В апреле портфель частного инвестора на 72% состоял из бумаг Сбера, Газпрома и ЛУКОЙЛа. А вместо Северстали инвесторы отдавали предпочтение Полюсу в надежде на щедрые дивиденды и улучшение конъюнктуры на рынке золота.

Доли Яндекса, НОВАТЭКа, Сургутнефтегаза и Роснефти остались фактически без изменений. Приблизительно на 1% снизилась доля Норникеля на фоне отсутствия информации по дивидендам. Снизилась на 1% доля Лукойла, однако увеличилась на 1% доля Газпрома.

На 1% выросли доли привилегированных и обыкновенных акций Сбера на фоне высоких ожиданий по перспективам компании.

Больше полезной аналитики в телеграм-канале ПСБ Аналитика. 

@macroresearch

 

Основные эмитенты потребительского сектора на Мосбирже – это Х5, Магнит, FixPrice, Лента, О'кей и Белуга.

Основные макроэкономические драйверы сектора – уровень инфляции в стране, изменение импорта в РФ, а также курс рубля.

Ключевые драйверы в бизнесе – средний чек в магазинах, трафик и количество торговых точек. Также важна модель бизнеса – в наибольшем приоритете формат «жестких» дискаунтеров на фоне смены модели потребления в стране.

В 2023 году сектор будет поддерживаться проинфляционными процессами в стране, а также восстановлением импорта. Отметим, что компании продолжают приспосабливаться к текущим санкциям, что также благоприятно скажется на их финансовых результатах. Сдерживать рост бумаг будет невозможность крупных игроков провести редомициляцию бизнеса в РФ. Это ощутимо снижает инвестиционную привлекательность ряда «фишек», а также ограничивает возможности объявления дивидендов. Поэтому в данном секторе предпочитаем бумаги второго эшелона.

( Читать дальше )

ЛУКОЙЛ (5350 руб., +14%)

Компания объявила неплохие финальные дивиденды за 2022 год – 468 руб./акцию. До отсечки 1 июня акции могут еще подрасти.

Газпром (200 руб., +11%)

Годовое собрание акционеров намечено на 30 июня. До этого должно пройти заседание совета директоров (полагаем, что 25 мая), где будут даны рекомендации по дивидендам за 2022 год. Наш прогноз – 20 руб./акцию. Под эту дату ждем роста бумаг.

Алроса (78 руб., +15%)

Бумаги сильно отстали от рынка, поэтому вскоре надеемся увидеть догоняющий рост. Ожидаем также, что компания вернется к публикации финотчетности и, вероятно, может выплатить дивиденды за 2022 год.

Магнит (6554 руб., +37%)

Компания показала сильные результаты в 2022 году. Имеет высокий уровень ликвидности, который может быть направлен на выплату дивидендов.

Самолет (3300 руб., +22%)

У компании амбициозные планы на этот год: планирует в 1,8х раза увеличить продажи первичной недвижимости и практически удвоить EBITDA. Самолет активно развивается в регионах и стабильно выплачивает дивиденды.

( Читать дальше )

Татнефть (ао: 518 руб., + 55%)
Обыкновенные акции стоят дешевле префов, что неcтандартно. Бумаги сильно перепроданы, при этом они более устойчивы к санкционным рискам, чем другие акции сектора. Также у Татнефти привлекательный дивидендный профиль.

Сбер (ао: 222 руб., +30%)
Сбер в конце 2022 года снова стал прибыльным и может распределить дивиденды. Ждем, что они составят минимум 6,65 руб./акцию (если распределят 50% прибыли) или 10,67 руб./акцию (если 100%).

Самолет (3300 руб., +27%)
Компания демонстрирует более высокие результаты относительно рынка и сохраняет амбициозные планы на этот год – рост продаж на 78%. Поддерживает бумаги и активное развитие недевелоперских проектов. Низкий уровень долга позволяет платить дивиденды.

Магнит (6814 руб., +51%)
Компания продемонстрировала уверенные операционные и финансовые результаты в 2022 году, при этом имеет высокий уровень ликвидности, который может быть направлен на выплату дивидендов. В текущих условиях Магнит выигрывает за счет ставки на торговые точки экономформата.

( Читать дальше )

Наиболее привлекательными в 2023 году, на наш взгляд, являются следующие бумаги:

Сбер (+45%)
Прибыль компании по итогам 2022 года составила 300 млрд руб., что позволит вернуться к выплатам дивидендов. Это должно стать ключевым триггером для роста акций в 2023 году.

Магнит (+48%)
Демонстрирует эффективность бизнеса и защищенность от санкций, ждем возвращения к выплате дивидендов. На наш взгляд, акции компании являются лучшим выбором среди бумаг российских ритейлеров.

ММК (+32%)
ММК — один из наиболее ориентированных на внутренний рынок сталелитейщиков (около 3/4 продаж). Следовательно, продажи компании должны быть в меньшей степени подвержены рискам нестабильности на экспортных направлениях. А недавнее увеличение экспортных цен на 10% н/н дает внутренним ценам на сталь потенциал к росту.

НОВАТЭК (+57%)
Планы по реализации СПГ-проектов сохраняются. Компания выигрывает за счет высоких цен на газ и стабильности сбыта. Компания регулярно выплачивает дивиденды, в периоды низких цен проводит обратный выкуп.

( Читать дальше )

Поставки самолетов отечественного производства в российскую гражданскую авиацию в последние годы составляли от 10 до 30 единиц в год. Их доля в авиапарке российских авиакомпаний – 36%, в то время как 64% приходится на иностранную технику (преимущественно на Боинги и Аэробусы).
В 2022 году отрасль попала под действие антироссийских санкций, включая запрет на продажу и обслуживание воздушных судов, а также разрыв лизинговых кон-трактов. Что ждет гражданскую авиацию?

Пассажиропоток

В результате введения локдаунов во многих странах и прекращения международного и внутреннего сообщения в 2020 году перевозки пассажиров снизились почти в 2 раза, до 69 млн чел. В 2021 г. показатель вырос до 111 млн чел., но допандемийный уровень не был достигнут. Международные перевозки пассажиров превысили пятую часть от всего объема авиационного трафика. Рост перевозок был связан с ослаблением коронавирусных ограничений и программой стимулирования внутреннего туризма, на которую с 2020 г. было выделено 15 млрд руб. Согласно данным Программы развития авиатранспортной отрасли РФ, в текущем году пассажиропоток, прежде всего, из-за ограничений зарубежных путешествий сократится почти на десятую часть, до 100 млн чел. В июле, по оперативным данным трех московских аэропортов – Шереметьево, Внуково и Домодедово, количество перевезенных пассажиров восстановилось до 95% от прошлого года.

( Читать дальше )