комментарии Игорь Беженарь на форуме

Приветствую, дорогие читатели.

Сегодня речь пойдёт о тихой и не очень заметной компании. О таких Баффет любил говаривать: «Посади во главе компании хоть бутерброд, компания всё-равно будет приносить прибыль». 

На котировки этой компании не обращают внимание международные фонды, санкции обходят её стороной и даже отечественный инвестор редко заглядывает в биржевой стакан эмитента под тикером MRKP — МРСК ЦП.

Бизнес у компании медленный, скучный и неинтересный. Молодёжь чурается — не модно. Спекулянты тоже избегают — сильно не раскачаешь, вверх-вниз не погоняешь.

Несмотря на скуку и неторопливость бизнеса, «скромняшка» МРСК ЦП уже в этом году радует расчётливого и долгосрочного инвестора хорошими дивидендами. Инвестора, который ищет тихую заводь для 5-10% своего портфеля. Тихую, развитую и доходную. 

При цене в 0,28 рублей и дивиденде в 0,0407 рублей мы можем получить 14,5% дивдохода до налогообложения, если запрыгнем в уходящий поезд до отсечки по дивидендам, которая состоится 21.06.2019

Как там дела у МРСК ЦП? Нырнём в отчётность.

Смарт-лаб для нас подготовил и собрал в одну красивую табличку финансовую историю компании за прошедшие 5 лет.

Приветствую вас, дорогие подписчики. Сегодня поговорим об энергетиках. Обсудим свежие слухи про увеличение дивидендов ИнтерРАО, посмотрим на бизнес компании.

Вот что пишет Коммерсант:

Минфин предлагает кратно поднять уровень дивидендов энергохолдинга «Интер РАО» — до 50% чистой прибыли компании по МСФО за 2018 год, сообщил сегодня «Интерфакс» со ссылкой на источник и подтвердили собеседники “Ъ”. В частности, министерство уже предложило Минэкономики подготовить проекты директив представителям государства в «Интер РАО» для принятия решений о выплате промежуточных дивидендов в 2019 году.

Чтобы «Интер РАО» смогло выполнить норму по выплате 50% прибыли по МСФО по итогам 2018 года, компания незапланированно заплатит промежуточные дивиденды за первый квартал 2019 года.

Приветствую, дорогие читатели. Пока мы с вами отходим от зимней спячки, на полях онлайн и мобильного банкинга происходят грандиозные события мимо которых пройти нельзя

ЦБ запустил новую систему денежных переводов по номеру телефона

28 января начала действовать Система быстрых платежей (СБП), сообщил на своем сайте Центробанк, выполняющий функции оператора СБП. Она позволит физическим лицам круглосуточно делать друг другу мгновенные переводы по номеру мобильного телефона независимо от того, в каких банках открыты их счета.

Несмотря на то, что только Сбербанк

Мимо хорошей бумаги по хорошей цене я пройти не могу. РусГидро приобрел перед Новым Годом, поэтому тем, кто не успел еще, настоятельно рекомендую приглядеться повнимательнее.
Давайте заглянем в свежую отчетность по МСФО за 2018 год, попробуем спрогнозировать дивиденды.

Приветствую вас, дорогие подписчики.

Прошу прощения за долгое отсутствие. Эти два месяца я за рынком не следил, поэтому и писать было особо не о чем. Все это время я занимался другими более интересными вещами: нянчился с сыном; приводил в относительный порядок свою коллекцию ретро игр, консолей, книг и винила; съездил в Арабские Эмираты; наконец-то добрался до горнолыжки и благополучно завалил экзамен по японскому языку. В общем, занимался всеми теми приятными мелочами, из которых и соткано полотно нашей повседневной жизни.

Но присутствие весны и дыхание рынка дают о себе знать в виде начинающих приходить первых дивидендов, радующих как первые подснежники:) Поэтому начинаем выходить по-тихоньку из зимней спячки и начинаем думать, куда эти самые дивиденды пристроить.

