комментарии Редактор Боб на форуме

Акции ММК остаются самыми недооценёнными в секторе торгуясь 1,9х EV/EBITDA 12M, но макроэкономические факторы не вызывают аппетита к покупке - Мои Инвестиции

По итогам 3-го кв. 2024 г. ММК снизил производство стали на 27% кв/кв (-26% г/г) на фоне ремонтных работ в доменном переделе, снижения деловой активности в России и спроса со стороны металлотрейдеров (чему способствовал рост ставки ЦБ РФ до 19% в сентябре). Общие продажи металлопродукции компании аналогично упали на 19% кв/кв и г/г.

Менеджмент ММК ожидает, что капитальные ремонты будут ограничивать производственные возможности компании и в 4-м кв. 2024 г. Несмотря на негативный эффект от высоких ставок для деловой активности, ММК прогнозирует устойчивый спрос от автомобильной отрасли и машиностроения.

Хотя акции ММК остаются самыми недооценёнными в секторе, торгуясь 1,9х EV/EBITDA 12M при текущих ценах (против 3,7х у «Северстали» и 2,9х у НЛМК) и генерируя 18% доходности FCF на год вперед, неблагоприятные макроэкономические факторы в России пока не вызывают аппетита к покупке сталеваров.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Продлеваем торговую идею лонг Полюса, доходность к середине декабря может составить порядка 10–12% - БКС Мир инвестиций

Продлеваем торговую идею «Лонг Полюс» с целевой доходностью 10–12% до середины декабря. С момента открытия идеи 17 сентября бумага умеренно подросла (на 2,3%), незначительно опередив рынок. Помимо высоких цен на золото, ближайшим катализатором роста котировок могут стать уточненные параметры проекта «Сухой Лог».

• Бумаги Полюса все еще торгуются неоправданно дешево при растущих ценах на золото. Ожидаем, что компания до конца года опубликует новые параметры «Сухого Лога». Выход проекта на проектную мощность обеспечит рост производства на 70–80% к 2029–2030 гг.
• Оценка: Полюс торгуется с дисконтом 33% по мультипликатору Р/Е по споту (М2М).
• Ожидаемая доходность: 10–12% до середины декабря.
• Катализаторы: рост цен на золото, объявление параметров «Сухого Лога».
• Риски: ястребиная политика ФРС, укрепление рубля.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

К 2030 году экспорт российского газа в Китай может удвоиться - Газпромбанк Инвестиции

Согласно оценке Центра экономического прогнозирования Газпромбанка (ЦЭП ГПБ), экспорт российского газа в Китай (включая СПГ и трубопроводный газ) к 2030 году может увеличиться до 85 млрд куб. м, что в 2,1 раза превышает ожидаемые объемы экспорта в текущем году. Рассказываем, по каким маршрутам ожидается рост поставок.

Факторы увеличения поставок трубопроводного газа в Китай
Увеличение поставок по газопроводу «Сила Сибири». В настоящее время экспорт трубопроводного газа в Китай осуществляется только по газопроводу «Сила Сибири». В 2023 году объем поставок составил 22,7 млрд куб. м, в 2024 году ожидается поставить более 30 млрд куб. м, а выход газопровода на проектную мощность в 38 млрд куб. м ожидается в 2025 году.
Запуск «Дальневосточного маршрута». Договор купли-продажи природного газа по Дальневосточному маршруту был подписан  в феврале 2022 года. Контракт предусматривает поставку 10 млрд куб. м газа в год в течение 25 лет, при этом начало поставок планируется в конце января 2027 года. По оценкам ЦЭП ГПБ, поставки по Дальневосточному маршруту выйдут на проектный уровень в 2029 году.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Размер чистой прибыли Сургутнефтегаза по РСБУ за 24г. составит около 740-760 млрд ₽ при курсе доллара 94-96₽, что соответствует дивиденду 6,8-7₽ на акцию (ДД 11-12%) - Риком-Траст

Ппривилегированные акции Сургутнефтегаза, обычно крайне чутко реагируют на ослабление рубля.

Так происходит, потому что именно от этого зависит переоценка валютной ликвидности компании, а, значит, и величина её годовых дивидендов. С учётом текущего курса и прогнозируемого диапазона 94–96 рублей за доллар на конец года мы оцениваем размер выплат в диапазоне 7,2–7,5 руб., что предполагает дивдоходность в диапазоне 13–15%.

