Массовый исход иностранцев из ОФЗ продолжается. Сегодня аналитики из БКС написали что «в августе нерезиденты вывели из ОФЗ порядка 280 млрд рублей, а их доля в этих инструментах снизилась с 28% до 24%.»

то есть при курсе рубля около 65-66 уходило 4% в месяц. Норма иностранцев около 15% — ниже этого не опускалось в самые дикие кризисы (надо отметить что это 15% возможно просто русские деньги).

ТО есть с 24 до 15 это всего 2 месяца исхода капитала. Далее все не будет рублей чтобы продавать. Их можно конечно будет занимать чтобы шортить рубль, но такие операции пресекаются ЦБ за пару дней.

Это очень важно для SI — это означает что столь высокий курс бакса не может быть дольше чем на 2 месяца если ничего не изменится.Этот удар по si будет сильнее ухода с рынка ЦБ. Ибо как мы знаем иностранцы всегда могут вернутся на рынок и опять начать покупать ОФЗ.

Текущие инвесторы сказали что не видят смысла в том что бы тесла стала частной компанией и хотят чтобы она оставлась публичной.
Они также сказали что им насрать на убытки в этом году — важно лишь рост теслы за десятелетие.
Арабы не подтвердили обещанную сделку.

Вообщем апсайд на который я надеялся так и не состоялся, посомтрем на цену — поку она плюсе — и скину теслу. 10 баксов брокеру за туда обратно придется отдать.

Но в целом ситуация с несостоявшимися офеерами мне нравится — риск не сильно большой — а если оффер действительно появляется все хорошо.

Маска и теслу немного поизбивают в судах за твит, ибо толпа потеряла деньги — но мне лично на это насрать.

Минфин при такой нефти покупал на 380 млрд рублей баксов = около 5,6 млрд $ в месяц.

Экспорт России в месяц с учетом нефти — это 30 млрд долларов в месяц.

Получается покупки минифина по отношению к экспорту — это 18% от него.

Если все остальные параметры — как отток капитала оставить неизменными то уменьшение или увеличение экспорта на 18%, должно изменить курс примерно на 9% (так изменялся курс когда нефть падала и бюджетное правило не действовало)

ТО есть если взять максимум в 69 рублей то цель  56,58 рубля.

Отмечу что эта цель при учете что отток капитала остается таким же высоким и ничего не меняется.- кроме покупок минфина.

Вторая известная модель это тупо 3500 за бочку (именно тогда не было интервенций) тупо поделить на стоимость нефти — 74 = 47 рублей за доллар. Инфляцияза полседние два года была около нулевая ей можно и принебречь.

Вот такие фантазии.

Естественно уже в сентябре ЦБ может опять начать покупать для минфина, и рынок не дурак будет к этому готовится, но есть и другой риск — скажем введут санкции и ЦБ скажет — зачем нам нужно 400 млрд резервов — если мы их никак не используем. Давайте их лучше вот так вот медленно передавать Минфину. Логика в этом есть — из резервов ЦБ пенсии не заплатить, а из денег минфина легко.

По идее так как резервы ЦБ никак не используются (ЦБ отказался от интервенций еще в 214) смысла накапливать их не много.

Я тут прикупил акций Tesla и хочу дать свой View.

1) Теслу многие шортят. И на это есть много причин — она самая дорогая компания в автомобилестроении, все конкуренты собираются запустить свои электрокары. Много шортов — это хорошо — значит цена акции сбалансирована.
2) Тесла действильно ведет переговоры с арабами о полном выкупе компании. Маск успешно доказал что его производство может быть масштабируемо и ему нужны денги что бы построить еще 5 заводов по производству батареек и сборочных линий в ангарах.  Собственно под это саудитам и интересна вся это история.  Я ожидаю что в течение полугода будет оферта.
3) компания убыточна — но убыток этот из за небольшого количества производимых машин и огромных инвестиций.  Если они удвоят производство экономика будет в разы лучше.
4) Конкуренты не смогут быстро выйти на рынок со своими решениями ибо нет достаточных мощностей по батарейкам. Даже если вдруг завтра научатся делать батарейки из дешевых компонентов с дешевым производственным процессом, то все равно строительство фабрик займет годы. Тесла имея свою фабрику батареек может без проблем расти.

( Читать дальше )

Экспорт России -31 млрд. долларов в месяц в среднем.

74% от него это нефтянка.

Она почти полностью контролируется государством. Независимая компания только одна -Лукойл но независима ли она — огромный вопрос.

Представим что есть большой кукл — который говорит нефтяным компаниям — продать выручку или нет на рынке. Стали нефтяные компании продавать на 20% меньше выручки — курс улетел на 20% вверх. При этом затраты компаний в долларах упали на 20% — они ведь рублевые.

То есть компания просто стала на 20% больше зарабатывать и значительно больше сохранять валюты.

Если  кукл в правительстве сидит — то он может подкрутить еще и параметры бюджета — так что бы кредит с дебитом сошлось и денег хватило на все. Бочка на 5000 — нет проблем — упер профицитный бюджет.

Ну а далее остается только импорт. Который в России — как в бедной стране слабо эластичен и полностью привязан к курсу доллара. Вырос доллар на 20% — импорт упал на 20%. НО импорт это всего 11-15 млрд в месяц. Его падение на 20%  — это всего 2-3 ярда.

