Окэй, моя главная задача — понять, есть ли сок в акциях EN+.
До сегодняшнего дня я очень поверхностно представлял себе о компании En+, да и сейчас совершил лишь поспешный набег на последнюю отчетность и пресс-релиз компании, чтобы составить небольшое представление что к чему.

Русал стоит 1000 млрд. руб
En+ владеет 57% акций Русала и стоит 530 млрд. руб.

Идея недооценки в том, что
1. EN+ стоит дешевле своей доли в Русале
2. Электрогенерация ENPG получается бесплатно в придачу.

Но у меня есть сомнения.
Оценивать ENPG через долю в Русале было бы логично, если бы Русал всегда платил 100 рублей дивидендов и акционеру ENPG доставалось с этого 57 рублей дивидендов + дивиденды от энергосегмента. Ну или если бы такая ситуация ожидалась в обозримом будущем.


( Читать дальше )

Все любят цитировать индикатор Баффета — соотношение рыночной капитализации рынка и ВВП. Считается, что если капитализация становится больше 100% ВВП, то это опасный сигнал, и рынок перегрет. Так вот я тут немного почитал про Баффета, и постараюсь дать свою версию интерпретации этого индикатора.

Представьте, что у вас портфель на $500 млрд. 
Вы не можете позволить себе купить Белугу, ОВК, ИСКЧ и КуйАзот, потому что эти компании вместе стоят как комиссия, которую вы платите по сделкам брокеру и бирже. Вам приходится держать/покупать крупные компании, которые составляют основу экономики.

Логично, что вы будете держать/покупать достаточно крупные компании, которые составляют костяк экономики.
В целом понятно, что капитализация компаний растет вслед за ростом прибыли (🔴тут возможно исключение)
А прибыль группы крупных предприятий в масштабах экономики не может расти существенно быстрее национальной экономики (🔴исключение — растущие транснациональные компании).

Отсюда собственно индикатор Баффета.

Но как я уже написал, норма капы в 100% от ВВП — не догма. 
Абсолютный уровень — будет эта капа составлять 100%-150% или 200% зависит от нормы доходности на рынке. Если долгосрочная норма доходности крайне, то капитализация условно говоря может быть какой угодно относительно ВВП. 

Единственное чего не может быть — это чтобы прибыли группы крупных компаний росли существенно быстрее роста ВВП, а это значит, что и долгосрочная доходность не может быть существенно выше темпов роста экономики.

Поэтому правильно интерпретировать индикатор Баффета означает:

Что если капитализация >> ВВП это не значит, что рынок обязательно вот-вот упадет,

а это значит, что абсолютная долгосрочная доходность достаточно крупного или индексного инвестора в акции будет очень низкой (ниже темпов роста ВВП).

8 сентября 1997 года в возрасте 39 лет умер мой отец. Обычно я никогда не рефлексировал особо на эту тему, но в этом году мне самому 39 лет, поэтому есть повод углубиться в тему.

( Читать дальше )

Настало время признаться в одном из своих самых тяжких смертных грехов: во мне кое-как уживаются спекулянт, предприниматель и инвестор. Некоторые из этих слов безусловно слишком громкие, чтобы брать на себя честь называться ими, поэтому будем говорить так: маленький скромный предприниматель и т.п. Так вот сегодня я хотел поделиться с вами этим тройственным мироощущением и одним противоречием, которые эти качества порождают в личности.

Спекулянт во мне родился раньше всех и живёт уже достаточно давно и прочно. Спекулянт прошёл уже не один кризис, не один обвал, он уже не раз наблюдал вокруг себя толпы тонущих за считанные дни инвесторов и спекулянтов-плечевиков, которые не умеют считать риски. Их стоны, крики, боль и страдания настолько глубоко отложились в его памяти, что он будет помнить их вечно. И он всегда готовится к худшему, привык всегда ставить стоп-лоссы, чтобы выживать. Ну и еще есть у него один грешок: больше всего наживаться тогда, когда другие терпят крах и разоряются. Так просто исторически сложилось, что когда рынок падает в бездну, кто-то на бирже раздает деньги направо и налево и довольно быстро:)

У инвестора принципиально другая психология. В непростые моменты биржевых крахов даже хорошо диверсифицированный инвестор сунул яйца в тиски и ждет, когда тиски отпустят (И надо отдать должное, правильно делает, ведь яйца трескаются только если они не разложены по корзинам или накинуты на кредитное плечо). Ну а в лучшие времена, то есть большую часть времени, инвестор живёт в надежде на то, что к тому моменту, когда тиски начнут сжиматься, он успеет выдернуть своё дорогое и положить их в другую корзину.

( Читать дальше )

А августе «физики» вложили в рынок 28 млрд рублей.
За 12 месяцев приток составил 294 млрд рублей.
Таким образом, значения августа незначительно выше среднемесячного показателя за последний год (24,5 млрд рублей).
Индекс РТС в августе вырос на 3,5%.

Данные Московской Биржи

В общем, в этом году налоговая прислала мне письмо счастья с просьбой уплатить налоги за 2018-2020 годы по счету, который нашли у меня на Кипре. 

Я сходил в налоговую, где инспектор мне объяснил, что надо каждую сделку из отчета брокера внести в журнал, пересчитать на рубли и посчитать налог.

Сказать что я был шокирован — ничего не сказать, потому что в моем брокерском отчете только за 2020 год было пару десятков тысяч сделок😁

Добрый инспектор сказала: ну ничего, посидите денька 3 и заполните. Нам и по 500 листов сдавали отчеты.

К счастью, проблема решилась гораздо гораздо проще. Из недр смартлаба вышел святой человек — Виктор Бавин, который сказал, что их бухгалтеры сотнями такие налоговые отчеты заполняют и предложил помощь. 

