После продолжительного перерыва Северсталь и ММК опубликовали финансовую отчётность по МСФО за 6 месяцев 2022–2023 г. Результаты оказались нейтральными, но факт того, что компании вернулись к обнародованию результатов – важный момент для рынка и инвесторов.

В то же время НЛМК пока хранит молчание, но судя по отчётам по РСБУ и результатам Северстали и ММК, дела у компании должны идти хорошо.

Что касается дивидендов, то все три компании могут их выплатить. Сложно рассуждать о возможных выплатах НЛМК без отчётности по МСФО, а вот оценить потенциальные дивиденды Северстали и ММК вполне реально.

Северсталь. На конец июня компания скопила на своих счетах более 300 млрд руб. Дивидендная политика подразумевает, что выплаты за год должны быть эквивалентны 100% FCF.

По нашим оценкам, размер свободного денежного потока Северстали за 2023 год может составить ~110 млрд руб. (с учётом выплаты налога на сверхдоходы), или131 руб. дивидендов на 1 акцию с доходностью чуть менее 10%.

Компания намерена обменять акции, которые котируются на Московской Бирже, на свои бумаги, которые будут выпущены на бирже МФЦА (AIX) в Казахстане. Менеджмент сообщил, что это наиболее доступный вариант действий, который позволит российским акционерам получать дивиденды и использовать своё право голоса. 

👇 Акции Полиметалла после выхода новости падают второй день и теряют более 15%.

В Казахстане акции компании стоят 3,7 долл. (~326 руб.), а на МосБирже почти ~460 руб. То есть цены отличаются в 1,5 раза. Кроме того, инвесторам потребуется иметь счёт у брокера, который предоставляет доступ к торгам на бирже AIX.

📍Инвесторы могут отказаться от обмена. Полиметалл заявляет, что торги на Московской Бирже будут продолжаться, и планов по изменению статуса листинга пока нет. 

 💡Покупка акций Полиметалла после столь сильной просадки выглядит слишком рискованно. Из-за обмена бумаг ликвидность торгов может сильно снизиться. #POLY 

#АлексейГоловинов 

Аналитический Центр ПСБ

Закрыли идею:

Полиметалл

Цена закрытия: 508 руб., стоп-лосс. 

После новости о намерении компании обменять акции, котировки бумаг резко снизились. 

Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!

Не является инвестиционной рекомендацией.

#нашпортфель

Аналитический Центр ПСБ

Компания опубликовала отчёт по МСФО за 9 месяцев. Ключевые результаты:

• Выручка: +66% г/г, до 9,5 млрд руб.

• Чистая прибыль: +89% г/г, до 3,1 млрд руб.

• EBITDA: +49% г/г, до 4,9 млрд руб. 

• Рентабельность по EBITDA: -6 п.п. г/г, до 52%

• Чистый долг/EBITDA: -0,3х г/г, до 0,6х

Ранее ВУШ опубликовал успешные операционные результаты за 9 месяцев: число зарегистрированных пользователей +73% г/г, число поездок +97%, флот +79%.

У компании ожидаемо позитивные результаты. Бумаги растут второй день подряд: сегодня в моменте +2,5% на сильной отчётности, а вчера +3% после утверждения дивидендов:

Размер дивиденда: 10,25 руб. на акцию.

Дивидендная доходность – 4,5%.

Последний день для покупки акций с дивидендами – 3 декабря.

💡Считаем бумаги ВУШ перспективными для инвестиций. Холдинг демонстрирует стабильно сильные результаты и наращивает своё присутствие на рынке кикшеринга. Компания также начала заходить на рынок Латинской Америки, СНГ и наращивать долю рынка в южных городах РФ, что позволит генерировать денежный поток в несезон. #WUSH

Основную долю выручки компании принёс основной бизнес – медийная реклама и лидогенерация, но также хороший результат зафиксирован в сегментах ипотечного маркетплейса и транзакционного бизнеса. 

Маржинальность по EBITDA выросла до рекордного уровня – 34% – на фоне опережающего темпа роста выручки по сравнению с операционными расходами.

Ключевые показатели:

• Прибыль: в 2,1 раза к 2022 г., до 0,81 млрд руб.

• Выручка: +44,4% г/г, до 3,23 млрд руб.

• Скорр. EBITDA: +50,5% г/г, до 1,08 млрд руб.

• Рентабельность по скорр. EBITDA: +9 п.п. г/г, до 33,5%

💡Результаты сильные. Но бумаги после публикации снизились на 3,6%, до ~710 руб. 

