Закрываем идеи

Распадская

Цена закрытия: 405 руб. Стоп-лосс. Прибыль 2,1%.

Газпром нефть

Цена закрытия: 820 руб. Стоп-лосс. Убыток -4,5%.

Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!

Не является инвестиционной рекомендацией.

#нашпортфель 

Аналитический Центр ПСБ

В сделку вошла также платёжная система МобиДрам. Покупатель – Fedilco Group Limited, Кипр. На новости акции компании растут на 2,5%.

Оцениваем новость как позитивную – МТС пыталась согласовать сделку с августа 2023 г. Однако не считаем, что продажа «дочки» повлияет на бизнес материнской компании: доля МТС Армения в общей выручке <1,5%. В последние годы деятельность ПАО МТС нацелена на развитии экосистемы в России. 

📍Наша целевая цена акции на горизонте 12 месяцев — 332 руб. #MTSS 

#ЕкатеринаХейфец 

Аналитический Центр ПСБ

Компания опубликовала операционные результаты. Акции растут и торгуются на уровне ~903 руб. 

Выручка составила 28,5 млрд руб., +21% г/г. Объём продаж – 28,2 тыс. тонн, +10% г/г. Маржинальность выросла за счёт повышения средних цен на продукцию.

В течение прошлого года ИНАРКТИКА фокусировалась на инвестициях в вертикальную интеграцию и повышение устойчивости бизнеса. В конце ноября компания провела SPO на сумму 3 млрд руб., которые также были направлены на развитие.

При этом ИНАРКТИКА стабильно выплачивает дивиденды: последняя выплата – 45 руб. за 9 месяцев 2023 г. Ждём информацию об итоговом дивиденде, который компания традиционно не объявляет заранее. Учитывая хорошее финансовое состояние, полагаем, что финальный дивиденд может составить ~20 руб. на акцию. 

📍Наша целевая цена акции на горизонте 12 месяцев – 1200 руб. #AQUA

#ЛаураКузнецова 

Аналитический Центр ПСБ

Оцениваем результаты компании позитивно. Основные драйверы роста общей выручки: 

• Ускорение продовольственной инфляции, в IV квартале продажи выросли вслед за повышением сезонного спроса. 

• Рост выручки Пятёрочки (+17,3%, доля в структуре выручки – 78%). 

• Развитие онлайн-продаж (+75,7%) и дискаунт-сегмента (чистая выручка жёстких дискаунтеров Чижик выросла в 3 раза). 

• Рост портфеля розничных магазинов: в 2023 г. Х5 приобрела сеть Виктория Балтия, а также получила права на долгосрочную аренду магазинов сети Амба на Дальнем Востоке и Гроздь в Саратове.

Сохраняем позитивный взгляд на компанию и считаем, что в 2024 г. бумаги потребсектора, особенно продовольственных компаний, покажут динамику выше рынка. Предпочтение при этом отдаём Магниту и НоваБев Групп. 

📍Наша целевая цена бумаг Х5 на горизонте 12 месяцев – 3100 руб.

Ключевые результаты за IV квартал и 2023 год:

• Выручка: +24,7% г/г (703,9 млрд руб.) и +20,6% г/г (3,1 трлн руб.)

Сокращаем долю

Распадская

11,3% => 6,7%

Освободившиеся денежные средства распределили между акциями ММК и Северстали. По-прежнему считаем, что возврат к выплате дивидендов сталелитейными компаниями – главная идея на рынке с конца декабря и до начала февраля.

Повышаем тейк-профит

ММК

59,8 руб. => 64 руб.

Ожидаем, что компания, как и Северсталь, раскроет финансовые результаты и сообщит о возобновлении дивидендных выплат.

Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!

Не является инвестиционной рекомендацией.

#нашпортфель 

Аналитический Центр ПСБ

Это самый низкий уровень с августа 2023 г. Трейдеры уверены, что огромные запасы позволят Европе спокойно пережить зиму.

По данным Gas Infrastructure Europe, хранилища ЕС заполнены на 83%. Это максимум для текущего времени года. Такой процент заполнения наблюдается всего второй раз с 2011 г. Потребление газа остаётся значительно ниже нормального уровня, что в сочетании со стабильными поставками СПГ и трубопроводного газа привело к рекордным запасам.

По данным Kpler, страны ЕС импортировали около 100 млн тонн СПГ в 2023 г., что на 5% превышает рекордный уровень в 2022 г. Это не только снижает риск любых шоков по спросу или предложению до конца зимы, но и означает, что в предстоящее лето сократится дополнительный спрос на пополнение хранилищ.