Что было дальше?

Я отправил Виктору брокерские отчеты за 3 года. Его бухгалтеры за 1 день посчитали мне налоги. Суммарно кстати получилось за 2020 год около 750 страниц😁
Далее я дал им логин/пароль от своего кабинета налогоплательщика и они автоматом занесли все данные туда.

Мне осталось лишь уплатить налог. Налоговая выставила счета, и я оплатил их со счета ИП, поскольку лично мне так было удобнее.

Кстати на прошлой неделе я получил очередное письмо счастья. Теперь просят явиться в налоговую и объяснить, почему я не уплатил налог вовремя.
Что им отвечать кстати? Кто знает?

В общем, кто хочет быстро и без гемора заполнить отчет для налоговой и подать его удаленно через кабинет, велкам ту Виктор Бавин.

Последние 6 торговых дней акции БСП приклеились к уровню 75 рублей. Это видно невооруженным глазом, как с 75 рублей и чуть ниже кто-то продает бумагу:

Моя версия следующая: месяц назад, когда акции стоили 67 рублей, совет директоров БСП рекомендовал выкупить акции на 1 ярд рублей по 75 рублей. Тогда кто-то спекулятивно зашёл под идею выкупа, бумага за день выросла с 67 до 70,5 на максимальном дневном объеме за последние 10 лет. Народ втарил под идею оферты, и когда бумага подошла к этому уровню, видимо этот народ стал разгружаться -  зачем ждать геморройной процедуры оферты? Это создало давление от цены 75 руб.

Я даже тогда 6 августа написал, что не буду сливать по оферте, потому что 75 на мой взгляд дешево. К счастью рынок со мной согласился, особенно после неплохого отчета 25 августа, и сейчас те, кто считает акции дешевыми (как я) покупают их у тех, кто мечтал спекулятивно продать по 75.

Заявки на выкуп кстати принимаются с 6 сентября по 5 октября.

На сайт https://smartlab.news/ мы добавили важные сообщения раскрытия информации. Их надо включать в настройках, по умолчанию они выключены:

Выглядит в ленте это следующим образом:

Кстати, как думаете, может стоит эти сообщения включить в ленту по умолчанию и отключать в настройках по желанию?
Сущфакты эти кстати появляются у нас в ленте раньше чем в любом боте в телеграмме.
Можете проверить:))

Жду обратную связь в комментариях.

Группа новостной ленты в телеграмме: https://t.me/newssmartlab

Сегодня на смартлаб онлайне с Дмитрием Коломыцыном мы обсудили следующие темы:

00:00 Вступление
01:40 Как штраф от ФАС затронет компанию?
02:50 Сумма штрафов
03:20 Как введение гибкого НДПИ повлияет на финансы НЛМК?
05:20 Цены на сталь
09:30 Перспектива экспорта российской стали в США
11:20 Как долго продлится цикл роста стали?
13:20 Спрос на внутреннем рынке 
14:50 Как процентная ставки ЦБ влияет на цены на сталь на внутреннем рынке
16:40 Зависимость цен на сталь от конъюнктуры в Китае
18:50 Качество стали на экспорт/импорт
20:10 Причины разницы цен на сталь в Китае, Европе и США
23:40 Как экспортные пошлины из России повлияют на показатели?
27:00 Прогноз по железной руде
28:10 Почему цены на кокс.уголь продолжают расти?
30:10 Почему НЛМК не имеет угольных активов?
31:50 Как цена угля влияет на себестоимость сляба
33:10 Формула расчета себестоимости сляба
34:30 Будет ли 3 квартал слабее по сравнению со 2 кварталом?
37:00 Почему металлурги в лидерах Investor Relations на российском рынке?
40:50 Почему сейчас так важно ESG?
42:20 Позиции НЛМК по ESG относительно конкурентов
44:50 Что дает повышение рейтинга ESG у НЛМК?
47:50 Экологическая обстановка в Липецке
50:40 Как углеродный налога ЕС повлияет на финансы?
54:15 Экологический аудит
55:10 Почему производство стали НЛМК упало после 2018 года?
58:00 Почему CAPEX вырос в 2 раза за 2 года?
59:00 Частота ремонта доменных печей
59:30 Самообеспеченность электроэнергией
01:02:00 Почему НЛМК продает больше слябов и меньше готовой продукции?
01:05:40 Какой % экспорта идет на собственные заводы за рубежом.
01:08:00 Какой уровень загрузки производственных мощностей сейчас?
01:09:15 Завод в Индии
01:12:30 Почему строительство ГБЖ отложено на 2024 год?
01:14:40 Почему бы не продать иностранные активы НЛМК?
01:19:10 Будет ли НЛМК участвовать в IPO Металлоинвеста 
01:20:30 На какой финансовый показатель стоит обращать внимание инвесторам при анализе компании?
01:24:30 Почему рентабельность EBITDA в 4 раза выше чем у аналогов?
01:26:45 Прогноз по CAPEX
01:32:30 Чем обусловлен рост себестоимости сляба в 1П2021?
01:33:40 Рост дебиторской задолженности в 1П2021
01:35:30 Перспектива M&A российских металлургов
01:37:30 Дивидендная политика НЛМК
01:39:05 Что такое трансформаторная сталь
01:40:30 Драйверы роста акций НЛМК
01:41:10 Почему стоит покупать акции НЛМК, а не конкурентов
01:42:30 Взаимодействие НЛМК с инвесторами

Подписывайтесь на трансляцию: https://youtu.be/8tXRYJ-ex-o
Жду вас в 18:00 на моем ютуб канале!👍
До встречи!