Напомним: с I полугодия 2024 года компания засекретила большую часть строк в отчётности, поэтому многие расчёты и предположения мы делаем на основе исторических и общерыночных данных. Так, операционная прибыль в 2024 году может оказаться на уровне прошлого года около 370–390 млрд руб., а уровень процентных доходов по итогам 2024 года может вырасти до 300–320 млрд руб. благодаря росту процентных ставок.

Мы рекомендуем покупать бумаги Сургутнефтегаза среднесрочно. С учётом того, что около 80–85% ликвидности номинированы в долларах США, и согласно ожиданиям курса на конец года на уровне 94–96 руб. валютная переоценка составит около 290–300 млрд руб. Это позволяет прогнозировать размер чистой прибыли по РСБУ за 2024 год в диапазоне 740–760 млрд руб. Что соответствует размеру дивиденда 6,8–7 руб. на акцию, или доходности 11–12%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики SberCIB считают, что ставку в октябре могут поднять до 21%, среди компаний, которые могут выиграть от её повышения, выделяют Интер РАО, Мосбиржу и БСП
Уже 25 октября состоится заседание Центробанка. Регулятор решит, что делать с ключевой ставкой. По мнению аналитиков SberCIB, её могут поднять до 21%. Это значит, что сейчас хороший момент, чтобы присмотреться к защитным инструментам. 

ИНТЕР РАО. Таргет — 5,93 Р Потенциал — 52%.
Акции компании — защитный инструмент в условиях высоких ставок. По оценкам аналитиков, скорректированная чистая прибыль за этот год вырастет на 28%.
В 2024 году дивдоходность «Интер РАО» может оказаться самой высокой в секторе.

МОСБИРЖА. Таргет — 270 Р Потенциал — 28%.
У площадки — высокие комиссионные доходы.
Рост ключевой ставки поможет компании заработать на инвестпортфеле облигаций.

БАНК «САНКТ-ПЕТЕРБУРГ». Таргет — 445 Р Потенциал — 20%.
Из-за дешевой базы фондирования банк получает сверхвысокую чистую процентную маржу.
По расчетам аналитиков, в следующие три года дивдоходность компании вырастет с 13 до 17%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики SberCIB считают, что ставку в октябре могут поднять до 21%, среди компаний, которые могут выиграть от её повышения, выделяют Интер РАО, Мосбиржу и БСП
Уже 25 октября состоится заседание Центробанка. Регулятор решит, что делать с ключевой ставкой. По мнению аналитиков SberCIB, её могут поднять до 21%. Это значит, что сейчас хороший момент, чтобы присмотреться к защитным инструментам. 

ИНТЕР РАО. Таргет — 5,93 Р Потенциал — 52%.
Акции компании — защитный инструмент в условиях высоких ставок. По оценкам аналитиков, скорректированная чистая прибыль за этот год вырастет на 28%.
В 2024 году дивдоходность «Интер РАО» может оказаться самой высокой в секторе.

МОСБИРЖА. Таргет — 270 Р Потенциал — 28%.
У площадки — высокие комиссионные доходы.
Рост ключевой ставки поможет компании заработать на инвестпортфеле облигаций.

БАНК «САНКТ-ПЕТЕРБУРГ». Таргет — 445 Р Потенциал — 20%.
Из-за дешевой базы фондирования банк получает сверхвысокую чистую процентную маржу.
По расчетам аналитиков, в следующие три года дивдоходность компании вырастет с 13 до 17%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

По нашим оценкам общий экспорт Газпрома в ЕС и Турцию в 2025 г. снизится на 5 млрд до 45 млрд кубометров - БКС Мир инвестиций

ЕС готов к полному отказу от импорта газа из РФ, заявила еврокомиссар по энергетике Кадри Симсон (Интерфакс). Она отметила, что существуют различные альтернативные маршруты поставок как для СПГ, так и для трубопроводного газового импорта, которые могут быть использованы после того, как контракт на украинский транзит истечет к концу года.

