Небольшая информация к размышлению для тех, кто считает российские ОФЗ с доходностью 17% «высоконадёжным финансовым инструментом» и думает, что дефолт по ним невозможен.
Эта информация полезна и тем, кто полагает, что их депозиты под 21% в т.н. «системно значимых» российских банках вне опасности.
Посмотрите на небольшую табличку с сайта ЦБ РФ с данными за 1997 год и вспомните, что случилось с ГКО и банковскими вкладами «трудящихся» уже в августе 1998 года.
Просто сравните доходности нынешних ОФЗ и тогдашних ГКО. Посмотрите также на проценты по кредитам и депозитам и сравните их с нынешними.
Дисклеймер: это не призыв не покупать ОФЗ или немедленно забрать свои деньги из банков. Это просто информация. Как её использовать — каждый решает сам.

В таблице:

1 Межбанковская ставка — средневзвешенная ставка по 1-дневным межбанковским кредитам на московском рынке.
2 Доходность ГКО — средневзвешенная по объемам и срокам в обращении доходность ГКО со сроком погашения до 90 дней. С апреля 1997 г. доходность налогооблагаемых выпусков ГКО.

Ниже — скрин части баланса ВТБ на 01.09.18 и на 01.10.18.

В сентябре г-н Костин проводит гениальную финансовую комбинацию. Он берёт у ЦБ кредит на 350 ярдов сроком до 30 дней, и выдаёт все эти деньги плюс ещё более 80 ярдов в виде «кредита нерезидентам» на срок более 3 лет.

Кстати, в июле Костин уже брал такой же краткосрочный кредит на сумму 200 ярдов.

Очевидно, что для этого потребовалась конвертация полученного кредита. Не менее очевидно, что для дальнейшего успешного эффективного управления банком подобным методом требуется дальнейшее частое рефинансирование у ЦБ. То есть, надо пирамидить растущий долг.

С ликвидностью у г-на Костина, как с рублёвой, так и (особенно) с валютной, дела, мягко говоря, не блестящие. Стабильно превышается норматив по ОВП, позиция при этом шортовая, и валютные риски при дальнейшем росте бакса будут только нарастать.

ЦБ в цугцванге. Отозвать лицензию у ВТБ нельзя, ибо «системно значим». Сразу под ФКБС — тоже шок. Пока что ЦБ заливает ВТБ баблом, как обычно.

На данный момент я вижу 3 фазы развивающегося кризиса, и все они, естественно, связаны исключительно с действиями «регулятора», то бишь ЦБ.
1. Август-сентябрь 2017 года. ЦБ пытается спасти крупные банки т.н. «московского кольца» (известные под аббревиатурой БОМП: «Бин банк», «Открытие», «МКБ», «Промсвязьбанк»). В этот период мы видим чёткую «дивергенцию» между кредитами ЦБ банкам и депозитами от банков ЦБ. Моя гипотеза состоит в том, что кредитами заливаются крупные банки, а у средних и мелких избыточная ликвидность ускоренными темпами абсорбируется на депозитах ЦБ, и немного — посредством нового инструмента ЦБ (КОБР), который только-только начинает «тестироваться». К концу года 3 банка ЦБ вынужден национализировать (под ФКБС уходят «Открытие», «Бин банк» и «Промсвязьбанк»). Для этого, естественно, ЦБ просто тупо заливает их баблом. Четвёртый банк (МКБ) «спасает» Сечин. Правда, тоже небесплатно для государства, разумеется.
Далее резко увеличивается скорость и возможность абсорбирования избыточной ликвидности за счёт депозитов ЦБ и КОБР в совокупности, что даёт возможность ЦБ «печатать» всё больше денег.
2. Октябрь 2017 года — конец марта 2018 года. В этот период ЦБ успешно абсорбирует избыточную ликвидность как на своих депозитах, так и за счёт КОБР, которые постепенно «раскручиваются» и увеличивают свою долю в общих заимствованиях ЦБ. Это даёт возможность ЦБ практически безболезненно (до поры до времени) увеличивать денежную базу, которая начинает расти ускоренными темпами. Можно сказать, что ЦБ именно в этот период запустил «печатный станок», в результате чего за год денежная база выросла примерно на 30%.
3. Апрель 2018 года — настоящее время. Последовательно начинают «выдыхаться» оба главных финансовых инструмента для абсорбирования избыточной ликвидности: сначала депозиты ЦБ, а затем и КОБР.Начиная с сентября, мы также видим увеличение кредитования ЦБ части банков. Догадываемся, каких именно. :)
При этом избыточная ликвидность начинает несколько сокращаться, но происходит это практически синхронно со снижением кредитования ЦБ банками путём размещения на депозитах, при сохранении кредитования ЦБ через КОБР, но снижающимися темпами. Доля КОБР в общем долге ЦБ перед банками продолжает расти, и достигла уже более 45%.