Цена привелегированной акции Мечел (MTLRP) подошла к 100 рублям. Для тех у кого в портфеле ее нет, я рекомендую приглядеться, ввиду открывающейся перспективы двузначных дивидендов и нереализованного потенциала роста.

Итак — ПАО Мечел.

ПАО «Мечел», основанное в 2003 году, – одна из ведущих мировых компаний в горнодобывающей и металлургической отраслях. 

«Мечел» объединяет более 20 промышленных предприятий. Это производители угля, железной руды, стали, проката, ферросплавов, тепловой и электрической энергии. Все предприятия работают в единой производственной цепочке: от добычи сырья до продукции с высокой добавленной стоимостью. В состав холдинга также входят три торговых порта, собственные транспортные операторы, сбытовые и сервисные сети. Продукция «Мечела» реализуется на российском и на зарубежных рынках. 

Продолжаем дивидендное сафари.

Если ЛСР продолжат традицию, взятую с 2016 года и будут выплачивать 78 рублей на акцию, то к текущей цене акции 634 рубля, прогнозируемая дивдоходность (ДД) будет в районе 12% на акцию. Попробуем найти этому обоснование.

Чем занимается ЛСР?

В профиле эмитента на InvestFunds указано:

Группа ЛСР (ПАО) Строительство и девелопмент, Россия

Группа ЛСР» — диверсифицированная строительная компания, осуществляющая свою деятельность в нескольких взаимодополняющих сегментах рынка. Компания создана в 1993 году. Основные направления деятельности — производство стройматериалов, строительство и девелопмент. Группа объединяет предприятия по добыче и переработке нерудных ископаемых, производству и перевозке стройматериалов, строительству зданий — от крупнопанельного жилья массовых серий до элитных домов, построенных по проектам ведущих отечественных и зарубежных архитекторов.

ВАШИНГТОН, 8 ноя – РИА Новости. США вводят санкции в отношении трех физических лиц и девяти организаций в связи с присоединением Крыма и ситуацией на Донбассе, заявил спецпредставитель Госдепа США по Украине Курт Волкер.

В санционный список попали компания «Южный проект», принадлежащая банку «Россия» Юрия Ковальчука, а также три крымских санатория — «Ай-Петри», «Дюльбер» и «Мисхор».

Очередная «новость» про ВТБ. Источник приводить не буду. Приведу лишь цитату. Кому надо сам найдет.

Костин получил добро на создание полноценного конкурента Сберу, для чего ему надо скупить все региональные банки. Теперь убыточный ВТБ покупает Запсибкомбанк, и это точно еще не последнее приобретение.

Как и в предыдущем посте непонятно, что имел ввиду автор «новости» под термином «убыточный». Я все-таки полагаю, что убыточность — это неспособность приносить прибыль. Так давайте оценим возможность банка приносить прибыль.

Для того чтобы бегло оценить, как ведет бизнес та или иная компания, надо заглянуть в ее отчетность и узнать ее рентабельность, а затем можно сравнивать рентабельности уже с другими коллегами и конкурентами по цеху. Отчетность приведу за первое полугодие 2018 года.

Акции Яндекса совершили прогулку вниз на 23% и на сегодняшний день стоят 1781 рубль. Отличный повод приглядется к компании. Давайте рассмотрим основные события, которые произошли с Яндекс'ом и заглянем в отчетность.

Вниз он сходил на слухах о возможном приобретении Сбербанком крупной доли компании. Спекулянты испугались «национализации» и побежали из акций.

В предверии покупки акций ВТБ, узнал об одной небольшой привилегии за лояльность, которая позволяет сэкономить на комиссии депозитария, если у вас брокер ВТБ. Надо купить хотя бы одну акцию ВТБ и комиссия станет не 150 руб а 105 руб. Мелочь, а приятно:)

Выдержку из тарифов и ссылку на них привожу ниже.