Полная потеря экспорта в ЕС, на наш взгляд, крайне маловероятна, однако транзит через Украину может сократиться. Сейчас Россия ежегодно экспортирует через Украину около 14 млрд кубометров газа — почти треть от общего экспорта в ЕС и Турцию, который, по нашим оценкам, составляет 50 млрд кубометров. Ждем, что экспорт газа через Украину действительно несколько снизится, но не упадет до нуля. Вероятнее всего, некоторые страны Восточной Европы, такие как Венгрия, договорятся с Газпромом о передаче газа на российской границе. Это позволит им транспортировать газ через Украину.
В нашей модели мы исходим из того, что транзит через Украину сократится примерно вдвое в 2025 г.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Банк Санкт-Петербург по итогам 2024–2025 гг. сможет обеспечить своим акционерам дивдоходность на уровне 17–19% - Альфа-Инвестиции

Банк «Санкт-Петербург» опубликовал финансовые результаты за III квартал и девять месяцев 2024 года по российским стандартам бухгалтерского учёта. Основным достижением банка стал значительный рост чистой прибыли.

Рост чистой прибыли. В III квартале 2024 года чистая прибыль банка «Санкт-Петербург» увеличилась на 59% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, до 15,6 млрд руб. Чистая прибыль за девять месяцев 2024 года составила 40,5 млрд, это рост на 7%.
Основной драйвер роста. Увеличение процентной маржи на фоне высоких процентных ставок стало основным фактором роста прибыли. У банка избыточный капитал и есть устойчивые источники дешёвого фондирования.
Снижение стоимости риска. Стоимость риска за III квартал 2024 года упала до 0,6%, что существенно ниже показателя II квартала (1,1%). За девять месяцев 2024 года показатель составил также 0,6%.
Достаточность капитала. По нормативу Н1.2 достаточность капитала банка составляет 17,0%, при этом пока не учтена аудированная прибыль за девять месяцев 2024 года, что могло бы увеличить этот показатель на 4,7 процентных пункта.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сумма штрафа в 3 млрд ₽ в масштабе МТС небольшая, мы не видим рисков для размера ожидаемых дивидендов за 2024 г. (ДД на уровне 17%) - БКС Мир инвестиций

ФАС обязала МТС выплатить 3 млрд руб. за «необоснованное» повышение тарифов. Федеральная антимонопольная служба вчера раскрыла размер суммы, которую МТС должен перечислить в федеральный бюджет: 3 млрд руб. Недавно ведомство постановило, что в апреле-мае этого года МТС повысила тарифы для более чем 30 млн абонентов без экономических обоснований. ФАС также предписала МТС вернуть тарифы на прежний уровень. МТС сообщил Интерфаксу, что изучает поступившие от ведомства документы, и по итогам их оценки решит, оспаривать ли вердикт.

Сумма штрафа существенная по размеру, но в масштабе МТС небольшая. Поэтому в этой связи мы не видим рисков для размера ожидаемых дивидендов за 2024 г. Однако подобное решение создает негативный прецедент, из-за которого в будущем МТС и другим мобильным операторам может стать сложнее повышать тарифы.

У нас нейтральный взгляд на акции МТС, которые торгуются по мультипликатору 3.6x EV/EBITDA 2024п. Мы прогнозируем дивдоходность за 2024 г. на уровне 17%, однако следующие выплаты будут лишь в 2025 г.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Аналитики SberCIB понизили оценку по акциям ВТБ до держать и таргет до 100₽ на фоне роста ставок и низкой достаточности капитала компании

Причины две — низкая достаточность капитала и рост ставок, который негативно влияет на органическую чистую прибыль.

Чистая прибыль Группы ВТБ в 2025 году может упасть на 59%. Всё потому, что аналитики ждут ещё одного повышения ключевой ставки. Тогда чистая процентная маржа компании сократится до 1,5% уже в первом квартале 2025 года.

По итогам августа норматив достаточности собственных средств ВТБ сократился до 8,1%, при регуляторном минимуме — 8%.

Аналитики опасаются, что ВТБ не сможет поддерживать минимальный уровень достаточности капитала в 2025 году с учётом надбавок. Это помешает выплате дивидендов за 2024 год. Поэтому они ждут, что ВТБ возобновит дивиденды только с 2027 года.

Новая оценка — «держать», таргет — 100 ₽ за акцию.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Профицит внешней торговли позволяет ожидать относительно стабильного курса рубля, на конец года ждем 95-100₽ за доллар и 13,5-14 за юань - ПСБ

В сентябре профицит внешней торговли товарами и услугами удвоился, составив $8,9 млрд. Это произошло на фоне сезонного роста экспорта товаров на $3,9 млрд по сравнению с августом при относительно стабильных объемах импорта.

