Компания GlobalPorts первой заявила 10 февраля о решении сделать редомициляцию на остров Русский, Приморский Край.

Сегодня акции VK в моменте росли на 4% на Мосбирже после сообщения о том, что совет директоров компании одобрил переезд в Россию с Британских Виргинских Островов. 

Что мы думаем на этот счет?


( Читать дальше )

Акции VK этим утром +2,5%

Шаг смелый и нужный, но непонятно, как именно это будет происходить.
Риски потерять что-то при переезде сохраняются, ведь покупая VK на Мосбирже, вы покупаете не ВК, вы покупаете расписки, выпущенные американским Ситибанком на акции зарубежной компании.

В нормальных условиях переезд с BVI возможен был только через промежуточную регистрацию на Кипре. Чтобы сделать все по-белому, официально, там нужно согласие:
— регулятор BVI
— регулятор Кипр
— Euroclear
— Citibank

Как все это будет выглядеть на самом деле — непонятно.

Сделка по продаже Avito будет закрыта в октябре.
Покупатель - «Кисмет капитал груп» бывшего гендира Мегафона Ивана Таврина.
Продавец — Napsters.
Сумма сделки выглядит завышенной, в марте Авито оценивали в $1,38 млрд.
Иван Таврин — бывший гендир Мегафона, партнер Алишера Усманова.

Заявление на сайте: https://www.naspers.com/news/statement-on-sale-of-avito/
О сделке первым сообщили тут: https://thebell.io/novym-vladeltsem-avito-stanet-eks-gendirktor-megafona-ivan-tavrin
Bloomberg: https://www.bloomberg.com/news/articles/2022-10-14/prosus-to-sell-russian-classifieds-business-for-2-4-billion

То, что ВК не стал покупателем Авито укладывается в логику стратегии ВК, которая стремиться максимально расширить охват, и выйти из различных сервисов, которые не связаны с трафиком/влиянием.

Начну с того, что и VK и Яндекс — это иностранные компании, со всеми вытекающими рисками.
Яндекс — голландская компания. Как реализовать свои права на акции Яндекса я не знаю даже теоретически. (Из голландии переехать в Россию нельзя, только через Кипр)
Есть риск того, что контролирующий акционер Аркадий Волож хотел бы переехать например в Израиль, отделив для себя небольшую часть международного бизнеса Яндекса в отдельную компанию, и забыв про российскую часть как страшный сон.

С VK все тоже непросто. 
Основа генерации прибыли компании — ООО «ВК» принадлежит компании «MGL Mail.ru Equity Limited» (Кипр).
Кипрская компания в свою очередь принадлежит компании Mail Coöperatief U.A. (Голландия).
Голландская компания принадлежит VK Company Limited (Британские Виргинские Острова).
И уже британская компания выпустила акции.
На эти акции Citibank выпущены GDR, которые мы покупаем на Московской бирже. 

( Читать дальше )

Продажа My.Games за солидную сумму $642 млн — это скорее позитивный момент для акций VK.
Обратите внимание, что новость вышла сразу после удаления приложения VK из AppStore.

О том, что продажа игрового подразделения вероятна, мы писали еще 30 мая.

Реальная оценка игр может составлять порядка 80 млрд рублей, но в текущих вынужденных условиях, цена продажи может быть в 2-3 раза ниже.

Так и получилось. 
$642 млн — это почти 40 млрд рублей, или 50% от текущей капитализации VK и 31% от EV компании.
Игровой сегмент компании дает компании 30% выручки и 35% EBITDA.


( Читать дальше )

За последние 1,5 недели акции выросли на 25%.
Только сегодня акции почему-то прибавляют уже почти 7%. Причем акции на 3-месте по обороту на MOEX — я такого не помню.

Ссылка на таблицу котировок акций: https://smart-lab.ru/q/shares/

Объем 1,5 ярда в день на спокойном рынке — это серьезно.

В сущности, после того, как VK появились на Мосбирже в 2020 году, мы и не видели такой аккуратной скупки в этих бумагах. Разве что забег с 1700 до 2400 сразу после появления на бирже. После этого с сентября 2020 года мы в сущности и не видели ни разу нормального ралли в этих бумагах — из них только выходили.

