Смотрю на ближайшие размещения, там довольно грустно. Полагаю, что и всем котлетерам и туземунщикам, которые имеют облигации в портфелях, тоже. И много вопросов в комментах про то, что всё же есть, так что решил кратко пройтись. Кроме описанных ниже, ещё намечены выпуски по закрытой подписке, их я не смотрю.

Ну а в феврале должно быть уже поинтереснее, всё же ждём новую ставку ЦБ и поймём, что с курсом ДКП. Не пропустите.

СФО РКС Эталон-3

Купон 13,5%, срок 8 лет и 10 месяцев. Горизон слишком длинный, чтобы брать до погашения, но всё относительно. Меня не интересует от слова совсем.

ВЭБ 1Р-28

Цена приобретения 89,25% от номинала в 1000, купон 7,97% (аналогично купону 14%). Не шибко интересно. Бумага, очевидно, для больших финансовых организаций, физлицам не осилить объём в 80 млрд.

Совкомбанк Факторинг 1Р1

15–15,5% ориентир купона, оферта через 1,5 года. Как и писал, не буду участвовать. Подробнее в разборе.

С другой стороны, не думаю, что оферту объявят хуже рынка.

( Читать дальше )

Скоро свежие выпуски посыплются как из рога изобилия, а пока приходится смотреть под микроскопом чуть ли не вообще всех в надежде найти бриллиант среди… не бриллиантов. Совкомбанк Факторинг — современная дочка коммерческого банка, и купон неплохой, вот только оферта.

Совкомбанк уже хорошо знаком на Мосбирже. У него и IPO прошло недавно, в котором я с удовольствием поучаствовал, и выпусков облигаций на вторичном рынке много. Также в обращении есть выпуски Совкомбанк Лизинга — там доходность ниже. К примеру, шестой выпуск предлагает YTM 13,45%. При купоне 15,5–16%, конечно, СКБФ не дотягивает до моих фаворитов типа Интерлизинг, Роделен и МК Лизинг, зато рейтинг AA-, но оферта. Посмотрим, подумаем, ну и новые скоро будут, не пропустите.

 

Объём выпуска — 500 млн. Ориентир купона: 15,5–16% (16,42-16,99% YTM). Оферта через 1,5 года, без амортизации. Купоны ежеквартальные. Рейтинг AA- от Эксперт РА (декабрь 2023).

( Читать дальше )

КАМАЗ со второй попытки решил разместить одиннадцатый выпуск облигаций. В прошлый раз то ли колесо спустило, то ли ещё что-то произошло, но размещение перенесли на неопределённое время, которое наконец-то настало. Теперь-то точно всё получится, но это не точно.

Сейчас из интересного не так уж и много всего, так что любой выпуск интересно посмотреть. Но пока что они в основном уступают прошлогодним, например: Интерлизинг, Роделен и МК Лизинг. СибАвтоТранс с солидным купоном мимо, я не готов. Но скоро и что-нибудь новое обязательно будет, не пропустите.

Объём выпуска — 5 млрд. Ориентир купона до 15,5% (доходность 16,4%). Без оферты. Без амортизации. Купоны ежеквартальные. Рейтинг AA от Эксперт РА (сентябрь 2023).

КАМАЗ — производитель дизельных грузовых автомобилей и дизельных двигателей, действующий с 1976 года. Также выпускает автобусы, электробусы, водоробусы НЕФАЗ, тракторы, комбайны, электроагрегаты, тепловые мини-электростанции и комплектующие. Основное производство расположено в городе Набережные Челны. Тикер: 🚛🚌 Сайт: https://kamaz.ru

( Читать дальше )

Потихоньку начинают просыпаться компании, которым срочно нужны деньги. Одна из первых в этом году — компания СибАвтоТранс, которая планирует удвоить свой облигационный долг за счёт нового выпуска, а интерес инвесторов должен привлечь солидный постоянный купон.

