Аналитики обновили оценку и прогнозы по бумагам «Юнайтед Медикал Груп»

В SberCIB сделали это с учётом результатов компании за 2024 год. Кроме того, аналитики заложили в модель более крепкий рубль и более низкую ставку дисконтирования.

Вот каких результатов они ждут от компании в 2025 году:

— Выручка может увеличиться на 1,6% в евро из-за роста среднего чека и стабилизации потока клиентов.
— Рентабельность по EBITDA, возможно, снизится до 43% после рекордных 45,5% в 2024 году. Причина — ожидаемое укрепление рубля к евро в 2025-м.
— Вероятно, рентабельность по чистой прибыли достигнет 42% после 41% в 2024 году. Поддержать её должны рост процентных доходов на 30% и отсутствие отрицательной валютной переоценки по хеджирующим инструментам.

Если компания решит распределить накопленные дивиденды, выплата может составить €1,7, или 160 ₽ на акцию. Это 21% доходности.

Новый таргет по бумагам ЮМГ — 1 000 ₽, оценка — «покупать».

Источник

НОВАТЭК опубликовал операционные результаты за первый квартал 2025 года. Аналитик Т-Инвестиций Александра Прыткова оценивает итоги отчетного периода НОВАТЭКа, как нейтральные.

Добыча газа и жидких углеводородов осталась на стабильном уровне. Объем реализации газа также стабилен. Запасы сократились до 0,2 млрд куб. м на конец марта с 1,3 млрд куб. м на конец декабря.

Что касается сегмента жидких углеводородов, то самую сильную динамику продемонстрировала переработка стабильного газового конденсата на комплексе в Усть-Луге (+59,9% год к году). Она составила 2,2 млн тонн, что объясняется расширением мощностей до 9 млн тонн в год в связи с вводом 3-й линии, а также временной остановкой комплекса в первом квартале 2024 года после атаки БПЛА. Объем реализации за период вырос на 5,4% относительно прошлого года.

В марте совет директоров рекомендовал выплатить дивиденды за 2024 год в размере 46,65 рубля на акцию (доходность — 4,2%).

Аналитики Т-Инвестиций считают, что риски продолжения санкционного давления на НОВАТЭК сохраняются. Перспективы акций оцениваем нейтрально и не рекомендуем покупать бумаги NVTK.

Новабев представил операционные результаты за первый квартал 2025 года. Несмотря на снижение общих отгрузок, позитивной динамикой отметились отгрузки премиальной части портфеля, включая водку и джин.

🔹 Общие отгрузки в первом квартале 2025 года сократились до 3,2 млн декалитров по сравнению с 3,4 млн декалитров за аналогичный период предыдущего года.
🔹 Отгрузки собственной продукции составили 2,4 млн декалитров. Наибольшая позитивная динамика отмечена среди брендов из премиальной части портфеля, включая водки и джин.
🔹 Общие отгрузки, а также отгрузки брендов собственного производства снизились на 4,65 и 4,9% соответственно. Падение произошло в основном за счет низкодоходных марок экономсегмента и региональных брендов.

▪️ Объем продаж по сравнению с аналогичным периодом 2024 года увеличился на 19,4% за счет роста трафика и среднего чека, составивших порядка 9%.
▪️ Количество торговых точек в первом квартале выросло на 62, до 2103 магазинов.
▪️ Совет директоров рассмотрел вопрос о первичном размещении акций сети розничных магазинов ВинЛаб и одобрил IPO в среднесрочной перспективе.

Аэрофлот опубликовал  ожидаемо нейтральный операционный отчет за первый квартал 2025 года.

• Динамика пассажиропотока продолжила замедляться — показатель занятости кресел приблизился к предельным значениям. Также на нее влияет эффект высокой базы февраля прошлого високосного года.
• Пассажирооборот группы показал опережающий рост на 2,2% за счет увеличения средней длины рейса компании. Это произошло на фоне сохранения тренда на опережающий рост международных авиаперелетов, в рамках которых компания перевезла на 2,9% больше пассажиров, чем в первом квартале 2025-го.

Во вторник прошло заседание совета директоров Аэрофлота, на котором рассматривался вопрос о дивидендах за 2024 год. Однако его результаты пока неизвестны.
По оценкам аналитиков Т-Инвестиций, выплата может составить около 5 рублей на акцию (дивдоходность — 7,2%).

У Аэрофлота предельная загрузка кресел. Это будет ограничивать рост выручки в течение года. В то же время рост стоимости запчастей, технического обслуживания и индексация заработных плат может оказывать давление на маржу компании.

Henderson опубликовала сильные результаты — рост выручки в марте вновь ускорился после просадки в феврале — вероятно, из-за отложенного спроса. Согласно нашим оценкам на 2025 год, акции в настоящее время торгуются на уровне 3,4x по мультипликатору EV/EBITDA, что немного выше медианного значения сектора, и 5,4x по мультипликатору P/E, что мы считаем низким показателем, учитывая темпы роста и рентабельность компании. Ранее в нашей стратегии мы повысили целевую цену до 860 рублей, что соответствует потенциалу роста 44%. Мы ожидаем, что в следующие 12 месяцев дивиденды составят 50 рублей на акцию (доходность 8%).

Novabev опубликовал производственный отчет за первый квартал 2025 года.

