опубликовала данные о «Народном портфеле» за январь. Рассмотрим, какие бумаги были популярны у российских частных инвесторов и проанализируем их выбор.

«Народный портфель», или «Портфель частного инвестора», — аналитический продукт Московской биржи, отражающий предпочтения этой категории инвесторов на рынке акций. Каждый месяц биржа публикует его структуру, состоящую из 10 наиболее популярных бумаг у частных инвесторов.



Что поменялось в январе

Относительно декабря снизились доли:

— Газпром (-0,4 п.п.)
— Роснефть (-0,3 п.п.)
— Магнит (-0,2 п.п.)
— Сургутнефтегаз-ап (-0,2 п.п.)
— Норникель (-0,2 п.п.)
— Сбербанк-ап (-0,2 п.п.)

Выросли позиции:

— Яндекс (+1,2 п.п.)
— ЛУКОЙЛ (+0,1 п.п.)

Из структуры портфеля выбыли акции Татнефти (-4,0%), им на замену пришли бумаги Северстали (4,3%).



( Читать дальше )

Яндекс сегодня опубликовал схему разделения через продажу бизнеса в России. Сделка и ее условия ожидаемы, но пока еще не озвучено, будет ли обмен акций и на каких условиях — ждем информации от нового акционера ЗПИФ. Пока не меняем фундаментальный позитивный взгляд и целевую цену 4400 руб., но она в первую очередь касается активов в продаваемом МКАО.

Главное

• Яндекс (Yandex N.V.) сегодня опубликовал схему разделения компании.

Через продажу российского МКАО «Яндекс» (95%+ выручки Yandex N.V.).
Сумма сделки — 475 млрд руб. с требуемым 50%-ным дисконтом к рынку.
Покупатель ЗПИФ с рядом акционеров, включая менеджмент Яндекса.

• Бизнес Yandex N.V. будет зарубежным с листингом на NASDAQ.

• МКАО «Яндекс» планирует листинг на Мосбирже в I полугодии 2024 г.

• ЗПИФ может предложить миноритариям Yandex N.V. дополнительные опции.

• На наш взгляд, это может включать обмен акций, но детали пока не раскрыты.

• Обмен 1:1 стал бы позитивным событием, но пока неопределенность.

( Читать дальше )

Открываем топ-идею «Лонг Сбер» с ожидаемой доходностью 15% к концу марта. Ожидаем, что релиз финансовых результатов за 2023 г. по МСФО и приближение даты решения по дивидендам поддержат котировки Сбера.

Главное

• Ожидания рекордной прибыли за 2023 г. по МСФО —1,5 трлн руб. Высокая рентабельность капитала — ROE 24%. Рекордная прибыль в уже раскрытых результатах по РПБУ — 1,49 трлн руб.

• Дивиденды: новый рекорд — 34 руб. за акцию, дивдоходность — 12,4%. Ожидаем выплату 50% чистой прибыли по МСФО.

• Уверенные финансовые цели на 2024–2026 гг.: сохранение высокой рентабельности, умеренные рост и риск.

• Оценка: P/E 2024e 3,6х P/BV 2024e 0,8x — привлекательный уровень.

• Доходность: 15% к концу марта 2024 г.

• Катализаторы: МСФО за 2023 г. 29 февраля, заседание набcовета по дивидендам в марте.

• Риски: макроэкономика и геополитическая ситуация.

• Компания находится под санкциями, что несет средние риски для бизнес-модели.

( Читать дальше )

В России

Корпоративные события


• 5 февраля Yandex N.V. сообщила детали сделки по продаже российского бизнеса за 475 млрд руб. консорциуму частных инвесторов и менеджеров компании.
• 5 февраля Лента и ГК «Мать и дитя» представили операционные результаты.
• 9 февраля Сбербанк опубликует финансовые результаты по РСБУ по итогам января.
• 9 февраля ГМК Норильский никель представит финансовые результаты по МСФО за 2023 г.

IPO Делимобиля

Делимобиль, крупнейший оператор каршеринга в России, планирует первичное публичное предложение акций на Московской бирже. 7 февраля ожидается старт торгов. Компания сообщила, что в условиях повышенного спроса приняла решение об увеличении размера предложения до 4,2 млрд руб., включая акции, составляющие объем возможной стабилизации в размере до 15% размера предложения. Подробнее о кейсе Делимобиля.

Макростатистика

• В понедельник Министерство финансов РФ опубликует отчет о формировании и использовании дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета в январе. Будет опубликовано значение индекса менеджеров закупок (PMI) сферы услуг России за январь.

( Читать дальше )