О своей идее на покупку акций ВТБ я писал ранее, в нижеприведенной статье и выдержке из нее. Там же можно ознакомиться и с другими банками.

Андрей, Олег, Герман. У кого больше...

Любителям третьих эшелонов и гусарам, любящим шампанское посвящается.

У бумаг есть прошлое, настоящее и будущее:) Прошлое нам не очень интересно, настоящее это настоящее, а вот будущее бывает иногда длинное и счастливое, а иногда короткое и несчастное. Как писал классик: «Все счастливые семьи счастливы одинаково, каждая несчастная семья несчастлива по-своему». Посмотрим в прошлое компании Мультисистема и попробуем спрогнозировать будущее и увидеть, будет ли там счастье.

Для первичной оценки надо задать себе несколько вопросов.

1. Знаете ли вы бизнес?

2. Кто владелец, какова его доля и планы на компанию? История компании.

3. Какова отчетность, есть ли прибыль и нет ли долгов?

Приступим.

1. Знаете ли вы бизнес компании?

Берем описание эмитента с сайта Investfunds.ru

Несмотря на санкционную истерию, упреки в коррупции и неэффективности, менеджмент российских госкомпаний работает на благо не только себя, но и своих акционеров. Сечин Игорь Иванович громко заявляет :

«Я в поте лица тружусь, пытаясь увеличить капитализацию...»

Посмотрим так ли это и что же готовит нам Роснефть и Газпром в годах грядущих.

Пробежимся по цитатам управленцев, а потом заглянем в цифры.

Роснефть
Как пишет Сечин в статье «Роснефть 2022 — стратегия будущего», с которой можно ознакомиться на сайте Известий, Роснефть ожидает двукратного увеличения чистой прибыли и объема дивидендов по итогам 2018 года.

Несмотря на санкционную истерию, упреки в коррупции и неэффективности, менеджмент российских госкомпаний работает на благо не только себя, но и своих акционеров. Сечин Игорь Иванович громко заявляет :

«Я в поте лица тружусь, пытаясь увеличить капитализацию...»

Посмотрим так ли это и что же готовит нам Роснефть и Газпром в годах грядущих.

Пробежимся по цитатам управленцев, а потом заглянем в цифры.

Роснефть
Как пишет Сечин в статье «Роснефть 2022 — стратегия будущего», с которой можно ознакомиться на сайте Известий, Роснефть ожидает двукратного увеличения чистой прибыли и объема дивидендов по итогам 2018 года.

Новость от том, что рыночная цена Apple превысила триллион долларов прокатилась по всем новостным платформам. Хорошо это или плохо? Стоит ли покупать акции Apple или уже поздно и пора продавать? Давайте попробуем разобраться в причинах этого события и попытаемся извлечь уроки и прибыль.

На самом деле рекорд рыночной капитализации в триллион долларов был достигнут еще в 2007 китайской нефтяной компанией PetroChina, но об этом мало кто помнит, так как Apple популярнее.

Чистая прибыль(ЧП) Сургутнефтегаза (SNGS) за первое полугодие 2018 по РСБУ выросла почти в 6 раз с 63 млрд руб до 371 млрд.

Согласно уставу, SNGS выплачивает дивиденды по привилегированным акциям (SNGSP) в размере не менее 10% от чистой прибыли разделенной на число акций. Префы составляют 25% от уставного капитала. Базой выплат считают ЧП по РСБУ.

Письмо с таким заголовком «СРОЧНО!!! ВАЖНО!!! КРИТИЧНО!!! Обновление от 24.04.2018_(CONV) ГДР En+ Group ORD SHS REG S (депозитарная расписка US29355E2081) 6199 „ я получил от одного из своих брокеров в ночь с 24 на 25-е апреля.

Брокер ТАКОЙ-ТО сообщает Вам о том, что поступила информация от вышестоящего депозитария о корпоративном действии “Конвертация конвертируемых ценных бумаг».