Нечасто пятилетние облигации с квартальным купоном 19% выходят, так что выпуск определённо интересный, даже апсайд после размещения может дать. Держать до погашения не стал бы, и рейтинг низкий, и бизнес не убеждает. К примеру, прошлогодние Интерлизинг, Роделен и МК Лизинг до погашения брать надёжнее, ну и новые скоро будут, не пропустите.

 

Объём выпуска — 400 млн. Ориентир купона: 19% (доходность 20%+). Без оферты, с амортизацией с третьего года. На 8–11 купонах 5%, на 12–15 купонах 7,5% и на 16–20 купонах 10% от номинала. Купоны ежеквартальные. Рейтинг BB- от НРА (август 2023).

СибАвтоТранс — многопрофильное строительно-монтажное предприятие, которое ведет свою деятельность с 2016 года на территории Новопортовского, Русского, Западно-Чатылькинского нефтегазоконденсатных месторождений в ЯНАО. Выступает генеральным подрядчиком у заказчиков месторождений, различных юрлиц Газпром нефти. Тикер: 🏗🛢 Сайт: https://stroygazneft.ru

( Читать дальше )

Скажу сразу, что это крайне рискованные инвестиции, в которых дополнительные 4-5% доходности относительно выпусков эмитентов с высоким рейтингом не стоят того, чтобы проверять крепкость своих фаберже. Для обладателей же стальных бубенцов и для любопытствующих — подборка высокорискованных облигаций с доходностью от 19%.

Параметры: от 2 лет, постоянный купон, без оферты, с амортизацией и без. Часть из них для квалифицированных инвесторов (к).

Сначала напомню, что очень важна диверсификация по корпоративным облигациям и ВДО в частности, и вот пара подборок и пост про замещающие облигации:

• Топ-10 облигаций с доходностью до 17%+ от эмитентов с высоким рейтингом
• Топ-10 облигаций от аналитиков РБК
• Замещающие облигации: какие есть, какая доходность, когда их отберут, а доллар запретят?

А вот пост о том, какие были дефолты в прошлом году: Press F to pay respects. Дефолты эмитентов облигаций 2023. Чтобы не было иллюзий о том, что в ВДО нет рисков.

Интересуетесь облигациями? Не пропустите новые подборки. Ну а теперь можно посмотреть на самых щедрых. Самые доходные — в конце.

( Читать дальше )

Котлетерство и туземунничество в ВДО таит в себе одну неприятную особенность — дефолты. Именно поэтому так важна диверсификация. Да, стоит выбирать выпуски, опираясь на финансовые показатели, но не забывайте, что все дефолтнувшиеся эмитенты исправно выплачивали купоны, пока не дефолтнулись. Всё предсказать невозможно, можно лишь застраховаться.

 

Сначала напомню, что очень важна диверсификация по корпоративным облигациям и ВДО в частности, и вот пара подборок и пост про замещающие облигации:

• Топ-10 облигаций с доходностью до 17%+ от эмитентов с высоким рейтингом
• Топ-10 облигаций от аналитиков РБК
• Замещающие облигации: какие есть, какая доходность, когда их отберут, а доллар запретят?

Ну и к дефолтам. По сути, их два, но один из них многоликий.

ТД Синтеком

Производитель бахил, масок и перчаток из Екатеринбурга мучился долго. С декабря 2022 были проблемы, задержки, они же тревожные звоночки, так что у инвесторов было много времени подумать, остались самые смелые, они и поймали дефолт в августе 2023 года.

( Читать дальше )

Ключевая ставка 16%, доходность ОФЗ 12–13%, а по вкладам можно зафиксировать доходность 15% и выше. Как быть? Если верить в то, что разворот ДКП произойдёт в ближайший год, то разумно обратить внимание на надёжных эмитентов облигаций с постоянным купоном, которые дадут высокую купонную доходность, а на смягчении ДКП подорожают, дав дополнительную доходность.