Отгрузки группы ожидаемо снижаются. Их динамику можно объяснить меньшей реализацией напитков из эконом-сегмента и смещением фокуса на продажи премиум и суперпремиум брендов.
Сейчас ключевое направление стратегии развития компании — продавать меньше, но дороже и с большей маржинальностью. По мнению аналитиков Т-Инвестиций, для эконом-сегмента характерна более высокая конкуренция и менее лояльная аудитория.

Сеть алкомаркетов продолжает показывать рост продаж, увеличив общее количество магазинов. При этом Винлаб сокращает темпы их открытия. В течение прошлых трех лет компания в среднем открывала по 85 магазинов в квартал. В этом квартале — всего лишь 62. По нашему мнению, это также происходит в рамках текущей стратегии развития — компания смещает фокус с роста на повышение эффективности существующих точек продаж.

Совет директоров Novabev рекомендовал выплатить по итогам второго полугодия 2024 года дивиденды в размере 25 рублей на акцию. Дата покупки бумаг под выплату станет известна позднее. По текущим ценам дивдоходность более 5%.

В среду (9 апреля) Селигдар опубликовал финансовые результаты по МСФО за 2024 год. Выручка (без учета перепродаж золота и концентратов) увеличилась на 22% г/г до 50,8 млрд руб. за счет падения реализации объемов золота при росте средней цены реализации золота.

Себестоимость реализации (без учета расходов по реализации золота/концентратов третьих лиц) выросла на 20% г/г, при этом расходы на персонал увеличились на целых 40% г/г. Административные и коммерческие расходы возросли на 47% г/г ввиду роста затрат на оплату труда и услуг.

Несмотря на стремительный рост затрат EBITDA увеличилась на 22% г/г и составила 23,6 млрд руб. Чистые процентные расходы выросли на треть и составили 6,1 млрд руб.

Чистый убыток для акционеров увеличился на 6% г/г и составил 11,5 млрд руб. Убыток компании в основном связан с переоценкой долга в золотом эквиваленте. По нашим оценкам, скорректированная чистая прибыль практически удвоилась и составила 6,8 млрд руб.

Henderson, управляющий сетью салонов мужской одежды и обуви в России, в первом квартале 2025 года увеличил выручку на 18,6% по сравнению с показателем за аналогичный период 2024 года — до 5,3 млрд рублей.

«Выручка Henderson за первые три месяца 2025 года превысила 18,6% к аналогичному периоду 2024 года и составила 5,3 млрд рублей. Прирост к трем месяцам 2023 года составил 60,2%», — сообщил ретейлер.

Выручка Henderson в марте 2025 года выросла на 24% в годовом выражении и составила 1,8 млрд рублей. Ретейлер отметил, что динамика роста продаж онлайн-каналов опережает динамику офлайн-канала. Так, выручка онлайн-продаж в марте текущего года выросла на 47,9% к марту 2024 года. Прирост онлайн-продаж за первый квартал к январю — марту 2024 года составил 49,2%.

Чистая прибыль «Сбера» в марте выросла на 6,8% г/г до 137,2 млрд рублей при рентабельности капитала (RoE) на уровне 21,5%. Чистый процентный доход увеличился в годовом сравнении на 14,9% г/г до 238,9 млрд рублей за счет роста доходности работающих активов. Комиссионный доход увеличился на 0,3% до 61,3 млрд рублей. Операционные расходы ускорились на 18,8% до 91,0 млрд рублей при отношении расходов к доходам (CiR) на уровне 31,8% (за 3 месяца 2025 — 29,2%), расходы на формирование резервов составили 21,2 млрд рублей против 56,4 млрд рублей в марте 2024 г. при стоимости риска (CoR) на уровне 1,2% (1,4% за 3 месяца 2025).

За 3 месяца 2025 чистая прибыль выросла на 11,1% до 404,5 млрд рублей при RoE на уровне 22,6%. Чистый процентный доход показал рост на 15,0% до 711,6 млрд рублей, а комиссионный доход вырос на 1,9% до 168,9 млрд рублей. Объем корпоративных кредитов с начала года сократился на 1,8% до 27,2 трлн рублей, кредитов физическим лицам — на 0,1% до 17,5 трлн рублей. Важно отметить, что в месячном сравнении корпоративные кредиты выросли на 0,5%, а розничные — на 0,3%. По состоянию на март 2025 года показатель H1.0 составил 13,4%.

Сбер отчитался по РСБУ за 1 квартал

— комиссионные доходы: ₽169 млрд (+2%);
— процентные доходы: ₽711,6 млрд (+15%);
— чистая прибыль: ₽404,5 млрд (+7%);
— рентабельность капитала: 22,6%;
— ежемесячные пользователи СберОнлайн: 86,2 млн (+0,9 млн с начала года);
— розничный кредитный портфель: ₽17,5 трлн (+0,1% с начала года);
— ипотечный портфель: ₽11 трлн (+0,1% с начала года).

Результаты в рамках ожиданий, комиссионный доход «буксует» из-за снижения комиссий за переводы, а вот ROE оказалась даже выше таргета компании.

Кредитные портфели выросли слабо, и это неудивительно: высокая ставка не щадит никого, приводя к замедлению кредитования в целом.

Мы ждем, что Сбер выполнит свой прогноз по ROE за 2025 год, и показатель составит 22%. Это значит, что прибыль банка превысит уровень 2024 года и составит порядка ₽1,6 трлн.

Так что мы рассчитываем, что Сбер заплатит дивиденды. За прошлый год они должны составить около ₽35 за акцию, соответственно, за 2025-й – на 5–10% выше.