Лично мне очень интересно даже теоретически — кто мог бы скупать эту бумагу. У контролирующего мажора (MFT) очень маленькая экономическая доля (чето там порядка 4,8%), которая позволяет контролировать более половины голосов (57%). Зачем ЕМУ скупать — не совсем ясно.

напоминаю, что у меня акции VK — самая большая доля в портфеле. После роста акций уже получается порядка 40% портфеля.
(подсчитал, сам удивился)

Вообще-то, я давно уже перестал пользоваться поиском Яндекса, в силу того, что я использую гугл Хром, а там поиск гугла по умолчанию. При этом я пользовался им и плевался, потому что поиск гугла выдает совершенно нерелевантные выдачи, гораздо хуже, чем у Яндекса. Когда агрессивная политика США против России перешла все границы, я решил вернуться на Яндекс, установив его в Хроме по умолчанию. 

Открываешь новую вкладку, в там твои популярные вкладки:

То есть главная страница yandex.ru то конечно отошла в пользу VK, но во вкладке броузера то все равно открывается тот же Яндекс что и раньше. Только раньше на этой странице еще и новости были, что весьма удобно. Честно говоря, я так и не понял, как менять эту страницу, которая открывается при открытии новой вкладки в Хроме. Кто-нить в курсе, как поменять страницу, которая открывается по умолчанию при открытии новой вкладки браузера?

Так о чем я? Ах да! Мне кажется редирект с yandex.ru на dzen.ru купившему ему VK ничего особо не даст. Все все равно будут использовать поиск Яндекса в браузерах, а от того трафика, что приходил на главную yandex.ru со временем не останется и следа. А заходить на dzen.ru чтобы почитать новости наверное мало кто будет.

А вы хоть раз вводили в браузер буквы yandex.ru?
Мне кажется очевидно, что весь трафик идет через браузеры и поиск по умолчанию.
Как вы пользовались yandex.ru?

Я тут немного удивился, увидев, как VK считает свою EBITDA в отчете:

Они берут выручку, отнимают операционные расходы и получают: 31,160-27,264=4,206 млрд руб и называют это EBITDA.
На самом деле я уже много лет забиваю отчеты на смартлабе и точно уверен что этот показатель называется операционная прибыль.
Чтобы получить EBITDA к нему надо прибавить показатель DA, то есть амортизацию из раздела Cashflows...

То есть EBITDA равна 4,206+4,815=9,021 млрд руб, то есть в 2+ раза выше, чем называет сама компания.
А 4,206 — это показатель EBIT, но никак не EBITDA.

Уважаемые эксперты, рассудите нас: кто прав, я или VK?😂😂

Начну с конца. Отчет у VK нейтральный. Он напомнил нам, что VK — это компания со слабой операционной эффективностью, отрицательными денежными потоками, растущими долгами и неясными перспективами. Но этот отчет лучше 1 квартала, и несет в себе ряд улучшений. 

Падение акций VK в день отчета на 12% скорее всего является следствием Pump&Dump. То есть бумагу сначала неосновательно спекулятивно разогнали, потом не сильно разобравшись скинули, после того, как отчет напомнил, что VK представляет из себя на самом деле.

Почему я не считаю отчет какой-то плохой новостью?

( Читать дальше )

Сегодня Коммерсант написал, что

Правительство выделило «Яндексу», VK и Ozon льготный кредит совокупно на 130 млрд руб., средства которого пойдут на выполнение обязательств компаний перед держателями их еврооблигаций.

Почему эта новость хорошая для акций этих компаний?

Дело в том, что самый плохой для акционеров вариант — это вариант когда их кинут и оставят ни с чем. Например, можно было бы обанкротить голландскую Yandex NV, не заплатив по долгам, а принадлежащий голландской «голове» ООО Яндекс — национализировать либо продать нужным людям за долги. Так например и случилось с компанией Petropavlovsk.

Если правительство выделяет деньги на рефинансирование кредитов, это снижает подобный риск и частично говорит о подготовке к цивилизованному варианту редомициляции данных компаний. 

Напомню, что позиция в акциях VK является самой большой в моем портфеле. Я считаю, что в случае аккуратной редомициляции VK акции могут быть переоценены вверх. 

@mozgovikresearch