Тем не менее, годовая динамика экспорта остается отрицательной: — 4% г/г в сентябре после -6% г/г в августе. Это говорит о продолжении стагнации поставок российской продукции за рубеж.

Импорт же ускоряется уже третий месяц подряд (+8% г/г против 4% г/г в августе и июле). Но прирост в основном обеспечивают услуги вроде туризма и путешествий (+18% г/г за 3 кв.). Импорт товаров за прошедший квартал показал околонулевую динамику и лишь в сентябре вырос на 3,6% г/г.

Пока мы не видим причин для выхода внешней торговли из стагнации.

С учетом того, что введение санкций на МосБиржу 12 октября не оказало серьезного влияния на курс рубля, сохраняющийся профицит внешней торговли позволяет ожидать относительно стабильного курса рубля.

Прогноз на конец года пока не меняем: 95-100 рублей за доллар и 13,5-14 рублей за юань.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Профицит внешней торговли позволяет ожидать относительно стабильного курса рубля, на конец года ждем 95-100₽ за доллар и 13,5-14 за юань - ПСБ

В сентябре профицит внешней торговли товарами и услугами удвоился, составив $8,9 млрд. Это произошло на фоне сезонного роста экспорта товаров на $3,9 млрд по сравнению с августом при относительно стабильных объемах импорта.

Тем не менее, годовая динамика экспорта остается отрицательной: — 4% г/г в сентябре после -6% г/г в августе. Это говорит о продолжении стагнации поставок российской продукции за рубеж.

Импорт же ускоряется уже третий месяц подряд (+8% г/г против 4% г/г в августе и июле). Но прирост в основном обеспечивают услуги вроде туризма и путешествий (+18% г/г за 3 кв.). Импорт товаров за прошедший квартал показал околонулевую динамику и лишь в сентябре вырос на 3,6% г/г.

Пока мы не видим причин для выхода внешней торговли из стагнации.

С учетом того, что введение санкций на МосБиржу 12 октября не оказало серьезного влияния на курс рубля, сохраняющийся профицит внешней торговли позволяет ожидать относительно стабильного курса рубля.

Прогноз на конец года пока не меняем: 95-100 рублей за доллар и 13,5-14 рублей за юань.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Мы прогнозируем чистую прибыль БСП за 24 г. на уровне 50 млрд ₽ при коэффициенте выплат 50% дивиденды составят ~50,4 ₽ на акцию (ДД 14%) - АТОН
Чистая прибыль банка за 9 месяцев 2024 года увеличилась в годовом сравнении на 6,6% и достигла 40,5 млрд рублей при рентабельности капитала (RoE) на уровне 29,0%. Чистый процентный доход вырос на 46,0% г/г до 50,8 млрд рублей за счет увеличения портфеля кредитов и высоких процентных ставок на рынке в целом. Комиссионный доход уменьшился на 9,8% до 8,6 млрд рублей. Банк сократил операционные расходы на 0,2% до 17,5 млрд рублей, а соотношение расходов и доходов составило 25,6% (в 3-м квартале 2024 — 26,0%), объем отчислений на формирование резервов составили 3,3 млрд рублей при стоимости риска (CoR) на уровне 0,6% (такая же величина в 3-м квартале 2024). Кроме того, показатель достаточности капитала по нормативу H1.0 прибавил 1,6 п.п. в 3-м квартале 2024 и составил 22,5%. Чистая прибыль за 3-й квартал 2024 увеличилась на 59,3% до 15,6 млрд рублей при RoE 32,0%. Чистый процентный доход увеличился на 36,6% до 17,2 млрд рублей, комиссионный доход —на 4,2% до 3,1 млрд рублей. Портфель кредитов юридическим лицам с начала года увеличился на 8,3% и составил 562,3 млрд рублей, портфель кредитов физическим лицам — на 0,5% до 158,6 млрд рублей. Важно отметить рост корпоративных кредитов по сравнению с предыдущим кварталом на 4,0%, розничных — на 0,2%.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Баланс рисков для рубля до конца октября оцениваем как нейтральный, бэквордация создает благоприятный момент для хэджирования валютного риска до конца года - Альфа-Банк
В начале прошлой недели ослабление рубля продолжилось, но к концу недели рубль вернулся на уровень вблизи 13.5 (за юань). Фьючерсная кривая CNYRUB несколько поменяла конфигурацию, и ближайший фьючерс (декабрьский) опять торгуется по цене значимо ниже CNYRUB_TOM. Причиной этому является неопределенность относительно доступности юаней (на сроке несколько месяцев) в России после окончания действия лицензии OFAC, а также, по-видимому спрос отдельных участников на продажу фьючерса в целях регулирования ОВП.

