Многие любят сравнительный анализ из-за его простоты и быстроты использования. Достаточно нескольких минут, чтобы понять дорогая или дешевая компания. Но, как и в любом деле, тут также есть свои нюансы, об одном из которых я и хотел бы рассказать в этой статье. Речь пойдет о, наверное, самом известном мультипликаторе P/E.

Сам мультипликатор незамысловат и вычисляется как стоимость всех акций компании, деленная на прибыль компании. Либо же цена акции, деленная на прибыль на одну акцию. Это мультипликатор показывает вам окупаемость ваших инвестиций при неизменности показателей компании, сколько лет вам будет нужно, чтобы полностью вернуть свои вложения. Для примера P/E Tesla 1496, это значит, что если прибыль компании не изменится, то вы окупите свои вложения только через полторы тысячи лет. Что говорит о том, что покупка акций Tesla при текущих значениях, выглядит довольно долгосрочной инвестицией.

Теперь к нюансам. Этот простой мультипликатор можно представить по-другому, через формулу Гордона для сформированных компаний (Tesla не совсем подходит, но на ее примере очень хорошо будет понята вся суть этой статьи). Сама формула выглядит как:

• Сильные экономические данные: экономика сильная – рынки растут
• Слабые экономические данные: фед даст денег – рынки растут
• Экономические данные в пределах ожиданий: стабильность, предсказуемость экономики – рынки растут

• Банк сделал 4млрд$: хорошая экономическая среда – акции растут
• Банк потерял 4мдрд$ (Goldman Sachs в конце прошлого года яркий пример): плохие новости уже учтены рынком – акции растут

• Нефть выросла в цене: сильная экономика, сильный спрос на энергоносители – позитивно для рынков
• Нефть упала: затраты на энергию упали, рост прибылей компаний – позитивно для рынков

• Доллар укрепился: компании смогут снизить затраты на закупки из-за рубежа (товары, аутсорс) – хорошо для акций
• Доллар упал: экспортеры получают преимущество – хорошо для акций

• Инфляция выросла: инвесторы будут искать возможность защитить капитал, и будут покупать акции – хорошо для акций
• Инфляция упала: качество прибылей компаний выросло – хорошо для акций

Не удержался от соблазна показать вам картинку по биткоину, тем более что не так давно я давал прогноз по нему 30.000$. С момента прогноза он вырос более чем на 20% всего за несколько дней. Но вот сейчас рисуется паттерн перекупленности и окончания всего тренда, и, вероятно, отметка в 30.000$ останется нетронутой, по крайне мере, в рамках текущего импульса.

Ниже приложил график с аналогией движения с серебром, которое было несколько месяцев назад. Паттерн показывает признаки климакса покупок, когда в рынок заходит самая слабая публика, которой продают профессионалы, и дальше, соответственно, рынок начинает корректироваться. Причем если этот сценарий реализуется, это может быть первым сигналом начала risk off на всем рынке, и если это так, то начало недели обещает быть интересным.

Больше полезной информации по рынкам читайте в моем Telegram.

В этом видео я хочу вам рассказать историю, которая произошла в этом месяце, а именно про то, как российские хакеры получили доступ к американским компаниям и государственным учреждениям. И интересна не только сама история, ведь ситуация создала, на мой взгляд, привлекательные инвестиционные возможности. Подробный анализ которых, вы также найдете в этом видео. Не забывайте ставить +, если понравится обзор)

У большинства начинающих инвесторов есть два состояния – «я не буду покупать, потому что страшно» и «я не буду покупать, потому что дорого». Проблема в том, что на рынке не бывает ситуации, когда не страшно и дешево. В итоге начинающие инвесторы сидят с «портфелем» состоящим на 100% из кэша, и упражняются в формировании объяснений причин своего бездействия (это как бросить курить, начать худеть или учить английский, с понедельника, с нового года, после отпуска, дня рождения и т.д.).

Давайте подумаем, а что такое позиция 100% кэша? Почему в конкретный момент вы можете счесть, что ни один актив не заслуживает того, чтобы его купить? Вы не хотите ни дивидендов, не хотите купонов по облигациям, не хотите рентного дохода от недвижимости и не верите в рост стоимости драгоценных металлов. Единственное объяснение такой позиции, это то, что вы считаете, что все инвестиционные инструменты будут падать в цене. Т.е. позиция 100% в кэше означает своего рода ставку на падение рынка. Причем, как и любая ставка, эта ставка также имеет свои риски – инфляция, изменения валютных курсов и т.д.

Как включение акций Tesla в индекс SP500 повлияет на рынок? Почему, несмотря на рекордные потери шортистов на Tesla, по ней до сих пор открыт рекордный шорт? И почему Маск в серьез задумался о превращении Tesla в ETF на биткоин?

Ранее я уже обсуждал, почему такие компании как Tesla, NIO, Airbnb получают те оценки, по которым они торгуются на сегодняшний день ( t.me/veneracapital/359 ). В этой статье я хотел бы обсудить еще один фактор, который взаимосвязан с ситуацией, описанной в прошлом материале – это то, что сегодня слишком много денег гоняется за слишком маленьким числом инвестиционных возможностей.

Главной причиной падения цен на рынках в предыдущие кризисы была нехватка ликвидности. Такие инвесторы как Баффет и прочие, с успехом использовали эту особенность в своей работе, накапливая ликвидность в хорошие времена, и предоставляя ее в плохие, покупая доли в компаниях по заниженным ценам. Сегодня благодаря ЦБ нехватка ликвидности в системе решается очень быстро, а время, с начала падения рынков до начала действий ЦБ, становится все меньше. А значит и окно возможностей, купить что-то стоящее по привлекательным ценам, ставится все меньше.

Кроме действий ЦБ в текущем кризисе активно участвовало государство (к сожалению, только в развитых странах), оказывая значительную поддержку населению. Размер банковских вкладов в США вырос, невзирая на кризис и отсутствие работы у многих людей. Эта тенденция прослеживается и в предыдущие кризисы, т.к. люди боятся тратить и склонны к накоплению, но в этот раз темпы роста были более значительными. Это значит, что накопления у розничных инвесторов выросли, и они, очевидно, ищут возможности, где эффективнее эти накопления разместить.

Подготовил довольно сложное видео по анализу доллара, где разобрал денежные потоки, биржевые позиции, ставки, и в конце сделал базовый прогноз по доллару, причем для каждого горизонта.

Хочу узнать ваше мнение, нужно ли углубляться в детали глобал макро, или же лучше рассказывать про более простые вещи? Пишите свое мнение в комментариях на ютубе.

Я хорошо помню 17-ый год, он был полон на события, и на уроки, которые мне принес. Я также помню рост евро против доллара, который как тогда, так и сейчас, объяснялся лишь одним – падением курса доллара. Никаких других факторов за укрепление евро не было, и нет. Дефолтные периферийные страны, около нулевой экономический рост, огромное влияние бюрократии – факторы, не добавляющие валюте привлекательности. Тем ни менее, рост был тогда, и рост есть сейчас.

Объясняется этот рост одним простым явлением – Risk ON. Инвесторы охотно берут на себя риски, и меняют свои доллары на рисковые активы, тем самым увеличивая их предложение, а значит, снижая их цену. Обратный процесс Risk OFF приводит к тому, что инвесторы уходят от рисковых активов, меняя их на доллары, и увеличивая на них спрос.

Пик по евро совпал с пиком фондовых рынков в начале 18 года, если оправдается мой базовый прогноз что текущий импульс по фондовым рынкам один из последних на ближайшее время, то мы сможем получить практически идентичный паттерн 17-го года.