ЦИАН не выплачивает дивиденды из-за сохранения иностранной юрисдикции, а о редомициляции менеджмент пока не заявлял. Это сдерживает перспективы бумаг компании, предпосылок к росту котировок пока нет. #CIAN

#ЛаураКузнецова 

Аналитический Центр ПСБ

Открываем идею:

TCS Group

Тактическая цена: 3760 руб. 

Бумаги могут сильно вырасти, так как уже завтра пройдёт ВОСА, по результатам которого совет директоров может получить право проводить обратный выкуп, а 22 ноября будет опубликована финансовая отчётность за 3 квартал.

Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!

Не является инвестиционной рекомендацией.

#нашпортфель

Аналитический Центр ПСБ

Акции компании почти не отреагировали на публикацию отчётности и торгуются на уровне 127,5 руб.

По итогам 9 месяцев компания показала сильную динамику, при этом поквартально показатели снизились: чистая прибыль -1,8% кв/кв, EBITDA -9,4%, выручка в ТЧЭ -8%.

Ключевые показатели за 9 месяцев:

• Чистая прибыль: 702 млн долл. (рост в 33,7 раз к 9 мес. 2021)

• Выручка: +52% г/г, до 1,7 млрд долл. 

• Выручка в тайм-чартерном эквиваленте (ТЧЭ): +54% г/г, до 1,5 млрд долл.

• EBITDA: +68% г/г, до 1,2 млрд долл. 

💡Ждём по итогам года сильных результатов компании на фоне роста ставок на танкеры Aframax (Совкомфлот – один из мировых лидеров по их числу), а также планов правительства РФ по расширению портовых мощностей Севморпути. 

Оцениванием результаты как положительные и сохраняем акции в #нашемпортфеле. 

Итоговые дивиденды за 2023 год ждём ~18 руб. на акцию, дивдоходность – 14%.

Наша целевая цена акции на горизонте 12 месяцев – 150 руб. #FLOT 

Открываем идеи:

Совкомфлот

Тактическая цена: 138 руб. 

Менеджмент компании сообщил нам, что озвученные промежуточные дивиденды не отражают финансовый результат и предложены в интересах акционеров. Возвращаем акции в портфель и ждём, что итоговая выплата может составить 18 руб. на акцию, но будет разбита на промежуточные (за 9 месяцев) и финальные с выплатой летом.

ЛУКОЙЛ

Тактическая цена: 8000 руб. 

Сегодня идея была закрыта по стоп-лоссу. Переоткрываем, т.к. верим в восстановление нефтяных котировок. Приближение дивидендной отсечки также поддержит спрос на акции компании.

Закрываем идеи

Сработали стоп-лосы:

Магнит, убыток 0,35%.

ММК, -5,5%.

Повышаем стоп-лосс

Полиметалл

500 руб. => 508 руб.

Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!

Не является инвестиционной рекомендацией.

#нашпортфель

Аналитический Центр ПСБ

Закрываем идею:

Совкомфлот

Компания впервые может выплатить промежуточные дивиденды, но их размер по итогам 9 месяцев оказался ниже ожидаемых.

Возможно, после публикации отчётности на следующей неделе вернём бумаги в #нашпортфель.

Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!

Не является инвестиционной рекомендацией.

#нашпортфель

Аналитический Центр ПСБ

Компания отчиталась по МСФО за 3 квартал и 9 месяцев. 

📈Расписки Озона на публикацию отчётности отреагировали символическим ростом менее 1%, хотя результат по GMV превысил консенсус Интерфакса. Причиной может быть переход EBITDA в отрицательную зону и рост чистого убытка.

Ключевые показатели за 3 квартал:

• Общий объём товарооборота (GMV): +140% г/г, до 450 млрд руб. 

• Выручка: +77% г/г, до 109 млрд руб. 

• EBITDA: -3,9 млрд руб. против 1,6 млрд руб. за 3 квартал 2022 г.

• Чистый убыток: -22 млрд руб. против -20,7 млрд руб. годом ранее.

GMV за 9 месяцев превысил 1 трлн руб. (выше совокупного результата за 2022 год) благодаря росту количества заказов: +134%, до 251,1 млн.
При этом третий квартал подряд растёт как количество активных покупателей (+30% г/г, до 42,4 млн), так и частотность заказа на пользователя (более чем в полтора раза, до 19 заказов в год).
Компания подняла прогноз по росту GMV в 2023 до 90–100% (ранее предполагалось 80–90%).