Фондовый рынок анализирует заявления лидеров США и России, прогнозируя улучшения к 2025 году. Основные тезисы:

Акции уже частично учитывают снижение геополитических рисков, но облигации остаются под давлением.
Рубль вряд ли укрепится даже при смягчении санкций из-за роста импорта и спроса на валюту.

Возможные сценарии:

— Снятие санкций на транспорт нефти/СПГ (вероятность 50%):
Позитив для НОВАТЭКа и нефтяников, но возможен убыток из-за укрепления рубля.

— Восстановление авиасообщения с Западом (вероятность 50%):
Позитив для Аэрофлота, но негатив для рубля из-за роста туризма и импорта.

— Разморозка активов и восстановление капитала (вероятность 20%):
Позитив для СПБ Биржи, Мосбиржи и голубых фишек (Сбербанк, Лукойл, Газпром и др.).

— Возвращение иностранных бизнесов (вероятность 50%):
Негатив для Яндекса и VK, но позитив для Ozon и маркетплейсов.

— Сокращение оборонных расходов и рост безработицы (вероятность 70%):
Позитив для ритейлеров (Магнит, X5), но негатив для HeadHunter.

Источник

Кто выиграет, если санкции отменят? Топ-6 бумаг

Газпром
Без санкций экспорт газа в Европу может вырасти, увеличив чистую прибыль на 25% к 2025 г. и на 21% к 2026 г.

НОВАТЭК
Отмена санкций позволит достроить ключевые проекты, такие как «Арктик СПГ – 2», и получить СПГ-танкеры. Прибыль в 2025 г. вырастет на 3%, но долгосрочный потенциал значителен.

Газпром нефть
Снижение дисконта между Brent и Urals до $0,7 за баррель и возврат на европейский рынок могут увеличить прибыль на 7% к 2025 г. и на 9% к 2026 г.

ВТБ
Прибыль вырастет на 2%, но улучшение макроконъюнктуры может вернуть банк к дивидендам.

ГМК Норникель
Прибыль может вырасти на 20% за счет возврата на западные рынки и улучшения оборотного капитала.

РУСАЛ
Снятие санкций добавит более 30% прибыли благодаря возврату на премиальные рынки.

Отмена санкций выгодна экспортерам, но внутренние компании могут проиграть из-за роста конкуренции. Риски снижения рынка остаются высокими, предпочтение — облигациям.

Источник

В данном комментарии мы рассматриваем последствия для российской экономики и рынков от дальнейшего восстановления политического диалога и снижения геополитической напряженности, предполагая, что оно будет подразумевать и снятие по крайней мере части санкций. Если эти планы реализуются, то это смягчит произошедший шок деглобализации и положительно скажется на перспективах экономики и ценах российских активов. Мы видим главными бенефициарами возможного улучшения ситуации финансовый и транспортный секторы, но при этом более осторожно оцениваем перспективы нефтегазового сектора.

При этом мы не предлагаем прогнозов политических процессов, а лишь пытаемся описать логичные и наиболее значимые, на наш взгляд, последствия для экономики и отдельных секторов в случае реализации позитивных сценариев. Мы также обращаем внимание, что пока рынки живут в ожидании дальнейшего восстановления диалога, однако итог этих попыток «не предопределён», а геополитические трения и санкции могут в результате как снизиться, так и ужесточиться – причём как по сравнению с текущими ожиданиями, так и по сравнению с их состоянием до возвращения Трампа на пост президента.

«Рынок не может себе позволить потерять российскую нефть и вряд ли пойдет на это», — резюмирует аналитик. — «При этом объем свободных производственных мощностей в Саудовской Аравии и ОАЭ, вероятно, переоценен».

Санкции против России в сочетании с относительно устойчивым спросом со стороны Китая и остального мира привели к значительному пересмотру цен на нефть, — заявил Аниндья Банерджи, руководитель отдела исследований сырьевых товаров и валют Kotak Securities Ltd., который также обратил внимание на снижение запасов в США, как на дополнительный фактор роста цен.

«Индекс доллара США DXY вплотную приблизился к 110 благодаря хорошей статистики по занятости, — пишут аналитики в обзоре. — Число новых рабочих мест превзошло прогнозы аналитиков. Снижение ставки в январе не ожидается. В целом конфликт ФРС и Дональда Трампа может внести свои коррективы в экономику. Желание Трампа поднять тарифы на импорт будет давить на инфляцию, что не нравится ФРС. Тем не менее торговый дефицит остается высоким. Он оплачивается новыми заимствованиями, на обслуживание которых из бюджета тратятся рекордные при текущей ставке суммы. А рост доллара к другим валютам вынуждает другие станы продавать американский долг для валютных интервенций. Система явно выходит из равновесия».

США 10 января ввели масштабные санкции против нефтегазового сектора РФ, добавив в список SDN Газпром нефть, Сургутнефтегаз и их дочерние структуры. Новые ограничения вряд ли приведут к повышению ставки ЦБ в феврале, но шансы на смягчение монетарной политики падают. Наиболее болезненными для экономики будут санкции против Совкомфлота, что, вероятно, сократит валютную выручку от продажи нефти и повлияет на объемы морского экспорта.

Санкции повысят волатильность рубля и инфляционные ожидания. Основные последствия для сектора и экономики проявятся до конца января. Оценить потери сложно, но существует риск для бюджетных доходов и дефицита бюджета в 2025 году. Если цены на нефть упадут ниже $60 за баррель, Минфину придется использовать средства ФНБ. Продажа валюты из ФНБ частично компенсирует падение цен, но курс будет хуже прогнозируемого диапазона 100–103 руб. за доллар США.