Если до конца зимы в Европе не будет экстремально низких температур, то в конце марта наполнение хранилищ может находиться на уровне 50–55%. Таким образом, у цен на газ пока нет предпосылок для роста, вероятнее консолидация в районе 300 долл./1 тыс. куб.м.  

За 2023 год банк побил рекорд по годовой прибыли и заработал 1,49 трлн руб. (+21% к 2021 г. ). Прибыль за месяц осталась без изменений: в декабре – 116 млрд руб. 

📍Чистый процентный доход (ЧПД) за месяц не изменился. При этом традиционный в конце года рост резервов был компенсирован транзакционной активностью клиентов и ростом чистого комиссионного дохода (ЧКД).

Повышение ставок отразилось на активности клиентов только в сегменте потребкредитования, где выдачи снижаются 4-й месяц подряд (-31% м/м в декабре). 

Рост выдачи ипотеки (+4% м/м) был вызван ужесточением условий льготных программ в декабре – граждане стремились успеть оформить кредит на прежних условиях. В начале 2024 г. ждём резкого сокращения объёма жилищного кредитования. 

В сегменте юрлиц объём выдачи побил рекорд – 2,4 трлн руб. (+60% м/м). Кредитная активность остаётся на высоком уровне за счёт выдачи по плавающим ставкам.

💡На 2024 год сохраняем прогноз по прибыли Сбера в размере 1,4–1,5 трлн руб. на фоне давления на ЧПД, торможения прироста портфелей и рисков увеличения COR. 

Повышаем стоп-лоссы

Северсталь

1410 руб. => 1475 руб.

ММК

52 руб. => 54 руб.

Сильных рисков на рынке не видим. Верим в позиции металлургов.

Оставайтесь с нами и следите за обновлениями!

Не является инвестиционной рекомендацией.

#нашпортфель 

Аналитический Центр ПСБ

2023 год стал рекордным для рынка грузовых автомобилей: за первое полугодие продажи выросли на 65%, по итогам года – на 74%. 

КАМАЗ – лидер рынка грузовиков с долей 20% – опубликовал ожидаемо сильные финансовые результаты за первые 6 месяцев 2023 г. Акции растут: +3,2% с начала торгов. 

Ключевые показатели

· Выручка +25% г/г, до 166,8 млрд руб. 

· Чистая прибыль +101% г/г, 13,5 млрд руб. 

· EBITDA +35% г/г, до 20,9 млрд руб. 

· Чистый долг/EBITDA – 4,7х (-18% по сравнению с IV кварталом 2022 г.)

💡По итогам 2023 г. ждём также сильные результаты КАМАЗа на фоне роста авторынка и оцениваем компанию как фундаментально сильную. При этом считаем, что в 2024 г. рост рынка продолжится, хотя и снизит темп.   

Рекордная прибыль КАМАЗа только за первое полугодие (при плане менеджмента по прибыли в 5 млрд руб. за год) открывает дорогу к дивидендам. Дивполитика компании предусматривает выплату до 25% чистой прибыли. За 2022 год компания направила на дивиденды 20% чистой прибыли за I полугодие 2022 г. 

Значительный прирост произошёл благодаря низкой базе 2022 г. Считаем, что по итогам 2024 г. авторынок также покажет сильные результаты, что положительно скажется на динамике бумаг КАМАЗа и Соллерса.

Продажи в 2023 году:

 • Легковые автомобили: 1,056 млн (+406 тыс. или +62% г/г)

 • LCV: 105 тыс. (+27,2 тыс. или +35% г/г)

 • Грузовые: 140,2 тыс. (+59,4 тыс. или +74% г/г)

 • Автобусы: 17,8 тыс. (+2,8 тыс. или +19% г/г)

 • Совокупный объём продаж: 1,32 млн (+495,69 тыс. или +60% г/г)

По итогам декабря продажи также выросли несмотря на повышение ключевой ставки и рост утильсбора: легковые +9%, LCV +14%, грузовые +0,6%, автобусы +61%.

💡В 2024 г. драйвером роста на автомобильном рынке станут грузовые авто и LCV. Спрос на них будет поддержан развитием e-commerce и устареванием корпоративного автопарка. На легковые автомобили ожидаем охлаждения спроса в первом полугодии на фоне сохранения высоких ставок и роста стоимости иномарок.