Наиболее привлекательными в 2023 году, на наш взгляд, являются следующие бумаги:

Сбер (+45%)
Прибыль компании по итогам 2022 года составила 300 млрд руб., что позволит вернуться к выплатам дивидендов. Это должно стать ключевым триггером для роста акций в 2023 году.

Магнит (+48%)
Демонстрирует эффективность бизнеса и защищенность от санкций, ждем возвращения к выплате дивидендов. На наш взгляд, акции компании являются лучшим выбором среди бумаг российских ритейлеров.

ММК (+32%)
ММК — один из наиболее ориентированных на внутренний рынок сталелитейщиков (около 3/4 продаж). Следовательно, продажи компании должны быть в меньшей степени подвержены рискам нестабильности на экспортных направлениях. А недавнее увеличение экспортных цен на 10% н/н дает внутренним ценам на сталь потенциал к росту.

НОВАТЭК (+57%)
Планы по реализации СПГ-проектов сохраняются. Компания выигрывает за счет высоких цен на газ и стабильности сбыта. Компания регулярно выплачивает дивиденды, в периоды низких цен проводит обратный выкуп.

( Читать дальше )

Большой объем размещения нового госдолга в 4 квартале нейтрально отразился на ценах. Доходность 10-летних ОФЗ осталась в диапазоне 10 – 10,3% годовых. Доходность ОФЗ срочностью до 1 года даже снизилась.

Позитивным фактором для рынка стало выполнение программы заимствований преимущественно за счет ОФЗ с плавающей ставкой купона. Флоатеры обеспечили 76% нового госдолга.

Около 90% новых ОФЗ выкупили банки, которые, в свою очередь, получили дополнительную ликвидность от ЦБР и самого Минфина. Федеральный бюджет за 11 месяцев 2022 г. исполнен с профицитом 557 млрд. руб., правительство увеличило размещение свободных средств в банках.

На ближайшую трехлетку федеральный бюджет запланирован с дефицитом. Чистое размещение ОФЗ в 2023 году ожидается на уровне 1,7 – 2,7 трлн руб. Влияние данного объема на рынок будет нейтральным при сохранении большой доли флоатеров в заимствованиях.

Если Минфин будет стремиться увеличить размещение ОФЗ с фиксированным купоном, это будет оказывать давление на цены.

( Читать дальше )

«Можем Заменить» – информационно-аналитический проект Центра аналитики и экспертизы ПСБ по исследованиям потенциала импортозамещения отраслей российской экономики.

Производство безалкогольных напитков в России с 2009 по 2021 гг. увеличилось на 78%, до 18 млрд литров. На ключевые компании отрасли – дочек мировых гигантов PepsiCo и Coca-Cola–пришлось около 60% выпуска продукции. Особенно высоким был рост производства в категориях энергетиков и газированных напитков. Рассмотрим перспективы отечественного рынка после возможного ухода иностранных компаний.

Динамика потребления безалкогольных напитков в России

C 2014 по 2021 год внутреннее потребление безалкогольных напитков увеличилось на 33%, до 20,9 млрд литров. Лишь в 2015 году видимый спрос на напитки временно снизился на 4,5%, до 14,9 млрд л, что было связано с сокращением расходов населения на продукты питания в условиях кризиса.  

( Читать дальше )

«Можем Заменить» — информационно-аналитический проект Центра аналитики и экспертизы ПСБ по исследованиям потенциала импортозамещения отраслей российской экономики.

На российском фармацевтическом рынке набирает оборот импортозамещение, хотя потенциал роста еще велик. В июне 2022 года из всех препаратов, реализованных на рынке, почти 66% в натуральном выражениии 45% в денежном были произведены на территории России. Рассказываем, каковы перспективы российского рынка лекарственных препаратов.

Фармацевтический рынок России

Объем фармацевтического рынка России в 2021 году составил 2,3 трлн руб. при росте в 13%. С учетом вакцинации от COVID-19 емкость рынка оценивается в 2,4 трлн руб., что соответствует 14 месту среди ведущих стран мира. Из-за волатильности курса рубля годовая динамика в USD и EUR чуть ниже − 9% и 5% соответственно.

( Читать дальше )

Поставки самолетов отечественного производства в российскую гражданскую авиацию в последние годы составляли от 10 до 30 единиц в год. Их доля в авиапарке российских авиакомпаний – 36%, в то время как 64% приходится на иностранную технику (преимущественно на Боинги и Аэробусы).
В 2022 году отрасль попала под действие антироссийских санкций, включая запрет на продажу и обслуживание воздушных судов, а также разрыв лизинговых кон-трактов. Что ждет гражданскую авиацию?

Пассажиропоток

В результате введения локдаунов во многих странах и прекращения международного и внутреннего сообщения в 2020 году перевозки пассажиров снизились почти в 2 раза, до 69 млн чел. В 2021 г. показатель вырос до 111 млн чел., но допандемийный уровень не был достигнут. Международные перевозки пассажиров превысили пятую часть от всего объема авиационного трафика. Рост перевозок был связан с ослаблением коронавирусных ограничений и программой стимулирования внутреннего туризма, на которую с 2020 г. было выделено 15 млрд руб. Согласно данным Программы развития авиатранспортной отрасли РФ, в текущем году пассажиропоток, прежде всего, из-за ограничений зарубежных путешествий сократится почти на десятую часть, до 100 млн чел. В июле, по оперативным данным трех московских аэропортов – Шереметьево, Внуково и Домодедово, количество перевезенных пассажиров восстановилось до 95% от прошлого года.

( Читать дальше )

Управление по атомной энергетике Венгрии выдало российскому Росатому разрешение на строительство двух энергоблоков на АЭС «Пакш» стоимостью €12,5 млрд. Оно должно начаться уже в октябре.
Венгрия замыкает четверку стран, с самым существенным вкладом атомной энергии в энергобаланс страны (48%). Строительство новых энергоблоков позволит стране полностью обеспечить себя электроэнергией за счет атомной энергетики.
Венгрия — единственная страна ЕС, которая продолжает активное сотрудничество с Россией в атомной энергетике. Финляндия в рамках «культуры отмены» в отношении России расторгла аналогичный контракт с Росатомом в мае.
В настоящий момент в мире действует 439 реактора, строится – 55, из которых 16 строит Росатом (Словакия, Бангладеш, Китай, Индия, Иран и Турция).
По мнению МЭА, для достижения углеродной нейтральности к 2050 году в ближайшие 8 лет необходимо будет построить 235 реакторов, что выглядит сверхамбициозной целью.

( Читать дальше )

Российский рынок ламп и осветительных приборов  во время пандемии в 2020 году  просел на 15,7% г/г. Это произошлов основном за счет сжатия спроса в коммерческом секторе. В 2021  году он частично восстановился, но в 2022 году  по нему ударили антироссийские санкции – оказались затруднены импортные поставки как конечной продукции, так и комплектующих. Зарубежные игроки контролирова

( Читать дальше )