Алексей Третьяков, «Арикапитал — Чистые деньги» (+46% годовых):

мы продавали последний месяц российские ОФЗ и сократили их до 17% портфеля — минимума за 4 года. Деньги мы перекладываем в казначейские облигации США и еврооблигации российских компаний. Доходность облигаций упала так сильно, что отражает ожидание снижения ставок центробанком на 200 б.п. Мне кажется, потенциал роста котировок ОФЗ и рублевых корпоративных облигаций исчерпан, если ЦБ не начнет снижение ставок. Боюсь, что ЦБ упустит момент благоприятной рыночной конъюнктуры и, как показывает практика, на фоне негативной конъюнктуры не идет на снижение

российские ОФЗ принесли +14% с начала года.

по сути выход из ОФЗ и перекладка в казначейки и евробонды — это ставка на то, что ралли по рублю закончилось

11:22 Моисеев: Налог на корпоративные облигации надо отменить только для физлиц — чтобы было, как по депозитам, то есть по доходности до и после 5 п.п. от ключевой ставки. Наше положение, если не ошибаюсь, уже внесено в Госдуму.

10-летние ОФЗ имеют сейчас доходность 8,82% — минимум с 16 июля 2014 года.
аналитик Citigroup Луис Коста:

Ставки могут падать и дальше. Рекомендую длинные позиции по рублю. Интерес к ОФЗ подогревается действиями ЦБ РФ, к-й не желает снижать ставку поскольку боится инфляции.

Санкции против РФ были введены в конце июля 2014.

Программа будет называться CSPP (corporate sector purchase programme). CSPP будут проводить шесть национальных центробанков, которые станут действовать от имени Евросистемы, а Европейский центральный банк будет заниматься координацией.
Сколько уже выкупают-выкупают, никак успокоиться не могут.

http://www.vestifinance.ru/articles/70133

Товарищ Огедай Топкулар (RAM Capital), который показал в прошлом году лучший бондовый результат в мире в прошлом году считает, что ралли по нашим ОФЗ близится к концу. Доходности по ОФЗ сейчас на 2-летнем минимуме. За последние 3 мес. наши бонды показали лучший после Бразилии результат. Он ждет что к концу квартала доходность российских ОФЗ вырастет на 80 бп, соответственно сами бонды припадут:

Мы ждем лучшего момента для входа, когда доходность приблизится к 10 процентам. Риски для российских активов сохраняются, особенно на фоне столь неясных перспектив сырьевых рынков.

Finanz

Спрос на российские долларовые облигации зашкаливает на фоне высокой ликвидности у международных инвесторов и дефицита предложения российских долговых бумаг — качественные эмитенты из РФ давно ничего не размещали из-за санкций. Плюс, есть мнение, что наши бонды счас привлекательны для западников с точки зрения риска/доходности.

( Читать дальше )

Не до конца ясно, зачем Сбербанку, который имеет самое дешевое депозитное финансирование, понадобилось занимать 10 млрд руб, выпуская облигации.

Купон = 10% годовых
Доходность при размещении  = 10,25% годовых
Переподписка = 2 раза


Атон говорит:

Книга была сильно переподписана, можно говорить, что размещение было очень успешным, особенно если учитывать, что некоторые участники рынка не могли покупать облигации Сбербанка из-за санкций. Окончательная ставка купона оказалась на 0,5 п.п. ниже первоначальных ориентиров, и это существенное снижение для такого короткого выпуска. Пока это самая низкая доходность после суверенных выпусков. Даже РЖД, которые являются квазисуверенным заемщиком, разместились с более высоким спредом к ОФЗ.

Управляющий — Евгений Смирнов, компания УК «Атон Менеджмент». Bloomberg назвал его BEST RUSSIA BOND PICKER.
Фонд Смирнова обогнал 97% фондов в 2015 году. РБК опубликовал интервью с ним.


( Читать дальше )

Причина «рекомендации» — это соответствует санкционной политике. Об этом написала газета WSJ. Газета пишет, что в 2016 году Россия впервые с введения санкций выпустит международные облигации на сумму не менее $3 млрд. WSJ пишет, что русские позвали поучаствовать в размещении европейские, китайские и американские банки, в т.ч. Bank of America, Citigroup, Goldman Sachs, J.P. Morgan Chase & Co. и Morgan Stanley.

Банки естественно спросили у властей — можно ли им поучаствовать, на что получили ответ «можно, но не нужно».

Госдеп США:

Очень важно, чтобы частные компании в США, Евросоюзе и во всем остальном мире понимали, что Россия останется рынком с высокой степенью риска, пока она будет продолжать действия по дестабилизации на Украине

Сегодня Минфин:
ОФЗ 26207 с погашением в 2027 году на 8 миллиардов рублей
ОФЗ 29006 с погашаемые в 2025 году с переменным купоном на 12 миллиардов. 

Промсвязь:

Предложение более длинных ОФЗ обусловлено желанием «пролонгировать» средства от погашения ОФЗ 25077 на 97 миллиардов рублей. Локальная стабилизация рынков после отвесного падения с начала года вызвала прилив оптимизма на рынке ОФЗ, в результате чего кривая госбумаг сегодня снизилась в среднем на 20 базисных пунктов.