Согласно полученной информации существует возможность конвертации депозитарных расписок. Детали приведены в текстах сообщений от Иностранных депозитариев.

Обращаем внимание, что базовая ценная бумага отсутствует на обслуживании в вышестоящем депозитарии НКО АО НРД и Иностранных депозитариях, поэтому получение базовой ценной бумаги возможно только на локальном рынке.

Порядок проведения корпоративного действия :

Необходимо заполнить и предоставить в депозитарий заявление на участие в корпоративном действии по прилагаемой форме.

Письмо пришло утром 25-го и как-то среагировать я уже не мог. Поэтому хотел расслабиться и ничего не делать:)

Спасибо брокеру за оперативность:) Но физически ночью к брокеру я прийти не мог. Претензий к брокеру нет, так как ситуация критическая и никто по факту не знает что делать. Ни НКО АО НРД ни брокеры не банки, вот и рассылают СРОЧНО!!! ВАЖНО!!! КРИТИЧНО!!!

Но сегодня 26-го пришел апдейт:

Согласно поступившей информации срок приёма инструкций на участие в корпоративном действии был продлён.

Срок предоставления заявлений в депозитарий – не позднее 27.04.2018

Что же произошло. Дело в том, что бумаги EN+ торгующиеся на ММВБ, на самом деле являются Глобальной Депозитарной Распиской  — это ценная бумага которая, как правило, обращается в нескольких странах. GDR представляет собой сертификат, выпущенный банком-депозитарием и удостоверяющий право его владельца пользоваться выгодами от депонированных в этом банке ценных бумаг иностранного эмитента. Одна GDR может быть эквивалентна одной акции, части акции, или нескольким акциям иностранной компании-эмитента.

Выпустил данные сертификаты американский Citibank, а так как EN+ попадает под санкции, нам предлагают заменить расписки ГДР на акции EN+, ввиду того, что Citi отказывается от дальнейших манипуляций с бумагами. Об этом Citi предупреждает и сообщает, что прекращает все операции с бумагами после 7 мая.

Вариантов развития событий три:

1. Оставаться в GDR расписках

2. Конвертировать в акции

3. Продать с убытком

EN+ я отдал небольшую часть своего портфеля, так как пройти мимо хорошей бумаги по хорошей цене я не мог. Я полагал, что у компании будут некоторые сложности в связи с санкциями, но я отдавал себе отчет, почему я иду на взвешенный риск. Я уверен, что хорошая компания (которой является EN+ по моему мнению) будет делать все возможное, чтобы выбраться из сложившейся ситуации и вознаградит в дальнейшем своих акционеров.

Сначала я хотел пойти по первому варианту и остаться в расписках, так как брокер не дал мне времени на размышление и маневр. Ситуация для меня и для других участников рынка новая и что с этим делать никто не знает.

По первому сценарию торговля расписками, скорее всего, будет заморожена на неопределенный срок. И это уменьшает ликвидность бумаг. Плюс добавляется страновой риск, так как эмитировал расписки Citi и он находится вне юрисдикции РФ, соответственно может делать, что хочет. Конечно, будут судебные иски, так как не только такие как я миноритарии являются акционерами, но и CEFC China Energy Company – AnAn Group, Qatar Investment Authority, Capital Group и другие, и у них есть свои рычаги давления на Citi.

По итогам IPO 107,142,858 расписок было выпущено в свободное обращение. При цене размещения в 14$ было привлечено 1,5 млрд долларов. Если посмотреть объемы торговли после объявления конверсии, то они были порядка 300 млн, соответственно большинство фондов остались в расписках, и скорее всего будут конвертироваться в акции.