Ситуация с мгновенной валютной ликвидностью в России не ухудшилась после окончания длинных выходных в Китае. Ставки по юаням овернайт остаются вблизи 14% — примерно на уровне стоимости предоставления юаней по операциям валютный своп с Банком России.

Банк России опубликовал объем нетто-продаж валютной выручки крупнейшими экспортерами – в сентябре экспортеры продали иностранной валюты на сумму около $8,3 млрд (в долларовом эквиваленте). На наш взгляд, эта цифра занижена (даже с учетом сентябрьской динамики рубля).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Баланс рисков для рубля до конца октября оцениваем как нейтральный, бэквордация создает благоприятный момент для хэджирования валютного риска до конца года - Альфа-Банк
В начале прошлой недели ослабление рубля продолжилось, но к концу недели рубль вернулся на уровень вблизи 13.5 (за юань). Фьючерсная кривая CNYRUB несколько поменяла конфигурацию, и ближайший фьючерс (декабрьский) опять торгуется по цене значимо ниже CNYRUB_TOM. Причиной этому является неопределенность относительно доступности юаней (на сроке несколько месяцев) в России после окончания действия лицензии OFAC, а также, по-видимому спрос отдельных участников на продажу фьючерса в целях регулирования ОВП.

Ситуация с мгновенной валютной ликвидностью в России не ухудшилась после окончания длинных выходных в Китае. Ставки по юаням овернайт остаются вблизи 14% — примерно на уровне стоимости предоставления юаней по операциям валютный своп с Банком России.

Банк России опубликовал объем нетто-продаж валютной выручки крупнейшими экспортерами – в сентябре экспортеры продали иностранной валюты на сумму около $8,3 млрд (в долларовом эквиваленте). На наш взгляд, эта цифра занижена (даже с учетом сентябрьской динамики рубля).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Ожидаем, что Аэрофлот выйдет на долгосрочный период получения чистой прибыли и вернется к выплате дивидендов, наша целевая цена по бумаге 60-65 ₽ - Риком-Траст

Бумаги Аэрофлота остаются в лидерах среди всех компонентов в базе расчета индекса с темпом роста более 55% с начала года.

Надо отметить в этом процессе важную роль ключевых операционных показателей за 3К24 года. Практически все они продемонстрировали рост:

— объем перевозок увеличился до 5,3 млн пассажиров (+16,4% по сравнению с сентябрем 2023 года) — рост как на внутренних линиях (4,2 млн пассажиров, +14,4%), так и на международных (1,1 млн пассажиров, +24,7%)
— 90,6% занятость пассажирских кресел в целом (+2%) и 92,6% — на внутренних линиях (+2,6%)
— Всего в 3К24 перевезено 2,9 млн пассажиров (+17% по сравнению с сентябрем 2023 года).

Мы рекомендуем покупать бумаги Аэрофлота долгосрочно. Ожидаем выхода на долгосрочный период получения чистой прибыли и возврата к выплате дивидендов.
Кроме того, и технически сейчас бумаги преобладают в растущей формации, поэтому любое улучшение фона на рынке может стать (и, скорее всего, станет) триггером к дальнейшему росту до 60–65 руб. за бумагу.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Повышение РЖД тарифов на порожний пробег для полувагонов негативно повлияет на Globaltrans, десятипроцентное повышение увеличит себестоимость перевозчиков на 5% - Альфа-Банк

РЖД планирует повысить тариф на порожний пробег для полувагонов. Если эти планы РЖД, о которых сообщает Коммерсант, будут одобрены и реализованы, это, по нашему мнению, может негативно отразиться на цене акций Globaltrans (Пересмотр).

