Если денежная масса растет намного быстрее, чем экономика, то возникает быстрая инфляция. Люди теряют веру в деньги. Деньги нельзя использовать в качестве хранилища ценности, потому что они постоянно теряют ценность, и они также не эффективны в качестве расчетной единицы, поскольку цены постоянно растут. Люди начинают покупать, как только получают деньги, прежде чем они потеряют большую ценность. Предприятиям трудно планировать будущее, не зная, какими будут будущие цены. Более высокие процентные ставки будут взиматься по кредитам и займам, чтобы компенсировать кредиторам снижение стоимости денег, что ограничивает инвестиции и расходы.

Поскольку экономика обычно растет, денежная масса должна расти вместе с ней, чтобы предотвратить дефляцию. Идеальная ситуация заключается в том, чтобы денежная масса росла немного быстрее, чем экономика. Поскольку трудно измерить количество денег, в которых нуждается экономика в данный момент времени, предоставление немного большего, чем ей нужно, помогает обеспечить удовлетворение потребности в деньгах. Еще одним преимуществом является то, что центральное правительство может извлечь выгоду из сеньоража, который представляет собой разницу между стоимостью денег и стоимостью их производства.

( Читать дальше )

 

Центральные правительства создают и уничтожают деньги, тем самым влияя на их предложение. Однако, если предложение денег не будет тщательно контролироваться, это может помешать экономическому росту. Оптимально, чтобы денежная масса росла вместе с экономикой, но не более того.

Если экономика растет быстрее, чем денежная масса, то дефляция происходит там, где цены на товары и услуги снижаются. Это может показаться хорошей вещью, особенно для потребителя, но это не так, потому что по мере падения цен люди придерживают свои деньги, так как в будущем они будут более ценными. Но современная экономика зависит от потребительских расходов. Без потребительских расходов товары и услуги не могут быть проданы, и предприятиям приходится увольнять людей, что приводит к нисходящей спирали, когда люди пытаются еще больше удержать свои деньги, вызывая новые увольнения. Кроме того, правительства получают меньше доходов за счет налогов, что заставляет их сокращать услуги.

( Читать дальше )

 

Когда капитал может свободно пересекать международные границы, основным недостатком фиксированных валютных курсов является то, что денежно-кредитная политика страны привязки будет подчиняться денежно-кредитной политике страны привязки, поскольку для поддержания привязки процентные ставки в стране привязки должны быть равны или близки к процентным ставкам страны привязки. В противном случае капитал будет перетекать из страны с низкой процентной ставкой в страну с высокой процентной ставкой до тех пор, пока процентные ставки не сравняются-это называется арбитражем на рынке капитала. Для иллюстрации предположим, что Европейский центральный банк (ЕЦБ) хотел привязать евро к доллару США. Однако основной целью денежно-кредитной политики ЕЦБ является поддержание стабильности цен. Если инфляция начнет расти, то ЕЦБ захочет сдержать инфляцию, повысив процентные ставки. Так было в начале 2011 года, когда и Федеральная резервная система, и ЕЦБ поддерживали процентные ставки близкими к нулю. Однако инфляция в Европе начала расти, поэтому ЕЦБ повысил свои процентные ставки. Однако, если бы евро был привязан к доллару США, то у американцев был бы стимул конвертировать свои доллары в евро, чтобы они могли покупать европейские облигации или размещать евро в европейском банке, чтобы получать более высокие проценты, чем они могли бы заработать в Соединенных Штатах. Это увеличило бы спрос на евро и снизило бы спрос на доллары; следовательно, ЕЦБ должен был бы увеличить предложение евро, чтобы сохранить привязку обменного курса. Но увеличение предложения евро увеличит предложение денег, тем самым приведя к более высокой инфляции, что является полной противоположностью цели денежно-кредитной политики ЕЦБ, которая заключается в поддержании стабильности цен.

( Читать дальше )

 

Когда товары, услуги и капитал могут свободно перемещаться через международные границы, плавающие курсы иностранных валют приспосабливаются к спросу и предложению каждой валюты на рынке. Однако до 21 века обменные курсы в основном фиксировались либо соглашением сотрудничающих стран, либо односторонними действиями центрального банка страны. Иногда, как, например, в Бреттон-Вудской системе, которая действовала с 1945 по 1971 год, привязка обменного курса регулируется в пределах узкого диапазона значений, а не фиксированной суммы. Например, Гонконг привязал свой доллар к доллару США с 1983 года, ограничив обменный курс в пределах 7,75-7,85 гонконгских долларов (гонконгских долларов) за каждый доллар Соединенных Штатов.

Основное преимущество фиксированных обменных курсов (также называемых привязанными обменными курсами) заключается в том, что они снижают риски как для бизнеса, так и для инвесторов. Для стран, проводивших расточительную экономическую политику, фиксированный обменный курс может помочь разработать надежную политику с низким уровнем инфляции, а также повысить прозрачность и подотчетность денежно — кредитного органа страны, которым обычно является центральный банк.

( Читать дальше )