По второму сценарию: После апдейта, что у меня есть время до 27 апреля, я решил конвертировать расписки в акции. Что мне это даст: у меня останутся акции, запись о которых будет в реестродержателе EN+ в Джерси. Когда подключится к этому всему НРД и когда организуют нормальную торговлю акциями на ММВБ пока не известно, но я думаю, что будут это делать быстро. Пока торговли на ММВБ не будет, мы сможем получать дивиденды. Я уверен, что реестр будут переносить в Россию, чтобы убирать страновой риск. Это прецедент на мировом рынке и никто толком не знает, что делать. Но развитой бизнес умеет решать проблемы и он их решит.

В Москве сейчас как раз проходит конференция НАУФОР «Российский фондовый рынок-2018» и председатель правления Московской биржи Александр Афанасьев обнадеживает инвесторов.

«Сейчас проблем нет. Если бы были, мы бы их (торги — RNS) не проводили. Мы бы их закрыли», — сказал Афанасьев, отвечая на вопрос, испытывают ли сегодня владельцы депозитарных расписок «Русала» и En+ проблемы с их конверсией.

По словам Афанасьева, ценные бумаги этих двух компаний рассматриваются Московской биржей как иностранные: «Соответственно, возможность конверсии, например, расписок в акции, вопрос листинга на иностранных биржах, — это вопрос, который сейчас очень актуален. Я думаю, что за эту неделю, потому что там дальше уже будут праздники, мы его постараемся решить».

По Русалу ситуация другая. Акции их уже сконвертировали в прошлом году и Русал котируется как акция, а не как расписка, которую выпустил промежуточный банк. Соответственно проблем не должно быть, но всякое может быть. Надо быть ко всему готовым.

Ну и третий вариант  — продать с убытком. Я этого делать не буду, потому что бумага фундаментально хорошая и зная бизнес и его стремление решить проблемы и принести прибыль, уверен все будет в порядке. Опять же если нет — у меня всего-лишь малая доля портфеля в EN+.

Ну и как же без кошечек-собачек...

Отношение брокеров к GDR EN+ после объявления конверсии

Миноритарий и санкции

Если вам понравилась статья, приглашаю вас присоединиться к проекту «Пути-дороги инвестора» подписавшись на Яндекс Дзен канал, Телеграм канал @putidorogi, или посетив блог putidorogi.livejournal.com. Проект создан для того, чтобы помочь найти правильные инструменты для долгосрочных инвестиций. Присоединившись к проекту, вы узнаете как получать хороший доход размещая деньги на фондовом рынке. Автор проекта — частный инвестор, познакомит вас со сложным, но интересным миром финансов и покажет пути-дороги к доходному инвестированию.

Цена за акцию снизилась относительно летних максимумов до 138 рублей, отчет по РСБУ за 2017 год показывает прибыль, поэтому начинаю приглядывать за бумагой и ждать отчетности по МСФО, которая будет представлена в начале марта.

Вот отчетность, опубликованная насайте Аэрофлот

По РСБУ все выглядит очень неплохо. В 2017 году дивиденды согласно рекомендациям правительства составили 50% от прибыли по МСФО. Если прикинуть размер дивидендов по прибыли РСБУ, то можно при нынешней цене в 138 рублей спрогнозировать дивиденд на акцию в размере 9% а это весьма неплохо при ставках по депозитам в районе 6%. И это, подчеркиваю, только половина прибыли компании. Вторая нераспределенная часть пойдет на развитие компании и будет учтена в рыночной капитализации в будущем.

Пассажиропоток у компании растет, в прошлом году вырос на 13,3%. Взяли в лизинг еще 35 самолетов. Выручка и прибыль выросли на 5% и 25% соответственно. Долг за предыдущие годы снизился в два раза за год. P/E в районе 5,5 — что немного. Самое главное — почти МОНОПОЛИСТ и пассажироперевозки растут.

В общем, ждем отчетность по МСФО для уточнения прогноза. Но и сейчас Аэрофлот выглядит вполне достойно, чтобы занять место в портфеле как дивидендная акция.