Блог им. gofan777 |🛢Татнефть - что будет с дивидендами?

Далеко не все дивидендные бумаги на российском рынке интересны для покупки. Часть из них платят акционерам в долг или в ущерб развитию (например как МТС ). Но, к счастью, есть и обратные позитивные примеры. Татнефть — один из них.

👍 Компания нарастила выручку на 27,3% г/г, чистую прибыль на 6,3%. А свободный денежный поток более чем вдвое! При этом, у Татнефти нет долга и даже растет чистая денежная позиция. Перед нами здоровый бизнес, способный и дальше генерировать денежный поток и дивиденды своим акционерам.

👉 Рост чистой прибыли отстает от выручки из-за инфляции расходов: + 30% г/г. По итогам года Татнефть сильно нарастила операционные издержки, затраты на приобретение нефти и логистику. Также на 31,5% увеличились налоги (в первую очередь — НДПИ), что характерно для всего сектора.

⛽️ У компании есть еще одна особенность: добыча нефти стагнирует или немного снижается уже несколько лет подряд. В этом году она сократилась на 4,1%. И дело не только в ограничениях ОПЕК+, но и в смещении приоритетов у менеджмента в сторону переработки, которая растет на 1,2% г/г. Выручка от продажи нефтепродуктов уже почти в 1,8 раза превышает доходы от продажи сырой нефти. Также внутри быстро подрастает нефтехимический бизнес, в частности — производство шин. Но его вклад в выручку пока невелик.



( Читать дальше )

Блог им. gofan777 |⛽️ Татнефть: нейтральная дивидендная бумага

Отчет Татнефти по итогам 1 полугодия не стал откровением для инвесторов. В общем, все стабильно и в рамках ожиданий.

📈Выручка выросла на 49,2% г/г на фоне удорожания рублебочки. Уровень добычи Татнефти не растет уже несколько лет. И дело здесь не только в ОПЕК+, но и в устаревании месторождений, а также отмене льгот на добычу сверхвязкой нефти. Но, стабильно растет переработка. На нее компания и делает значительную ставку.

📈 Операционная прибыль выросла слабее выручки, на 25,1% г/г. Компанию поджимают возросшие расходы, наибольший вклад в которые вносят:

✔️ Налоги: +62,2% г/г. Рост НДПИ был сглажен более высоким демпфером.

✔️Расходы на приобретения нефти и нефтепродуктов: +154,8% г/г.

❗️Из-за снижения добычи компания вынуждена закупать часть нефти на стороне. Так, по итогам 1 полугодия добыча нефти снизилась на 4,7% г/г. А производство нефтепродуктов, наоборот, выросло на 1,1%.

🧮 Чистый долг у Татнефти отрицательный и составляет -97,4 млрд рублей. Высокая ставка не оказывает негативного влияния на бизнес.



( Читать дальше )

....все тэги
UPDONW
Новый дизайн