( Читать дальше )

www.msnbc.com/rachel-maddow/watch/cohen-more-than-happy-to-tell-mueller-all-that-he-knows-attorney-1303813187974?v=railb

вот интервью адвоката коена. Это единственный источник информации.
1) Он признался что платил порноактирасам по указанию трампа. Трамп не хочет платить напрямую.
2) Он сказал что хотел бы поговорить с спецпрокуром и что у него есть информация, которая может быть интересна спецпрокурору.
3) признался в налоговых махинациях — он не платил налоги.


Для Трампа важно то что он скрыл информацию о порноактрисах перед выборами — это нарушение предвыборного законодательства, импичминт по этому вопросу вполне возможен — но это очень большое дело.

Российского следа нет. Да и откуда он может взятся — предположим что Трамп вдруг сказанул адвокату что он договорился с Путиным вдруг опубликовать пеерписку Хиллари. И вот тут вопрос — а есть ли у него какие либо доказательства? Да нет никаких.

По делу с любовницами — он записал разговор с Трампом. Там все строится на этих записях — а вот тут — доказательств нет да и вряд ли они будут.

( Читать дальше )

President Donald Trump said Friday he had canceled plans for a Veteran’s Day military parade in November, citing the “ridiculously high” price tag.

Вот такая вот новость. Бюджет парада — 90 млн долларов (500млн рублей), парад например в Москве стоит по оценкам 200-250 млн рублей, из них 90 млн тратит москва.

Все остальное топливо, техника и другие затраты МО. Один пролет самолетов по топливу съедает 40 млн рублей.

ЗП военных в Америке примерно в 10 раз больше чем российских военных.

Но на парады всегда найдутся деньги. А в Америке стараются экономить.

Еще один пример — структура  US которая занимается всей соц поддержкой от пенсий до пособий по безработице и food stamps имеет в 5! раз меньше персонала чем только пенсионный фонд российской федерации. При этом население US примерно в 3 раза больше.

Когда вы задумываетесь почему экономика в Развитой стране растет быстрее чем в развивающийся — потому что люди заняты не тем. Они заняты парадами.

Почему то некоторые считают что курс доллара по 70 и выше — это очень хорошо для российской экономики. Давайте разобьем их аргументы.

1) Низкий курс рубля — это хорошо для экспортеров и из-за этого происходит рост экономики.

Реально такова — за 4 года после падения курса рубля в половину, не нефтяной экспорт вырос всего на 3%. При этом мировой рост за это время составил 4.5%.

Низкий курс рубля никак не простимулировал рост не нефтяного экспорта. Причины — множество — от неэффективных компаний, заканчивая тем что компании боялись инвестировать так как помнят что в 2014  у них были риски банкротства из за того что долг сильно вырос.

2) Низкий курс рубля — это хорошо ибо происходит импортозамещение. Я честно говоря не понимаю этого аргумента. Если вы начинаете покупать дешевые лекарства вместо дорогих импортных — в чем плюс для Вас? То же самое с молочкой в которую стали добавлять пальмовое масло ибо для того чтобы удержать низкую цену, только такие компоненты и доступны.

( Читать дальше )

Многие думают что вот если один сенатор что то предложил проголосовать то в Америке как в России Едро проголусует за все предложения.


Это не так.

Статистика такова — всего 5% от всех биллов становится законом.

5%!

Если не верите — вот ссылка — mic.com/articles/59033/out-of-5-000-bills-in-every-congress-guess-how-many-become-law#.Lzc6cWB4o

Тут много вопросов почему так.

1) Закон должен быть согласован со всеми.Нужно обойти каждого сенатора.
2) Не должно быть сильной критики. Если Минфин говорит — гос. долг россии не трогать — это серьезная критика.
3) Билл должен быть прочитан. В реальности Сенат не Дума — нде фигачат законы типо Яровой. Из реально читают и вычитывают.
4) Если вы читали сам бил — то он требует от Трампа сделать какие то действия, но Трамп (то бишь администрация — Трампу думаю насрать), сам выбирвает что и когда делать.

Вообще надо понимать что Конгрес не может руководить администрацией, поэтому всегда законы пишутся о том что администрация может сделать, а не что должна.

( Читать дальше )

Допустим худший сценарий, проходит странный законопроект и теперь сбер и втб не может обслуживать экспортеров.

Ну и что экспортеры просто идут и открывают счета в каком нибудь райфе. Сбер и все остальные из списка просто конвертируют баксы на бирже а хранят баксы на кор счете в ЦБ РФ.

ТО есть экспортерам на такие санкции — если они еще и будут приняты — по большому счету наплевать.

Кому не наплевать это владельцам карточек Visa и Мастер этих банков. Ну ничего страшного — откроют в других банках карточки.

Санкции о технологиях двойного назначения? Ну так большинство российских нефтяных компаний покупает все у китайцев. 99% электроники и контролеров это Китай.


US вдруг откажется импортировать все русское? Поймите — у россии гигантский торговый профицит (собственно по этому минфин так спокойно может баксы на рынке тарить).   С US он не профицитный — то есть мы покупаем в US больше чем продаем. Ну не будет торговли — профицит станет еще больше.
По идее это наоборот усилит рубль.

( Читать дальше )