По данным газеты Коммерсант, в 2025 г. РЖД планирует увеличить тарифы на 10%, а в 2026-2030 гг. собирается ежегодно повышать их на 5%. Предложенные меры, как ожидают в РЖД, должны подтолкнуть владельцев полувагонов сократить порожний пробег на наиболее загруженном дальневосточном направлении. Порожний пробег может быть сокращен за счет обратного вывоза контейнеров из портов Дальнего Востока в полувагонах.

Доля затрат на порожний пробег в структуре себестоимости операторов полувагонов составляет не менее 50%. Это означает, что предложенная мера будет достаточно чувствительной для операторов. Десятипроцентное повышение тарифа на порожний пробег может в среднем увеличить себестоимость перевозчиков на 5%. В условиях загруженности сети перевозчикам вряд ли удастся полностью переложить более высоких затраты на порожний пробег в тарифы.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Верим, что Астра достигнет цели по трехкратному росту бизнеса к концу 2025 г. (чистая прибыль за год составит 11 млрд руб.) - ПСБ

Объем отгрузок компании по итогам 9 месяцев 2024 г. составил 10,1 млрд руб., что на 98% больше показателя прошлого года.

Традиционно больше всего компания зарабатывает в 4 квартале, однако развитие экосистемы импортонезависимых продуктов и наращивание клиентской базы позволяет Астре показывать неплохие результаты круглый год.

Ждем от компании сильной финансовой отчетности за 3 квартал в ноябре и ударных результатов за 4 квартал.

Верим, что Астра достигнет цели по трехкратному росту бизнеса к концу следующего года (чистая прибыль за год составит 11 млрд руб.).

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Превышение плана экспорта по Силе Сибири на 1 млрд куб.м в 24 г. может прибавить Газпрому около 3% к выручке от экспорта в Китай и 0,6% к EBITDA - БКС Мир инвестиций

В 2024 г. экспорт газа по трубопроводу «Сила Сибири» превысит план более чем на 1 млрд куб. м, сообщает Интерфакс со ссылкой на заместителя председателя правления Газпрома Виталия Маркелова.

1 млрд кубометров прибавит 3% ($250 млн) к выручке от экспорта в Китай, но лишь 0,6% к EBITDA. По нашим оценкам, цена газа Силы Сибири, привязанная к нефти, сейчас равна $250 за тысячу куб. м. То есть 1 млрд кубометров сверх плана — это 3% выручки Газпрома от экспорта в Китай, но лишь 0,25% общей выручки компании (более $100 млрд). Для EBITDA дополнительные поставки дают $160 млн, но в процентах это более приличная прибавка — 0,6% — к нашему прогнозу в $27 млрд. С 2025 г. Сила Сибири должна выйти на плато поставок: 38 млрд куб. м в год. Однако мы считаем, что эта цифра может быть выше, возможно, даже на 5 млрд куб. м в год, хотя мы не учитываем это в нашей модели.

Новость уже должна быть в оценках аналитиков, поэтому эффект нейтральный. Мы уже включили в нашу модель оценки рост экспорта на 1,5 млрд куб.

Авто-репост. Читать в блоге >>>

Сохраняем нейтральный взгляд на акции Аэрофлота из-за высокого уровня загруженности флота, а также неопределенности со сроками поставок российских самолетов в будущем - Т-Инвестиции

Крупнейший российский авиаперевозчик опубликовал позитивные операционные результаты за сентябрь и третий квартал 2024 года.

Темпы роста пассажиропотока в третьем квартале ожидаемо снизились, в основном на фоне ухода эффекта низкой базы прошлого года. Международные перелеты остаются главным драйвером операционных результатов Аэрофлота. В третьем квартале пассажиропоток на заграничных направлениях вырос более чем на 25% г/г.

Генеральный директор компании недавно поделился целями авиаперевозчика по увеличению пассажиропотока до 55 млн пассажиров в 2024 году. Аналитики Т-Инвестиций считают цель вполне достижимой с учетом опубликованных операционных результатов. В то же время дальнейший рост показателей группы в 2025 году может быть осложнен текущим высоким уровнем загруженности кресел.

Мы сохраняем нейтральный взгляд на акции авиаперевозчика из-за текущего высокого уровня загруженности флота, а также неопределенности со сроками поставок российских самолетов в будущем.

Авто-репост. Читать в блоге >>>