 
Идея: до снижения КС получать высокую доходность купонами, при снижении КС до приемлемого уровня зафиксировать доходность в росте тела облигации. Для этого подойдут выпуски от 2 лет. Если КС не будет снижаться, доходность будет в районе 16%, а если снизится, то можно будет зафиксировать от 5% до 10% на росте тела. Нюансы: КС может и подняться, а эмитент может начать испытывать трудности.

Также можно посмотреть самые интересные на мой взгляд материалы про облигации и дивидендные акции:

• Подборку облигаций от аналитиков РБК;
• Замещающие облигации;
• Топ-20 дивидендных акций от АТОН с дивдоходностью до 20%;

( Читать дальше )

Хорошей практикой инвесторов в России считается покупка валюты. Да ладно инвесторов, даже те, кто никогда не знал про инвестиции, с незапамятных времён знают, что доллар под подушкой лучше рубля на счету в банке, который закроют, а деньги отнимут. Конечно, всё именно так и произойдёт, а сегодня предлагаю посмотреть на альтернативу валюте в чистом виде — замещающие облигации. 

Замещающие облигации — это облигации российских компаний, выпущенные взамен еврооблигаций. Номинал и купоны замещающих облигаций выражены в иностранной валюте, но торговать ими и получать купоны нужно в рублях по курсу ЦБ. Это снимает зарубежные инфраструктурные риски. Сами замещайки аналогичны евробондам. Существуют как долларовые (чаще), так и евровые (реже).

Они не снимают риски, что будет два курса: «настоящий» и «нарисованный центробанком». О том, как это бывает и какова вероятность, лучше прочитать тут. Впрочем, любые мнения по поводу двойного и даже тройного курса можно влепить в комментарии.

( Читать дальше )

Как однажды акция произошла от облигации, так же на бирже появилась и очередная лизинговая компания — Эволюция. Всегда приятно видеть новых эмитентов, особенно с приличным рейтингом, но в первую очередь стоит посмотреть, что скрывается за красивым названием и вполне себе годными параметрами.

Чтобы заявить о себе достойно, эволюции пришлось выбрать и правда неплохие параметры, чтобы конкурировать с такими ЛК как Интерлизинг, Роделен и МК Лизинг — старожилами рынка. Ждём и новые выпуски от других эмитентов, не пропустите.

 

Объём выпуска — 1 млрд. Ориентир купона: 16,5–17,25%. Без оферты, с амортизацией по 8,33% с 1–11 купонами, 8,37% на погашении. Купоны ежеквартальные. Рейтинг BBB+ от Эксперт РА (ноябрь 2023).

ЛК Эволюция — молодая лизинговая компания, созданная в 2020 году, основным сегментом специализации является передача в лизинг легкового и грузового автотранспорта. Более 90% клиентов — МСБ. 61 офис по всей РФ. Тикер: 🚗💴 Сайт: https://www.evoleasing.ru

( Читать дальше )

27 октября Набиуллина представила новую ключевую ставку ЦБ и повысила прогноз на следующий год. Ориентир — 12,5–14,4%. Но уже 15 декабря прогноз может снова скорректироваться, а ключевая ставка может подняться. Продолжаются времена безумно дорогих денег. Чего ждать и к чему готовиться?

 

Сейчас консенсус-прогноз примерно равный на 15%, 15,5% и 16%. В ставку выше 16% верят, но меньше, то есть, с высокой степенью вероятности ставка будет в пределах 15–16%.

Логика понятна. Инфляция не притормозилась, доллар вообще от ставки не зависит, народ продолжает брать кредиты как не в себя (распродажи и праздники же). Но поднимать сильнее уже бессмысленно. Посмотрим, как отражается высокая ставка для инвесторов, как это отражается на акциях, облигациях, рубле и недвижимости, а также на гражданах.

Облигации

Бизнес уже получил удар в виде более дорогих долгов. 15%, особенно в долгосрочной перспективе — это крайне мощно. Больше 15% — губительно, за гранью и никакой бизнес не хочет такого. Рефинансировать старые и брать новые долго уже дорого, доходность облигаций поднялась, но вместе с этим выросли и риски.

( Читать дальше )